X-Energy 2026年第一季度盈利电话会议记录

周四，X-Energy（纳斯达克股票代码：XE）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/w4nvb56b/

X-Energy Inc完成IPO，融资约11亿美元，将其流动性状况提高至20亿美元左右。

该公司报告2026年第一季度收入和赠款收入为4，340万美元，主要受美国能源部ARDP计划的推动。

战略举措包括推进在陶氏德克萨斯州工厂的JC 100 RSM的部署以及确保关键供应链要素的安全。

X-Energy从NRC获得了商业燃料制造许可证，并计划在2028年上半年开始在其TX 1工厂运营。

该公司正在英国推进监管流程，以扩大其商业合作伙伴关系并部署其技术。

管理层强调了与陶氏、亚马逊和Centrica等实体的强大项目管道和战略合作伙伴关系。

操作者

大家好，欢迎参加X Energy 2026年第一季度财报电话会议。所有参与者均处于仅听模式。今天准备好的演讲结束后，将进行问答环节。届时我将为那些想要提问的人提供指导。请注意，这通电话正在录音。我现在把电话转给X能源公司投资者关系总监帕特里夏·吉尔。您现在可以开始了。

帕特里夏·吉尔（投资者关系总监）

谢谢大家，大家早上好。欢迎参加X Energy 2026年第一季度财报电话会议。X Energy完成首次公开募股，并于4月24日在纳斯达克上市，股票代码为XE。我们很高兴今天能与您在一起。在今天上午的首次财报电话会议中，我们发布了X Energy Reactor Company LLC（X Energy，Inc.的前身公司）2026年第一季度财务业绩和运营亮点。今天的演示文稿和我们的盈利新闻稿可在X Energy网站investors. x-energy.com的投资者关系部分获取。

我们今天的言论将包括基于截至今天的假设的前瞻性陈述，并且存在重大风险和不确定性。实际结果可能与前瞻性陈述中列出的结果存在重大差异。我们向美国证券交易委员会提交的文件，包括我们的10 Q表格季度报告，确定了某些风险因素和警告性声明，这些风险因素和警告性声明可能导致公司的实际业绩与我们今天上午做出的前瞻性声明中的预测存在重大差异。

除法律要求外，我们没有义务更新任何前瞻性陈述。在这次电话会议上，我们还介绍了一项非GAAP财务指标。我们的投资者陈述中包含了对账单。今天加入我的还有我们的首席执行官Clay Sell和我们的首席财务官Daniel Gross。克莱将在今天的电话会议上介绍我们公司。他还将回顾2026年迄今为止的亮点并提供运营更新。然后，丹尼尔将更详细地回顾我们第一季度的财务业绩，然后将其交给克莱发表闭幕词。

然后我们将打开电话到Q和A。现在我把电话转给克莱对于那些跟随我们演讲的人，请翻到第三张幻灯片。

J. Clay Sell（首席执行官）

感谢帕特里夏，感谢大家今天加入我们。首先，我想感谢X Energy的这一重要日子，因为我们报告了上市公司的首个季度盈利业绩。4月24日，我们开始在纳斯达克交易，并于4月27日完成IPO。这标志着我们大规模将先进核技术商业化的旅程中的一个激动人心的里程碑。我们感谢新老投资者的支持，我们期待着在下一章作为一家上市公司与大家合作。

现在，在我们深入了解本季度的最新情况之前，我想介绍一下我们是谁以及我们在做什么。在X-Energy，我们是先进核技术的领导者，致力于满足当今和未来不断增长的电力需求。凭借数十年的开发和运营经验，我们相信我们的小型模块化反应堆设计和专有的TRISO X燃料能够很好地满足人工智能革命、工业电气化、工业过程热量和不断增长的电力需求。

我们的技术赢得了陶氏、亚马逊和Centrica等优质蓝筹股客户和合作伙伴的支持和资本承诺。我们正在陶氏德克萨斯州Seadrift制造工厂首次部署XE 100小型模块化反应堆（SVR）。我们目前正处于监管审查的高级阶段，相信我们拥有明确且令人信服的批准途径。一旦建成，该项目预计将成为北美首批电网规模的先进核电站之一，也是第一个提供工业蒸汽的核电站。

随着我们从第一家扩大到第十家，我们的成功将以有吸引力的商业模式为基础。我们计划的方法结合使用许可费、服务费和燃油销售来产生长期高利润率的收入来源。收入从商业化前的项目规划阶段开始，并持续到计划的数十年生命周期。我们最近的IPO增强了我们的流动性状况，为我们提供了约11亿美元的额外资本净收益，以继续努力降低供应链的风险并推进项目的发展。

我们相信，我们拥有合适的团队、合适的技术和正确的商业模式来取得成功，我们很高兴能够作为一家上市公司继续这一旅程。我现在请您转向幻灯片4。我们第一季度和今年迄今为止取得了令人印象深刻的运营、监管和财务进展。在运营上，我们达成了关键石墨供应和反应堆部件的合作框架。我们还同意与PPL Corporation位于肯塔基州的子公司以及Talon Energy一起探索在PJM市场部署我们的XE 100 RSM。

在监管方面，我们从核管理委员会获得了第70部分商业燃料制造许可证，初始许可证有效期为40年。这使我们的TX-1和计划中的TX-2设施成为50多年来获得NRC许可的第一个新商业燃料制造设施。作为陶氏在德克萨斯州Seadrift先进核项目的施工许可申请的一部分，我们还获得了环境评估批准。

我们很高兴NRC的审查在进行全面的独立分析后提前完成，得出没有重大影响的结论。众所周知，作为FONSI，本周早些时候，我们宣布提交申请，要求进入英国XE 100发电厂的通用设计评估流程，以推进我们与Centrica的商业合作伙伴关系。该申请须经接受，旨在建立一种监管途径，为我们的新核技术颁发许可证，评估安全性、保安保障措施和环境影响，独立于特定地点的应用，以使

未来在英国进行机队规模部署。现在，这些发展以及我们的融资活动支持我们的战略目标，即进一步确保我们的供应链并继续加强与客户的关系，以商业化和扩展我们的技术。我们的进步得益于我们行业领先的技术和差异化的价值主张。接下来我将提供有关这些内容的一些背景信息，并要求您转向幻灯片5。

我们专有的TRISO X燃料是经过数十年的研究和开发的。每个TRISO卵石的大小与台球差不多，由大约19，000个铀燃料核心组成，分别包裹在碳和碳化层中。每个XE 100反应堆的堆芯由大约220，000颗鹅卵石组成，提供更安全、更高效的燃料来源。美国能源部称TRISO燃料是地球上最强大的核燃料。

我们的综合燃料制造业务是我们商业模式的核心。我们位于田纳西州橡树岭的第一个名为TX-1的先进核燃料制造设施建成后，预计将成为北美第一个专门建造的商业先进核燃料制造设施。它是与美国能源部合作建设的，成本分成50：50，有助于降低整体项目风险。该设施的燃料预计将为我们最初的XE 100反应堆提供动力。

现在转向幻灯片6，TX-1的建设继续进行。全面垂直施工于去年9月开始，目前已完成约56%。我们预计将于今年第三季度开始内部建设，并预计将于2028年上半年开始运营。除了我们的TX-1设施，我们同时处于设计阶段，我们的第二个设施TX-2，这将位于同一地点。

随着使用我们自己的制造基础设施将Tri Suites燃料商业化，我们正在为我们的综合燃料制造业务奠定坚实的基础。现在转到幻灯片7。我们的XE 100 SVR是第四代高温气体冷却核反应堆。它的设计旨在提供优于其他技术的优势，包括本质安全功能、精简且可扩展的模块化设计以及提供电力和高温速度以及负载跟踪能力的能力。

借助XE 100，我们为先进的核动力数据中心开启了一系列新的应用，为制造业提供蒸汽。我们专注于与陶氏合作推进XE 100电厂的初步部署。与此同时，我们正在通过与Amazon和Centrica的合作关系推进后续XE 100部署项目。这些项目构成了我们11千兆瓦以上的商业管道。现在转向幻灯片8，我想向您介绍DOW项目的许可流程。

去年春天，我们和DOW为我们的反应堆的初步部署提交了施工许可申请。该申请有两个组成部分，安全审查和环境审查。核管理委员会已经完成了安全评估报告草案，我们正朝着今年8月完成下一个安全审查里程碑的方向迈进。关于环境审查，核管制委员会提前完成了环境评估，得出的结论是没有重大影响，建立了一个我们希望在未来项目中复制的有效程序。

该项目预计将为达拉斯海上漂流作业提供电力和高温工业蒸汽，展示我们的技术可以解决的应用范围。这将是第一个部署在北美工业基地的电网规模先进核反应堆。我们致力于继续与NRC和DOW密切合作，以保持该项目如期进行，我们预计我们的施工许可证的最终审查将于2026年第四季度完成，并于2027年第一季度发放。

我现在想把它交给我们的首席财务官Daniel Gross，以更详细地讨论我们本季度的财务业绩。

丹尼尔·格罗斯（首席财务官）

谢谢你克莱。让我们转向幻灯片9。由于这是我们自首次公开募股以来的首次财报电话会议，我想介绍一下我们当前发展阶段的主要收入来源和补助收入的背景情况。2021年，X Energy在美国能源部的先进反应堆演示（ARDP）下获得了12亿美元的奖励。该计划旨在加速先进核反应堆技术的演示和部署，为我们提供了三件事的5050公私成本分担合作伙伴关系。

首先，最终确定并授权我们的第一个XE 100设计。其次，在田纳西州橡树岭建造我们的TX-1燃料制造工厂，第三，在德克萨斯州Seadrift执行我们与陶氏的第一个项目。截至2026年3月31日，根据ARDP，我们已获得5.08亿美元的联邦成本份额补偿。我们当前的ARDP预算期为2025年3月至2026年8月。因此，在8月份之前的几个月里，我们的团队正在与能源部密切合作，共同制定延长预算期或继续

下一个工作范围。以下是ARDP会计处理我们利润表的方式与最终确定和许可我们的第一个XE 100设计相关的成本报销被确认为收入，与陶氏项目相关的成本报销被确认为赠款收入。对于TX 1，我们将建筑成本资本化为工厂财产和设备，并将相关的ARDP成本报销与我们的资本支出中扣除。在我向您介绍我们2026年第一季度的财务状况之前，让我快速介绍一下我们的法律结构。

我们于4月27日完成了IPO，在IPO之前，我们的业务以X Energy Reactor Company LLC的名义运营，您在第十季度中看到的是该实体的财务报表。为了促进IPO，我们创建了X Energy Inc.作为X Energy Reactor Co. LLC的母公司控股公司和唯一管理成员。X Energy，Inc. X Energy Reactor Company是一家在纳斯达克上市的公司，股票代码为xe，未来X Energy Reactor Company的财务状况将合并到X-Energy Inc.

但由于IPO发生在第一季度结束后的4月份，因此我们截至3月31日的财务数据显示了前身实体及其合并子公司的业绩。在此背景下，以下是数字。2026年第一季度，总收入和赠款收入为4，340万美元。其中包括主要与ARDP下的XE 100设计活动相关的3，990万美元服务收入，以及与ARDP下的陶氏示范反应堆相关的350万美元赠款收入。

与2025年第一季度相比，总收入和赠款收入增长了109%。这一增长主要是由于我们加大活动力度，ARDP的服务收入增加所致。2026年第一季度总运营费用为1.095亿美元，其中包括6540万美元的直接成本和4410万美元的销售一般和管理费用。SG & A我们的总运营费用与2025年第一季度相比增加了133%，这主要是由于ARDP协议项下的活动增加以及第一季度员工人数、承包商成本和专业费用的增长。

该项目被称为其他收入支出总额，总计1.001亿美元，其中包括因行使2024年根据美国公认会计原则向我们的一名投资者发出的认购令而产生的非现金市值损失1.018亿美元。我们在行使之前将该套负债重新计量为公允价值，导致第一季度出现了按市值计算的亏损。现金流方面，2026年第一季度经营活动使用的净现金为6，730万美元，较2025年第一季度增长61%。

这一增长反映了ARDP活动的增加、企业员工数量的增长以及企业软件成本和企业承包商的增加。2026年第一季度投资活动使用的净现金为166个百分点，主要受购买18，990万份投资证券的推动。这些基本上是以三个月以上到期的固定收益证券持有的现金储备。投资活动中使用的净现金还包括4，300万美元的资本支出，这被用于建设包括TX 1在内的设施的2，880万美元的ARDP报销所抵消。

转向幻灯片10，我想向您介绍我们的资本结构和资产负债表。截至2026年3月31日，我们的流动性总额为9.44亿美元。其中包括2.24亿美元的现金及现金等值物、4.5亿美元的短期投资和2.7亿美元的长期投资。第一季度末，我们的未偿债务为零。如您所知，我们于四月底完成了首次公开募股，这意味着这是第一季度金融的后续事件。

我们以每股23美元的发行价发行并出售了5090万股A类普通股，其中包括承销商行使配股权，通常称为“绿鞋”。IPO净收益约为11亿美元，这显着增强了我们的资产负债表，并将根据IPO收益调整后的总流动性增加至约20亿美元。这样，我就把它还给你克莱。

J. Clay Sell（首席执行官）

谢谢丹尼尔。请翻到幻灯片11。我们认识到我们的项目实际上已经过时，需要数年时间才能上线。在这里，我们为您提供了延伸到2000- 30年代初的项目工作流路线图，以便您可以与我们一起关注我们的进展。当我们完成设计、测试、监管、采购、施工和项目开发所需的其他必要步骤时，您会不时注意到我们的公告。

这个说明性逻辑将使您能够跟踪我们计划如何规避这些项目的风险，并推进达到商业运营日期所需的许多里程碑。在幻灯片12中，我们提供了我们在未来18个月内重点实现的关键近期里程碑的快照。您会注意到，今年我们已经在TX-1商用燃料许可证和陶氏Seadrift项目方面取得了重要的里程碑。正如我前面提到的，我们需要您遵循的下一个短期里程碑与我们的TX-1燃料设施的建设进展、陶氏建筑许可证颁发和Energy Northwest建筑许可证申请有关。

随着我们希望进一步扩大规模和建设商业管道，我们还预计将在2026年的某个时候宣布下一个1千兆瓦项目。我们正在建设一个我们引以为豪的项目管道，这清楚地表明了我们在今天看到的核能未来中的强大作用。转到幻灯片13，我们相信X Energy提供了令人信服的价值主张。我们行业领先的技术经过优雅的设计，具有本质安全功能，并提供可靠、清洁的基本负荷能源，以满足无与伦比的应用范围。

我们的业务模式的差异在于，我们已经获得了来自坚实客户和合作伙伴基础的资本承诺，以及来自美国政府的成本分成支持，我们的市场定位使我们处于满足人工智能数据中心和工业制造不断增长的电力需求的最佳位置。最后，我们感谢X Energy才华横溢的员工的奉献精神，并将继续与能源部监管机构和合作伙伴携手合作，大规模推进我们技术的商业化。

我们现在将回答您的问题。

操作者

谢谢此时我们将进行问答环节。如需提问，请按手机上的星号1并等待您的姓名公布。要撤回您的问题，请按星号1。再次，请在我们投票询问问题时待命。您今天的第一个问题来自TD Cowan的Mark Bianchi。您的线路现已开通。

马克·比安奇（股票分析师）

嘿，非常感谢并祝贺公开。我想我的第一个项目是在下一个1千兆瓦项目上。第一个只是幻灯片12上的澄清。确定场地并签署联合开发协议（JDA）。这是您让某个项目成为下一个千兆瓦项目的标准。这是正确的吗？或者您是说您实际上有一个网站并且有一个jda？你只是最初还没有宣布吗？

J. Clay Sell（首席执行官）

公布这个标志的标准，就是你说的那样。一旦我们确定了与客户一起开发项目的协议。那时，除了商业管道之外，我们还考虑它。

马克·比安奇（股票分析师）

是的，太好了，谢谢克莱。然后你知道，与此相关的是，我们有Talen和Pl，你最近在这里宣布了一些讨论，它是否更有可能来自这些讨论，或者是否还有其他几个正在进行的讨论您只是没有公开分享？如果有任何方法可以为管道的外观提供更多颜色

J. Clay Sell（首席执行官）

比如，我会感兴趣。是的，很高兴这样做。如你所知，我们有很多对话，你知道，正在进行中。我们出于一系列相关原因，你知道，只是，你知道，我们和Talon以及我们和ppl之间的一些原因，我们决定在与Talon和ppl进行现场可行性确定过程的前端提前发布公告，但对于其他客户，我们没有发布任何公开公告。我认为您需要寻找的关键是，当我们出现时，我们会告诉您这里是网站，这是客户，我们签订了联合开发协议，坦率地说，我们届时会与您澄清。

嘿，这是现有亚马逊管道的一部分，或者这是我们正在添加的增量新管道。

马克·比安奇（股票分析师）

好吧，那太好了。谢谢克莱。然后也许是丹尼尔关于第一季度的财务表现以及未来的预期，如果我看看运营现金的使用量约为6700万美元，然后如果我考虑资本支出和赠款报销的净额，那是另一个1400万美元的使用。本季度总体数字为8000万。这是季度现金使用运行率吗？或者当我们进入26年及以后时，我们应该如何思考这一点？

丹尼尔·格罗斯（首席财务官）

是的，马克，我认为这是不合适的，让你只采用第一季度的轨迹或斜坡并将其直线化，我们正在加快我们的建筑活动，我们正在增加额外的人员数量，特别是在工程方面，以完成设计工作。所以我不会直线。也就是说，我们没有提供前瞻性的指导，确切地说，这些费用将在第二季度。知道了

Mark Bianchi（股票分析师）

非常感谢我会把它转回来。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自摩根大通的Jeremy Tonet。你的台词现在就到了。

杰里米·托内特

嗨，早上好。嗨杰里米。嗨只是想在这里建立一点客户对话。我想知道您是否可以更多地谈谈您正在与哪些客户进行这些对话，您会看到更多兴趣，无论是公用事业，

工业界，帮助他们思考X能源与其他竞争技术甚至其他SMR。只是想知道您是否可以提供更多的颜色。

J. Clay Sell（首席执行官）

是的，这是超大规模和驱动的、超大规模驱动的对话、IPP驱动的对话，以支持亚马逊或其他公司。这是公用事业驱动的对话，也是工业热驱动的对话，今天主要集中在我们最初关注的三个市场，即美国、加拿大和英国但你知道，除此之外当然还有兴趣。但我们今天的重点是我刚刚在三个初始市场中描述的类似产品的短期可能性。

杰里米·托内特

明白了。这有道理。我想在这些对话中，您如何构建与LCOE可能出现的地方相关的价值主张？只是想知道您是否可以谈论一下这个问题。当然，我们来得很早，但只是您可以提供的任何颜色风味。

J. Clay Sell（首席执行官）

嗯，这实际上涉及到我们如何确定赞助商的质量。如您所知，在我们的商业模式中，我们的业务是向项目发起人出售我们的技术、销售燃料和销售相关服务，该项目发起人有能力、资产负债表、需求和专业知识来实现这些项目。因此，你知道，拥有这种质量的赞助商是一个关键指标，但它也确实是市场的衍生品，他们需要力量，并确保市场具有行业逻辑来支持我们的第一个或早期项目。

例如，在Bonneville电力市场，我们正在与Energy Northwest和Amazon合作建设第二个项目，即支持俄勒冈州北部的数据中心负载，也就是说，当你看看该地区电价的前瞻性预测时，你会发现该地区相对于美国其他地区偏高。因此，这可以为您提供一定程度的指导，了解我们的第一个项目将进入哪里。我们完全预计，随着我们沿着成本曲线向下移动并建设更多项目，我们的技术将在全国其他低成本市场具有广泛和经济吸引力。

杰里米·托内特

明白了。这有道理。这很有帮助。谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自摩根士丹利的David Arcaro。您的线路现已开通。

J. Clay Sell（首席执行官）

嘿，非常感谢。早上好，祝贺第一季度在这里公开。你知道，也许回到你对下一个1千兆瓦项目的评论，我只是想知道是什么让你有信心在今年完成下一个项目？你知道，这是一个单一的潜在交易对手，你知道，在讨论方面与你进行得非常先进，这样你就可以，你知道，今年就能最终确定这一点，或者，你知道，当你看看管道时，你有很多机会，你看到，你知道，今年有可能有机会进入高层。

大卫，我并不希望一次射门就击中它。我们已经进行了多次多次对话，我们相信其中至少有一次能够在今年年底前宣布。我的意思是，你真的可以将其视为业务发展流程，以便我们确保我们的资源流向最可信、最可行的项目，我们有信心将到达起点，从而到达终点线。

David Arcaro（股票分析师）

好极了我抓住你了这很有帮助。

J. Clay Sell（首席执行官）

我想知道您是否可以提供有关能源西北项目的最新情况。从此时开始的时间轴来看，建筑许可证的提交似乎已经发生变化。我想检查一下这一点，以及相对于您的期望的总体时间轴现在是什么样子。

因此，西北能源公司，我们主要在进行现场工程和准备工作，以支持施工许可证申请。这是我们的快速追随者项目。是的我们现在表示，该应用程序将在1H27。我必须强调这不在X能源公司的控制范围内你知道，在我们的商业模式下，它是在我们的客户控制下，在这种情况下，能源西北。但我们正在进行的工作肯定会支持这一提交。

我想强调的最后一件事是，监管并不是我们项目的关键途径。因此，我们在27年上半年和26年第四季度关注它，这一事实不会影响整体时间表。正如我们所引导的那样，我认为我们将受益的一件事是，我们确实预计NRC将在27年第一季度就我们的第一个DOW项目颁发最终施工许可证。因此，能够将NRC从第一份DOW建筑许可证申请中学到的所有知识纳入能源西北申请中，并确保这些知识纳入能源西北申请将为我们和我们的客户带来更大的好处

相信他们能够在越来越短的监管审查时间内执行。

David Arcaro（股票分析师）

当然了好的太好了感谢您的背景。非常有帮助.

操作者

谢谢我们的下一个问题来自保罗·津巴多（Paul Zimbardo）与杰弗里斯（Jefferies）的作品。您的线路现已开通。

Paul Zimbardo（股票分析师）

嗨，早上好，团队。非常感谢首先，只是想澄清一下。嗨，早上好。早上好.抱歉，澄清一下，我并不太清楚您预计在2026年宣布的1吉瓦发电量是11.5吉瓦管道的一部分，还是这是该管道的增量？

J. Clay Sell（首席执行官）

当我们宣布项目并将其添加到管道中时，我们会明确保罗，这是亚马逊5千兆瓦的一部分，或者是增量的。因此，当我们宣布这些项目时，我们会明确这一点。

Paul Zimbardo（股票分析师）

好的太好了不，这很清楚。谢谢然后我想谈谈英国及其两部分。Centrica批准的监管途径是什么？我们应该进行监测。总的来说，除了Centrica之外，我们还应该关注英国的其他机会吗？

J. Clay Sell（首席执行官）

谢谢好吧，这是Centrica上发生的事情。英国政府宣布了市场程序的替代途径。他们于今年二月宣布了这一消息。Incentrica和X Energy于三月份共同向政府提交了我们的提案。我想我们是第一个。我知道我们是第一个。我不知道是否有人跟随我们进入了这个过程。我们得到了英国政府最高层的非凡鼓励和支持。

所以我们现在正在这个过程中。这一过程的目标是让英国政府确定该项目取得成果所需的适当支持水平。这些讨论正在进行中。当我们得出结论时，我们将宣布英国政府在支持我们的项目前期和支持项目建设融资方面的做法。

这是其中的一个方面，因为它关系到项目的最终融资。第二个方面涉及监管审批。正如您所看到的，我们本周提交了文件，我们在英国核监管办公室启动了一般设计批准流程的第一阶段。因此，您可以将其视为类似第52部分的设计认证流程的开始。但它分为三个阶段，第一阶段将在明年完成，你知道，大约在今年年底。

然后我们将进入后续阶段。这将进一步使监管机构能够熟悉我们的技术，以便在英国获得许可。我们将有机会转向

在接下来的几年里，要么继续进行全面的总体设计批准，要么转向特定地点的许可方法。因此，重要的是，我们正在启动这一流程，让监管机构感到满意，并且我们将与我们的赞助商Centrica一起决定我们想要采取的确切许可方法。

最后，我要指出，过去几年我们一直在早期教育工作方面与英国监管机构进行接触。所以我们从一个好的地方开始。如您所知，我们仍然对与如此出色的合作伙伴共同拥有的独特机会充满热情

Citrica将在需要这种解决方案的高价电力市场建造大量反应堆。

Paul Zimbardo（股票分析师）

的确.诺埃尔，感谢您的全面解答。再次祝贺IPO并祝你好运。

J. Clay Sell（首席执行官）

谢谢谢谢，保罗。

操作者

我们的下一个问题来自沃尔夫研究中心的Michael Sullivan。该线路现已开通。

迈克尔·沙利文（股票分析师）

嘿，早上好。恭喜第一次接到电话。我只是想开始

在许可和批准方面。想知道您对NRC最近推出的第57部分的看法，以及这是否与你们所有人及其潜在影响相关。

J. Clay Sell（首席执行官）

谢谢，迈克尔。也许我们正在评估它。现在还处于早期阶段，但也许我已经，我告诉你，我已经在NRC工作了很长一段时间，我从未像今天这样对正在发生的事情的可能性抱有如此大的热情。一段时间以来，我一直在告诉投资者，你知道，这不是你10年前看到的那个NRC。这是一个非常不同的。因此，我认为有机会在适当的时间内将这些新技术推向市场，并通过适当的监管水平来确保公共健康和安全，这是一个非常非常令人兴奋的机会。

所以我们喜欢第53部分倡议、PARC 57倡议，我们正在评估所有这些倡议。但我告诉你，我们对我们现在正在执行的改革后的、高度改革的第50部分流程也非常满意。所以，你知道，NRC正在发生好事。本届政府的实现值得赞扬。

迈克尔·沙利文（股票分析师）

好的太好了是的，不，非常有帮助，那么也许就像在供应链燃料方面一样，很高兴看到您今年早些时候获得了商业燃料许可证。您能告诉我们您希望用一些现金投资供应链中的其他哪些地方吗？然后从更广泛的角度来看，您对国内海鹭的看法

J. Clay Sell（首席执行官）

产量增加，你知道，其他领域？我的意思是，你可以看看我们之前发布的一些公告，因为它与大型钢锻造件和反应堆堆芯的石墨衬里有关。那些我们已经宣布了。我们将继续确保我们有，你知道，我们有，有适当的访问权限，我们的客户

需要扩大规模。因此，这确实是我们未来战略的重要组成部分。您应该期待看到我们关于我们正在采取哪些措施来确保供应链各个方面的额外公告。现在，特别是在Halo上，我只想提醒听众，我们已经从能源部获得了陶氏第一个项目的第一批核心材料。因此，通过与能源部承诺提供7.6吨材料，陶氏化学前四个部门的第一个核心已得到保证。

其中的前四个已经向我们明确指出了。其余三个半将在未来几个月内确定。我们还与英国和美国的浓缩者进行了接触，讨论如何确保我们未来的客户能够获得为其反应堆提供燃料所需的浓缩能力。我是，你知道，我有一个

我们非常有信心Centrist的Urinco General Matter的浓缩供应将在2000年初和30年代向市场提供，届时我们将需要它用于后续的核心和新项目。

迈克尔·沙利文（股票分析师）

非常非常有帮助。非常感谢

操作者

谢谢为了提醒此时提问，请在按键电话上按星号1键。我们的下一个问题来自德里克·索德伯格（Derek Soderbergh）与坎托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）的台词。航空公司现已开放。

Derek Soderbergh（股票分析师）

是的，嘿伙计们，感谢回答问题。我很好奇，在燃料方面，你知道，TX 1在稳定状态下支持多少个反应堆？大概有十几个吧？然后我想知道项目是否转化得更快，你们什么时候可以推进TX 2的建设？

J. Clay Sell（首席执行官）

你的第一个问题的答案是是肯定的，是的。我们说11个反应堆处于稳定状态。你说大约有十几个。所以我们称之为以太。德里克，正如我提醒你的那样，当我们获得许可证时，我们的TX 1燃料装卸许可证，其中还包括我们的扩建设施TX 2，我们的扩建设施的容量是我们第一个设施的四倍。

所以你可以推断，这将需要我们多达55个反应堆，稳定状态的支持，从我们在橡树岭的设施的全面建设。该设施正在规划和设计阶段，以便我们能够开始建设，以便在我们需要时为我们的客户提供服务。这一直是我们的计划。明白，明白。

Derek Soderbergh（股票分析师）

然后只是为其中一些新项目和未来的项目提供融资。你们会承担任何资产负债表风险或开发风险吗？或者计划是否真的仍然严格限制技术和燃料层的风险？

是啊我们的业务模式是让我们的客户承担与X能源相关电厂建设相关的资产负债表风险。X能源公司的资产负债表风险仅限于我们的燃料制造设施，你询问的TX1和TX2，然后是我们在德克萨斯州Seadrift的第一个反应堆投入使用之前正在建设的测试设施。

J. Clay Sell（首席执行官）

谢谢我目前没有提出进一步的问题。我现在想将电话发回克莱·塞尔，请他发表闭幕词。

操作者

嗯，我真的很感谢今天加入我们的每个人。我们很高兴能够处于公司生命的这个阶段。我喜欢回答问题。我希望您发现该演示文稿有用，我们真诚地期待在未来几个季度分享新闻和更新。我们会继续这个节目。非常感谢您今天参与我们的活动。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。