Credicorp报告2026年第一季度业绩：完整收益电话记录

Credicorp（纽约证券交易所代码：BAP）发布了第一季度财务业绩，并于周五召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

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完整的财报电话会议可在https://dpregister.com/DiamondPassRegistration/register?上获取确认号= 10208758 &linkSecure字符串=103ed5b9252

Credicorp Ltd公布第一季度业绩强劲，净资产收益率（ROE）为21.1%，这得益于核心业务的坚实基本面和强劲的运营业绩。

该公司继续专注于其脱钩战略，包括在未渗透的市场中扩张，扩大其数字生态系统，利用整个生态系统的协同效应，并通过审慎的风险和资本管理保持弹性回报。

贷款增长强劲，尤其是零售和小额信贷领域，资产质量有所改善，不良贷款率降至4.3%。

由于贷款组合扩张和利息费用下降，净利息收入增长10.9%，而手续费收入和外汇交易收益显着增长。

该公司宣布了每股50索尔的创纪录股息，反映了强大的偿付能力和对持续长期增长的信心。

对创新和数字能力的战略投资继续推动多元化的收入流和可扩展的增长，Yape显示出显着的参与度和货币化指标。

Credicorp维持秘鲁2026年GDP增长3.5%的预期，尽管最近的指标表明前景更加谨慎，接近3.2%。

管理层强调了秘鲁政治稳定和制度框架的重要性，因为地缘政治紧张局势和即将到来的总统选举存在潜在的不确定性。

操作者

大家早上好。欢迎您参加Credicorp Ltd 2026年第一季度电话会议。今天的网络广播将附带幻灯片演示，可在Credicorp网站的投资者部分找到。今天的电话会议正在录制中。提醒您，所有参与者都将处于仅听模式。今天的演讲结束时，您将有机会提问。如果您想问问题，请通过按电话键盘上的星号键来表示信号。如果您使用计算机上的高清网络电话连接通话，请使用计算机屏幕上的键盘。如果您使用免提电话，请确保静音功能。确保您的静音功能已关闭，以便您的信号到达我们的设备。现在我很高兴将会议移交给Credicorp的IR官员Milagros Seguenas女士，您可以开始了。

米拉格罗斯·塞格纳斯

谢谢Milagros大家早上好，感谢你们今天加入我们。首先，让我感谢股东在最近的年度股东大会上给予的大力支持。董事会选举的结果反映了一个深思熟虑的战略主导的更新流程，该流程完全符合Credicorp的长期优先事项。正如宣布的那样，股东批准任命三名新董事并重新选举六名现任成员。随着我们继续推进转型和加强运营模式，新董事在对我们越来越重要的领域带来了补充的专业知识，特别是技术和人工智能、财务和监管监督以及战略执行。重要的是，我们的治理框架仍然稳健，关键保障措施牢固到位，包括完全独立的审计委员会和领导关键委员会的独立董事。这为我们在全球层面应对不同的运营环境提供了坚实的基础。最近的地缘政治紧张局势，特别是中东的紧张局势，主要是通过能源价格上涨及其对通胀和利率前景的潜在影响增加了不确定性。自上次电话会议以来，秘鲁的经济活动受到一系列临时供给侧冲击的影响，包括与中东冲突相关的油价上涨、局部能源中断以及导致初级部门萎缩的不利天气条件。尽管如此，经济积极势头继续保持强劲。在弹性宏观经济基本面和有利的出口价格的支持下，包括私人投资在内的几项活动指标继续保持两位数增长，铜目前交易价格约为每磅6.50美元。在此背景下，我们将2026年GDP增长预期维持在3.5%左右，尽管我们的前景变得更加偏向下行，最近的宏观经济指标接近3.2%。更重要的是，国内需求仍然特别活跃，增长超过4%，我们认为这是未来贷款增长的更相关驱动力。在我们等待结果的官方确认之际，总统决选似乎可能会出现经济愿景明显不同的候选人，其中包括一位主张国家发挥明显更具干预主义作用的候选人。如果该候选人获胜，可能会出现一些初步的市场不确定性。然而，我们认为参议院的组成是更决定性的因素，并且正在倾向于支持宏观经济基本面和制度连续性的配置。我们认为，这种立法平衡将起到有效的制衡作用，有助于维护政治稳定。秘鲁的结构性保障措施，包括参议院的船舶权力和重大政策转变的宪法障碍，可能会成为有效的约束，有助于维护央行的独立性及其授权，特别是在向财政部提供货币融资方面。鉴于此，我们仍然相信秘鲁的经济模式将在坚实的制度框架的支持下继续具有弹性。在此背景下，我们继续密切监控价格动态和货币状况。通货膨胀率同比上升至4%，主要受能源和食品成本的推动。因此，货币状况可能仍比先前预期的略紧。整个区域的业务环境仍然好坏参半，反映了外部压力的初步影响。在哥伦比亚，在消费的支撑下，经济活动仍然相对具有弹性，而在5月31日总统选举之前，政策的不确定性仍然存在。在智利，由于年初活动疲软和油价上涨，经济增长有所放缓。与此同时，新政府为玻利维亚宏观私人投资提供了更好的前景经济状况仍然充满挑战，整体表现超出预期，而外部条件仍然充满活力。我们核心市场的弹性加上我们产品的实力和吸引力，让我们相信2026年将继续是坚实的一年。展望未来，我们将通过四个差异化增长锚进一步执行脱钩战略。首先，我们正在加强在未渗透但未渗透的市场中的领先地位，我们继续看到明确的增长途径。我们看到了深化金融包容性和扩大结构性差距持续存在的客户群体的巨大空间。这使我们能够在保持严格的风险标准的同时实现增长。其次，我们正在扩展我们的综合数字生态系统。2026年，我们将利用我们的平台加速客户获取、深化参与度并增加交叉销售，同时提高效率和客户体验。我们创新组合的一个关键组成部分是我们的neobank部门，该部门于4月1日生效，将秘鲁的YADE和EO、智利的Tempo和玻利维亚的YADE汇集在Raymundo Morales领导的共同伞下。这些平台扩大了我们的影响力并开辟了新的增长途径，特别是在支付和贷款方面。更广泛地说，我们正在通过利用我们的规模、客户群和生态系统集成来深化我们的竞争模式，以推动持续的差异化和逐步更高的货币化。第三，我们正在通过利用整个生态系统的共享能力来释放协同效应。我们更加重视可以跨企业部署的数据分析和风险管理功能。这还包括推进我们的知识共享议程，以便最佳实践可以应用于补贴、改善决策、客户定位和风险评估。虽然我们仍处于早期阶段，但我们已经看到了切实的好处，我们相信这代表了未来的最低机会。最终在整个经济周期中提供强劲且有弹性的回报。这得益于整个组织对风险和资本管理采取审慎和全面的方法。我们继续加强信贷流动性及操作风险方面的能力，同时维持严谨的资本分配方法。这一综合框架正在转化为更一致的表现，并加强了我们的韧性，增强了我们应对波动、支持可持续增长和保护不同宏观环境回报的能力。现在转向第一季度业绩，我们报告了21.1%的非常稳健的ROE，超出了预期，反映了我们核心业务的强劲基本面。核心业务的运营业绩强劲。此外，本季度我们的创新组合实现了9%的风险调整收入，到今年年底将实现10%的目标。我们看到第一季度主要贷款部门的信贷需求加速。BEP和Mibanco的贷款增长强劲。我们预计零售部门和小额信贷将在未来几个季度加速发展。随着我们的贷款组合扩大和资金结构改善，在资产质量改善和弹性基础净利差（NIM）的支持下，风险调整利润率连续增强，存款增长保持强劲，反映了系统流动性和持续的客户信心，同时对服务和数字能力的持续投资加深了我们的客户关系，并推动低成本融资市场份额增长本季度达到41.2%。资产质量反映了自2023年以来采取的积极措施，包括更严格的发行标准、风险重新定价、加强贷款重新安排以及加大对分析的投资以及有利的宏观环境。此外，我们强大的偿付能力使我们能够将股息提高至每股50索尔，同时还支持 我们的持续长期增长计划。由于对创新和数字能力的战略投资继续通过更深层次的市场渗透推动多元化收入来源和可扩展的增长，我们的效率率在指导范围内为45.8%。这些结果凸显了我们核心运营的实力以及我们建立一个更敏捷、以客户为中心、更具弹性的金融平台的长期承诺。在我将电话转给亚历杭德罗之前，我要祝贺他被任命领导我们的小额信贷业务和Mibanco。这些转变反映了我们在信贷公司继续培养的人才的深度，以及我们严格的继任规划和领导力发展方法。我们也非常高兴伊格纳西奥·德·朗德将于今年晚些时候担任首席财务官，为该职位带来丰富的财务和战略经验。与此同时，在这一过渡生效之前，亚历杭德罗仍将出席另外一个季度的财报电话会议。说完，亚历杭德罗，请继续。

谢谢大家，大家早上好。正如Gianfranco提到的那样，我们实现了出色的整体运营业绩，包括创纪录的净利润，这反映了我们业务生态系统中风险调整后收入来源的稳健增长。当我讨论季度亮点时，我将重点关注全年运营趋势。以季度末余额计算的贷款增长了8.2%。这一上涨主要由零售和批发银行业务的BEP以及Mivanco推动。资产质量全面改善，Credicorp本季度不良贷款率下降至4.3%。这一积极趋势是由债务偿还额增加推动的，特别是零售银行客户的债务偿还额增加，再加上承保标准和收款管理的持续完善以及养老金流入带来的流动性增长。在此背景下，风险成本为1.3%，这得益于更有利的宏观经济环境下支付绩效的改善和风险管理的加强。净利息收入增长10.9%，主要是由于利率下降导致利息支出减少，贷款组合扩大，利息收入增长，低成本存款的份额继续增加，占季末资金基础的53.9%。在此背景下，净息差（NIM）为6.6%。较高的核心收入增长了19.5%，手续费收入增长了15.6%，这得益于YAPE和BCP的交易活动。通过BCP交易量的增加，外汇交易收益增长了30.6%。最后，由于PNC业务保费下降以及人寿业务索赔费用面临通胀压力，保险承保业绩下降了9.1%，鉴于这些索赔是通过与通胀相关的财务收入补偿的，但不包括基于通胀的影响对索赔费用的影响，因此对利润没有影响。承保业绩同比增长4%，主要受人寿业务推动。在贷款强劲增长、资产质量增强和收入来源多元化的推动下，本季度我们实现了21.1%的净资产收益率，展示了我们脱钩战略、风险管理措施和等能力投资的成功。最后，正如Gianfranco提到的那样，随着我们将子公司的资本水平更接近目标，我们最近宣布了每股50索尔的创纪录高普通股息。请下一张幻灯片。预计第一季度GDP同比增长接近3%，反映出尽管3月份局部能源中断和油价上涨，但经济仍保持强劲势头。更重要的是，预计国内需求将连续第六个季度同比扩张超过5%。高频指标继续预示着广泛且强劲的扩张，多项指标同比增长双D。例如，第一季度，轻型汽车销量领涨近40%，随后资本货物进口增长近20%，水泥消费增长14%。历史性的高贸易条件和持续的商业周期势头仍然是这一业绩的关键驱动力。虽然油价上涨带来了不确定性，但由于秘鲁的净进口国地位较小，秘鲁比该地区其他国家更不容易受到影响。未来的另一个不确定性来源将是厄尔尼诺事件的影响。到目前为止，这种情况在第一个凤尾鱼捕捞季节就已经感受到，但现在判断它未来将如何发展还为时过早。此外，正如吉安弗兰科提到的那样，虽然总统选举可能会产生一些短期不确定性，但更广泛的制度框架，包括参议院的作用，应该有助于限制突然变化的范围并提供一定的稳定性。请下一张幻灯片。美联储自12月以来一直维持其政策利率，继续评估即将到来的经济数据并确定油价上涨如何影响通胀和就业在秘鲁，年通胀率同比上升至4%4月份为两年多来的最高水平，主要反映了当地交通价格上涨。央行表示，随着这些冲击的影响逐渐消散，预计通胀将在预测范围内回到目标范围，并于明年收敛至2%。在哥伦比亚，3月份年通胀率加速至5.6%，部分原因是2026年初最低工资上涨23%。为了遏制通胀预期，央行自12月以来已加息200个基点。总统选举将在两周后举行，民意调查显示决选可能会在六月举行。在智利，总统选择现金后投资情绪有所改善，尽管最近汽油价格上涨缓和了前景。4月份年通胀率达到4%，央行将政策利率维持在4.5%。下一张幻灯片，在严格的风险管理和多元化收入来源下的贷款增长的支持下，HCP的盈利能力今年开局良好。在此背景下，净资产净值同比为30.5%。以期末余额计算的贷款总额增长7.3%。按外汇通常情况计算，贷款增长为9.1%，受批发和零售银行业务的推动。值得注意的是，私人投资前景良好，推动了长期批发贷款的发放。在零售银行业中，贷款增长主要是个人，反映出我们对消费者贷款的风险偏好增加以及抵押贷款支付在利率下降的推动下增加。SMED贷款支付也因我们风险偏好的增加而增加。净息差（NIM）上升21个基点，达到6%，主要原因是融资成本下降，而生息资产的收益率在较低利率环境下保持弹性。不良贷款量下降11.1%，主要原因是SMED ME客户在司法追回下取消了债务，其次是利用养老基金提取资金的个人偿还债务。起源质量和藏品管理的提高也促成了这一结果。拨备下降35.1%，主要受零售银行业务推动，这受到消费者和信用卡贷款最早年份付款表现改善以及企业客户规范其再融资风险后批发银行业务逆转的积极影响。在这种情况下，风险成本下降至0.8%，而风险调整后的净息差（NIM）创下5.5%的历史新高，核心收入增长18.7%，主要是由于手续费收入的增加，其中强劲的交易活动是通过Yape和其他交易产品进行的。在bcp，第二驱动力是外汇交易收益的增长，这主要由通过数字渠道服务的零售客户推动。成交量的变化反映了与中东紧张局势和选举日历相关的波动性。尽管由于资产增长，本季度其他核心收入与资产的比率趋于稳定，但手续费收入加上外汇交易净收益的贡献达到了2022年以来的最高水平，反映了我们多元化收入来源的实力。运营费用增长15.1%，主要是由于行政费用上升。这一演变主要是由Yape对云基础设施和IT相关服务的使用推动的，其次是传统业务的营销和咨询费用。随着我们加大核心业务项目以发展商业和技术能力，本季度我们的人员费用有所增加。在此背景下，尤其是运营费用和个人费用导致效率比上升38.6%。下一张幻灯片，Yape拥有1640万月活跃用户，继续扩大其MAO基础，同时将重点转向更深层次的参与度和货币化。达到接近该平台占秘鲁经济缺口人口的82%，已在全国范围内实现了这一渗透率。增量增长是由更高的重复性、更广泛的多产品采用以及已经很大的安装基础的货币化推动的。Yape将继续削减现金支付份额，该平台向超级应用程序的积极演变反映在其参与度指标中。用户每月交易67次，客户满意度始终很高，满意度为77。这种更深入的参与转化为单位经济，每英里收入同比增长65%，达到10.3索尔，远远超过了每英里费用增长26%，达到5.9索尔。这证明经营杠杆是正确的。与Yape ' s的轻资产和可扩展模式一致，支付占总收入的47%，同时也是数据生成和交叉销售的核心引擎。总支付量的收入同比增长80%，巩固了Yape作为秘鲁领先数字支付网络的地位。贷款收入同比增长3.6倍，成为该平台增长最快的垂直业务。2026年第一季度，利用专有数据、数字承销和分销为底层银行提供服务，发放了超过570万笔贷款。由于信贷渗透率约为鼠标的30%，加速采用仍然有很大的好处。随着时间的推移，该应用程序有可能大幅扩大其对信贷公司的贡献。截至第一季度，该应用程序占该集团佣金收入的17%和集团风险调整后收入的8%，同比分别为12%和5%。请下一张幻灯片。随着秘鲁的小额信贷体系在更加活跃的经济背景下继续获得吸引力，其表现呈上升趋势。在此背景下，Mivanco通过加强其交易价值主张、提高生产力和加强信用风险管理，表现优于同行。因此，Mivanco本季度贷款保持两位数增长，盈利能力强劲，达到21.7%。从一年比一年的角度来看。以订单端余额计算的贷款增长了12.4%，推动贷款发放上升，贷款发放在3月份创下历史新高。不良贷款率延续了当年开始的下降轨迹，降至4.9%，创历史新低。我们积极的定价管理加上融资成本的下降提高了净息差（NIM），达到14.9%。由于风险较低的葡萄酒，钻井平台成本下降了29个基点，目前占贷款总额的88%。虽然本季度风险成本仍然较低，但我们预计2026年下半年风险成本会逐渐正常化，因为我们整合了更新和较小的客户群体，以促进投资组合增长，同时保持在我们的风险偏好范围内。与此同时，风险调整后的净息差（NIM）S为11.3%，略低于上季度实现的四年高点。运营费用增加，原因是对主要与数字化转型计划相关的战略项目的持续投资相关的行政费用增加，以实现我们的技术架构现代化和改善客户体验。尽管进行了这些投资，效率仍有所改善，季度末的效率为49.2%。在控制、风险管理和生产力提高的推动下，Mibanco Colombia的业绩继续上升，并提高了季度环比和同比两位数的贷款增长。因此，季度末的盈利能力为18.3%，比去年同期报告的个位数水平有了大幅改善。请下一张幻灯片。Grupo Pacifico第一季度实现了稳健的基本业绩，该季度净资产收益率为18.9%。有机净利润同比增长11%，主要受人寿业务推动，部分被PNC业务抵消奈斯在我们的人寿业务中，商业执行力强劲，受到银行担保渠道增长和零售部门可选保单发行增加的支持，两者都与我们深化高价值客户细分市场渗透的战略一致，本季度证券净损失下降，反映了信用评级下调对投资组合的几个方面产生的基础效应。去年第一季度，我们的PNC业务净利润下降。这一演变主要是由于企业部门保费下降，其次是个人和医疗援助领域索赔的上升。除了有机增长外，在Pacifico Salud合并后，我们的净利润同比加速，其中包括医疗援助、企业健康保险和医疗服务。这些业务通过坚实的商业动态和严格的成本管理继续发展，这增强了我们对Pacifico Salute长期盈利贡献的信心。如果我们包括Pacifico的全部合并Salud在Pacifico集团的业务，合并净利润同比增长19%。请下一张幻灯片。第一季度，我们投资管理和咨询业务的净资产收益率为15.7%。让我简要概述本季度的同比动态和基本结构趋势。季度业绩显示出好坏参半的动态。收入受益于我们财富和资产管理业务的强劲表现，AUM分别增长了28%和34%。我们的资本市场路线也根据市场情况积极发展。这些有利的业务动态被营业费用的增加部分抵消，营业费用的增加主要归因于2025年第一季度的比较基数特别低。在此背景下，同期净利润下降了8%。请下一张幻灯片。现在我想回顾一下Credicorp的合并演变。生息资产连续上升，主要是由于我们利用战术机会利用现金头寸，投资余额增长所致。BCP推动的贷款增长也推动了生息资产的上升，尽管程度较轻。在负债方面，由于我们稳健的交易产品和养老基金提款的流入，低成本存款有所增加。结构性资产负债表趋势可以更好地按年计算。尽管现金积累，但主要由BEP和Miganco推动的贷款增长导致生息资产组合产生了更高的收益率。在此背景下，生息资产收益率同比上升10个基点。在负债方面，利率下降以及低成本存款份额的增加导致同期融资成本下降31个基点。在此背景下，本季度净息差（NIM）为6.6%。请下一张幻灯片。接下来是贷款组合质量，随着各部门不良贷款量萎缩，本季度资产质量继续改善。季度末的不良贷款率为4.3%，低于2023年经济衰退前报告的水平。得益于经济稳步复苏（增强了还款动态）以及BEP和米兰的有效风险管理，过去12个月拨备有所下降。在此背景下，不良贷款覆盖率上升，达到113.8%。展望未来，我们将继续加速零售发起，同时保持严格的风险处理方法。我们预计贷款增长将保持活力。反过来，风险成本预计将小幅增加，但仍在我们的风险偏好范围内。请下一张幻灯片。

谢谢大家，大家早上好。我们的首席执行官Gianfranco Ferrari和首席财务官Alejandro Perez Reyes将在今天的电话会议上发言。参加问答环节的还有首席创新官Francesca Rajo、首席风险官Cesar Rios以及保险和养老金主管Eduardo Otto。在我们继续之前，我想发表以下安全港声明。今天的电话会议将包含前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前的预期和信念，并受到一些风险和不确定性的影响。我建议你参考前瞻性声明部分对我们的收益发布和最近提交给美国证券交易委员会。我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述以反映新的或变化的事件或情况。Gianfranco Ferrari将在电话会议开始时就最近的宏观和政治环境，我们脱钩战略的关键驱动因素以及我们季度业绩的简要概述发表讲话，随后Alejandro Perez Reyes将对关键宏观经济指标，我们的财务业绩和我们对2026年全年的展望进行更详细的分析。吉安弗兰科，请继续。

吉安弗兰科·法拉利（首席执行官）

亚历杭德罗·佩雷斯·雷耶斯（首席财务官）

免责声明：此成绩单仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。