低于2026年第一季度的五次收益电话会议：完整成绩单

周三，Five Below（纳斯达克股票代码：FIVE）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

完整的财报电话会议可在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?上获取网络城堡= OZj 1 T00 P

X5 Retail Group NV第一季度业绩强劲，销售额增长近33%，至13亿美元，这得益于可比销售额增长23%，以及49家净新店的开业。

调整后每股收益增长至每股2.22美元，比去年同期增长了一倍多。

该公司上调了全年预期，预计总销售额在54亿至54.8亿美元之间，增长14%，可比销售额增长范围为6- 8%。

增长的主要驱动力包括通过社交媒体进行战略营销、参与社交趋势以及增强店内体验。

库存增长16%，至8.13亿美元，尽管全球供应链面临挑战，但该公司仍为即将到来的季节做好了准备。

该公司继续专注于扩大其客户数据库，以加强直接的社交和数字营销工作。

管理层对宏观经济环境表示谨慎，但对公司的增长战略和执行能力仍然充满信心。

操作者

日安，欢迎参加2026年第一季度Five Below财报电话会议。所有参与者将处于仅听模式。如果您需要帮助，请按Star键并按零键向会议专家发出信号。今天的演讲结束后，将有机会提问。要提出问题，您可以在按键电话上按星号键，然后按1键。请注意，此活动正在录制中。我现在想把会议交给女士。

Christiana Pelz，投资者关系副总裁。女士，请继续。

Christiana Pelz（副总裁兼投资者关系）

感谢运营商大家下午好，感谢大家今天参加Five Below 2026年第一季度财务业绩电话会议。参加今天电话会议的有首席执行官Winnie Park和首席财务官兼财务主管Dan Sullivan。管理层发表正式言论后，我们将开始提问。这次电话会议期间发表的某些评论可能构成前瞻性陈述。此类前瞻性陈述受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与此类陈述（包括新闻稿和我们向SEC提交的文件中描述的内容）存在重大差异。

在本演示中，我们将提及我们的SG & A费用，对我们来说包括折旧和摊销。此外，我们还将讨论某些非GAAP财务措施。请查看今天发布在我们的投资者关系网站上的新闻稿，以将这些项目与最直接可比的美国GAAP指标以及有关前瞻性陈述的警告性声明进行核对。我现在将把电话转给温妮。

感谢Christiana和大家好。首先，我想说我是多么感谢我们惊人的五个以下的船员。他们以卓越的水平执行我们的战略，将激光专注于最重要的事情，即客户。我们的老板。我们的第一季度业绩证明了他们的出色工作，这反映了我们的运营惯性，并展示了我们在转型业务和加强我们作为孩子和孩子目的地的地位方面所取得的推动力。我们所有人都是孩子。

对于第一季度，我们报告的结果超出了我们的预期，销售额增长了近33%，达到13亿美元，这得益于23%的公司增长和强劲的新店业绩，包括本季度新开的49家新店。与去年第一季度相比，调整后每股收益为2.22美元，增长了2.5倍。在这种积极的势头下，尽管随着今年的结束，宏观环境预计将更具挑战性，但我们正在提高我们的全年展望，Dan将很快讨论这一点。

我们本季度销售额的大幅增长是由三个关键因素推动的。首先，我们继续看到客户对我们的战略和我们对运营模式所做的改变做出了积极的反应。我们经常谈论支持我们独特价值主张的三条腿。第一站是精心策划的产品故事讲述，重点关注我们产品类别的新颖性和惊人价值。其次，通过相关营销以及社交和数字媒体与客户见面。

第三，在我们的商店中提供更轻松、更有趣的购物体验，提供更好的库存头寸并简化定价。重要的是，我们作为一个真正的团队运营，在六个谢幕时刻激励我们所有的企业船舶中心和商店，庆祝我们客户生活中的季节和里程碑。我们销售增长的第二个驱动力是参与社会趋势以放大其病毒式传播。虽然我们从过去的趋势中受益，但现在我们能够通过社交媒体、直接营销以及最终在商店激活中积极与客户互动。

我们的营销工具包正在扩大，随着社会第一方法的采用，我们在信息传递和与我们的Alpha世代、Z世代和千禧一代妈妈社区互动方面变得更加积极和相关。第三，我们受益于客户花费更高的退税。我们利用我们作为价值零售商的地位，为所有人提供乐趣和新鲜感。我们继续推动自己以非常实惠的价格提供令人向往的产品故事。

重要的是，我们的增长是广泛的，18个部门中有15个部门积极增长。受收藏品和整体时尚趋势的推动，游戏和玩具尤其强劲。我们再次在所有地区、所有年份的商店和所有收入群体中增长。交易量增长19%，门票增长4%，这反映了强劲的流量、客户参与度以及我们在各个价位价值主张中的持续成功。

这强化了我们一贯所说的话。我们的战略不依赖于单一产品或趋势，而是由具有较高相对价值并由强大执行力支持的全系列产品驱动。识别和利用趋势是五年级以下的一项核心和不断增长的能力，我们更新、更具影响力的营销策略和活动使我们能够扩大这一能力，就像我们对正宗的RMS Squishy饺子所做的那样。利用我们增强的社交激活能力并在跨职能方面更加灵活地合作，我们激发了文化时代精神，增强了我们品牌在核心客户中的实力，

还向新客户介绍该品牌。这种端到端的方法从检测新兴趋势到在社交中放大它，再到创造令人惊叹的店内体验。这是我们的特殊酱汁，我们才刚刚开始了解我们可以在这里做多少事情。我们的团队仍然专注于始终如一地执行我们的核心支柱。这三个C 1保持疯狂地专注于我们的目标客户，2提供从社交到店内的连接客户旅程，以及三个跨职能协作以增强执行力。

这种专注使我们能够提供具有引人注目价值的令人惊叹的新产品，通过社交媒体和数字媒体与客户互动，并在商品上始终如一地执行高水平。具体来说，我们通过时尚新颖、价格惊人的差异化我们的产品。糖果、美容品和玩具的流行有助于满足情人节礼物需求并填满复活节篮子。我们强劲的游戏和玩具本季度的增长进一步证明了我们作为美国最大的小玩具店的地位。

我们专注于策划授权产品，这使得我们与一个古老的最爱，小熊维尼独家合作。价值仍然是我们产品的关键组成部分，我们相信我们的客户会认可我们提供的引人注目的价值。无论是在5美元以下，我们的基础和我们的绝大多数产品或6美元以上。我们非常严格地确保它不仅仅是货架上的另一款产品，而是能够带来令人惊叹的价值并真正满足客户对新鲜感和乐趣的需求。

随着我们新的跨职能上市流程的到位，团队的重点是通过为情人节和复活节提供谢幕时刻来让产品栩栩如生。我们还在店内举办活动，帮助客户在我们的整个商店网络中庆祝特殊时刻，例如国家Pokemon日庆祝Pokemon问世30周年。在营销方面，正如我前面提到的那样，我们让客户与创作者内容进行社交活动，强调趋势、新鲜感和病毒式时刻。

我们还部署了令人惊叹的人工智能内容和专注于季节性时刻的连接电视广告。在本季度，我们在建立电子邮件数据库方面取得了巨大进展，这将增强我们引导社交和数字营销内容的能力。为了更好地与我们的客户互动并与他们在整个车队中建立更加个性化的关系，我们为全家人举办有趣的寻宝购物体验。我们的劳动力模式旨在确保库存状况，同时我们简化定价结构并改进视觉演示使我们的商店更容易购物。

我们已经在很大程度上完成了将购买以外的产品整合在相应的世界中，我们现在正在商店内测试布局和设计，以进一步加强购物体验，同时提高销售。最后，我对第一季度的业绩感到非常兴奋。它们展示了我们所建立的力量以及我们在疯狂关注客户方面所取得的进步。我们才刚刚开始了解我们在营销、营销和商店体验方面可以做的事情。

还会有更多的事情发生，但我们相信，我们实施的战略将使我们能够实现可持续发展、可持续增长，并推动长期价值创造。这样，我就把它交给丹。

丹·沙利文（首席财务官兼财务主管）

谢谢温妮。大家下午好。首先，我还要感谢我们的工作人员在面对日益严峻的宏观挑战和日益谨慎的消费者的情况下，令人难以置信地专注于为我们的客户服务。我们本季度的业绩超出了预期，进一步增强了我们独特零售理念的实力。第一季度，净销售额增长近33%，达到13亿美元，得益于两年期可比销售额强劲增长约23%。

Comp销售额增长约30%。第一季度代表着我们连续第五个季度实现正增长，并连续第四个季度实现两位数增长，新客户和保留客户以及所有收入群体都出现了广泛增长。游戏和玩具的增长值得注意，这得益于柔软趋势和收藏品的强劲支持。我们在25个州开设了49家净新店，而去年第一季度为55家新店。

我们的门店数量同比增长8%，本季度末门店数量达到1970家。正如Winnie提到的那样，我们对整个车队的表现感到非常满意，因为所有类别的商店的增长率都相似。调整后的毛利润增长46%至4.79亿美元，销售率增长37.2%，比去年第一季度增长约340个基点。这主要是由于强劲的补偿销售带来的固定成本杠杆、分销效率和较低的收缩应计。

也有贡献。调整后的SG&A费用总额为3.24亿美元，销售率为25.2%，比去年第一季度下降约250个基点。这主要是由于强劲的公司销售的固定成本杠杆作用，部分被与4月实物库存计数相关的奖励成本增加和商店劳动力增加所抵消。我们的销售增长带来的利润流强劲。调整后的营业收入增长160%至1.55亿美元，调整后的营业利润率增长约600个基点至12%。

净利息收入为800万美元，比去年高出200万美元，主要是由于整个季度的平均现金余额较高。该季度调整后净利润增长160%至1.23亿美元，调整后每股收益增长158%至2.22美元。第一季度结束时，我们的现金状况强劲，现金、现金等值物和投资约为11亿美元。第一季度末库存为8.13亿美元，增长约16%，单位数量相应增加10%。

第一季度末每家商店的平均库存增长了7%。库存的增加既反映了在有利的关税环境下的机会主义购买，也反映了在更具挑战性的全球供应链环境中采取适当措施确保产品的无缝流动。总体而言，我们相信在夏季和假期期间，我们的库存状况非常好。现在我想谈谈我们对今年剩余时间的预期。

我们对第一季度的表现感到非常满意，并对我们继续实现持久、可持续增长的能力仍然高度确信。与此同时，我们对宏观环境、消费者情绪和购买行为保持谨慎。因此，我们保留了两个可比销售假设与之前的关税指导保持不变。我们现在已经受益于7月24日之前实施的10%全球关税税率的估计收益，并且我们继续假设关税随后将恢复到本财年初的税率。

我还想指出，我们的指导意见不假设IPA关税退款会产生任何影响。以此为背景，我现在将转向第二季度的展望。我们正在提高我们先前的隐含前景。我们现在预计总销售额在11.8亿至12亿美元之间，或与去年第二季度相比增长16%，可比销售额增长在7%至9%之间。我们预计第二季度将开设约50家新店，而去年为32家。

调整后的中点营业利润率预计为7%，而去年第二季度为5.4%，毛利率扩张推动的160个基点增长部分被sga上涨所抵消。第二季度调整后的毛利率反映了商品利润率上升、固定成本杠杆和缩减应计减少，但部分被供应链和燃料成本上升对出境运输的影响所抵消。调整后的LGA预计将略有下降，因为杠杆的好处被增加的营销投资和实体库存清点时间导致的商店劳动力增加所抵消。

第二季度净利息收入预计约为800万美元，有效税率预计约为25%。调整后的净利润预计为6800万美元，比去年第二季度增长52%。调整后的每股稀释收益预计为1.23美元，而去年全年为0.81美元。我们的销售指导反映了我们在第一季度取得的优异表现以及第二季度销售前景的改善。

我们预计毛利率将推动营业利润率扩张，目前预计SBA销售率将持平到2025年。全年销售额预计在54亿至54.8亿美元之间，与去年同期相比，中期增长14%，可比销售额增长预计在6至8%之间，即两年期中期增长近20%。由于毛利率与我们之前的指引相比扩张，调整后的营业利润率预计将增加170个基点，至中点时的11.6%。

营业利润来自销售额的增加，但部分被更高的激励成本所抵消。我们主要通过降低关税率和提高配送中心的效率，在很大程度上缓解了整个供应链中较高的运营成本，包括与燃料相关的阻力。我们预计净利息收入约为3100万美元，全年有效税率约为25%。按5570万股已发行股票的中点计算，调整后每股稀释收益预计为8.85美元，较2025年增长33%。

资本支出预计仍在2.3亿至2.5亿美元之间，不包括租户津贴的影响，租户津贴反映了约150家新店净开业和技术基础设施投资的增加。总而言之，我们对业务的表现感到非常满意。我们仍然专注于高水平执行并继续实现我们的顶和底增长战略。然后，我将将电话交还给接线员以开始问答环节。

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。要提出问题，您可以在按键电话上按星号键比一键。要撤回您的问题，请按星号，然后按2。请限制自己回答一个问题，如果您还有更多问题，您可以重新进入问题队列，此时我们将回答第一个问题，该问题将来自古根海姆的John Heinbuchel。请继续。

John Heinbuchel（股票分析师）

嘿温妮，你能谈谈吗？您看到的结果显然非常强劲，特别是当它与流量有关时。您能否谈谈品牌知名度，然后围绕您未来战略的某些元素以及您获得新客户的程度来谈谈品牌知名度，因为您获得他们的速度似乎比六个月前要快得多。谢谢

温妮·帕克（首席执行官）

谢谢约翰。谢谢你的问题。一个非常好的。事实上，我们确实看到了本季度由流量驱动的交易量的大幅提升，而且新客户和保留客户都实现了两位数的良好增长。我认为我们实际上正处于营销和提高意识的早期阶段。我们的意识仍然无论是有帮助还是无帮助，相对于我们的竞争对手来说仍然相当低。

所以我们刚刚开始这段旅程。我认为我们非常高兴的是，我们正在取得长足的进步，这确实是我们营销策略的转变，从更传统的营销转向将我们的媒体支出转向社交。

除此之外，我们确实尝试建立我们的客户数据库并确保我们的商店捕获客户电子邮件，因为这只会让我们在向客户发送适当的媒体信息方面更加有效，而且希望与他们建立终生关系，并最终能够个性化我们与他们的接触。但交通流量很大，我们的电梯也不错。

我们的流量产生了共鸣，我们的信息在社交上与客户产生了共鸣，在整个情人节复活节期间，我们的健康和健身趋势都集中在普拉提上，一直到湿滑的东西和挤饺子上。所以对我们看到的初步结果真的很满意。谢谢约翰。

操作者

下一个问题将来自摩根大通的Matthew Boss。请继续。

Matthew Boss（股票分析师）

太好了感谢并祝贺又一个美好的季度。所以有两个问题。温妮现在已经连续四个季度的业绩达到了两位数，您能谈谈您所做的基本改变吗？您认为这些改变为您的业绩提供了信心吗？我想如何最好地思考当今世界上剩余的商品机会？您能谈谈五月份迄今为止您所看到的持续势头吗？

温妮·帕克（首席执行官）

非常感谢马修的问题，这是一个非常非常好的问题。我们对我们所实施的战略以及我们认为的大量干货感到非常满意，以追求利润的持续增长。我在办公室有一句简单的话，那就是销售解决问题，我是一个久经考验的真正商人，我对我在业务中看到的势头以及我们的商人带来的东西感到非常兴奋。

我们已经将过去非常以商品为中心的营销方法转变为真正的分类营销方法，审视预约，瞄准我们的核心客户，并真正思考如何讲述围绕产品的故事。我认为这是这个过程的结合，产品故事，疯狂地继续更新产品线，因为这是我们的客户投票。同时也确保我们有令人信服的价值。

我们的大多数品种，你知道，超过80%仍然是5美元及以下。我们确实转向了简化的定价，这些整个价格点更容易购买。坦率地说，商品化也容易得多。也当我们查看5美元以上的价格点时，我们看到了非常大的共鸣，因为我们包装了太多5美元以上的任何东西。我们还废除了Buy Beyond部分。将该产品按顺序移动，我们实际上已经看到该产品表现得更好，因为它基本上是商品，这是客户想要购买产品的方式。

如果您有一面售价35美元的镀金地镜，它就在房间区域，而不是藏在商店后面。因此，所有这些变化都产生了真正的改变。我们还，就商店执行而言，我们非常非常关注这些性爱时刻。它所做的就是激励组织共同努力，确保我们在正确的时间、正确的地点获得正确的产品，库存水平良好，并且我们的商店接受了有关他们将为我们所有客户举办的产品故事的教育。

所以所有这些都是基础性工作。就我们还能做什么而言，我们有办法在早期阶段进行，无论是通过数据库、通过社交进行营销，还是在营销方面。这是针对您的问题的。我对我所看到的新鲜事物以及我们在每个世界中拥有的机会感到非常兴奋。本季度我们在玩具、收藏品和游戏方面取得了巨大的增长，但我也看到了从美容到时尚，以及非常非常强大的食品和糖果业务，这仍然是我们的基石。5以下。

所以我们还有很多事情要做。我认为我来到这里的最重要的是，我们释放了商人和供应商确实爱我们，我们非常努力地实现供应商基础的多元化。所以我认为我们在增长方面还有很长的路要走，我对我们的竞争能力非常有信心。非常感谢，马特。

操作者

下一个问题将来自瑞银（UBS）的迈克尔？拉瑟（Michael Lasser）。请继续。

Michael Lasser（股票分析师）

晚上好.非常感谢您回答我的问题。A.有没有一种方法可以量化饺子或口袋妖怪等事物对补偿的一些独特贡献，这些事物可能与趋势更相关，并且不一定会持续很长一段时间。

B您能否细分您今天经历的一些独特成本，以便如果市场假设您在这些强劲增长率周年纪念时业绩持平，我们可以获得低于5的盈利前景的基线，即使是在进入2027年时更保守的情况下。太感谢了

温妮·帕克（首席执行官）

谢谢你的问题，迈克尔和我将首先讨论量化第一季度的补偿。我会将我们的战略描述为“飞轮”运营模式、优质的产品、超值的商店、看起来很棒、购物有趣、购物更容易，以及我们通过社交媒体真正与客户互动的能力。我会将其量化为运行率和我们所看到的高个位数。

除此之外，我们还有一个季度享受到了客户在我们那里消费的更高退税的好处。太棒了。最后一件事是，你知道，每个人都在谈论松软的饺子，我对这种特殊趋势真正感兴趣的是，因为我们的业务中一直有周期性趋势，这些趋势进进出出不是什么，而是如何。

我认为，这一趋势如何从零变成英雄的最大驱动力是我们进行大量的社交倾听，看看什么是弹出的，两次放大，转发，然后与客户互动，然后三次真正思考不仅仅是一个饺子，而是各种各样的软东西。这带来了一些非常好的交通。我们将继续使用这种思维模型来推动未来的交通。

我们一直在研究我们可以放大什么下一个趋势。然而，今天我们业务的好处是我们再次拥有了分类业务。每个世界都运转良好且积极，我们继续推动每个世界中出现的新想法，然后我们如何才能与客户谈论和互动？这对我们来说确实是一个新工具。然后我会让丹和卡斯谈谈。

丹·沙利文（首席财务官兼财务主管）

是啊嘿迈克尔，谢谢你的问题。对于您关于成本概况的问题，我可能会强调两个主题。一个显然是暂时的，那是围绕供应链的，特别是燃料成本的上涨和每加仑柴油成本的上涨。我们将今年的涨幅定为20至25个基点。

不过，需要注意的是，在我们今年的展望中，我们已经通过更好的关税成本流动以及更好的分销中心生产力和效率来完全抵消这些成本。但显然，就你的观点而言，这是异常值之一，然后我认为我要强调的第二个异常值，绝对是故意的，是围绕我们正在进行的营销投资。

温妮描述了我们看到的很多令人难以置信的结果，这来自我们声称的真正满足这种能力的愿望。今年同比增长约20至25个基点。其美妙之处在于我们看到了巨大的回报，如果我们在任何情况下达到一个目标，假设我们处于更具挑战性的环境中，我们显然也能够将其拉回来。

所以希望这能回答你的问题。

操作者

下一个问题来自瑞穗的David Belanger。请继续。

David Belanger（股票分析师）

嘿，大家好，谢谢你们的问题。我想问一下交易卡类别，这是目前非常流行的东西。这是追求产量的机会吗？您能谈谈您与大品牌或制造商进行的任何对话，以在整个商店群中获得更多分配吗？谢谢，

温妮·帕克（首席执行官）

大卫交易卡对我们来说是一个巨大的业务推动力，我们对全国Pokemon日的结果感到非常满意，我们肯定正在寻找更多追逐Pokemon的机会。但其他交易牌，这实际上是影响更持久的趋势之一。

我还看到，除了交易卡之外，我们正在研究这意味着什么，并研究动漫收藏品对相应增加这些藏品的影响。因此，我们正在非常仔细地考虑这一问题，并每天讨论增加供应。非常感谢你的问题。

操作者

下一个问题将来自富国银行的爱德华·凯利。请继续。

爱德华·凯利（股票分析师）

是的，嗨，下午好。感谢您回答这个问题，并祝贺您取得了令人惊叹的结果。丹，你在准备好的关于前景的讲话中提到，我想，对宏观和消费者更加谨慎。你能不能再解释一下为什么这会成为某种类似你的思维方式？这是您目前在业务中看到的任何东西吗？

然后是关于这一切以及后半场的前景，因为这没有改变。您能否谈谈假期期间您可能会感到兴奋的一些事情，因为这与您对后半部分的看法有关。当然了听着，我认为该行业有几件事值得评论。第一，你已经听到温妮解开了第一季度的业绩。

我们对我们的战略在可持续增长方面所取得的成果感到非常满意和充满信心。我们现在有4/4的两位数增长和5/4的公司增长，这是这一战略执行的一个很好的反映。

我认为，当我们从这里展望未来，我们在上一次电话会议上谈到这一点时，我们当然认识到，我们在本季度的业绩同比增长，更不用说下半年了。这也是我们思考的一个因素。

我的意思是，今年半年的利润将比一年前增长15%，我们将在一年前发起的定价活动周年纪念日之后这样做。因此，当我们思考这一点时，我们看到了一个令人难以置信的健康业务，绝对正在实现持久增长。仅仅根据我们将循环的内容，我们就看到今年下半年更具挑战性。

然后这就引出了你的问题，即我们运营的环境。我要说的是，我们非常谨慎，我们正在考虑环境。我们正在关注我们的客户所生活的世界，燃料成本不断上升，通货膨胀非常顽固，劳动力市场有些疲软。

我们认为，他们所感受到的痛苦在第一季度并没有感受到，纯粹是因为税收收入同比大幅上升。所以我认为你必须把这三个放在一起看。我们没有数据表明贸易正在下降。我们没有数据表明行为发生了变化。这当然不是我们要说的。

但我确实认为，我们必须透明地审视我们所处的运营环境和我们客户所生活的世界，以反映我所提出的一些观点的现实。这就是我们如何塑造它并思考近期和下半年的情况。温妮，我让你谈谈你兴奋的事情。

丹·沙利文（首席财务官兼财务主管）

爱德华，我还想补充丹的评论，正如他提到的那样，我们实际上看到了所有收入群体的增长。我认为我们模式的美妙之处在于我们有一个非常独特的价值主张，几乎是独一无二的。

我们是一个为孩子们提供专业体验的品牌，并且以极高的价值来做到这一点，我们认为入门价格是一美元的概念将真正帮助我们在整个季度中获得市场份额，如果客户感到更大的压力，在假期中，成为五人以下团队的一员是非常有趣的，因为一个特点是没有人我们对去年发布的良好假期结果感到满意，事后回顾了15到16件我们可以做得更好的事情。

当然，有些事情我们执行得非常好，我想说，从产品弹药的角度来看，由于关税，我们在某些领域仍然很轻，我认为我们相信我们可以回购这些类别，这样就会有额外的好处，我们去年不一定能负担得起。

另一点是，正如我前面所说，产品故事讲述并汇集了真正精彩的产品故事，在假期开始时与客户互动，最后以令人惊叹的库存填充式活动结束。我们有很多事情要做，我们的工作就是将其整合在一起，以确保它经过策划并且我们正确地传达信息。所以我们实际上很兴奋。

我们认为我们有很多适合本季的非常棒的干货。谢谢

操作者

下一个问题将来自Truist Securities的Scott Ciccarelli。请继续。

斯科特·奇卡雷利

下午好，伙计们。丹，我认为你在上次电话中使用了这样一句话：我们正在看到你在销售增长方面所看到的情况，而不是在这种背景下一些3P服务所建议的情况。我认为，您的第二季度指南似乎就在我们从外面看到的内容下面。

因此，考虑到第一季度表现出色的程度，以及我们至少认为当前运行率较高的情况，您是否真的预计本季度后期经济会放缓，或者这是否只是您之前提到的宏观动态的缓冲？谢谢是的，不，当然。听着，让我花一分钟时间谈谈我们对第二节的看法。

我不一定要详细介绍我们所在地区四分之一的具体情况，但我很高兴为其增添一些色彩，并将其与我们如何构建前景联系起来。首先我要说的是，我们对本季度的开局感到满意。该团队的执行力非常非常高，你经历了一些有趣的假期时刻，无论是母亲节、毕业生还是初夏，我们当然对此感到兴奋，我们已经看到了良好的结果。

所以从这个角度来看，这是一个良好的开始。你知道，季度，季度的形状虽然五月是三个月中最小的。六月和七月是繁重的事情。随着夏季的深入，我们还有很多工作要做，毕业生的中心、父亲节、国庆日等。所以，你知道，就季度而言，我们还有很长的路要走。

此时提醒我们，我们几乎完全重复了一年前的定价行动。因此，在本季度后半部分和今年剩余时间里，我们将举办完整的周年纪念日。所以总而言之，我们对它的开始再次感到满意。我们已经进行了一半。我们肯定还有很多事情要做。听着，当我在季度时，让我对五月中旬发生的这起粘稠事件发表评论。

看，你听到温妮在她准备好的讲话中描述了这一点。这绝对是一个令人惊叹、令人惊叹的项目。我们称之为文化时代精神。我认为这是正确的描述方式。我们看到了客户的巨大反应，我们的团队也非常出色、完美的执行。

因此，如果你从以下五个品牌的角度来看待这次活动，看看我们如何吸引客户、创造独特的零售时刻并最终在所有客户上表现出色，我会警告不要认为这次活动是一个有意义的催化剂来推动我们所建立的季度的薪酬状况。对的这是一个为期一天的活动，本质上是一件物品，故意限制供应。

因此，我想向每个人明确表示，这绝对是一场了不起的活动，其目的并不是成为本季度薪酬状况的有意义的催化剂。所以希望这能让你了解我们对此的看法。

丹·沙利文（首席财务官兼财务主管）

我想说最后一件事只是价格和价格的作用，因为我认为丹提到了这一点，但定价会影响第二季度的一点。但接下来我们将在第二季度下半年庆祝周年纪念日。

温妮·帕克（首席执行官）

下一个问题将来自伯恩斯坦的马泽汉（Zehan Ma）。请继续。

操作者

嗨谢谢我想询问一下流量与门票动态以及你们在第一季度取得的良好流量结果。我假设其中一部分与Squishy有关。想知道您是否可以在那里提供其他颜色。与此同时，尽管在第一季度，门票增长似乎确实有所放缓。我假设你仍然有一些关税驱动的价格上涨在那里。

那么，随着价格的上涨，人们是否会购买更小的篮子，我们如何看待今年剩余时间的平衡？谢谢所以第一节，吉汉，你击中了要害。差不多吧所以，交通量，我们发生了一些事情。我们看到了非常好的增长。我们确实看到了我们为放大潮流而采取的所有营销行动所产生的良好增长。

随着这种趋势，我们确实推动了跨越门槛的脚步，而且这些篮子通常比更宽的篮子小。这在某种程度上解释了为什么你看到门票没有其他季度那么高或同等高。所以实际上就是这样。话虽如此，我们正在看到的事情之一，我们继续看到的是良好的交通提升，而且确实如此。

我们认为我们的营销策略正在发挥作用，我们有能力保持敏捷，真正思考正在发生的事情，反思这些趋势，快速反应并推动脚步跨越门槛。所以都是好东西。但由于挤压趋势，我们确实看到了很好的好处和本季度的篮子较小。

西蒙·古特曼（股票分析师）

下一个问题将来自摩根士丹利的西蒙·古特曼。请继续。

温妮·帕克（首席执行官）

大家好，第一个问题。新的太空生产力非常出色。我认为部分原因在于核心竞争力有多强。因此，您正在开设商店，提供您在基地可能没有的产品和趋势。那么，如果你在强大的竞争之外做了任何改变或事情，该如何思考。然后丹，借用一下，你保留了一半不变，但你没有看到消费者有任何不同。

你提到的一些成本，听起来除了营销的增加之外，它们大部分或完全被抵消了。谢谢.是的，Simeon，所以感谢有关新店生产力的问题。你当然是对的。当您看到像这种公司增长这样的广泛增长时，您就会看到生产力的提高。当然，这就是我们所看到的。

我确实认为值得强调的是，我们看到2025年和2026年级别的商店表现出色，这直接反映了我们实施的战略，即我们希望变得非常好。从选址到开业前到盛大开业再到开业后。我们故意改变了我们的做法。这关系到房产和地点的质量，而不仅仅是数量。

我们仍然致力于实现个位数的高单位增长，但我们希望以一种非常非常引人注目的方式做到这一点。我认为这也是你在这里看到的一部分。是的，我认为你描述的方式是正确的。我认为，你知道，我们没有改变年终展望。

三个月前我们发言时曾考虑过，我们预计消费者的环境会出现一些波动，宏观环境也会充满挑战。这当然是我们所看到的。我想说，在我们运营的世界中，这种情况最近有所加速。

不过，我想指出的是，我们在下半年保持一致的公司前景反映了我们对我们如何运营这项业务和交付业绩的难以置信的信心和信念，同时也承认现在对消费者来说是一个具有挑战性的环境。因此，我们希望对此进行深思熟虑，我们希望平衡我们认为在运营环境下的适当立场。

操作者

下一个问题将来自美国银行的罗比·霍姆斯。请继续。

Robbie Holmes（股票分析师）

哦，嘿，恭喜并感谢您回答我的问题。我的问题是，第一季度有多少在线增长是推动力？你如何看待未来的发展，你知道，数字化的贡献是否比预期更大，你知道，在第一季度，这是因为软趋势，你知道，我们如何看待这种势头在今年剩余时间内持续下去

温妮·帕克（首席执行官）

在线增长？非常感谢你的问题，罗比。我们确实在网上看到了一些不错的增长，但占总业务的比例仍然很小。同样，当我们继续前进并真正思考这种互联客户之旅和Omni渠道的作用时，这又是另一个空白机会。

我们看到了良好的增长，但实际上我们在网上利用的社交媒体和影响者创造者营销仍然很小一部分。它确实将大多数顾客直接引导到该网站，该网站成为通往楼下五层的窗口，并推动流量进入商店。但同样，我们未来可能会有白色空间的机会。谢谢

操作者

下一个问题将来自戈登·哈斯克特的查克·格罗姆（Chuck Grom）。请继续。

Chuck Grom（股票分析师）

嘿，非常感谢温妮。从外部来看，有时很难将营销的好处置于背景下。那么您能否评估一下迄今为止效果良好的哪些措施呢？当您利用忠诚度和更多有影响力的人来现代化社会支出时，下一步会做什么？你能谈谈你正在建立的电子邮件数据库吗？我猜相对于一年前，它的情况如何？

温妮·帕克（首席执行官）

查克，谢谢你的问题。所以我实际上要从营销支出开始。这真的很有趣。我们去年刚刚开始社交之旅。所以我认为，你知道，第一步只是尝试不同类型的内容，包括创作者内容，你知道，促进ugc。真正真正帮助我们的是我们有很多故事要讲。

营销和营销团队从产品线一开始就密切合作，并且他们开始思考什么会真正受到影响。不过，我们真正喜欢的第二个社交活动是社交倾听，关注客户正在谈论的内容，然后能够真正了解这些趋势。

我们不仅在挤压现象中看到了它，而且在我们的美食世界中也看到了它，包括糖果，甚至我们的美容计划和美容欺骗正在发生的事情。是的所以这些都是我们刚刚开始真正利用的新肌肉。我们还看到通过互联电视实现的客户增长出现了良好的增长。

我在这里提到，我们正在做更多的人工智能，更多的人工智能生成的内容，这不仅让我们能够快速、灵活，而且还真正发挥我们的想象力并触摸孩子们。实际上，就他们正在寻找的渠道而言，例如YouTube，客户档案正在开始增长。

我们正处于非常早期的阶段，但我们看到我们档案中的这些客户的价值正在增长，而不是几何增长，而是几乎呈几何增长。因此，关键是我们如何获得更多客户，在收银台捕获更多客户，然后还要开始真正思考以下五个客户的忠诚度是什么样子。我们正在研究的是，它会通过应用程序吗？

是消费和访问的奖励积分吗？我们认为，我们的客户实际上会真正享受在了解新版本和新产品方面的第一。所以还有很多东西要探索。再说一次，我们还处于这一旅程的早期阶段，但对我们目前所看到的感到兴奋。

操作者

下一个问题将来自Evercore isi的Michael Montani。请继续。

Michael Montani（股票分析师）

你好感谢您回答这个问题。我只是想询问一下IPA关税退税的情况。我们基本上已经达到了大约150个基点的潜在顺风，而假设大约85，90%的进口，然后大约30，35%的外国直接进口。只是想知道你们是否会对此发表评论。然后您还提到了10%的关税率重新发挥作用。这可能会上升到去年IPA前的水平。

我们的这一比例约为18%至20%。所以我只是想知道您是否愿意评论一下您如何看待游戏中的利润？是的，迈克尔，很高兴这样做。听着，关于IPA关税，我们还没有公开规模或量化，我当然不会在这里这样做。我想说的是，我们已经采取了一切适当的措施来确保索赔并利用这些索赔。

因此，从行政角度来看，我认为我们在退款方面处于非常好的地位。当然，现在是否进行以及何时进行这一对话仍有待确定，但我们已经在更广泛的关税讨论中做了所有需要做的正确事情。需要完全明确的是，我们假设下半年的关税率将恢复到本财年初的水平。

当然，过去几天的新闻告诉我们，这可能是一个相当好的假设，即政府打算如何通过第301条关税以某种方式回到这一点。所以我们，我们认为我们在那里处于有利的位置。我们目前在展望中更新的是，我们已经受益于在7月底结束的150天内经历的较低关税的好处。

你知道，所以这是一个极其流动和复杂的话题。我们抵制住了量化其中每个要素的诱惑，因为我认为对我们来说，我们只想确保我们清楚我们如何思考它以及我们是否将哪些内容纳入我们的展望中。在我们一年的工作中，这有很多事情要做。

丹·沙利文（首席财务官兼财务主管）

下一个问题将来自Keybanc Capital Markets的Brad Thomas。请继续。

操作者

嗨谢谢恭喜势头强劲。我想询问您去年拥有的强劲客户流量。想知道您是否查看过或可以与我们分享有关您从新客户那里看到的重复访问的任何见解。

然后，当我们思考一个关税可能更加温和的世界时，我想知道如果节省下来，您可能会考虑是否有任何对客户更有利的价格投资。谢谢你

布拉德·托马斯（股票分析师）

回答你的问题，布拉德。关于新客户的重复，我们看到新客户的重复出现了良好的增长，并且在重复和新客户获得方面都出现了两位数的增长。到目前为止，结果确实很好，还有更多工作要做。再说一次，就价格而言，这一局的早期几局。这是一个很好的问题。去年，我们确实采取了措施简化价格，并将所有内容上下四舍五入到整个价格点。

我们的客户对此举反应非常积极。这是一种更容易的购物体验，对我们的工作人员来说也更容易。因此，我们将大部分价格保持在5以下，并确保投资5及以上的价格，并确保我们具有巨大的相对价值。最后一件事是我们摆脱了五个以上的产品，并将这些产品重新投入生产。这两件事让我们真正了解了客户对价格的反应。

如果我们能够包装足够的相对价值，我们还没有看到5美元以上的价格遇到阻力。因此，我们对我们的策略感觉良好，客户也肯定投票支持它，无论是在5岁及以下的大量优惠方面。但同样，在5岁及以上，他们对我们赋予这些产品的价值做出了非常积极的反应。因此，我们对我们所拥有的轨迹感觉良好，并且目前仍坚持这个游戏计划。谢谢

Winnie Park（首席执行官）

下一个问题来自Loop Capital Markets的Anthony Chiubba。请继续。

操作者

让我祝贺又一个重磅季度。我不会开玩笑，所以我实际上可以在这个季度提出我的问题。所以基于你的，我的意思是，你有一个位于你的现金和短期投资之间的无债务资产负债表，称为十亿一，有点基于你的股票在售后市场的位置，你知道，看一种经典的，你知道，购买谣言，出售新闻。

这是关于您的现金约为您当前市值的10%。我想我的问题是，你知道，考虑到你处于如此尴尬的境地，你如何看待股东的潜在回报？谢谢是啊嘿，安东尼，非常感谢你的问题。看，我们继续主要部署资本来支持我们的增长战略。这就是我们的立场。在这里，我们继续看到这些投资的巨额回报。

所以对我们来说，我们对此感到非常兴奋。顺便说一句，你是对的，尽管我们确实是从优势的立场这样做的。流动性、资产负债表的健康状况都很好，我们对此感到非常自豪。以及我们的选择性。我个人认为这对我们来说是一个真正的竞争优势，尤其是在现在日益具有挑战性的宏观环境下。因此，我认为短期内这种情况不太可能改变。

话虽如此，我完全欣赏这个问题。随着我们的前进，我们将继续重新评估，并考虑优化超额资本回报的机会，考虑替代方案，并可能以不同的方式部署资本。

可能，你知道，现在不是，因为我们仍然处于增长模式，真的想养活这个我们认为我们可以提供的超大增长平台，但肯定的是，我们正在考虑，随着时间的推移，我们将继续评估。

Anthony Chiubba（股票分析师）

下一个问题将来自布莱恩·内格尔和奥本海默。请继续。

丹·沙利文（首席财务官兼财务主管）

嗨，下午好。太棒了，太棒了。恭喜你所以我想问你几次的问题是第一季度巨额退税的好处。所以，当你看看那里的季度时，退税带来了好处吗？它是否改变了该季度的形状？我想你知道如果有一个，如果有一个独特的驱动因素，也就是说是其他东西接管了吗？因此，随着我们进入第二季度，销售势头持续。

是的，布莱恩。不，我的意思是，退税的逐年影响是逐年回报的绝对美元规模，是分阶段的，这些回报的时间不一定改变。因此，和其他人一样，资金在二月底重新回到了消费者手中，然后在接下来的几周里基本上发挥了作用。然后有点，你知道，总是有一点尾巴。

所以不，我认为简短的答案是，特别是在一年比一年的情况下，它是否为我们有意义地重塑了季度，或者它是一个特定的驱动因素和一个特定的。答案是否定的。这很有帮助。谢谢

Brian Nagel（股票分析师）

下一个问题将来自高盛的凯特·麦克肖恩（Kate McShane）。请继续。

丹·沙利文（首席财务官兼财务主管）

嗨，下午好。感谢回答您的问题。听起来就像温妮在你的评论中所说的，美容和时尚就表现而言可能比其他类别稍落后一点。我们想知道您是否会说其中一些分类变化是背后的原因，如果是的话，我们可以期望在接下来的几个季度从这些类别中看到什么。凯特，非常感谢你的问题。事实上，我很抱歉。

美容和时尚表现良好，当我们与18个部门中的15个部门交谈时，我们实际上看到了我们的预约之间的良好共鸣。大多数部门中有一些部门没有积极的表现，因为我们已经战略性地缩小了它们的规模并降低了它们的趋势。所以这就是正在发生的事情。

我确实认为时尚界有更多的机会，特别是当顾客可能会选择降价并以不同的方式看待他们的购买地点时。因此，我们对业务和这两方面的发展感觉非常好。谢谢，凯特。

操作者

下一个问题将由Wolf Research的Spencer Hanis提出，请继续。

Kate McShane（股票分析师）

谢谢你的问题。我只是好奇Runway您认为随着时间的推移，您必须在多大程度上继续将产品组合转向更高的产品，就像您试图机械地循环其中一些艰难的产品一样，如果这里的基本利率是一个高个位数的比较。然后，就本季度饺子活动的成功而言，您是否也看到了随着时间的推移在其他产品和类别中运行该策略的机会？

Winnie Park（首席执行官）

谢谢，斯宾塞。我将从一个饺子问题开始，因为我认为这是一个非常好的问题。我认为剧本实际上是我们离开的东西以及我们是如何做到的，而不一定是我们卖多少个饺子？这当然是我们想要再次利用和激活的东西。

社交倾听放大确实处于病毒式趋势之中，然后推动它，并在商店里举办一场非常引人注目的活动。包括父母在内的顾客对这次活动感到非常满意，并认为这纯粹是零售娱乐。因此，我们绝对希望在适当的时候复制并再次使用这些东西。

我们不断寻找下一个新产品，既来自供应商社区，也来自客户。他们在谈论什么，今天正在疯传什么，以及我们如何与他们互动。然后在价格方面，我们有更多的空间来探索价格并寻找未来增长的战略杠杆。

话虽如此，我认为我们真正获胜的地方再次是，入门成本、一美元、提供令人惊叹的专业零售体验以及我们的大部分产品的价格非常实惠。我想说，我们让人们有抱负的东西触手可及，这是我们的主要目标。

去年我们的价格变动对我们的影响是，它让我们能够探索从5美元一直到25美元的价格点，但10美元和15美元的价格点是超值的，它打开了我们允许更多有趣的商品进入预约的能力，我们可能不会看到这些在过去几年。所以肯定有更多的机会。

但我们将再次坚持我们的立场，提供巨大的相对价值，并再次让我们充满抱负。谢谢

操作者

下一个问题将来自Telsey Advisory Group的Joe Feldman。请继续。

Spencer Hanis（股票分析师）

是的，感谢大家回答问题，并祝贺这个季度。我想跟进，有人问我一些关于你们如何推动趋势的问题？就像，你知道，就是你。听起来你在监控趋势活动方面变得越来越好社交媒体，比如，你是否，买家是否可能利用人工智能等新工具来帮助获取更多有关趋势的信息？

或者你们实际上正在创造一种趋势，并通过社交媒体推动它，然后刺激人们进入商店？我只是希望你能分享更多的色彩。谢谢.

Winnie Park（首席执行官）

这是一个很好的问题，乔。我想说，发生了一些事情，当我去年加入商人行列时，这种情况真正开始流行起来。我看到了我们的团队所拥有的巨大机会和才华，我们确实释放了他们。我们说继续前进，寻找伟大的东西。

通过关税，它还推动我们的供应商基础多元化，并进一步探索市场，看看国内外有什么。因此，我认为部分原因是漏斗已经扩大，随着我们转向社交媒体，我们有更多的产品和更多的趋势想法通过漏斗。

当然，当您将媒体购买转向社交时，您会更加参与社交媒体上发生的事情。我想说，我们的团队一直在关注它，但现在我们正在真正研究它，它真的很棒，因为我想说，社会趋势在过去的一年里加快和放大，你可以在一切领域做到这一点，从食物到房间装饰，到时尚、美容和玩具。

我们的注意力和好奇心被外面的世界所激发，这真是太神奇了。我们不等待下一个周期，而是去追逐它。我们追逐、追求事物的能力，努力成为第一个进入市场或快速跟随者的能力，是我们购买团队所做的核心。我还认为在利用人工智能和趋势检测方面有更多的机会，我们很高兴继续探索这些选择。

我想说的最后一件事是，我想说我们创造了饺子潮流。饺子潮流是我们所拥有的。这是我们产品类别中的一个商品大约五年了。我们开始在社交媒体上看到它出现。我们所做的是放大正在变得热门的事情。这是一项特殊技能，我确实认为我们可以利用它来创造未来的趋势。我们今年正在开发的工具包中有很多内容可以应用到未来。

谢谢你的问题，乔。

操作者

下一个问题将来自Jefferies的Randy Koenick。请继续。

乔·费尔德曼（股票分析师）

是的，非常感谢，大家晚上好。我只是想回到这个问题，压扁或饺子对业务的影响。我想你说过这对篮子大小产生了负面影响。是的，但是，你知道，你正在谈论这个想法，你知道，业务有很大的广度，这，这是有道理的。

所以，你知道，你认为，你知道，当你看，让我们说，如果你事后看到公司，想想过去几年，坐立不安的中心和其他事情，这种积极影响的业务在过去，你能给我们一些观点，你如何看待如何业务的表现，让我们说，这样的趋势，在过去的一个大的方式，让我们假设10年或无论它是什么，以及你如何看待今天的不同，以及你如何在业务中获得更多的依恋，而不是过去。

我只是好奇，如果你做了事后诸葛亮，看看以前的趋势，这是巨大的一天，看看现在，它是不同的今天与过去。这将是超级有帮助的，在你如何看到这一点，以及你如何看待这一未来。谢谢伙计们

Winnie Park（首席执行官）

问得好兰迪我认为我们的团队在分析趋势和过去的趋势方面所做的工作非常出色。我们有很多数据，我们有很多关于过去趋势的不同的直通线。我们有小提琴、纺纱机、彩虹织机或扁葵。因此，我们对这些曲线进行了建模，以了解需求是什么样子，何时达到峰值，何时下降。

我们研究了趋势的季节性。我认为饺子趋势的独特之处在于，它比其他趋势更大、更热。我认为部分原因是社交媒体，这种趋势在社交和社区参与方面的曝光度非常高。这种趋势的病毒式传播使需求以非常、非常一致且高的方式达到峰值。

对我们来说，与创作者和客户一起参与社交媒体就很有趣。饺子活动很精彩，因为我们可以在社交上调侃这场活动。我们真的可以传播消息，我们可以传播兴奋。同样，这是我们将从中吸取的一项技能和工具包。话虽如此，我们一直在努力尝试建立一个超越单一趋势和单一商品的分类业务。

所以我真的把它看作是一个钱包。投资组合管理建议，我们只需要确保我们有很多小趋势，并倾听，也许放大，因为我们看到这些趋势，你知道，达到顶峰，开始消失。最后一件事，我会说的是，什么使他们独特的是一个，他们是罕见的。第二，惊喜元素。

因此，其中一些成分以及它的特别之处也是成分。我们将展望我们认为值得潮流的新产品。希望这能回答你的问题。谢谢，兰迪。

操作者

这将结束我们的问答环节。我想把会议交给温妮·帕克小姐做闭幕词。请继续。

Winnie Park（首席执行官）

非常感谢正如您所听到的，我们在执行以客户为中心的战略方面取得了良好的进展，我们对今年剩余时间感到非常兴奋。我想向Below的五名工作人员致以深深的感谢，他们为我们的品牌倾注了如此多的辛勤工作和爱心。我要感谢大家今天参加我们的电话会议，希望今年夏天能在我们的商店见到你们。非常感谢

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