Snowflake的历史性股票繁荣正在将SaaS恐慌转变为空头问题

雪花公司(NYSE：SNOW）只需将一个载入史册即可。这家数据云巨头5月份飙升87.3%，从4月30日收盘价136.47美元到5月29日收盘价255.55美元，这是公司历史上最好的单月表现。

这种举动不会悄然发生。只需短暂挤压即可。

导火索是收入。5月28日，SNOW在一个交易日内飙升36.5%，此前该公司公布的业绩让所有看空者围绕放缓企业软件支出而建立的看跌论文化为泡影。

该股隔夜从175.26美元上涨至239.20美元。一直押注SaaS持续低迷的卖空者突然盯着追加保证金。

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这就是目前整个软件行业正在上演的空头回补动态。

当像SNOW这样严重卖空、高倍数的名字垂直化时，它会迫使整个群体进行重新评估。

运行配对交易、长人工智能基础设施和短传统SaaS的对冲基金同时受到了两条腿的打击。覆盖加速，最初的盈利反应变成了全行业的崩溃。

周一早上，疫情实时可见。Salesforce（纽约证券交易所代码：CRM）股价飙升9.86%，收复了在数月的人工智能或萧条重新定位中放弃的领域。

Adobe（纳斯达克股票代码：ADBE）尽管远低于52周高点，但仍上涨4.72%，坚守271.44美元。

Atlassian（纳斯达克股票代码：TEAM）股价飙升6.87%，至115.00美元，随着开发人员工具支出收紧，这个名字受到了残酷对待。

在2025年的大部分时间里，市场共识是二元的：投资者拥有人工智能基础设施（半导体、云超大规模、电力），或者投资者退出SaaS。

人们担心人工智能会将企业软件公司多年来修建护城河的工具商品化。

在其数据平台上激增的人工智能工作负载的推动下，Snowflake的井喷式收益抵消了这一点。

AI不会扼杀数据仓库。它正在吞噬更多的信息。而其他的软件也开始参与进来。

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