加密市场已经在为SPCX定价：IPO时会发生什么？

SPCX将于6月登陆纳斯达克，加密市场已经开始为该资产定价。快速增长的影子市场现在让散户投资者在公开交易前猜测SpaceX的估值。

一个永久合同平台Trade.xyz推出了一个期货合同，跟踪SpaceX的预期市场价值，与该公司没有任何关系。此后，该合同的价值增加了44%。

据英国广播公司报道，一些分析师认为SpaceX的IPO可能会影响其主要股东的净资产。埃隆·马斯克（Elon Musk）持有大量SpaceX股票，他认为这些股票的价值可能超过6000亿美元。IPO前的交易表明，当前的估值可以作为起点。

什么是SpaceX？

SpaceX是一家由埃隆·马斯克创立的太空探索公司。该公司最大的产品Starlink拥有超过1000万用户，第一季度利润为19亿美元。SpaceX仍然致力于太空旅行，已从可重复使用的火箭任务发展成为美国宇航局轨道旅行的重要合作伙伴。

最近的合作包括为太空船和猎鹰9号提供火箭发射服务。在这些计划中，SpaceX继续专注于降低太空探索的成本。该公司已将发射成本从航天飞机每公斤54，000美元降至猎鹰9号每公斤3，000美元以下。

与SpaceX相关的其他业务领域包括xAI和X（原名Twitter）。2026年2月，马斯克将xAI与SpaceX合并。xAI开发人工智能产品Grok，作为ChatGPT、Claude和Gemini的竞争对手，由于持续支出，尚未报告利润。

去年，xAI报告称，其人工智能解决方案和基础设施的4.65亿收入中，78%来自X和Grok订阅。然而，SpaceX的文件显示，X的月活跃用户中只有21%与Grok互动。该指标意味着用户群庞大，但人工智能功能的采用相对缓慢。马斯克相信xAI将受益于即将到来的IPO，以持续扩张人工智能计算。

埃隆·马斯克（Elon Musk）正在为历史上最大规模的IPO之一奠定基础。预计将筹集700亿美元，超过阿美石油公司2020年IPO 294亿美元。SpaceX将以SPCX上市。吸引机构投资者的路演将于6月8日开始，而公开市场交易将于本月晚些时候开始。正如招股说明书中所述，高盛与摩根士丹利以及摩根大通、花旗银行和美国银行等其他知名金融巨头一起领导此次发行。

一个主要考虑因素是特斯拉创始人在SpaceX的所有权股份。埃隆·马斯克拥有85%的投票权。SpaceX股票将在双重结构下发行：A类和B类。A类向公众开放，每股有一票，而B类仅限内部人士，每股有十票。Elon Musk持有93.6%的B类股和12.3%的A类股。

这些持股给股东带来了特定的风险。由于公众股东将只持有A类股，每股一票，他们对公司决策的影响力有限。由于马斯克控制着93.6%的高投票权B类股，公众投资者可能对公司领导层或战略方向没有什么发言权。这种结构意味着少数股东取决于马斯克关于盈利能力和治理的决定。

另一方面，鉴于埃隆·马斯克的领导历史，这种股票结构是投资者可能会忽视的灰色地带。他的愿景让SpaceX走到了今天，并让特斯拉从灰烬中重生。那些购买该产品的人必须对埃隆带领SpaceX走向更高高度的使命充满信心。

随着SpaceX IPO的临近，加密货币市场正在提前对该活动定价。散户投资者通常无法获得IPO前发行，但可以利用这些二级市场进行早期投资。SpaceX当前的活动与市场上的类似活动不同。

彭博社报道称，这家太空探索公司的估值目标是至少1.8万亿美元，同时寻求在IPO中筹集750亿美元。SpaceX在提交的招股说明书中披露，截至2025年12月31日，该公司持有18，712个比特币单位。这一数字使SpaceX成为持有比特币最多的公司之一。

5月17日，Hyperliquid就SpaceX即将上市的IPO推出了永久期货合约。该合同提供了一个对公司上市时交易量进行押注的途径。该合约以SPCX-USDC开盘，使用150的价格标记来参考1.8万亿美元的预期估值。

对于Hyperliquid的产品，投资者无权要求SpaceX的投票权、股息或公司披露信息。合成衍生品依赖于来自预言者和交易活动的市场数据。

自该合约开始交易以来，其价格已从150美元升至216美元，表明感知估值呈上升趋势，然后稳定在203美元。前12小时，SPCX-USDC交易量达4000万笔。这种交易活动可能会在公开发行之前提供有关市场预期的见解。

对合成IPO前产品的需求正在增长，吸引了币安、OKX和Bitget等加密货币行业的其他大型参与者。这些交易所近几个月推出了类似的产品。然而，合成交易带来了监管问题。

一个关键问题是信息差距。合成交易的投资者需要了解该产品的状态，这使他们面临市场投机并剥夺了他们的任何机构参与。与上市公司不同，SpaceX没有义务披露那么多信息。

此外，监管机构尚未决定如何引用与私营公司估值相关的加密货币产品。它应该被称为证券、衍生产品还是被赋予一个新的类别？

法律专家指出，SEC和CFTC等监管机构可能会审查类似产品是否符合现有法规。对市场数据的依赖可能会创造价格差异的机会。合成市场中未经授权的交易可能会使公司面临法律风险，而有限的公司披露可能会导致交易价格与公司基本面之间的不一致。

当传统市场关闭时，超流动性已成为主要的风险敞口渠道。自美伊紧张局势开始以来，这个去中心化的平台使交易员能够对冲黄金、白银和石油的风险敞口。

尽管监管持续发展，但一些市场分析师指出，IPO前市场的显着增长。这些市场可能会通过扩大金融准入来促进更广泛的交易参与。

这份永久合同背后的交易量表明市场对大型私营公司的风险敞口有着浓厚的兴趣。如果这份SpaceX合同与上市价格保持一致，合成私人公司交易可能会继续扩大其在区块链上的存在。

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