完整成绩单：巴里克矿业2026年第一季度盈利电话会议

周一，巴里克矿业（NYSE：B）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

在https://barrick-q1-2026.open-exchange.net/registration

巴里克矿业公司公布了强劲的2026年第一季度业绩，运营和财务业绩显着改善，包括黄金产量同比增长4%，自由现金流增长320%。

战略举措包括30亿美元的股票回购授权以及PV Lemwana扩张和4 Mile项目等关键增长项目的持续进展。

该公司维持2026年产量和成本指引，预计下半年黄金和铜产量将增加。巴里克还在推进其北美黄金资产的IPO，目标是在年底前完成。

运营亮点包括改进的安全措施、更好的成本纪律以及所有地区的强劲表现，特别是在北美，NGM是该地区的主要贡献者。

管理层强调致力于兑现股东承诺，并强调公司严格的资本配置战略以支持增长和股东回报。

操作者

欢迎大家观看巴里克2026年第一季度业绩演示。此时，所有参与者都处于只听模式。作为提醒，这一事件正在记录和重播将在巴里克的网站今天晚些时候。我现在把电话转给巴里克矿业公司投资者关系主管克里夫·里克特，请讲。

Cleve Rickert（投资者关系主管）

谢谢大家，大家早上好。我们希望您有机会查看我们今天早上开盘前发布的新闻稿。该演示文稿现在也可以在我们的网站上下载。今天介绍我们业绩的有巴里克总裁兼首席执行官Mark Hill和高级执行总裁兼首席财务官Helen Kai。巴里克管理团队的其他成员将在我们准备好的问答发言后出现。在我们开始之前，请注意，我们将做出前瞻性陈述。本幻灯片总结了可能影响巴里克未来业绩以及我们兑现这些前瞻性陈述的能力的重大风险和因素。该材料也可以在我们的网站上找到。我现在要把它交给马克。

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

谢谢，克莱夫。感谢大家加入我们。我们的第一季度表现强劲，运营和财务业绩出色。在详细介绍之前，我想回顾一下我们在年初设定的2026年优先事项。这些是我们在整个产品组合中实现安全、一致、可靠交付的优先事项。首先显然是安全。我们的安全绩效尚未达到应有的水平，我们正在采取行动来改进它。第二个是运营交付。我们有望实现生产和成本效益。第三个优先事项是增长。嗨我们的第三个优先事项是向股东返还现金。我们上季度实施的新股息政策规定季度基本股息为每股17.5美分，并在年底增加，目标是本季度总派息额为应占自由现金流的50%。凭借稳健的执行、强劲的自由现金流和巴里克股票的价值。董事会还批准了30亿美元的股票回购授权，进一步扩大了我们对股东的总回报。自2021年以来，巴里克已向股东返还79亿美元，其中2026年第一季度返还6.97亿美元，2025年返还24亿美元。我们的资本配置框架纪律严明、灵活，旨在在整个周期中发挥作用。它支持对业务的再投资，促进增长，保护资产负债表，并为向股东返还多余现金创造明确的途径。说完，我就把电话转回给马克。谢谢你，海伦。我们的2026年产量和成本指引在第二季度保持不变。我们预计黄金产量将在730至770，000盎司范围内，高于第一季度，与我们的计划一致。我们还预计第三和第四季度的产量会增加，这对我们的业务来说是典型的。对于铜，我们预计下半年的产量将高于上半年。我们将继续专注于控制成本、资本密集度和生产率。根据我们今天的情况，我们仍然对实现全年承诺的能力充满信心。最后，我想强调我们的四个优先事项，所有这些我们都取得了稳步进展。在第一季度，我们提高了安全性，尽管我们确实意识到我们还有很多工作要做。我们提高了运营一致性和成本纪律，并提供了指导。对于第一季度。我们按计划和预算推进了PV、Lwana和4英里。我们按计划推进了北美IPO，并有望在年底前成功执行所有这四个优先事项。因此，巴里克历史上一直被批评没有兑现承诺。因此，我只想强调，这是我们兑现对股东所有承诺的第二个季度。我们的投资组合的弹性增强，我们的战略项目正在推进，我们的资产负债表强劲，我们有望实现2026年的指导方针。我现在把问答交给主持人。

操作者

欢迎大家观看巴里克2026年第一季度业绩演示。这次所有参与者都处于只听模式。作为提醒，这一事件正在记录和重播将在巴里克的网站今天晚些时候。我现在将致电投资者关系主管Cleve Rickert。请继续。

Cleve Rickert（投资者关系主管）

感谢Cleve并感谢大家加入我们。我们的第一季度表现强劲，但运营和财务业绩也很出色。在详细介绍之前，我想回顾一下我们在年初设定的2026年优先事项。这些是我们在整个产品组合中实现安全、一致、可靠交付的优先事项。首先显然是安全。我们的安全绩效尚未达到应有的水平，我们正在采取行动来改进它。第二个是运营交付。我们有望实现生产和成本效益。第三是增长。我们正在推进我们的关键有机机会，包括PV Lemwana和4 mile。第四个是北美黄金资产的首次公开募股，我们相信这将为我们的股东带来重大价值。第一季度，我们在所有这四个领域都取得了稳步进展。这是连续第二个季度全面改善的交付情况。最重要的是，我们提高了安全性。我们的运营表现良好，黄金产量高于指导。产量同比增长4%。我们的成本也低于指导。本季度强劲的执行力使我们能够更多地抓住金价上涨的机会并实现强劲的财务业绩。归因EBITDA同比翻了一番，利润率高得多。自由现金流同比增长320%，达到16亿美元，本季度末净现金为24亿美元。我们推进了我们的增长项目。我们100%拥有的4英里项目继续取得进展。马尔马纳扩张稍微提前了计划。正如之前披露的那样，我们正在审查雷科迪奇。最后，我们继续推进计划中的北美IPO，该IPO有望于今年年底完成。我们的北美资产拥有自己的敬业领导团队，一直在成功合作。好的，我现在想花一些时间回顾我们在安全方面的工作。我们相信我们的安全、性能、运营性能是相互关联的。当企业管理风险、拥有该领域的领导者并遵循关键控制时，总体表现会更好。从历史上看，巴里克关注的是完全可记录的伤害。该公司在这一指标上处于行业领先地位。然而，它并没有充分解决可能导致严重伤害和死亡的风险。去年第四季度，我们将重点转向识别和消除严重和致命事件背后的风险。在第一季度，我们看到这种变化开始发挥作用。重大和高度伤害的情况有显着减少。本季度所有伤害中有63%被归类为轻伤。我们报告的误工伤害也有所下降。我们的领导人一直到执行委员会都在现场花费了更多的时间。他们更加关注领先指标，尤其是关键控制验证。不过，需要明确的是，我们仍然没有达到我们需要达到的水平，并且在本季度有太多险些失手。我们仍有工作要做，但我们正在稳步取得进展，以履行零伤害的承诺。它现在已嵌入各个层面的领导、行为、运营程序和决策中。现在来看看第一季度的亮点，巴里克本季度黄金产量为719，000盎司，高于指导水平，比一年前增长了4%。北美产量同比增长10%的三个因素，以及Valadera和Lulu Konkoto的强劲表现。在铜方面，我们按照计划生产了49，000吨。我们以纪律管理成本。我们的每盎司黄金成本好于计划，反映了采矿和加工过程中可靠的成本控制和效率。铜产量同比增长11%。C1现金成本低于我们的计划。成交量、成本纪律和有利的已实现定价的结合推动了盈利和现金流的大幅增长，这意味着我们今天宣布了每股17.5美分的季度股息和第一季度30亿美元的股票回购。我们有 在我们所有地区都表现出色。北美继续巩固我们世界一流的投资组合。NGM和PB均实现同比增长。它们加起来占我们应占EBITDA的57%，利润率接近70%。我们的其他地区也实现了强劲的黄金产量，利润率为65%，具有可观的应占EBITDA。铜表现良好，是巴雷特增长动力的重要组成部分。我们的投资组合提供短期现金流和长期有机增长。因此，正如我提到的，NGM正在步入正轨，并且表现良好。它是我们运营和财务绩效的核心贡献者。我们上季度强调的生产力改进持续到第一季度。Kaalin Cortes和绿松石丰富的地下矿山实现了自合资企业成立以来的最高吨。我们现在有望实现今年地下开采量创纪录的目标。这是一个重要的领先指标，既关系到矿山生产力又关系到地下执行的可靠性。我们的加工厂表现同样良好。Carlin Roasters实现了自2022年以来的最高第一季度产量。Sage高压釜实现了自2021年以来最高的季度吞吐量，我们在不断提高安全性的同时实现了产量和生产力的增长。就像我说的，他们一起工作。我还想强调的是，我们仍然与我们的NGM JEV合作伙伴纽蒙特就NGM的表现进行定期和建设性的对话。Fourmile的出售和IPO的时间轴。露露·康科特（Lulu Concotter）也有一个出色的季度。爬坡提前进行。采矿和加工的表现都优于重启工厂，这体现了资产和我们执行力的优势。我们优先考虑品位更高的地下矿石，这将在短期内做出更大贡献。与此同时，我们正在保留露天矿中的未来选择性。该团队报告本季度安全事件和一级环境事件为零。财务方面，露露·康卡塔（Lulu Concata）对巴里克季度应占EBITDA的贡献早于预期。在这个阶段已经是一个有意义的结果。谈到我们的有机增长管道，Lamana是我们在赞比亚的铜增长项目。一旦完成，工厂扩建将使产能从每年2700万吨增加到5200万吨，使铜产量从每年117吨增加100%到24万吨。该项目有望进入2026年资本指南的低端，并有望达到20亿美元的原始预算。本季度，工厂建筑的初步吊装完成，工厂外壳已交付，第一批结构钢正在运往现场。我们预计将在2028年第一季度通过扩建生产第一批铜。我们位于内华达州的4英里项目继续展示其成为一级黄金资产的潜力。钻探活动整个冬天都在继续。我们计划在2026年扩大钻探范围，并在2028年完成PCS研究。您可以在幻灯片上查看现有资源之外的拦截等级的质量。最后，我们有望在2026年底前完成北美黄金资产的拟议IPO。正如我所说，该地区有一支敬业的团队，几个月来一直合作得很好。他们可以完全专注于北美，而无需因为经营更广泛的跨国投资组合而产生竞争性的优先事项。我们相信，重点应该转化为绩效的进一步改进。随着我们取得进一步进展，我们将继续向市场通报IPO的最新情况。因此，我现在想介绍我们的首席财务官Talon Kai，他将审查我们的财务表现。海伦，交给你了。

谢谢大家，大家早上好。我们希望您有机会查看我们今天早上开盘前发布的新闻稿。该演示文稿现在也可以在我们的网站上下载。今天介绍我们业绩的有巴里克总裁兼首席执行官Mark Hill和高级执行总裁兼首席财务官Helen Kai。巴里克管理团队的其他成员将在我们准备好的问答发言后出现。在我们开始之前，请注意，我们将做出前瞻性陈述。本幻灯片总结了可能影响巴里克未来业绩以及我们兑现这些前瞻性陈述的能力的重大风险和因素。该材料也可以在我们的网站上找到。我现在将把它交给马克·希尔。

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

Helen Kai（高级执行副总裁兼首席财务官）

谢谢马克，大家早上好。在高水平上，这是一个季度，强劲的生产，严格的成本性能和支持黄金价格环境相结合，提供了出色的财务业绩。我们看到盈利大幅增长，利润率大幅扩张，自由现金流强劲，同时也加强了本已稳固的资产负债表。重要的是，这些结果不仅仅是由价格驱动的。金价上涨显然有所帮助，但也放大了该业务已经出现的改善。更好的运营绩效、成本纪律、投资组合优化和更高的资本效率。这就是这些结果真正的质量和耐久性的原因。从数字来看，持续运营的黄金产量同比增长4%。加上我们实现的黄金价格上涨66%，推动了非常强劲的财务业绩，调整后净利润同比增长173%，应占EBITDA增长103%。可归属自由现金流是我们用作股息政策基础的指标，本季度同比增长195%至12亿美元。这些非常强劲的业绩既反映了业务的运营进展，也反映了我们的投资组合在执行良好时对大宗商品价格上涨的杠杆作用。我们在第一季度结束时，资产负债表上有24亿美元的净现金，这使我们能够灵活地继续投资于我们的最高回报机会。总而言之，我将该季度描述为盈利质量强劲、现金流通强劲的季度。资本配置是一个主要优先事项，特别是在企业产生大量自由现金流的环境中。我们有一个明确的框架来部署资本以维持和发展我们的业务并为股东提供回报，同时确保我们的资产负债表保持强劲和灵活。该框架旨在在整个周期中可持续发展。我们的首要任务是资产负债表实力。凭借24亿美元的净现金和未提取的30亿美元循环信贷安排，并且在2033年之前没有到期的有意义的债务，我们已经处于有利地位。我们的第二个优先事项是盈利增值性增长，其中包括维持和增长资本。Luana和Formao是两个明显的例子，我们正在将资本部署到有机机会中，我们相信这些机会将产生丰厚的回报。更广泛地说。我们打算在未来寻找类似的盈利增长机会，以加强我们的增长状况，同时在如何以及何时部署资本方面保持纪律。这不仅仅是为了增长本身，而是随着时间的推移创造价值。我们的第三个优先事项是向股东返还现金。我们上季度实施的新股息政策规定，季度基本股息为每股17.5美分，并在年底达到本季度应占自由现金流的50%。在执行力强劲、自由现金流强劲以及巴里克股票价值提升之后，董事会还批准了30亿美元的股票回购授权，进一步扩大了我们对股东的总回报。自2021年以来，巴里克已向股东返还79亿美元，其中2026年第一季度返还6.97亿美元，2025年返还24亿美元。我们的资本配置框架纪律严明、灵活，旨在在整个周期中发挥作用。它支持对业务的再投资，促进增长，保护资产负债表，并为向股东返还多余现金创造明确的途径。说完，我就把电话转回给马克。

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

谢谢你，海伦。我们的2026年产量和成本指引在第二季度保持不变。我们预计黄金产量将在73万至77万盎司之间，高于第一季度，与我们的计划一致。我们还预计第三季度和第四季度的产量会很高，这对我们的业务来说是典型的。对于铜，我们预计下半年的产量将高于上半年。我们将继续专注于控制成本、资本密集度和生产率。根据我们今天看到的情况。我们仍然对实现全年承诺的能力充满信心。最后，我想强调我们的四个优先事项，所有这些我们都取得了稳步进展。在第一季度，我们提高了安全性，尽管我们确实意识到我们还有很多工作要做。我们提高了运营一致性和成本纪律，并为第一季度提供了指导。我们按计划和预算推进了PV Lumwana和4英里。我们按计划推进了北美IPO，并有望在年底前成功执行所有这四个优先事项。因此，巴里克历史上一直被批评没有兑现承诺。因此，我只想强调，这是我们兑现对股东所有承诺的第二个季度。我们的投资组合的弹性增强，我们的战略项目正在推进，我们的资产负债表强劲，我们有望实现2026年目标。我现在把问答交给主持人。

操作者

嗨，你能听到我说话吗？是的，我们能听到你的声音。你好，你能听到我说话吗？

丹尼尔·梅杰（瑞银股票分析师）

太好了嗨，马克。嗨，海伦。是的，有几个问题。是的，那个。第一个就在Recodick上。您已将全年的指导下调至范围的低端。就资本支出而言，我们应该如何思考季度资本支出的运行率？问题的第一部分是回顾全年剩余时间。第二个是该项目的年度或季度护理和维护成本估计是多少。我想第三部分是您需要看到什么才能得出结论，认为这是一个您愿意投入剩余资本支出来构建该项目的项目。

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

好的，谢谢丹尼尔。因此，在雷迪克，预算保持不变。因此，我们将完成一些已经开始的工作。因此，在我们进行为期12个月的审查期间，这些合同将继续有效。因此，今年的预算仍将在这个范围内。看，当我们进行这项审查时，运行率约为每月2000万美元，在现阶段这可能有点粗略的数字，但我们仍在完善它，但您可以假设它在这个数字左右。一个好问题，我们需要看什么？因此，当我们进入这次审查时，我们必须解决一些问题。目前，我们与现场承包商发生了问题，并且收到了几份不可抗力通知。因此，第一件事是我们必须了解合同策略以及我们如何取得成功，因为显然我们不能继续这样做，这是由于一些安全担忧以及该地区正在发生的事情。因此，我们正在研究如何与巴基斯坦政府一起纠正这一问题，我们的主席实际上昨天就在那里，并在这些讨论上取得了进展。显然，另一件事是我只是想对首都进行调查，看看我们的处境，如果首都发生了任何重大变化，一旦我们得到了所有这些的答案，我就可以做出明智的决定。我知道有人批评我过于谨慎，但我认为，在这样一个项目上，对所有股东来说都很重要，包括巴基斯坦的股东，我们必须真正了解自己的处境，这样我们才能成功地向前迈进。这是你想要的答案吗丹尼尔

丹尼尔·梅杰（瑞银股票分析师）

好吧，是的，我想是的。只需澄清一下，如果今年以后您无法承诺继续下去的情况，那么每月只需支付约2000万美元用于护理和维护费用，对吗？是的，这个数字大约是这个数字。是的是啊在我们完成这些合同后，我们即将结束。是啊好吧然后是我的第二个问题，也许是针对海伦的，就资产负债表和分配政策而言。很高兴看到您添加了回购，但其中有几个因素。我假设您对股息的50%承诺与您是否进行回购无关。或者这50%是现金回报承诺？这是第一部分第二部分，你的资产负债表上有224亿美元的现金。你愿意承诺100%的自由现金流作为资本回报的水平是多少？设定净现金目标的缺点是什么？

Helen Kai（高级执行副总裁兼首席财务官）

谢谢Daniel.关于您的第一个问题，去年第四季度刚刚推出了50%归属自由现金流政策，我们维持该政策。这意味着在年底，我们将使用归属经营现金流减去归属资本支出来得出归属自由现金流，然后其中50%将用于补充第四季度的股息。因此，这不会影响我们今天刚刚宣布的任何回购计划，也不会受到其影响。在我转向你的第二个问题之前，这一点清楚了吗？是的，很清楚。谢谢好吧，那么你的第二个问题是关于在资产负债表上设定目标。我们之前有一个基于资产负债表的目标，上季度我们转向了基于自由现金流的政策。因此，鉴于强劲的现金流和强劲的资产负债表，目前我们采取了灵活的立场。我们宣布了这30亿，我们将看到市场窗口。在适当的时候，我们将执行我们的回购计划。可以吗？

丹尼尔·梅杰（瑞银股票分析师）

谢谢谢谢是的，也许只是，我的意思是，就30亿而言，我们是否应该将其视为在所有其他情况下相同的东西，你会的。这是一种选择，还是我们希望您在一年内回购股票，你知道，如果我们与今天处于同一范围内的话？

Helen Kai（高级执行副总裁兼首席财务官）

我认为这一决定是基于我们强劲的资产负债表和现金流产生以及我们在巴里克股票中看到的价值。所以，你知道，我们正在启动这个计划，全年都在进行。

操作者

好的谢谢谢谢对于下一个问题，我们将从丰业银行回到Tanya Jakuskinek。您的线路已开通。请取消静音并提出您的问题。坦尼娅，你的电话线开通了。请取消静音并提出您的问题。好吧，现在我们将继续前进。我们的下一个问题。

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

抱歉，我能做手术吗？坦尼娅，如果你想弹一下你的问题，我不知道为什么我们听不到你，但如果你想弹一下我们的问题在电子邮件中，我会回答他们在结束时。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自加拿大皇家银行的乔什·沃尔夫森（Josh Wolfson）。您的电话已开通，请取消静音并提问。

乔什·沃尔夫森

是的，非常感谢接线员。只是介绍一些操作细节。首先，Mark，您在nGM上谈到了导致第一季度表现出色的一系列因素。你知道，我想知道该公司有多大能力将其中一些积极的业绩延长到第二季度，也许是下半年，并且可能嵌入到第二季度的指导中。是否有关于NGM如何融入其中的更多信息？谢谢

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

好的，谢谢乔什。看看NGM的表现。所以我想强调一件事，因为我们正在讨论这个问题，关于指导。所以你会记得第四季度，当时团队说，看，我们将尽力不要在年底从所有电路中撤下所有库存。所以我们没有这样做。这实际上确实给了我们第一季度的提振，这是我们没有预料到或没有计划的，我认为这是正确的说法。性能的提升，其中一些已经内置。所以我的意思是，蒂姆和团队在实现这些方面做得很好，但这不会改变今年的前景。我不知道，蒂姆，你是否想发表任何其他评论

蒂姆

马克，我想你已经涵盖了。它确实注重运营纪律和遵守计划。我确实认为，如果你能够做到这一点，你确实做到了，它将带来效率的改进。但正如你所说，该计划将在今年剩余时间内继续执行。

乔什·沃尔夫森

Josh.相当高兴。我可能会向团队提出一些后续问题。

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

让我说点别的。听着，在这个过程中，我们已经将所有自主权归还给了该地区，我们已经专注于它，我们有单独的管理团队，我承认结果比我预期的要快。因此，如果我们让我们度过第二季度，看看之后我们在跟踪哪里。

乔什·沃尔夫森

期待着。在Lulo上，您谈到地下坡道的速度比预期要快。你知道，鉴于马里的一些不确定性以及有关承包商变化的一些消息，我想首先，你知道，我们是否应该期望看到资产在第二季度有所改善，然后更广泛地说，我的意思是，根据这个新的运营计划，我们的期望应该是什么，对于这个资产在稳定的基础上？

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

好吧，好吧，我会，我会给你高级更新。所以是的，你是对的，它的增长速度比预期要快，并且将按照我们的计划，到今年年底充分发挥潜力。所以这保持不变。然后，一旦我们达到稳定状态，我想，你可以预期为100%，600多盎司，无论在我们进入护理和维护阶段之前是多少。

塞巴斯蒂安·博克

但是看，进展顺利，我只是要把事情交给Seb。我不知道您是否对乔什所说的还有其他评论。也许吧乔什，从承包商变更的情况来看，我们知道DTP计划退出，但这也与我们用当地承包商取代它的战略有关。因此，我们预计将在今年年底前替换该合同，并恢复公开购买计划的这一部分。正如你所说，我们的地下空间已经很好地扩大了。我们的其他露天坑正在表演。所以对计划没有影响。你会看到进步。我认为就选择而言，卢多仍然是利润的有力贡献者。它是我们生产状况的重要贡献者。因此，随着我们加大力度，我们当然会继续评估该资产的所有全方位战略替代方案。

操作者

谢谢.提醒您，如果您想提出问题，请单击屏幕底部的举手按钮。我们的下一个问题来自JP摩根的贝内特·摩尔。您的线路已开通。请取消静音并提出您的问题。

贝内特·摩尔（摩根大通股票分析师）

好吧早上好.你能听到我说话吗？是的，我们能听到你的声音，贝内特。谢谢.太好了感谢您回答我的问题。海伦，祝贺担任新角色。我想从最近的股东信中概述的更广泛的战略转变开始，因为它涉及减少这些司法管辖区的高风险敞口和有针对性的收购。您能谈谈您关于这两者的框架吗？您如何确定哪些资产最适合撤资，反之亦然？而对于后者，黄金和铜之间是否有偏好？

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

好吧，本，我认为在降低风险方面，显然我们正在努力将增长集中在更稳定的领域，对吧。在那里我们有更多的确定性。采矿制度和在不受太多干扰的情况下运营的能力。因此，在不查看实际国家名单的情况下，我的意思是，显然你可以看到非洲最近发生的事情，哪些国家显然不是理想的投资。然后，我想，关于非核心资产就是你所说的问题第二部分的意思，贝内特。是的好吧所以非核心资产，我的意思是，像核心增长这样的东西。我们拥有24%的少数股权，显然我们在上面花费了大量的管理时间。因此，在现阶段类似的事情将被视为非核心。这就是我们现在所处的位置。那就是我结束的地方。好吧，谢谢。然后欣赏对柴油的敏感性。想知道您是否可以提醒我们哪些业务风险最大、库存缓冲是什么样子，这样我们就可以更好地衡量未来潜在影响的节奏。好吧我不记得我们在甲板上有什么，但敏感度显然是油价每变动10美元，每盎司12美元。至于供应，我们昨天也经历了这个问题。因此，就供应而言，我们无处不在。因此，供应不会成为问题，而是对每盎司成本产生连锁反应。所以我不。我们没有柴油机耗尽的风险。这就是问题所在。好的，非常感谢。祝你好运谢谢贝内特。

操作者

我们的下一个问题来自CIBC World Markets的Anita Soni。您的线路已开通。请取消静音并提出您的问题。

Anita Soni（CIBC World Markets股票分析师）

嗨，你能听到我说话吗？是的，我们能听到你安妮塔。谢谢，很好。我不知道我能不能弄清楚取消静音按钮，但有几个问题。首先，在这一点上，从赞比亚出口的精矿运输是否遇到过限制或类似的问题？

塞巴斯蒂安·博克

据我所知没有。Seb，你能回答吗？不。听着，我们所有的浓缩物都是在当地闻到的，所以这不是问题。我不知道那里的产品出口有任何问题。所以不，我们没有遇到任何问题

Anita Soni（CIBC World Markets股票分析师）

转向pv。我认为那里的排水量只关闭了15天，但本季度的排水量相当低。你能谈谈PV的吨数、吞吐率吗？

蒂姆

好吧，让我把它交给蒂姆。蒂姆，你能回答吗？是啊谢谢马克。安妮塔，我认为PV的重要之处是我们更新了冶金模型，并在更新的技术报告中分享了这一点。我上个季度提到的工作的一部分是，我们正在与哈奇合作，研究如何进一步改进这一点。因此，除了本月发生的停电和团队经历的电力中断之外，哈奇和我们的团队还在进行一系列工作，讨论如何进一步优化未来的恢复。因此，您确实可以看到电力、关闭工作的停电和这个改进计划的组合在这个数字上共同发挥作用。但正如你所看到的那样，复苏已经从一年前的水平开始。我认为，你知道，我们有一些，你知道，乐观的计划，试图提高我们自己进一步从我们在复苏前线。

Anita Soni（CIBC World Markets股票分析师）

是的，我是说，我被74%的回收率所鼓舞。我的意思是，尽管数字比我们之前的预期有所减少。但就吞吐量而言，通过吞吐量和稍高的级别的结合，我假设其中一部分可能是恢复率提高的一部分，这可以归因于这两个因素。对的鉴于。考虑到较低的吨。所以我想我只是想，您是否预计下季度的吞吐量会比您现在的水平有所上升？我的意思是，现在你已经过了季度的一半了，所以你能让我们知道pv的进展如何吗？

蒂姆

是的，这一年来吞吐量继续增加。我的意思是，我认为你的观察是完全正确的，这是为了了解这一点，以便我们能够确定我们需要投资的地方，以消除吞吐量瓶颈，或以我们所经历的吞吐率提高复苏。所以我认为这是一个正确的观察。我们将继续提高本季度和第三季度的吞吐量。

Anita Soni（CIBC World Markets股票分析师）

然后只是一个快速的问题。你能不能给我们一些关键的驱动因素，说明从第一季度到第二季度，你看到的产量每季度都在提高？因此，我们知道哪些驱动程序喜欢什么，哪些资产和存储，是什么在驱动它？不是每一个资产，但也许只是搬家公司。是啊

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

不，不。所以，当我们进入第三和第四季度时，我们看到了全面的改善。安妮塔，这很大程度上是因为我将尝试改变这一点，我们将所有维护和停工推迟到上半年，以尝试支撑第四季度，我确信我们并不是唯一这样做的人。但就其他变化而言，可能还有点陷入困境。让我请每位首席执行官给你们一个答案。那么我们可以从你开始吗，Seb？如果明显有Lulu Concotto或Ramp up，还有什么安妮塔应该知道的吗？

塞巴斯蒂安·博克

不，我想你会看到大多数网站，尤其是基巴利。我们也是。您将开始看到产量的提高。你知道，第一季度有很多维护工作。所以我想。但正如你所说，Lulagonkata对我们来说确实是关键。

蒂姆

好吧提后对我们来说，关键是我们继续继续淘金热的地下扩张。所以你会看到科尔特斯是。本季度已完成，这确实是我们完成这项工作的关键驱动力。好吧而盖伊·波加尔明显进步了。没错因此，由于某种一次性事件和计划中的维护，保罗·格罗特在第一节经历了一个充满挑战的时期。因此，我们应该看到第二季度的上涨，贝拉德拉应该被广泛考虑。

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

所以没有太大的变化。是的，瓦拉德拉。他们只是明确地推销它，因为就你在第一季度看到的情况而言，我们确实撤出了一些产品。所以再说一次，我们只是在减少平板上的库存，所以我们必须在Belladera的第二季度支付费用。

Tanya Jakuskinek（丰业银行股票分析师）

好吧然后是我的最后一个问题。所以我猜有一些新闻稿是在4月28日发布的，更新了IPO流程。我想，我对你关于将4英里纳入讨论的评论很感兴趣。我不确定它是否比计划更早地说。或者也许我只是读到了这一点并希望如此。但你能具体说明什么吗？4英里如何融入？现阶段与纽蒙特讨论的性质是什么？

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

当然.所以看，与纽蒙特的关系已经完全改变了。因此，我们为纽蒙特提供的一件事就是提前看看，进来看看四英里，因为最终它必须加入合资企业，纽蒙特将成为其中的一部分。现在，正如你指出的那样，触发器不是现在。我认为，要等到2029年的可行性，我们才能真正达成协议。但他们认为没有理由不给予他们对数据的完全访问权限，然后我们就可以讨论如何管理它。他们仍在查看这些数据，所以我真的没有得到任何更新。

Tanya Jakuskinek（丰业银行股票分析师）

我想我想知道，是否有可能比您提到的PCS正在进行的可行性研究更早地参与，或者将在2028年完成。所以我很好奇你们能否达成协议来带来它。

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

提出来，内特，如果我们能达成协议，我的意思是，我们肯定会提出来。我的意思是，这不是一个容易回答的问题，因为显然这是PA级别。谁对其中的哪些部分感到满意，我们将进行讨论。不过，正如我所说，这将是一次公开讨论，我们会看看是否能尽早提出来。我们会的如果我们做不到，我们将按照当前协议保留它。

Tanya Jakuskinek（丰业银行股票分析师）

好吧，我就停在这里，希望坦尼娅能够继续并可能提出一个问题。围绕正在做的审计。谢谢.

操作者

实际上，接线员，我有。Tanyak，我有你的真实电子邮件，所以我不确定。您想再试一次，看看您是否真的可以问这个问题吗？否则我会把它们读出来。当然.坦尼娅·雅各布斯基内克，你现在可以发言了。请继续取消静音。

Tanya Jakuskinek（丰业银行股票分析师）

你现在能听到我说话吗？

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

我现在能听到你了。谢天谢地我以为你会得到一个复杂的。

Tanya Jakuskinek（丰业银行股票分析师）

天啊好吧，伙计，我觉得，你知道，他叫什么名字？汤姆·汉克斯去了。是的，休斯顿，我们在这里联系。好吧好吧感谢您尝试三次。首先，我想说，马克，恭喜内华达州球门线的安全性得到改善。我假设这是那里的大多数人。我关于内华达州金矿的第一个问题是，您已经看到了生产力的提高。您是否也看到营业额有所改善？

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

所以这是一个好问题。就我而言，营业额没有变化。我看着容器和蒂姆，他们在点头。所以我认为，看，我认为。好吧，我只想说我认为士气和。人们对NGM及其发展方向的兴奋在当地是显而易见的。我的意思是，上周我和娜塔莎一起去了，我们一起排队，每个人似乎都很专注。所以我希望营业额数字开始改善。但不，目前还没有。

Tanya Jakuskinek（丰业银行股票分析师）

你能提醒我一下，是12%还是5%？

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

抱歉，坦尼娅，我听不清你说的话。所以是的。我以为是12%，或者是12%还是14%。14%。14%。

Tanya Jakuskinek（丰业银行股票分析师）

好吧好的，谢谢你。再说一次，在内华达州金矿，我知道我需要询问是否提前将新的发射推进4英里，一旦将其纳入其中，您知道，在与他们的讨论中是否有任何内容？我知道你只有一颗豌豆，他们喜欢进行可行性研究，因为我想你需要有储备，因为你知道，我们的差距或让他们进行任何计算。但有没有一种方法可以在一段时间内将其引入？这是一种选择吗？此外，

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

事实上，坦尼娅，我不确定，就像我想的那样，抱歉，我。听着，我不想代表你说话，蒙蒂塔，所以我

Tanya Jakuskinek（丰业银行股票分析师）

需要小心一点。但

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

就像我说的，我喜欢它。他们现在拥有所有信息，包括所有的财务模型，如果我们能尽早引入，我。我看不出这对我们双方都有利。但我真的不能说更多，而且我当然无法说出他们现阶段的想法。

Tanya Jakuskinek（丰业银行股票分析师）

好的，谢谢你。如果我能问一下马勒，你知道，显然有很多国家。那里正在发生的国家问题，我不断被问及对您和您的运营、物资和其他的影响。您能否向我们提供最新信息，了解由于国家问题与您自己的问题，您的想法，而您正在发生的任何影响。

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

抱歉，坦尼娅，你说的只是马里。

Tanya Jakuskinek（丰业银行股票分析师）

是的，是的，特别是马里。

塞巴斯蒂安·博克

好吧，听着，我会开始，然后我会移交给Seb。所以显然，正如你所看到的，我们运行得很好，所以我们在启动和运行这个东西方面一直畅通无阻，这是一个令人愉快的惊喜。塞布面临的障碍或困难是什么？事实上，如果他有什么想强调的，我会把事情交给Seb，让他自己发言。听着，坦尼娅，我们没有对我们的运营、我们通过塞内加尔的供应链产生任何影响，所以这对我们没有真正影响。进入Bamako的路障。你知道，我们的关键库存库存至少有五个月的供应。我们的大多数承包商都是当地人，所以真的。柴油也不是问题。我们已经通过强大的管道确保了大约三个月的库存，因此我们目前正常运营。而且已经产生了影响。

Tanya Jakuskinek（丰业银行股票分析师）

好的，然后马克，如果我可以就北美资产的知识产权问我的最后一个问题，你可以和我们一起回顾所有文件的时间轴吗？首先，所有需要的文档文件，你需要他们都提交并向公众提供的时间轴排序之前，这样你就可以使你的年底截止日期。所以如果我们在X之前没有得到它，你知道，日期，那么我们会进入2027年吗？所以我只是想了解我们需要的文件，我认为订单总监、财务等。我们什么时候可以在市场上获得这些文件。

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

好吧，坦尼娅，听着，显然我知道高层时间轴，但让我把它交给乔治，他可能会给你更细的数据。

乔治

嘿，丹尼尔，你好吗？抱歉就回答你的问题而言。所以我们需要向证券交易委员会提交文件，向多伦多证券交易所提交文件。你知道，我知道这很令人沮丧，但我们的顾问告诉我，我不能说太多，但实际上我们正在考虑的是，我们将在夏末的某个时候上市，这样我们就可以在秋季进入市场。所以我们有信心在年底前完成。所以想明确一点，自从董事会在上次董事会会议上批准我们以来，我们一直在工作。我们一直在处理这些文件。就像你说的，财务状况。这些都已经完成，我们正在提交所有这些。正如我所说，将在夏末完成。您将拥有所有信息，我们将能够回答所有问题。

Tanya Jakuskinek（丰业银行股票分析师）

我说得对，你需要三年的财务。您需要提交有关普韦布洛别霍四英里处Battagon矿场的技术报告？再说一遍，这样做。正确的假设。

乔治

这是正确的。所以团队就这样做了。周长显然是NGMPP加4英里，这就是财务状况所反映的。

Tanya Jakuskinek（丰业银行股票分析师）

期待获得这些文件。感谢您回答我的问题并感谢您的耐心等待。

马克·希尔（总裁兼首席执行官）

谢谢，坦尼娅。不是从这里听到的。

操作者

我们的下一个问题来自Veritas的Martin Pradier。您的线路已开通。请取消静音并提出您的问题。

Martin Pradier（Veritas股票分析师）

你能听到我说话吗？是的，我们能听到你的声音，马特。完美了您能解释一下为什么第一季度Kivali的股票上涨为2.04亿美元，这与2025年全年的股票上涨相似吗？

塞巴斯蒂安·博克

我不确定我是否理解这个问题。Seb，你能回答吗？抱歉，重复一遍。我没明白。不好意思是啊Kivali在2026年第一季度的股权上涨为2.04亿美元，这与2025年全年的股权上涨相似。那么发生了什么？我的意思是，它比。比去年同季度有所增加。那里发生了什么？有什么非同寻常的事情吗？我的意思是，没有什么特别的。所以我认为我的建议是给我们发一封电子邮件，这样我们就可以准确地了解您的内容。你指的是什么。抱歉，布鲁斯，你想发表评论吗？他不在线。好吧好吧抱歉，马丁，我们可以再联系你吗？好的当然等一下。抱歉，等一下，伙计。是的，所以这主要是超级利润税的逆转。这就是我们目前给您的答案。如果还有更多情况，我们将线下跟进。什么超级利得税的逆转？好的，有多大。那有多大？我不知道，马丁。看，我们可以跟进吗？我想离线，我们会找到你的。也许太详细了。很好，谢谢。

操作者

不是太详细。我只是不知道答案。我们的下一个问题来自道明证券的Steven Green。你的电话开通了。请取消静音并提出您的问题。

Helen Kai（高级执行副总裁兼首席财务官）

是的，大家早上好。我想只是一个快速的跟进。这是给海伦的。关于ncib，一旦IPO程序开始，回购股票是否有任何限制？

操作者

嗨，谢谢你的问题。是的，会有停电期。根据所有规定。我们的回购只有在监管允许的情况下才会执行。好的太好了谢谢谢谢我们的下一个问题来自Raymond James的Brian MacArthur。你的电话开通了。请取消静音并提出您的问题。布莱恩，你的电话线开通了。请继续取消静音并提出您的问题。看来我们在运营。布莱恩，看来我们又遇到了同样的问题，欢迎您通过电子邮件发送问题。我们会回答他们。

布莱恩·麦克阿瑟（Raymond James股票分析师）

抱歉嗨，马克，你能听到我说话吗？我现在能听到你的声音了，布莱恩，是的，对此很抱歉。我不知道我只是在这里也过得很艰难。我只是跟进您之前关于非核心资产的一个问题。你提到了波尔特拉。但历史上，经过一些讨论，铜方面是否有任何东西随着时间的推移，扎维德尔可能会被撤资？请您对此发表评论吗？

操作者

是啊因此，目前没有任何过程或任何事情可以做到最好。非常感谢今天的问答环节到此结束。请回到克莱夫那里听取闭幕词。

Cleve Rickert（投资者关系主管）

太好了感谢大家今天加入我们。我们期待在八月份的第二季度业绩电话会议上再次与您交谈。一如既往，如果您有任何疑问，请与我们联系，进一步跟进。谢谢谢谢干杯

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