英伟达首席执行官表示人工智能的未来不仅仅是铜

华尔街最喜欢的大宗商品叙述之一是铜与人工智能需求之间的联系。

需求逻辑流程很简单：人工智能需要庞大的数据中心;数据中心需要大量的铜;因此，铜需求将持续上升。

另一方面，资本支出上升、等级下降和缺乏新的大型发现正在损害供给侧。这看起来像是确保成功的双重打击，但现实要复杂得多。

虽然标准普尔全球的预测表明，数据中心和相关基础设施的铜需求可能会从2025年的110万吨增加到2040年的250万吨，但这些预测通常假设技术环境相对静态。在实践中，人工智能基础设施正在迅速发展，转向铜密集度较低的解决方案。

看涨的论点始于对金属密集型人工智能设施的有效观察。根据标准普尔Global的数据，加密数据中心每兆瓦装机容量大约需要21吨铜，而人工智能培训中心可能需要多达47吨铜。这种差异反映了更密集的布线、更大的冷却系统和显着更高的电力要求。

然而，公告与实际部署之间存在相当大的差异。2026年，“布拉加瓦特”的概念将越来越多地出现，因为产能数据在投资者陈述中看起来令人印象深刻，但在实践中面临着大量的现实检验。

据路透社报道，在该行业激增至全国电力需求的20%以上后，爱尔兰事实上暂停了新数据中心的建设。政策干预和基础设施限制也限制了铜指数级扩张的论点。

铜超级循环叙述中的第二个缺陷是工程师正在积极尝试减少金属的使用。人工智能经济学奖励效率。NVIDIA Corp.（纳斯达克股票代码：NVDA）和其他行业领导者正在重新设计电源架构，以用更少的材料传输更多的能源。

英伟达的解决方案是过渡到800伏，相同的线规可以多传输约157%的电力。由于导体更少、连接器更小、设计更简单，即使每个机架的铜量更少，性能也会更好。

据《华尔街日报》报道，英伟达首席执行官黄仁森（Jensen Huang）在台北举行的一次贸易展上表示：“你可以在任何必要的地方使用光学器件，也可以在任何可能的地方使用铜。”

与铜将突然过时的说法相反，黄主张采用混合模型。在一定距离和带宽限制内，铜仍然是一种实用、廉价且经过验证的技术。现有的基础设施将在未来几年继续严重依赖它。

他指出，即使未来几年光学设备的使用迅速扩大，铜仍将在基础设施中发挥重要作用。

这种共存模式为跨两个生态系统的公司创造了机会。黄多次强调Marvell Technology，Inc.（纳斯达克股票代码：MRVL）是主要受益者，因为它提供跨越传统铜基系统和先进光互连的网络技术。

Copper的传输距离与带宽成正比。当今领先的每通道200 Gbps铜缆系统在距离约2.5米后就开始失去信号。由于现代服务器机架大约有2米高，因此余量已经变得相当小。

Marvell首席执行官Matt Murphy表示，随着系统迁移到400 Gbps速度，铜缆将无法支持完整的机架连接。

随着带宽需求持续攀升，电信号减弱得更快并产生更多热量。在某种程度上，物理学压倒了经济学。

光纤和硅光电子学已成为必要而不是可选的，因为它们能够以最小的退化在更远的距离上传输数据。

最终，这并不意味着铜论文已经消亡。人工智能将以某种方式增加铜需求。尽管如此，无限铜超级循环的假设忽视了电网限制、部署延迟和无情的工程创新的现实。

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