G-III服装集团2027年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

G-III Apparel Group（NASDAQ：GIII）发布了第一季度财务业绩，并于周五召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

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完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/2928shwa/

G-III服装集团公布了强劲的第一季度财务业绩，净销售额为5.36亿美元，超过预期，尽管由于PVH品牌收入的计划损失，比去年下降了8%。

该公司宣布与WHP Global合作收购Marc Jacobs品牌，标志着向利润率更高的自有品牌的战略转变，并增强长期增长前景。

G-III Apparel Group将2027财年非GAAP每股收益指引从之前的2.00美元至2.10美元上调至2.15美元至2.25美元，反映出对其战略举措和持续品牌势头的信心。

该公司的自有品牌，如Donna Karan、DKNY和Karl Lagerfeld，通过努力扩大国际影响力和品类覆盖范围，显示出显着增长。

管理层强调了提高利润率和扩大自有品牌的重点，利用其强大的财务状况、3.94亿美元现金和强劲的流动性。

尽管宏观经济面临压力，但未来前景仍然乐观，其“向前发展”投资组合和旨在长期盈利的战略举措预计将增长。

Neil Nachman（首席财务官）

早上好，感谢您加入我们。在我们开始之前，我想提醒与会者，今天电话会议和问答环节中做出的某些陈述可能构成联邦证券法含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述不受保证，实际结果可能与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。

公司向美国证券交易委员会提交的文件中讨论了可能导致公司实际运营结果或财务状况不同的重要因素。公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。此外，在电话会议期间，我们将参考非GAAP毛利润、非GAAP净利润和亏损、非GAAP每股净利润和亏损以及调整后EBITDA，这些都是非GAAP财务指标。

我们在新闻稿中提供了这些非GAAP财务指标与GAAP指标的对账，该新闻稿也可在我们的网站上获取。我现在将电话转给我们的董事长兼首席执行官Morris Goldfarb。

Morris Goldfarb（董事长兼首席执行官）

感谢尼尔，感谢大家加入我们。我们对第一季度的业绩感到非常满意，由于我们未来投资组合的持续势头和严格的损益管理，该业绩超出了预期。净销售额为5.36亿美元，高于指导。由于全价销售较上年大幅增长，公司总销售质量继续增强。尽管利润受到PVH品牌收入计划损失的压力，但我们的未来投资组合仍实现了增长。

尽管欧洲市场面临宏观经济挑战，但我们在北美和欧洲的未来投资组合仍取得增长。非GAAP每股亏损为21美分，也高于我们本季度的指导范围。重要的是，我们实现了自2025财年以来的首次毛利率增长，反映了健康的全价销售，强大的库存管理，向自有品牌的转变以及关税减免的努力。第一季度非GAAP毛利率较上年同期增长350个基点。

我们的资产负债表仍然非常健康，第一季度末现金为3.94亿美元，库存比上年下降8%。由于中东持续的冲突影响了全球消费者信心，宏观经济背景仍然不稳定。尽管如此，我们仍严格执行，我们的品牌继续获得份额，帮助我们超出第一季度的预期，并提高我们对2027财年的前景。回顾第一季度，表明我们正在执行我们的战略，从主要授权的产品组合发展为一家拥有有意义的自有品牌的平衡全球时装公司。

这让我想到了我们最近宣布与WHP Global合作收购标志性品牌Marc Jacobs，这是G3的一个重要里程碑，并且与我们的战略转型愿景非常一致。Marc Jacobs的收购加速了我们向更高利润率、更长持续时间的品牌资产的转型。此次收购正在提升我们的盈利质量并推进我们的长期增长轨迹。我们看到了这笔交易背后战略理由的三个核心驱动因素。

首先，Marc Jacobs是一个全球性的标志性品牌，Marc Jacobs本人也是美国现代时尚界最具影响力的设计师之一。自1984年创立同名品牌以来，他建立了一家全球时尚公司，定义趋势、影响文化并与代际消费者建立联系。该品牌的定位是优质且雄心勃勃的，但仍然易于访问，这与我们的产品组合和传统非常一致。我们收购马克·雅各布斯是因为其文化相关性和创意权威，而不是为了改变什么特别之处。

如今，该品牌在全球拥有100多家公司运营的商店，其中大部分位于美国，并拥有强大的电子商务平台。该品牌直接面向消费者的业务得到了不断增长的批发和零售合作伙伴网络的补充。这种多元化的全渠道基础和强大的品牌认知度为未来的扩张奠定了坚实的基础。其次，我们看到了Marc Jacobs在其可扩展平台上开启下一阶段增长的重要机会。

我们看到该品牌未来有很大的潜力，这与我们的运营专业知识和品牌建设优势直接一致。从产品的角度来看，Marc Jacobs Assortment目前以手袋和配饰为主。虽然我们的专业知识深深植根于服装，但我们看到了相当大的机会，可以在新产品类别中扩展品牌的生活方式，同时进一步增强G3在皮革制品和配饰方面的能力和规模。

在渠道组合方面，该品牌更倾向于零售和电子商务，而G3则带来了规模化的全球批发平台和长期的零售商关系。我们相信，我们可以在全球范围内进一步扩展Marc Jacobs品牌，并期待看到全球领先分销商的强烈兴趣。此次收购使我们能够扩大业务范围，并与全球主要市场的一些最佳运营商合作。

我们理论依据的第三个关键点是这笔交易的独特结构。G3将拥有运营公司100%的股份，并将领导该品牌运营的各个方面，包括产品开发、采购、营销和全球营销，以推动长期增长。我们还将为所有被授权业务提供全球服务，以确保与品牌的定位标准和长期愿景保持一致。G3和WHP Global将通过5050合资企业共同拥有Marc Jacobs的知识产权。

作为合资企业的平等所有者，G3将直接参与该品牌特许权使用费收入流和现金流产生的增长。WHP Global是品牌管理和全球授权领域的领导者，其产品组合包括Vera Wang、Rag and Bone、G Star和Lands End等品牌，将引领跨类别和地区的授权机会的扩展，并对Marc Jacobs品牌的未来抱有共同的愿景。这种结构将最大限度地创造价值并利用每个合作伙伴的优势。

重要的是，G3在识别具有巨大增长跑道的标志性品牌、收购并成功扩展它们方面拥有悠久的历史。我们的方法首先尊重品牌的传统，并植根于保护使其与众不同的品牌准则。2016年DKNY和Donna Karan的收购是G3价值创造记录的一个有力例子。在过去的十年里，我们成功重振了dkny，重新推出了Donna Karan品牌，收入增加了150%以上，并显着提高了盈利能力。

卡尔·拉格斐是另一个有力的例子。这是时尚界最著名的设计师之一，拥有巨大的全球知名度，但也有大量机会围绕他们建立品牌。首先，我们在北美白手起家建立了业务，自2022年完全拥有该品牌以来，我们的收入增加了约90%，同时扩大了其全球影响力。通过Villebracan，我们看到了一个拥有悠久历史和忠实追随者但尚未开发的巨大潜力的品牌。

自2012年收购该品牌以来，我们将Villebracan重新确立为纯粹的奢侈泳装品牌，并发展了生活方式合作伙伴关系，以强化其高端定位。最后，Calvin Klein和Tommy Hilfiger展示了G3长期以来建立和扩展品牌的能力。20多年来，我们成功地在北美建立和扩大了这两个品牌，引入了新的类别并扭转了表现不佳的类别。我们将这些业务的净批发销售额增加到一个总额为15亿美元的平台。

在巅峰时期，我们相信Marc Jacobs非常适合我们的投资组合，并且与我们过去非常成功的品牌建设模式完美一致。我们预计该交易在第一年会产生稀释作用，但我们预计此后会增加。此外，我们相信，合资企业的运营业务以及许可收入和自由现金流的增长都存在重大的多年机会。

我们将通过现金和循环信贷机制为我们约5亿美元的投资提供资金。这种结构为我们提供了充足的流动性和灵活性，同时对我们的资产负债表保持谨慎的态度。预计第三季度收购完成后，我们的财务健康状况将继续保持稳健，杠杆率低、可用流动性充足和现金流强劲。总体而言，我们有能力帮助带领Marc Jacobs品牌进入下一个增长篇章。

G3将通过品类扩张、采购规模和全球分销的严格方法来保护和增强品牌的吸引力。该品牌将获得全球公共平台的基础设施，同时保留其创意独立性。从长远来看，我们相信该业务可以为G3带来10亿美元的年收入。随着我们推动收入增长，我们预计将看到有意义的长期利润增长和现金流产生。

交易结束时，我们将提供更多详细信息，包括我们的下一步策略。现在转向我们自己的品牌在Donna Karan，该品牌再次表现出色，在健康的销售增长和强劲的澳大利亚人的推动下，第一季度实现了约40%的增长。各个类别的生活方式势头仍在继续，这在一定程度上得到了我们的许可努力的支持。Fragrance仍然是一款脱颖而出的产品，几周前，我们为流行的Cashmere系列添加了一种新的香水。

唐娜·卡兰珠宝（Donna Karan Jewelry）的批发销售超出预期，主要款式的重新订单正在售罄，并在2026年秋季扩大了门店范围。展望未来，我们将与授权合作伙伴Comar一起推出2026年假期亲密活动，进一步扩大该品牌的生活方式覆盖范围。数字业绩增长，受流量转化和光环的增长推动，donnacaran.com销售额增长近60%。我们继续通过有针对性的营销投资来支持品牌，以提高知名度并增强品牌吸引力。

名人造型师和名单人才的兴趣在新系列和档案系列中仍然很浓厚，凸显了该品牌的持久相关性。这个品牌的实力继续吸引顶级创意合作伙伴，展望未来，我们与一位全球人才合作，他们无与伦比的社交影响力和相关性将向全球新观众介绍唐娜·卡兰的世界。在dkny，我们继续定位品牌在第一季度的长期优势，我们的北美直接面向消费者的业务有意义地增长，商店实现了两位数的利润增长、更高的生产力和全面改善

跨季节性类别的价格出售。由于转化率更高、有针对性的营销以及引起我们核心客户共鸣的新内容的增加，DKNY.com的销售额在强劲的春季增长了40%以上。我们Hailey Bieber领导的活动仍然是春季品牌知名度和参与度的重要推动力，并将持续到夏季。与高度参与的受众的紧密联系帮助增加了我们网站的流量，并扩大了该品牌在全球的知名度。

我们还开始了洋基队的另一个赛季的赞助，加强了该品牌与纽约市国际文化和风格的联系。DKNY新旗舰店在上海开业，地理位置优越，位于该市首屈一指的时尚目的地之一。随着我们继续专注于扩大该品牌的全球足迹。总体而言，我们看到了健康的生活方式势头、强大的数字参与度以及我们的DT和国际计划的持续进展。

在Karl Lagerfeld，该品牌在本季度表现良好，其实力由北美地区领先，我们看到了我们的DT渠道的健康增长。尽管背景充满挑战。在欧洲，Karl Lagerfeld牛仔裤的增长支撑了国际业绩，该牛仔裤继续吸引我们的年轻客户，本季度实现了个位数的高增长。尽管我们预计欧洲市场将保持疲软，但由于消费者情绪持续面临压力，我们对整个业务中强劲的品牌势头感到鼓舞。

我们的营销举措继续推动强大的知名度和参与度，在我们与巴黎希尔顿笔会初步合作伙伴关系取得成功的基础上，我们全球营销活动的第二章在数字、社交和体验平台上创造了创纪录的参与度。其中包括关闭先驱广场的活动，帕里斯本人的DJ表演以及梅西百货庆祝春夏系列的购物体验。这些努力增强了品牌的文化相关性，并扩大了在主要市场的知名度。

最后，维勒布拉坎第一季度表现强劲，所有地区均实现广泛增长。随着该品牌进入销售旺季，我们继续通过一系列春夏激活和合作建立势头。其中包括最近在迈阿密推出的Villebracan海滩俱乐部，以及戛纳电影节期间在戛纳La Plage场地举办的几场活动。总体而言，我们的自有品牌正在变得更强大、更有利可图、越来越全球化，强化了它们作为我们长期增长核心驱动力的作用。

我们在北美看到的势头正在扩大品牌知名度和消费者对世界各地市场的兴趣，创造新的增长机会，数字化扩张仍然是重要的增长动力，我们对自己站点的投资正在带来强劲的成果。本季度，DT销售额较去年增长近40%，反映出整个产品组合中消费者的健康参与度。由于亚马逊和Zalando等数字批发以及市场渠道的强劲执行力，零售合作伙伴网站第一季度的业绩超出了预期。

手袋是本季度的一个突出类别，我们的主要自有品牌增长强劲。结果得到了相关设计、严格的营销投资和改进的促销执行的支持。随着我们扩大全方位渠道业务，我们将继续投资于数据、人工智能能力和数字基础设施，以提高整个业务的参与度和盈利能力。我们的授权业务继续以资本、轻松、盈利的方式补充我们的自有品牌，并通过我们的当代时尚、体育和生活方式平台专注于强大的品牌。

当代时尚增强了我们在现代生活方式类别中的影响力，并补充了我们自己的品牌组合，而运动生活方式则通过现代品牌内的团队合作伙伴关系和专业分销渠道扩大了我们对热情粉丝群体的影响力。我们去年秋天推出的Bcbg超出了我们的预期，客户对更新的观点和现代造型的反应非常积极。我们在第一季度将French Connection添加到我们的产品组合中，随着我们通过更清晰的审美以及更有针对性的产品和分销策略来完善品牌定位，该产品也迎来了强劲的开局。

四月，我们重新推出了美国网站，作为重振该品牌市场努力的一部分。我们很高兴分享与英国最大的时尚零售商之一Next建立新合作伙伴关系的消息，随着时间的推移，这将创造跨品牌和类别合作的机会。第一项举措是与Jules Next的优质英国生活方式品牌达成许可协议。该品牌以其受乡村启发的生活方式美学和明亮、丰富多彩的系列而闻名，具有强烈的观点，我们相信这将引起北美消费者的共鸣。

根据许可协议，我们将在美国和加拿大设计、分销和营销男女服装和配饰。到目前为止，反应非常令人鼓舞。近350扇门已确认秋季发布。我们相信，随着时间的推移，Juels品牌在北美的体育和生活方式领域发展是一个有意义的机会。我们的团队体育业务保持健康，并代表着可观的增长机会。我们将继续推进这一类别的多项战略举措，包括增加新的WNBA许可证，我们认为这与女子体育的势头和我们的能力保持一致

空间。匡威在近900个销售点表现良好，同时仍处于扩张的早期阶段。Starter继续表现良好，并在第一季度寻找将体育、时尚和文化联系起来的时机。该品牌独家与Target合作推出了一款限量版Pokemon夹克，该夹克于5月初推出，不到10分钟就售罄。合作将继续在品牌战略中发挥重要作用。总之，我对我们团队在第一季度的执行力以及我们今天超越指导的能力感到满意。

我们重申了我们对2027财年净销售额约为27.1亿美元的指导，并提高了我们对非GAAP每股收益的指导，目前预计为2.15美元至2.25美元，高于之前的2.00美元至2.10美元的预期。我们继续预计我们的Go Forward投资组合今年将在高个位数范围内增长，这表明我们核心业务的强劲基本健康状况。消费者和零售环境保持动态，我们将继续专注于执行我们的战略。

退后一步，我们的转型正在为G3创造一个更强大、更有活力的未来。我们正在建立一个优质的全球品牌组合，通过严格的所有权来保护和加强创意身份，文化相关性和定价诚信。我们正稳步发展成为全球服装巨头，我们的产品组合实力从未如此清晰。我们的主要自有品牌dkny、Donna Karan、Karl Lagerfeld、Bill Bracken和即将推出的Marc Jacobs都获得了全球认可，并拥有重要的增长渠道。

凭借非凡的品牌、强大的执行力、深厚的行业关系和才华横溢的全球团队，我们相信G3在推动可持续的长期增长和巨大的股东价值方面具有独特的优势。谢谢我现在将致电尼尔讨论财务问题。

Neil Nachman（首席财务官）

谢谢截至2026年4月30日的第一季度Morris净销售额为5.36亿美元，比去年同期的5.84亿美元下降8%。第一季度销售额超出了约5.3亿美元的指导。我们批发部门的净销售额为5.15亿美元，而上一年为5.63亿美元。本季度，我们Go Forward投资组合的增长被PVH许可收入的预期减少所抵消。我们零售部门第一季度的净销售额为4100万美元，而去年第一季度的净销售额为3600万美元。

Karl Lagerfeld、Paris、Donna Karan和DKNY的可比商店销售额健康，与上年相比有所增长。让我谈谈关税继美国最高法院二月份做出裁决后，美国国际贸易法院命令美国海关和边境保护局退还IA关税。根据这项裁决和其他可用信息，我们评估恢复之前支付的IPA关税是可能的。因此，我们记录了1.4亿美元的应收账款，反映了我们对IEA关税的索赔。

我们同时将销售的商品成本减少了约1.2亿美元，这是与关税相关的费用。此外，在第一季度，我们认识到，由于之前资本化的关税，2026年4月30日库存的公允价值减少了约2000万美元。库存效益将通过2027财年剩余时间的销售成本产生。在销售成本减少约1.2亿美元中，1.03亿美元与2026财年支出的IEPA关税有关。

我们已将上一年关税的影响排除在非GAAP 2027财年第一季度业绩和更新的非GAAP 2027财年展望中。转向毛利率按GAAP计算，第一季度毛利率为64.9%，而上一年为42.2%。剔除非GAAP IEPA关税回收福利后，调整后毛利率为45.7%，比上年的42.2%增长350个基点。毛利润率受益于去年为降低关税而采取的定价行动，以及从许可证转向利润率更高的自有品牌。

批发部门的毛利率为63.8%，而去年同期为40.4%。剔除IEPA关税优惠的影响，第一季度批发部门的毛利率为43.8%。我们零售部门的毛利率为48%，而上一年同期为53.5%。第一季度非GAAP SG&A费用为2.52亿美元，而去年第一季度为2.31亿美元。

如前所述，我们预计今年的SGA会有所增加，因为我们将继续在员工、技术和营销方面进行投资，以支持我们未来的增长。我们的第一季度也受到了较高的薪酬费用的影响，这是由于我们的盈利能力高于预期。第一季度非GAAP净利润为870万美元，即每股0.21美元，而去年第一季度非GAAP净利润为840万美元，即每股0.19美元。

第一季度净亏损超出预期，主要是由于毛利率好于预期。谈到资产负债表，第一季度末我们财务状况强劲，现金为3.94亿美元，高于上一年的2.58亿美元。我们预计，得益于今年预期的关税复苏，我们的现金状况将进一步改善。我们的流动性状况仍然强劲，第一季度末的可用流动性超过8亿美元。

库存状况良好，比上年下降了8%。现在让我谈谈我们的前景。我们的前景不包括悬而未决的马克·雅各布斯交易造成的任何影响。对于2027财年全年，我们重申净销售额约为27.1亿美元，比上年下降8%。这反映了Calvin Klein和Tommy Hilfiger产品的销售额损失约4.7亿美元，部分被我们Go Forward产品组合的增长所抵消，我们继续预计该产品组合将以高个位数的增长。

我们正在提高今年非GAAP净利润指引，目前预计稀释后每股净利润将在9500万至9900万美元之间，或在2.15美元至2.25美元之间，高于我们之前的预期。对于稀释后的每股收益为2.00美元至2.10美元，预计全年调整后EBITDA将在1.78至1.82亿美元之间，高于我们之前1：58至1.62亿美元的预期。2027财年第二季度，我们预计净销售额约为5.7亿美元，而2026财年第二季度为6.13亿美元，我们预计第二季度非GAAP净利润在7至1100万美元之间，即稀释后每股15至0.25美元。

相比之下，非GAAP净利润为1100万美元，即稀释后每股0.25美元。对于2026财年第二季度，我们预计第二季度毛利率将扩大约450个基点。让我谈谈有关关税的一些示范项目。我们更新的指导假设今年剩余时间的关税将接近IEPA制度下的关税，预计目前有效的税率将上涨。

就毛利率而言，我们现在预计今年毛利率将提高约400个基点，高于我们最初300个基点的扩张指引。我们前景的增长反映了第一季度毛利率的实现上行以及关税退款相关库存持有成本降低的预期收益，这将对今年剩余时间的销售商品成本产生有利影响。

对于sga来说，随着我们新业务的规模扩大以及我们继续投资业务以支持增长，我们继续预计今年的费用将降低。正如我们上季度讨论的那样，我们已经确定了成本节约举措，预计将在2028财年节省2500万美元的运行率，我们将继续评估我们的成本结构。我们预计，随着今年的到来，去杠杆化水平将不断提高。我们继续预计全年净利息收入约为200万美元，现在估计我们的非GAAP税率约为33.5%。

税率较高是由于预期不可扣除项目高于之前预期。我们预计今年的资本支出约为4000万美元。我们的指引预计今年不会有任何潜在的股票回购。我的评论到此结束。我现在将电话转回莫里斯，请他发表闭幕词。

Morris Goldfarb（董事长兼首席执行官）

感谢尼尔，感谢大家今天加入我们。我从来没有对G3的未来感到如此兴奋。我要感谢我们所有的团队成员的辛勤工作和奉献精神，以及我们的股东对他们的持续支持。

操作者

谢谢为了提醒提问，请按手机上的星号11，等待您的姓名公布。要撤回您的问题，请按星号11。再次，我们请求您将自己限制在一个问题和一个后续行动上。等一下我们的第一个问题。我们的第一个问题将来自Bob Durbal与btig的系列。您的线路已开通。请继续。

杰克·卡齐基斯

嘿伙计们，这是杰克·卡齐基斯为鲍勃报道的。感谢回答我的问题。因此，您的自有品牌继续保持强劲增长，并在销售额中所占的比例要大得多。您能否讨论一下您认为各个品牌最大的空白机会，无论是品类扩张还是国际增长？您认为这些品牌最终会发展到多大？谢谢，

Morris Goldfarb（董事长兼首席执行官）

谢谢你的问题，杰伊。Jay这些品牌仍处于早期发展阶段。我们在分类扩展方面做得非常出色。我们正处于国际增长的早期阶段，我们在其中任何一个品牌的许可潜力方面还不成熟。我们先去DKNY。DKNY可以说是最商业化的

随着时间的推移，这款产品不断发展壮大，并且随着我们行业品牌和定位的变化，它的市场份额正在不断增加。我们似乎正在挑选更多的房地产和分类的力量，分类的深度更大。所以我们对北美客户群的熟悉度非常非常高。我们管理品牌定位的能力受到尊重，这是一次非常好的运行。再说一次，我相信唐娜·卡兰还处于早期阶段，我们刚刚进入第三局或第四局。

今年确实是我们推出唐娜·卡兰（Donna Karan）的第二年。分类扩张尚未成熟。我们在市场上投放的几乎所有分类中都取得了成功。我们对分配持谨慎态度。品牌、品牌、其完整性及其对我们公司和消费者的档案价值都受到保护。数字化增长正在实现。我们正在微调数字发行中的一些缺陷，这将对未来产生巨大影响。

所以唐娜·卡兰再次获得了可能的增长。规模是今天的三倍。我们甚至没有触及唐娜·卡兰的国际元素。人们对此有很大的兴趣，我们即将准备在国际上推出唐娜·卡兰（Donna Karan）。我们的海外办事处尚未代理Donna Karan的产品进行分销。你知道，我们就快到了。还有卡尔·拉格斐。与其中一些品牌相反，Karl Lagerfeld和DKNY和Donna Karan可能在欧洲市场最出名。

卡尔·拉格斐出生于德国，他本人也出生于德国。他的才华和他的女神异闻录很快就传到了法国，全世界都可以坦率地说他是有史以来最好的设计师。因此，我们在欧洲得到了一定程度的渗透，而在北美则没有充分渗透。我们相信会有巨大的增长。销售收件箱令人惊叹，可能是我们所拥有的最好的，而且我们的零售业务规模微乎其微。我们的下一个重点将是增长所有品牌的零售潜力。

我们会有的。我们已经调整了零售业的人才库，或者正在调整零售业的人才库，以便我们能够直接面向该场所的消费者发展。Vilbraquin是一个有趣的品牌，还没有触及表面。如今，它以男子豪华游泳Tron而闻名。它将来就可以穿了。我们正在戛纳、海滩、圣特罗佩等地分销该品牌及其业务，我们在这些地方作为豪华游泳品牌占据主导地位。

未来几年，我们将在更大程度上出现在海滩上、俱乐部里，奖杯可能是我们新获得的。我们相信，马克·雅各布斯（Marc Jacobs）、这个人和这个品牌拥有庞大的追随者，他们针对的是千禧一代、Z世代消费者和年龄稍大的奢侈品消费者。它跨越了几代人。因此，我们将扩大零售范围，扩大产品范围，包括更广泛的服装种类，并微调手袋和配饰的精心设计。

因此，我们仍然可以获得大量的内部增长。公司对我们周围发生的一切感到兴奋。销售重点关注我们自有品牌、新收购和新发布。我们并没有太多谈论我们过去几年在这些公司工作的bcbg、French Connection、Converse和Sonia Rikiel。我们终于为索尼娅·里基尔找到了一个解决方案，这将在未来几年为我们带来利润。

正如我在剧本中所说，我们与英国的Next合作，试图在这里建立他们的一些品牌。第一个举措是Juuls，我们已经成功地将其放置在尚未发货的位置。但我们相信，即使是我们获得许可的计划也存在大量机会。这是一台平衡良好的机器。它最初是作为许可模式创建的。我们发展成为拥有几个微不足道的品牌，直到今天可能成为自有品牌的主导时尚提供商，并且仍然没有放弃我们的授权合作伙伴关系。

因此，它的平衡性很好，管理良好，性能稳定。我们行业中没有多少公司能做出这样的声明。很抱歉我说了这么长时间，杰伊，但希望我已经回答了你的问题。绝对的那颜色真的很好。

杰克·卡齐基斯

太感谢了

操作者

谢谢稍后我们的下一个问题。我们的下一个问题将来自Tulsi Advisory Group的Dana Tilsey。您的线路已开通。请继续。

达纳·蒂尔西

嗨，大家早上好，很高兴看到进展。祝贺马克·雅各布斯（Marc Jacobs）收购。当你现在考虑你的投资组合时，莫里斯，显然你有许多品牌，在萨尔可能价值10亿美元。分布有什么不同吗？显然我看到了马克·雅各布斯。你有批发机会。您如何看待合并投资组合加速增长的利润潜力？谢谢

Morris Goldfarb（董事长兼首席执行官）

谢谢你的问题，Dana。这真的是一个很好的。这是我们一直关注的问题。提高利润率是我们今天真正关注的问题。如果你看看我们在各个品牌中的表现，你会发现这段时期并不容易，那么我们正在从最大的业务中过渡出来。因此，您获得的业绩是退出品牌以及在更大程度上进入利润率更高的自有品牌的结合。

当您退出20年前的资产时，很难保持高利润率。消费者知道，而不是消费者，而是你的客户知道这是一个过渡期。人们希望转移您的库存，并且要求分发您的库存，而不是在一段时间内留下任何东西。因此，我们积极地将库存转移到那里。就我们的自有品牌而言，我们有一生的时间。

我们正在以不同的方式管理利润率，这为我们带来了巨大的成果。马克·雅各布斯（Marc Jacobs）的利润之美并不是问题。他们的零售利润率非常高。他们的规模更是问题，我们很擅长这一点。我们擅长提供扩大业务的解决方案。我们已经在我们接手的每一项资产中证明了这一点，无论是维勒布拉昆。

在没有降价的地方，我们有全球关系来扩大业务规模，在建立这些品牌的过程中，我们保持了尊重和诚信。所以我想说，我们在为我们的零售商建立持续增长和繁荣方面做了惊人的工作。我们似乎当事情发生时，并不都是积极的，我们找到了解决方案。

这是一个团队，只是工作247为零售商提供解决方案，并保留零售业务，我们有。再说一次，我们都知道这不是一件容易的事。减少门数和减少机会，为分销产品。我们似乎正在解决它。

达纳·蒂尔西

明白了。还有一件事，仅考虑到Marc Jacobs的皮革制品和配饰类别，是否存在任何交叉授粉可以使您的其他品牌受益，以扩大其在该类别中的销售额

Morris Goldfarb（董事长兼首席执行官）

在采购和开发中，可能是设计中的交叉授粉。你知道，我们将设计与品牌分开。无论是授权品牌还是自有品牌，无论是大众市场品牌还是高级奢侈品牌，我们都保留了我们拥有的一切的特殊性。因此，我们的目的不是让收购同质化，而是继续让它变得特别。我们买它是因为它很特别。我们有一位合作伙伴也有同样的看法。

不仅我们以许可类别的方式所做的事情，品牌也将受到保护。它无意在任何时候冲击大众市场。其目的是创建一个尚未决定的重要传播品牌。但与我们的零售合作伙伴在一起。人们对传播品牌以及马克·雅各布斯品牌的持续维护有很大的兴趣。

因此，除了传播品牌变得更大程度的分布之外，没有什么真正改变。规模可能来自Fusion品牌。

Neil Nachman（首席财务官）

达纳，这是尼尔，只是补充一下

对于利润率概况，我认为重要的是要记住，当我们基本上经营一个获得大量许可的投资组合时，我们实际上以两位数的低营业利润率运营这些投资组合。当我们查看自有企业时，我们实际上经营的企业基本上没有与它们相关的特许权使用费。所以我们从青少年中期到青少年后期。从营业利润率的角度来看，该投资组合正在重建。

它拥有自有业务和许可业务，两者都在增长。我将Marc Jacobs描述为混合型，我们实际上支付了一半的版税。因此，从营业利润率的角度来看，我们预计将恢复到高、低两位数营业利润率业务的混合状态。许可投资组合的营业利润率较低，而自有投资组合的营业利润率较高。

达纳·蒂尔西

非常有帮助.谢谢

Neil Nachman（首席财务官）

谢谢你的问题，Dana。

操作者

谢谢稍后我们的下一个问题。我们的下一个问题来自Keybanc Capital Markets的Ashley Owens。您的线路已开通。请继续。

阿什利·欧文斯

太好了谢谢.早上好。也许只是开始，如果你能谈谈即将进入秋季的批发合作伙伴那里听到的任何变化，如果过去几周发生了任何变化，只是消费者背景仍然动荡，然后枫树租赁的冲突在这里拖延，有没有感觉买家仍然倾向于新的自己品牌？

您在佛罗里达州的一些命令和承诺中看到任何谨慎的迹象吗？

Morris Goldfarb（董事长兼首席执行官）

这是一个很好的问题，阿什利。

我们预计会有更大的阻力和更大的担忧。消费者似乎是在那里购物，也许更有选择性。但从我们在零售客户中的表现来看，无论渠道如何，消费者似乎都在寻找负担高油价、旅行和购买服装的方式。我们意识到并持谨慎态度。

但如果我们查看销售时间表，你知道，在特定的一周内会出现波动。但总的来说，我想告诉你，消费者似乎对他们的购物习惯相当积极。我还没有看到基于销售发票的担忧的主要原因。我们到了这适用于北美，与欧洲略有不同。欧洲稍微谨慎一点。

从消费者的角度来看，欧洲的表现比我们希望看到的要差一些。但你知道，这些都是我们无法控制的问题。你知道，就中东而言，我们在中东没有大业务。这是一家日益发展、不断发展的企业。但中东发生的一切对我们来说都没有达到预期。

阿什利·欧文斯

好的，明白了。也许吧尼尔，作为后续行动，我知道你提到了一些更高的薪酬费用作为SG和本季度增加的一部分。只要有任何方法可以帮助我们思考薪酬应计波动与您今年提到的一些计划投资的幅度，无论是在人员方面还是营销技术计划方面。

一旦你去掉一些可变补偿部分，尝试隔离基本的G和运行率。

Neil Nachman（首席财务官）

是的，听着，阿什利，我认为需要考虑的关键是，虽然我们预计全年会有大量的去杠杆化，但如果你看看每个季度的去杠杆率，你会发现这将缩小规模，我预计这将在一定程度上与第二季度保持一致。请记住，去年第四季度我们有大量费用。因此，您将面临这一点，因为在进行建模时只考虑这一点。

阿什利·欧文斯

好的，完美。非常感谢

Neil Nachman（首席财务官）

谢谢你，阿什利。

操作者

谢谢提醒您，如果您想问问题，请按手机上的星号11。没有表示进一步的问题。我想将会议交还给Morris Goldfarb首席执行官，以作进一步的闭幕词。

Morris Goldfarb（董事长兼首席执行官）

感谢大家与我们一起度过了一个美好的周五早上。下个季度我们会有更多。

马克·雅各布斯的发展。也许还会有进一步的披露。希望我们能够在下一个季度为您提供一个更明确的结构。

周末愉快。

谢谢

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