港股异动 | 智谱(02513)早盘涨近5% 拟发行A股并在科创板上市 公司云端收入有望实现指数型增长

智谱(02513)早盘涨近5%，截至发稿，涨4.96%，报1484港元，成交额9318.24万港元。

消息面上，智谱在港交所公告，于2026年6月1日举行的董事会会议上，公司建议向中国相关监管机构申请配发及发行A股，并向上海证券交易所申请该等A股在科创板上市及准予交易。建议A股发行数量占建议A股发行完成后公司总股本的2%至8%之间(不含因超额配股权获行使而将予发行的任何A股)，即不少于909.88万股且不多于3876.9万股新A股。董事会会议亦已通过其他有关建议A股发行的附加决议案，并将于年度股东会上提请股东批准。

开源证券指出，智谱商业模式以本地化部署为主(2025年占比约74%)，但随着GLM-5发布，以API调用为主的云平台收入正在快速放量，2025年云端部署收入同比增长约293%。参考Anthropic的发展路径，随着token调用量提升和算力利用率优化，公司增长曲线有望跳脱原本的项目制，而是走向token计费的指数型增长曲线。云端部署毛利率有望持续改善，推动公司整体盈利能力修复。