【IPO月报】5月港股IPO热度高涨 万倍认购再现 监管新规或冲击打新氛围？

2026年5月港股IPO市场延续火热态势，当月新上市新股13宗，另据港交所数据，今年首5月，共有84宗新上市，其中61宗主板上市。于2026年5月受理之上市申请包括43家主板、2家GEM和4家根据《主板上市规则》第二十章递交的上市请。

香港不断壮大的跨境财富体量成为新股市场的支撑，据波士顿咨询公司《2026年全球财富报告》，香港管理的跨境财富已达2.9万亿美元，超越瑞士跃居全球首位，并预计2025至2030年间每年平均增长约9%，持续领跑。大量跨境资金涌入，为香港资本市场输送了充沛流动性，持续助推新股发行等投融资活动发展。

但需要注意的是，中国证监会出手规范富途、老虎等境外券商在境内开展的非法跨境业务。按照证监会、央行等八部门联合发布的新规，境外机构不得为境内存量投资者提供股票买入、资金转入等服务，仅支持持仓单向卖出以及账户资金转出操作。

分析认为，此次监管调整对港股整体大盘影响有限，但会一定程度冲击港股新股认购氛围。港股 IPO 吸引了大批境内散户参与，而新股认购并不在港股通服务范围之内，部分投资者交易渠道受限，或将使得新股认购热度有所回落。

整体而言，2026年港股IPO市场仍是机遇大于挑战，短期监管变化仅会带来局部短期波动，但难以撼动其全球金融中心的地位，港股IPO市场整体仍将保持稳健发展态势。

5月募资王——剂泰科技

剂泰科技以21.13亿港元的募资额，微弱优势领跑，成为2026年5月港股“募资王”。

公司成立于2020年，由美国工程院院士陈红敏博士及MIT科学家赖才达、王文首博士联合创立，是一家AI驱动的纳米递送创新生物科技公司，也被市场称为“全球AI药物递送第一股”。而伴随本次港股上市，公司正式登陆资本市场，成为继晶泰控股、英矽智能之后，港股市场第三家核心布局“AI+医药”赛道的上市公司。

公司自主研发了全球首个AI纳米递送平台NanoForge。该平台整合了目前全球最大规模的千万级LNP脂质库，并依托其首创的纳米材料创新垂类人工智能基础模型和业内首个纳米递送人工智能体ALAN，实现了从分子生成、特性预测到干湿实验迭代的端到端闭环。

此次IPO的基石投资者阵容堪称豪华，其基石投资者合计认购占比约54.9%。其中，贝莱德领投5000万美元，占据基石投资总规模的33.8%。

需要注意的是，公司现阶段收入结构单一，2025年的收入主要来自MTS-004对外授权首付款1亿元的确认，虽然公司预期上市后24个月内将有多项潜在合作及对外授权落地，但在这些交易最终敲定之前，其产生收入的能力仍无法准确预测。另一边，公司仍处于亏损阶段。2023年至2025年，公司净亏损分别为5.82亿元、4.99亿元和3.92亿元虽然亏损额逐年收窄，但绝对值依然较大。

从行业维度来看，在可预见的未来，纳米药物市场尚难进入爆发式增长期，这意味着剂泰科技的技术落地效果、商业化能力以及商业模式的可持续性，仍需长期的市场与时间验证。

来源：港交所；整理：金吾财讯

5月超购王——翼菲科技

市场打新情绪极度高涨，万倍认购股再现，翼菲科技公开发售部分获得14855倍认购，刷新了港股IPO纪录，成为新晋港股“超购王”。

翼菲科技创始人、董事长兼总经理张赛在IPO现场对新浪财经表示，公司获得市场高度青睐是天时、地利、人和多重因素叠加的结果。张赛认为，从行业层面来看，工业自动化与智能机器人赛道发展大势已至，市场对其长期发展价值高度认可；从资本环境而言，香港融资氛围向好，近期行业资金流向集中，企业获得充足资金关注度。

业务层面，翼菲科技已于2025年末推出自研人形机器人产品，目前进入初步商业化阶段，但整体业务仍处于早期发展周期，产品市场接受度、下游客户采购意愿尚未稳定，商业化落地存在不确定性。财务数据显示，翼菲科技目前尚未实现盈利，2025年收入增44.5%至3.87亿元，年内亏损增113.8%至1.52亿元。另一边，国内工业机器人赛道入局者持续增加，行业同质化竞争加剧，头部企业凭借技术、渠道、成本优势稳固市场地位，公司后续面临持续的技术迭代与市场份额竞争压力。

此外，市场分析指出，公司超高认购倍数或与其公开发售初始规模偏小相关，小额发售叠加资金集中涌入，放大了认购热度。值得关注的是，本次IPO公司未引入基石投资者，亦未设置绿鞋稳市机制，上市初期的流动性管理与股价波动压力相对更大。

来源：港交所；整理：金吾财讯

5月最难打中新股——剂泰科技

“打新”热度持续走高，港股IPO市场呈现“僧多肉少”态势，翼菲科技虽归为新晋“超购王”但以一手中签率来看，最难打中的新股仍然属于剂泰科技。剂泰科技一手中签率仅0.14%，中签难度高于翼菲科技的3%，值得一提的是，丹诺医药、乐动机器人的一手中签率均低于1%，一众新股集体陷入 “一签难求” 的局面。

来源：港交所；整理：金吾财讯

5月新股首挂回报榜榜首——深演智能

从市场表现来看，低中签率并未削弱投资者的打新意愿，多只热门新股上市后走势亮眼。其中最为突出的是“营销和销售决策AI应用公司”深演智能。

深演智能定价55.5港元，上市首日开报155港元，较招股价高179.28%，全日最高见230港元，最低155港元，最终收报203港元，较招股价高265.77%。以收盘价计算，不计手续费，每手100股，账面赚约1.48港元，若当日高位离场，一手最高可获利约1.75万元。

据悉，深演智能是一家以AI应用产品为企业提供智能营销服务的企业，公司旗下两个旗舰平台AlphaDesk和AlphaData分别提供智能广告投放服务和智能数据管理。目前公司已搭建起分工清晰、协同互补的三大核心产品矩阵，形成覆盖企业营销和销售全链路的智能化解决方案体系。

运营数据方面，深演智能过去三年的项目数目快速提升，但终端客户数目逐年减少，由2023年的266家减少至2025年的228家；另一方面，公司终端大客户留存率在2024年达到94.7%，但2025年降至81.0%，反映核心客户粘性减弱。财务方面，2023至2025年营收分别为6.11亿元、5.38亿元、5.77亿元，2024年受大环境影响，客户压缩营销投放，公司营收同比下降。同期，公司各年度利润依次为6065.8万元、2152万元、917.7万元，呈现持续下滑态势。

值得一提的是，深演智能本次全球发售并未引入基石投资者。港股上市前，公司吸引了中国移动、北京广电、深创投等多家知名机构的投资。

来源：港交所；整理：金吾财讯

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