完整成绩单：GMS Solutions 2026年第一季度盈利电话会议

感谢克里斯特，感谢大家今天加入我们。这是我们自几周前成功完成IPO以来的首次财报电话会议。这是一项令人难以置信的成就，如果不是我们的前线和支持人员的奉献精神，我们在过去几年将精力重新集中在紧急护理的核心能力上，这是不可能实现的。因此，我们看到了盈利能力的增长和财务状况的增强，这导致我们进行了IPO。现在，我们可以更公开地、毫无双关语地向群众展示和教育紧急医疗服务实际上提供了什么，那就是我们提供的医疗保健。我们是前线的前线。我们是矛尖，没有人比我们处于紧急情况下更上游。GMS Solutions是最大的紧急医疗服务提供商，每年为550万患者提供服务，覆盖占美国人口60%以上的市场。通过我们的一个或多个解决方案，我们的24，000名训练有素的临床医生以及救护车和飞机车队能够快速部署，以便在患者最需要我们时导航并提供必要的医院外护理替代地点。作为EMS的国家领导者，这使我们处于独特的地位，可以成为实践的创新者，并为整个行业掀起潮流。我们通过911护士导航服务、礼宾平台和在线订购系统Transport.net实现了这一目标。这些创新中的每一项都有助于消除传统紧急医疗服务系统的摩擦，并最终提供更好的患者护理、更高效的运营和更好的医院吞吐量，同时反过来为付款人节省费用。借此，我们很高兴报告强劲的财务和运营业绩。2026年第一季度，第一季度收入为14.6亿美元，同比增长6.6%，继续凸显了对GMS Solutions提供的关键任务服务的强劲需求以及我们强大的竞争地位。第一季度调整后EBITDA为3.05亿美元，同比增长9.7%，EBITDA利润率较上一季度增长59个基点，达到20.9%。这些结果反映了我们继续强调提高综合运营模式和共享服务基础设施的效率，旨在有效支持我们所服务的市场中的运营商。我注意到，收入和调整后的EBITDA都进入了我们本季度提供的范围的最高位置。在S1第一季度现金、资本支出和所用现金以及飞机融资中，合计占总收入的5.4%，而2025年第一季度，GMS Solutions完成了约140万次患者就诊。本季度，我们为超过130万患者提供了地面医疗服务，其中包括通过911护士导航办公室进行的超过100万次运输以及超过28，000例感冒患者。其余约270，000例地面患者遭遇包括现场干预，但并未导致交通。本季度，我们为超过34，000名患者提供了空中医疗服务。我们强劲的业绩得益于同一市场收入的持续增长、交叉销售和新市场的收入、严格的成本管理、临床和运营平台的持续优化，以及坚定不移地专注于为社区服务，将护理作为我们所做的工作的中心。特德和布莱恩将在稍后的电话会议中进一步阐述表演的详细驱动因素。我现在想概述监管事项。我们已与国会接触，要求其颁布新立法，要求CMS根据CMS有权收集的成本数据对空中和地面救护车报销进行现代化。GMS Solutions已向国会和政府强调，我们从医疗保险获得的报销不足。当我会见CMS管理员M博士时，我也提出了这个问题ehmet Oz，二月。作为紧急医疗服务领域的领导者，我们感到有义务举起手来，推动整个行业向前发展。我们对两党立法很快将在众议院提出持乐观态度。上周，CMS发布了一项拟议的规则，将大幅改革国家指导付款和补充付款的使用，包括政府间转移支付或igt，用于医疗补助资金。根据拟议的规则，如果该州的总付款针对更广泛的提供者群体中的一部分提供者，则该州的医疗补助服务费将限制在医疗保险费率的100%至110%之间。拟议的规则包括私人和财政运营的地面和空中医疗团体。值得注意的是，如果付款不是针对一部分提供者（一种更广泛的提供者群体内的平价分析），那么医疗保险费率上限不适用。受拟议规则影响的州计划将有一个过渡期，直到2029年，尽管这种过渡期并不常见，地面或头发医疗补助付款将超过医疗保险费率。我们正在从各个角度评估拟议规则的潜在影响。早期分析表明，拟议规则对GMS Solutions的年度负面影响不到500万美元。我们还在评估拟议规则对选定市政运营系统的影响，以及其模型与我们整体私人提供商模型的可持续性。我们仍然对联邦和州问题上取得的进展感到鼓舞，我们将在了解更多信息时及时向您通报最新情况。我现在将把它交给TED，以更深入地了解我们在订单中的表现。

谢谢尼克GMS的重点仍在增长我们的核心紧急服务完成非紧急服务，这些服务具有财政意义，并通过使用911护士导航等创新产品实现效率。本季度，与紧急运输和护士导航相关的患者就诊人数增加了1.7%，而报销率较低甚至没有报销。与非紧急和轮椅运输相关的患者遭遇以及未导致运输的患者遭遇减少了5.2%。更具体地说，本季度紧急运输总量增加了0.7%。尽管疫情严重程度低于平均水平，而且比前一年流感季节短得多，但同一市场紧急情况仍增加了0.5%。同一市场沉浸式航班增长1.9%。我们本季度的天气取消率为17.1%，比上一季度低81个基点，比本季度前三年平均水平低220个基点。我们的911护士导航解决方案不断扩展，目前为美国29个社区提供服务。目前我们还有13个市场处于实施阶段，这将使本季度我们的总覆盖寿命超过2200万人。我们的护士导航了超过28，911个电话，比上一季度增加了近47%。在我们历史上服务的911市场中，我们发现试运行平均减少了15%，有效地为最高敏锐度的患者保留了ALS资源。我们还看到运输总量减少了2.5%。这些交通工具我们可能会得到很少甚至没有报销。我们的护士。将这些电话引导到护理选项和其他运输方式，这些方式对患者、我们的工作人员以及急诊室过度拥挤的医院系统都更好。与这些利益相关者一起，911护士导航使我们能够找到改善患者结果的更好方法。与上一季度相比，未导致交通费用下降0.8%，报销非紧急情况和轮椅患者费用分别下降7.2%和52.8%。这与继续专注于我们的核心紧急服务并维持提供适当报销的合同是一致的。礼宾等解决方案是该战略的一部分，该解决方案为非紧急运输从合作医院系统获得有保障的报销。在劳动力方面，我们的员工配备指标继续显示符合预期的趋势。第一季度船员总工资同比增长3.0%，主要与工资上涨和填补空缺职位有关。基本单位成本（反映了我们基本工资的同比通胀）每工资小时上涨了3.8%。正如预期的那样，由于本季度继续积极招聘，我们的船员空缺率下降了77个基点。我们将继续投资于我们的人员，以确保我们能够雇用和留住对我们运营的可持续性至关重要的飞行员、机械师和临床人员。至于新业务增长，我们仍然看好我们在紧急医疗服务核心领域赢得新业务机会的能力。本季度911护士导航和扩大市政救护车合同的增长，我们的收入包括约2000万美元的新市场增长。此外，在本季度，我们还执行了总计近4700万美元的新协议，年化增量收入。去年的联邦预算协调法创建了农村卫生转型计划，该计划将在未来五年内拨款500亿美元用于。我们州领导了改变农村地区医疗保健提供和融资方式的努力。自该法律通过以来，我们与几乎每个州的官员进行了接触，分享了关于GMS和EMS社区如何在确保我们负责的农村和边境地区获得优质医疗保健方面发挥更大作用的想法。与来自多个州的活跃RFPs联系，并直接参与与其他人的合同讨论。由于医院关闭，农村医疗保健面临压力，EMS提供商可以而且应该成为解决全国这些挑战的一部分。作为我们国家增长战略的一部分，我们随时准备帮助各国解决这些挑战。我现在将把它交给布莱恩，他将提供有关财务的更多细节。

谢谢，特德。正如尼克提到的那样，我们在第一季度表现强劲。2026年第一季度，GMS报告净收入为14.6亿美元，与2025年同季度相比同比增长6.6%。第一季度紧急空气量增长1.1%。紧急地面运输增加0.6%，非紧急地面运输下降7.2%。总体而言，紧急航空请求下降了0.8%，但航班受到有利天气的影响，导致捕获率上升约87个基点至45.1%。我们估计，与上一年相比，有利的天气对收入的影响约为1100万美元。季度每运输净收入比上年增长7.9%。季度收入表现的推动因素是从非紧急运输到紧急运输的积极组合转变，以及强劲的空中和地面基础No Surprises ActT在我们正常收集周期中强劲的收集表现的推动下，在同类基础上进行了改进。正如预期的那样，我们看到与《无惊喜法案》独立争议解决程序（独立争议解决程序）的初步实施相关的较旧服务日期的收款有所减少。本季度，我们从2020年和2024年执行的独立争议解决相关运输中收取了约700万美元，比上一年类似成熟的服务日期减少了近2400万美元。另外，在本季度，我们确实受益于与实施加州州意外医疗计费立法相关的2024年服务日期的约1600万美元收款。回想一下，联邦独立争议解决程序适用于航空运输，而州平衡计费法通常要求付款人或全额保险的州计划支付当地设定的地面救护车费率或医疗保险的倍数。加州法案于2024年1月1日实施后，部分付款人少付了所需的当地费率。虽然我们花了时间，但我们在2026年第一季度成功收集了正确的利率。在第一季度，我们没有看到《一大美丽法案法案》的实施对支付者组合（占运输量的百分比）的预期负面影响，该法案预计将减少医疗补助组合或《平价医疗法案》交换补贴到期，预计将减少商业组合。然而，当四月份收盘时，我们确实开始看到其中一些影响出现，这可能是由于会员兑换溢价支付者承认的时间的结果。我们将继续密切监控付款人MX，并在我们未来的指导中纳入了一些降级内容。我们本季度的DSO从去年同期的79天减少了3天至76天。我们将继续监控我们的DSO指标，以确保我们对付款人组合的收入和架构估计的合理性本季度按净交通收入计算的付款人组合为57%商业、25%医疗保险、9%医疗补助、7%来自其他第三方付款人和2%自付付款人组合2025年第一季度净交通收入为56%商业、26%医疗保险、9%医疗补助、7%来自其他第三方付款人，2%来自自费。我们能够推动网络和网络支付者增长的更高费率是导致混合转变的原因。由于《无惊喜法案》，我们以超过90%的比例赢得了独立争议解决纠纷，并且在重新谈判即将到期的航空合同时，我们利用通过《无惊喜法案》裁决程序赢得的金额作为参考点，网络付款人的报销额较低，或者在网络中引入新的付款人。在本季度（2月1日生效），我们签署了一项协议，以合理的费率和条款将我们最大的网络外付款人纳入网络，预计这将使我们的独立争议解决裁决减少约12%。 这有助于使我们网络中的商业航空运输比例达到近70%。补充收入下降了1.2%，即约50万美元，主要是由于联邦应急管理局去年为肯塔基州洪水部署了小规模人员。不计此，我们的补充收入增长了4.7%。现在，就费用而言，本季度总运营费用增加了4.1%，达到12.4亿美元，而2025年同期为11.9亿美元。员工工资、福利和税收增长4.8%，达到7.7亿美元。实际工资增长了3.0%，主要受预期工资增长的推动。维护、燃料和其他直接费用增加6.1%，达到1.19亿美元。这一增长主要是由燃料和医疗用品购买时间推动的。由于伊朗冲突，燃料成本从三月初开始上涨。从历史上看，我们的燃料费用约占总收入的2%，只有约1%与商品价格相关。燃油只占我们总费用的一小部分，并通过批量购买和燃油卡折扣计划进行管理。我们历来没有对未来的大宗商品风险进行对冲。我们可能会考虑为燃油对冲提供的确定性支付费用，作为进一步限制我们风险敞口的潜在选择，我们将随时向您通报我们在该领域的进展保险费用增加了930万美元（27.6%）至4300万美元，主要是由于专业责任相关索赔和第三方保费费用增加。其他运营费用（包括外部服务以及一般和行政费用）增加了5.7%，达到2.281亿美元。外部服务增加130万美元，即3.1%。一般和行政费用增加1，100万美元，即6.3%，主要是由于系统集成和增强费用增加。软件许可和开发以及运费、折旧和摊销费用与上年相对持平，由于与之前剥离的业务部门相关的费用减少，收购集成和其他费用从上年同期的430万美元减少至360万美元。由于2025年9月完成再融资，利息费用下降26.8%至8，320万美元。净结果是，净利润增长179.9%，达到1.063亿美元，而上年同期为2.78亿美元，调整后EBITDA增长9.7%，达到3.05亿美元。调整后的EBITDA利润率本季度为20.9%，转向资本支出现金流和流动性2026年第一季度用于资本支出和飞机融资的现金占收入的5.4%，而2025年第一季度为4.7%。这一增长主要是由上一年资本支出购买时间推动的。GMS第一季度现金和现金等值物为4.261亿美元，未提取ABL的现金借款能力为6.92亿美元。3月6日信用证发放后，我们利用IPO收益和手头现金将优先股持有量减少了2.5亿美元，我们在债务削减和优先股赎回方面将杠杆状况改善了超过11.5亿美元，导致年化定期贷款利息费用减少约4600万美元，并减少约4600万美元IPO后，穆迪和标准普尔分别将我们的信用评级从B2上调至B B1，年化优先股股息应计减少7300万美元。穆迪的升级引发了GMS现有定期贷款工具的利率下调25个基点。这导致年化利息费用减少740万美元。在考虑我刚才提到的债务削减后，所有信用增强措施加起来可使年化融资成本减少超过1.25亿美元。IPO后的净杠杆率约为3.5倍。我们预计强劲的现金流将在年底前将其降至3.3倍以下，并在2027年将其降至3.0倍。Movi根据我们的2026年全年指引（包括第一季度的实际业绩），我们将收入目标设定在58.9亿美元至61.8亿美元之间，调整后的EBITDA目标设定在11.35亿美元至11.95亿美元之间，我们用于资本支出和飞机融资的现金总额目标在总收入的5.1%至5.3%之间。这份2026年指南反映了继2025年在较旧的服务日期进行独立争议解决相关收集后，收集时间将恢复到更正常的。它还包括对《One Big Beautiful Bill Act》法案的实施以及我们在四月份开始出现的ACA交易所补贴的取消导致付款人组合数量下降的预期。我们还考虑了伊朗冲突导致的更高燃料成本以及新资本结构和较低升级利率导致的更低利息费用。根据这些项目进行调整，从长远来看，我们预计GMS的顶线收入将以中等个位数增长，加上同一市场、低个位数销量和低至中等个位数率增长、我们在现有市场交叉销售的能力以及在新市场扩张的机会。我们预计高个位数加上调整后的EBITDA增长，调整后的EBITDA利润率约为20%，资本支出和飞机融资的现金将略高于收入的5%。现在我们将把它移交给运营商，以回答任何问题。

GMS Solutions（纽约证券交易所代码：GMR）发布了第一季度财务业绩，并于周二召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

访问https://events.q4inc.com/attendee/146682024

GMS Solutions报告2026年第一季度收入为14.6亿美元，同比增长6.6%，调整后EBITDA达到3.05亿美元，增长9.7%。

该公司最近完成了IPO，增强了其财务灵活性和杠杆地位，目前净杠杆率约为3.5倍。

战略举措包括扩大911护士导航服务（该服务显示呼叫量增加了47%），以及与国会接触以现代化救护车报销。

GMS正在评估新的CMS规则变更对医疗补助资金的潜在影响，预测每年的负面影响不到500万美元。

管理层强调了强劲的同市场收入增长、严格的成本管理以及对紧急服务的关注，新协议的年化增量收入总额接近4700万美元。

未来指引将2026年的收入目标设定在58.9亿美元至61.8亿美元之间，预计调整后EBITDA将实现个位数高增长。

操作者

大家好。感谢您加入我们，欢迎参加GMS Solutions 2026年第一季度财报电话会议。今天准备好的演讲结束后，我们将举办问答环节。如果您想问问题，请按Star 1举手。要撤回您的问题，请再次按Star 1。我现在将会议交给投资者关系副总裁Krister Sorenson。克里斯特，请继续。

克里斯特·索伦森

谢谢早上好，欢迎参加GMS Solutions 2026年第一季度财报电话会议。今天加入我的还有我们的董事会主席兼首席执行官Nick Lopicaro、我们的总裁兼首席运营官Ted Van Horn以及我们的执行副总裁兼首席财务官Brian Tierney。在我们开始之前，请注意，在这次电话会议期间，我们可能会做出前瞻性陈述，并且由于各种风险和不确定性，实际结果可能与这些陈述存在重大差异，包括我们在投资者关系网站上发布的最新收益报告中描述的风险和不确定性以及我们IPO招股说明书中的风险因素部分。今天的言论还包括某些非GAAP财务指标，包括调整后的EBITDA。您可以在我们的网站investors.globalmedicalresponse.com上获取的盈利发布中找到这些措施的对账，除非另有说明，否则该季度的参考将为2026年第一季度。我现在将把电话转给尼克。

Nick Lopicaro（董事长兼首席执行官）

特德·范·霍恩（总裁兼首席运营官）

布莱恩·蒂尔尼（执行副总裁兼首席财务官）

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。请限制自己一个问题和一个后续行动。如果您想问问题，请按Star 1举手撤回您的问题，请按Star 1。我们再次要求您在提出问题时拿起手机，以获得最佳音质。如果您在本地静音。请记住取消您的设备静音。请在我们编制问答名单时待命。您的第一个问题来自摩根大通的本杰明·罗西（Benjamin Rossi）。本杰明，您的线路现在开通了。

本杰明·罗西（股票分析师）

嗨，早上好。感谢您在这里回答我的问题。您能否解开您在第一季度期间经历的《平价医疗法案》消耗影响，然后向我们提供您在2025年期间从《平价医疗法案》相关数量中获得的一些好处的详细信息，然后当您思考最初指导中的预期嵌入式增长时，您对2026年aca数量的考虑因素是什么？谢谢.

Nick Lopicaro（董事长兼首席执行官）

嘿本杰明，我是尼克。谢谢你的问题。我一会儿就会把它交给布莱恩。因此，在第一个问题中，我们实际上看到对ACA的影响微乎其微，甚至对医疗补助也是如此。我认为布莱恩暗示的是我们考虑了一些因素，但我会，我会让他进一步阐述这一点。

布莱恩·蒂尔尼（执行副总裁兼首席财务官）

是的，谢谢本。是的，在我们4月份结束的时候，我们看到大约1%的组合从商业转移到其他支付者，所以现在1.1个月不是一个趋势，但我们预计在第一季度会看到一些，所以我们在前进的过程中将其纳入我们的指导。总的交易所和一个大的美丽的法案的影响，这是在我们的指导下，今年真的在过去九个月是在25至30万美元的总范围。这就是我们在思考25岁时所期望的，而在此之前，即使在25岁年底之前，我们也没有真正看到任何变化，因为人们正在试图弄清楚他们将在哪里获得医疗保险。

Nick Lopicaro（董事长兼首席执行官）

是的，本杰明，我们仍在深入研究这个问题，但我们注意到了两个迹象。内部一个是，我们的员工数量显着增加，加入了我们自己的福利计划，我们怀疑该计划可能是ACA交换型计划。另一个是，我们过去也经历过这种情况，如果您在交换计划中使用黄金计划，而您则使用青铜计划，该计划不会影响我们的报销或计费。因此，当我们完成第二季度时，我们需要深入研究更多内容，并且在完成第二季度报告后可能需要提供更多内容。

本杰明·罗西（股票分析师）

太好了我很感激那里添加的细节。我想，在考虑对油价和航空燃油的宏观影响时，只需将话题转向第一季度的燃油影响，您能否量化价格上涨与今年最初的预算预期对美元的影响。也许可以解释燃油采购机制如何流经您的损益。谢谢.

布莱恩·蒂尔尼（执行副总裁兼首席财务官）

当然.从利率角度来看，一月和二月实际上略好一些。直到三月份我们才看到燃油价格上涨。我猜他们在二月底就开始在伊朗开展业务。根据损益表的流量，3月份的总流量约为300万美元。当我们在指导范围内展望未来时，我们使用了最新的。我们当时使用的是西德克萨斯中级大约98美元。我认为今天早上的西德克萨斯中级课程大约是92美元。但我们的预测为98美元。从费用角度来看，以及从正常情况下通过损益的方式来看，它为损益增加了大约2500万或3000万美元，我的意思是，我们有，你知道，你可以将燃料想象成两部分。有商品风险，这就是我们所说的，还有将其从炼油厂通过分销网络以某种方式、形状或形式运送到我们的车辆的成本。我们大约一半的费用与商品价格有关，大约一半与我们所谓的飞机从炼油厂到汽车有关。正如我们认为我们已经投入了我们的S1，以及我认为我在这次电话会议上提到的，大约1%的收入与商品价格有关。

操作者

我们的下一个问题来自Evercore的Elizabeth Anderson。伊丽莎白，您的线路现在开通了。

伊丽莎白·安德森（股票分析师）

大家好，早上好，非常感谢你们的提问。我对你的IDR评论很好奇。我想你说的是700万美元影响了2400万美元的差额。对于那些试图了解这一趋势在今年剩余时间内如何流动的人来说，你会说这个幅度与你估计我们应该如何看待2026年的未来季度类似吗？谢谢

布莱恩·蒂尔尼（执行副总裁兼首席财务官）

谢谢，伊丽莎白。因此，我们看到更多早期服务相关的系列在第二、第三和第四季度确实出现了。因此，从Delta的角度来看，这可能会比我们在第一季度看到的高出50%至100%。2026年，我们真的没有看到那些非常古老的服务日期的收藏流经这里。其中大部分在2025年被清理干净，我们实际上回到了正常的印尼盾收集周期。

伊丽莎白·安德森（股票分析师）

明白了。这很有帮助。那时你能告诉我们，这是否意味着那种。您能否澄清一下，这种推动力是否意味着您期望更多的商业支付，因此出现在网络上的额外商业支付者，这应该会很顺利。鉴于您在IDT流程中的高胜率，您是否仍然看到那些付款人对网络的持续兴趣，或者您认为我们应该认为未来情况大致稳定？

布莱恩·蒂尔尼（执行副总裁兼首席财务官）

所以我们这里有两种不同的东西。这些评论，之前的评论实际上是关于那些真正古老的服务日期的现金收取。从网络角度来看，我们继续与许多付款人进行非常好的对话。第一季度，我们确实将最大的网络外付款人纳入了网络，我们与一些非常小的网络外付款人签署了多项协议，但随后在本季度也与一些其他付款人重新增加了协议。我认为这确实取决于付款人的态度。我们希望以适当的价格和条款让他们全部加入网络。我们与其中一些人进行了很好的交谈，但他们面临的挑战更大，而这些人可能也是同样的付款人，也面临着其他人的挑战。但我认为我们将继续尽可能地推动网络付款人或网络中的付款人。同样，网络外网络实际上只是紧急空中救护费率的一个组成部分，我们在商业空中救护航班上的网络中的费率略低于70%，我们期待着进一步提高这一比例。

Nick Lopicaro（董事长兼首席执行官）

伊丽莎白，我是尼克只是几件事，也许提供更多的清晰度约IDR。正如布莱恩所说，我们现在徘徊在70%的网络上。我们认为，如果你看看目前的商业付款人组合，我们有600多个付款人。那里有一条由较小的尾巴。当我们成功建立几个更大的网络时，我们的支持率可能会达到80%。其中一个谜团或我要揭开的一件事是，仅仅因为您退出了网络并不意味着您自动转向独立争议解决机构。我们与许多较小的公司达成和解，这些公司每年可能只有四次向我们提出错误干预索赔。第一，我们继续降低印尼盾数量，即我们需要结算的印尼盾金额。另一个是，你知道，围绕《无惊喜法案》有很多审查。我们相信，当你审视我们的业务时，这是我与奥兹博士谈论的项目之一，我们始终赢得90%以上的胜利是有原因的。当谈到医疗必要性时，这是非常明确的。因此，我预计我们将在这个项目上获得进一步的积极势头。

操作者

太好了，非常感谢。您的下一个问题来自巴克莱银行的安德鲁·莫克（Andrew Mock）。安德鲁，您的线路现在开通了。

安德鲁·莫克（股票分析师）

嗨，早上好。您能否向我们介绍指南中对航空运输量的基本假设，包括相同的基地增长以及新空军基地的速度和贡献。谢谢.

布莱恩·蒂尔尼（执行副总裁兼首席财务官）

谢谢，安德鲁。从相同的基本量角度来看，我认为正如我们提到的，你知道，从长远来看，我们预计我们所有航空运输量的低个位数范围为1至2%。当我们思考2026年时，我们正从业务的正常核心增长迈向该范围的高端。但最重要的是，我们也有一年的天气正常化。如果你还记得的话，我们在2020年全年都有非常糟糕的天气，所有的，当然是2025年下半年，我们真的希望看到并且已经看到了更正常的天气。所以这使得这个比例稍微高一点。从利率的角度来看，再次，在整个GMR，我们预计低至中等个位数2.34%的利率增长将继续。我们已经看到这一点有一段时间了。我们继续看到，第一季度的增长实际上超过了这一水平。因此，我们预计会看到一些混合转变，包括空中和地面。你知道，正如我们刚刚谈论的，我们确实受到了来自ObBA和交易所的一些阻力，但你知道，总体处于低至中等个位数的增长率时感觉真的很好。

安德鲁·莫克（股票分析师）

在监管方面，最近几周出现了一些进展。首先，CMS扩大了医疗补助补充支付改革，将紧急运输和空中救护车纳入其中，其次，CMS最终完成了对IDT流程的一些运营变更。您能否向我们介绍一下您对这两个问题的初步想法，并帮助评估对业务的影响？谢谢.

Nick Lopicaro（董事长兼首席执行官）

是的，克雷格，我是尼克，我会让布莱恩再次添加一些额外的颜色。我认为我们在剧本中提到的，目前我们正在考虑对适用这一点的州的影响不到500万美元。另一方面，我们已经进行了一些细微差别，我们实际上认为我们有可能获得份额收益。当您观察公共提供商模式与我们的模式时，我们相信他们将面临巨大的压力。所以我们认为我们有一些分享机会。

布莱恩·蒂尔尼（执行副总裁兼首席财务官）

谢谢尼克这是在医疗保险费率上限的医疗补助上。从刚刚发布的IDT内容来看，我们实际上认为从处理的角度来看，这对我们来说非常积极。我们不知道这是否会对财务产生重大影响，但处理过程肯定会更容易。它也确实要求支付者在完成这个过程时再经历几个步骤，以确保他们按时完成这些步骤。管理费从150美元涨到15美元。所以这对我们整体的影响很小。但对他们采取的结构方向感觉非常好。为了清楚起见，这只是目前拟议的规则。所以我认为这将是进一步的辩论。这是在医疗补助方面。

操作者

好啊谢谢我们的下一个问题来自摩根士丹利的克雷格·赫滕巴赫（Craig Hettenbach）。克雷格，您的热线现已开通。

Craig Hettenbach（股票分析师）

我们可以。太棒了早上好.那么尼克，考虑到您在几家领先医疗服务组织的运营经验，全球医疗响应解决方案的一些关键属性是什么，以及该公司在提供护理的市场定位是什么？

Nick Lopicaro（董事长兼首席执行官）

谢谢，丹尼尔。听着，有几件事。首先，你知道，如果你考虑一下我们在这里列出的一些数据点，你会发现我们目前在代表美国60%以上人口的社区提供服务。所以想一想。大约有2亿美国人在遇到医疗紧急情况时都会拨打911。通常，我们处于电话的另一端，或者有能力接听电话并引导这些人不仅接受正确的护理，而且接受正确的护理类型。很多时候，我们可以管理这种护理，这样就本身而言，你知道，在我前世领导一家基于价值的护理公司时，这些模式的局限性之一是你必须获得付款人合同，将生活归功于你，然后增加产量。在这种情况下，我们已经有2亿美国人居住在我们所服务的社区。第二，这的基础是我们是一项必不可少的服务。人们不仅想要我们所做的事情，而且需要它。我们的定位和我们所能做的事情、GMS和代表EMS能够证明，当您查看临床实力和我们提供护理的人员时，过去几年我们开始的工作是将我们从临床协议角度所做的事情与临床结果以及与之相关的信息循环联系起来我们与之合作的卫生系统如何将其转化为支付者社区。今天，我想告诉你，我们得到了适度的补偿，为付款人与这些创新的模式。我认为我们可以通过分享它的整体价值来获得更多的好处。所以我认为这是我们定位的一个重要区别。你知道，我们谈论我们的规模和规模，以及我们如何能够继续创新，从而在那里投资。我过去曾提到过，你知道，从某种角度来看，我们在国会有一支全职政府事务团队，这样我们就可以继续教育立法者和付款人，同时我们继续关注我们正在提供的服务。丹尼尔，这对你的问题有帮助吗？

Craig Hettenbach（股票分析师）

是的谢谢然后只是布莱恩的后续问题。

布莱恩·蒂尔尼（执行副总裁兼首席财务官）

你会经历一些天气以及对业务的不同影响。更广泛地说，您在今年的今天所处位置，您对全年目标的信心水平如何看待今年相对于前几年的进展。感觉，感觉很好。我们非常，从数量的角度来看，我们确实是对的，我们预计第一季度的流感疫情比历史稍微温和一些。但如果你调整一下，其他的都很好。我们继续看到一点从非紧急状态的转变，如果合同没有意义，那么我们就不会继续这样做。但这是一个相当小的转变。紧急地面业务继续做得很好。航空业务表现良好，增长1.9%。第一季度基数增长相同。其中一点是天气。我们再次提到，预计今年天气将更加正常。所有费用几乎与我们预期的差不多，或者除了燃料之外稍微好一些，然后与燃料相关的费用，比如我们在第一季度提到的运费，我想我们在第一季度提到的费用有所上涨。这是我们移动飞机部件的地方。这些都涨了。这同样与燃料有关。但相对于我们的期望，然后相对于我们的指导，我们对今天所处的位置感到满意。

操作者

乐于助人.谢谢我们的最后一个问题来自花旗的Daniel Grosslight。丹尼尔，您的热线现在开通了。

Daniel Grosslight（股票分析师）

大家好，感谢大家接受提问。您的IPO现在已被约三次半曝光。我很好奇这如何改变您的收购能力和兴趣。我认为就债务偿还优先事项而言，您将其排在第三位。但我想问题是你什么时候会更愿意进行收购。您的并购渠道目前情况如何？谢谢.

Nick Lopicaro（董事长兼首席执行官）

因此，从一个高层次、健康的管道来看，我们可能已经找到了我所说的十几个可行的目标。你知道，我们对自己和投资者群体做出的承诺之一是，如果我们要进行任何并购，它将非常有针对性，围绕我们的核心产品进行纪律，需要高度增值，我们正在寻找，你知道，那里也有一些套利价值。因此，仍然在测试市场，例子是，它要么补充了地面服务领域，那里有一家优秀的航空运营商，我们可以快速扩大规模和整合，反之亦然，一些邻近的市场，我们可以使用当前的团队在附近扩张。所以我们有了其中几个目标。我会让布莱恩扩大我们的舒适度。你知道，正如我们提到的，我们对我们所处的位置以及我们继续去杠杆化的能力感觉非常好，如果合适的机会出现，也可以利用并购。

布莱恩·蒂尔尼（执行副总裁兼首席财务官）

所以在我们的指导中没有材料，所以我们就从那里开始。尽管我们确实有一个非常好的渠道，非常好的对话。你知道，在我们的历史上，我们传统的空中业务和传统的地面业务都进行了大量的并购。这确实是我们如何成长的，你知道，2018年合并前，所以用正确的方式做这件事感到非常舒服。正如尼克刚才提到的，我们要做正确的事情，那些增值的事情。因此，我们将看到，我们通过这10或12个目标，我们有工作。我认为另一件事是，正如我们向市场发出的信号，我们有兴趣这样做。因此，自COVID以来，这个市场一直处于冻结状态，但现在开始解冻，部分原因是我认为我们已经说过，嘿，我们在这个时候对此持开放态度。因此我们拥有强大的自由现金流。我们对使用这笔现金来兑现承诺的能力感到非常满意。然后在合适的机会中，你知道，其中很多都将是小机会。我们将看看这有何意义。但感觉很好。

Daniel Grosslight（股票分析师）

是的，有道理。和布赖恩，对1600万美元的加州州立法赶上。我很好奇您是否能帮助我们思考其中有多少是空气番茄酱和地面番茄酱。然后，当我们展望今年剩余时间的未来时，我们应该如何考虑潜在的额外弥补付款以及您的指导中包含了哪些内容。

布莱恩·蒂尔尼（执行副总裁兼首席财务官）

谢谢.是的这是100%的地面。联邦政府有空气的惊喜医疗账单IDR过程中，国家已经进入和把这就是他们正在填补地面。我们喜欢这些州账单，因为它们要求付款人支付当地公布的费率。也就是说，你知道加州法案于2024年1月开始实施，加州州应该公布当时的所有当地利率。到目前为止，他们还没有这样做。所以付款人选择了一个，我猜他们喜欢的利率或更低的利率。我们花了一段时间才让他们支付正确的费率。我们已经完成了这个过程。因此，第一季度实际上是从旧时期积累的约1600万美元的巨额收入，这些收入已纳入我们的未来nrts中。但总体而言，这只是一个很小或很小的增长。所以你真的不会看到像第一节那样的大肿块。

操作者

明白了。谢谢。问答环节已经结束。我现在将电话转回尼克，请他发表闭幕词。

Nick Lopicaro（董事长兼首席执行官）

谢谢你，克里斯汀。因此，再次感谢您参加今天的首届上市公司财报电话会议。我们真的很感激。正如您所看到的，我们仍然很高兴看到我们在过去几个季度的持续专注、运营纪律和执行力如何使我们能够继续成为EMS的创新者，这将推动我们未来的增长和成功。我们对前进的道路仍然充满信心。如果没有我们出色的一线工作人员、支持人员和区域领导人，我们就不可能实现这一目标。感谢大家的持续支持，并祝你们度过美好的一天。

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