Enova International Q1 2026财报电话会议

谢谢林赛，大家下午好。我感谢您今天加入我们的电话会议。我们第一季度的业绩标志着今年的良好开端。我们投资组合中强劲的起源、增长和稳健的信用再次推动了出色的财务业绩，符合或好于我们的预期，并凸显了我们平衡增长战略的力量以及我们经验丰富的团队通过利用我们多元化的产品、可扩展的运营模式和先进的风险管理能力来推动差异化和一致的业绩。我们的结果还凸显了消费者和小企业客户的弹性。尽管最近市场波动并担心地缘政治或国内政策问题的潜在影响，但第一季度发行额同比健康增长33%，达到近23亿美元。由于发行量的强劲增长，该投资组合同比增长28%，达到近53亿美元。截至本季度末，小企业产品占我们产品组合的70%，消费品占30%。强劲的需求和稳健的信用表现使我们能够比今年第一季度通常看到的更加积极地进行营销，因为我们利用先进的技术和分析来满足这一需求，同时保持有吸引力的单位经济性。展望未来，我们将继续机会主义地依靠营销来满足需求，从而带来强劲的回报，并通过强劲的季度投资组合增长来满足我们的部门经济障碍，第一季度收入同比增长17%，达到创纪录的8.75亿美元。盈利能力指标增长得更快，调整后的每股收益比2025年第一季度增长了30%。在强劲的信贷和我们巨大的运营杠杆的推动下，中小企业收入同比增长37%，达到4.18亿美元，我们的消费者收入同比增长3%，达到4.46亿美元，均为季度记录。除了本季度的强劲增长外，整个投资组合的信用指标也反映了稳定或改善的业绩，第一季度的综合净冲销率环比和同比均下降至7.6%，这是自2023年第二季度以来的最低综合季度净冲销率。纵观我们的消费者业务同比，由于我们继续依靠上季度讨论的强劲需求和稳定的信贷，发行量增长加速至10%。正如预期的那样，消费者组合的信用指标连续和同比均保持稳定或改善。由于我们领先的品牌存在规模和强大的竞争地位，我们的中小企业业务继续实现显着的增长和稳定的信贷，推动创始额同比增长42%，达到创纪录的17亿美元。我们的S&B投资组合在过去一年中增长了37%，并在不同的地理和行业中保持了良好的多元化。此外，中小型企业的净撇帐比率维持在与过去两年一致的窄幅范围内。我们本季度的业绩和外部数据反映了稳定和有弹性的宏观经济环境。尽管最近人们担心伊朗战争导致能源成本上升，但上周发布的最新美联储褐皮书继续强调大多数地区的经济活动增加。此外，我们与oculus联合发布的最新小企业现金流趋势报告发现，93%的小企业预计明年将出现温和至显着的增长，这与之前的调查一致。同样，NSim最新的小企业经济趋势报告表明，将企业健康状况评为优秀或良好的小企业主数量基本稳定，在4月份的ADP全国就业报告中指出，小企业已连续第二个月成为全国招聘的引擎。由稳定的l支持市场和实际工资消费增长，消费者继续支出和参与经济，3月份失业率降至4.3%，每周新增和持续申请失业救济人数保持相对较低且可控，3月份时薪比一年前增长3.5%。虽然3月份消费者信心保持稳定，消费者信心和小企业对我们20多年的运营历史中最近汽油价格飙升的未来影响表示担忧，但我们在几次能源价格飙升期间成功管理了业务，包括最近的2022年。在那次能源冲击期间，我们观察到，汽油价格的大幅上涨并不一定会转化为更高的支出，因为随着燃油效率更高的汽车、电动汽车、拼车服务和按需交付的出现，今天的消费者比过去有更多的方法来管理汽油价格上涨。对我们在消费者企业中收集的电子银行对账单数据的审查支持了这一点在伊朗战争开始之前，我们的消费者借款人将大约2%的收入花在了天然气上。从那时起，即使天然气价格大幅上涨，我们也只看到天然气支出相对于收入的小幅增长，因为消费者的行为适应了更高的加油成本。这一趋势与我们在2022年观察到的情况相似，当时地缘政治问题引发了天然气价格的大幅上涨，并在整体通胀高得多的时期持续了多个月。

Enova International（纽约证券交易所代码：ENVA）周四公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

完整的财报电话会议可在https://app.webinar.net/Ry0VjzRj2Wk

Enova International Inc公布了强劲的2026年第一季度业绩，发行额同比增长33%，达到23亿美元，投资组合规模增长28%，达到53亿美元。

受中小企业收入增长37%和消费者收入增长3%的推动，收入同比增长17%，达到创纪录的8.75亿美元。

该公司强调了稳健的信贷表现，综合净冲销率为7.6%，为2023年第二季度以来的最低水平。

Enova计划继续利用包括人工智能在内的先进技术来改善客户体验和运营效率。

即将进行的Grasshopper Bank收购预计将于2026年下半年完成，实现协同效应后预计每股收益增长超过25%。

该公司上调了全年展望，预计2026年发行量将增长20%，调整后每股收益将至少增长25%。

操作者

日安，欢迎参加Inova International 2026年第一季度财报电话会议。所有参与者将处于仅听模式。如果您需要帮助，请按星号键并按零键向会议专家发出信号。今天的演讲结束后，将有机会提问。要提出问题，您可以在按键电话上按星号键，然后按一键。要撤回您的问题，请按Star键，然后按2键。请注意，此活动正在录制中。我现在想将会议交给inova投资者关系部Lindsey Savaris。林赛，请继续。

Lindsey Savaris（投资者关系）

感谢接线员，大家下午好。Enova International Inc于今天下午市场收盘后发布了截至2026年3月31日的2026年第一季度业绩，如果您没有收到我们的盈利新闻稿副本，您可以从website@ir.inova.com的投资者关系部分获取它，我今天的电话是首席执行官Steve Cunningham和首席财务官Scott Cornelis。此次通话正在进行网络直播，并将存档在我们网站的投资者关系部分。在我将电话转给史蒂夫之前，我想指出的是，今天的讨论将包含前瞻性陈述，因此存在风险和不确定性。由于各种重要的风险因素，实际结果可能会出现重大差异，包括我们的盈利新闻稿和我们在Form 10 K年度报告、Form 10 Q季度报告和Form 8 K当前报告中讨论的因素。请注意，本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今天的假设，我们没有义务因新信息或未来事件而更新这些陈述。除了美国GAAP报告外，Inova还报告某些不符合公认会计原则的财务措施。我们相信这些非GAAP指标增强了对我们业绩的了解。这些GAAP指标和非GAAP指标之间的一致性包含在今天新闻稿中的表格中。正如我们的收益发布中所指出的那样，我们已在网站的IR部分发布了补充财务信息，我想将电话转给史蒂夫。

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

重要的是，在2022年期间，我们没有观察到能源价格飙升的直接结果对我们的消费者或中小企业的起源或信贷表现产生重大影响。值得注意的是，从历史上看，随着客户希望弥补暂时性价格上涨导致的支出可能产生的临时现金流缺口，对我们产品的需求通常会增加。在结束之前，我想花一些时间讨论我们2026年剩余时间的战略和关键重点领域。我们在应对广泛的经济环境的同时，展示了持续且有利可图的贷款的长期记录。我们深思熟虑地多元化并建立了在任何经济环境中具有弹性的运营模式，并相信我们有能力通过遵循我们的重点增长战略以及利用我们多元化的产品供应、先进的技术和分析以及严格的单位经济方法来继续取得成功。

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

多年来，我们成功的关键之一是在公司内广泛应用机器学习模型、自动化和其他先进技术，包括应用人工智能和生成人工智能，以保持灵活性、改善客户体验、管理风险和提高效率。这种技术进步和创新心态根深蒂固地植根于我们的文化中，也是我们多年来每天处理工作的方式。虽然与其他人相比，我们采取了一种更加低调的方式来强调我们的创新，更愿意让结果自己说话，但毫无疑问，我们已经接受了在整个组织中应用生成性人工智能的机会，以捍卫和扩大我们的竞争优势，并使我们的团队能够以强大的见解更快地行动，同时更智能、更高效地工作。最后，我们对今年晚些时候与Grasshopper银行的合并感到兴奋。自上次更新以来，我们继续取得巨大进展，并在典型申请流程中继续与BCC和美联储进行建设性对话。

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

在内部，我们的团队正在深入整合规划，我们对我们正在做的准备感到非常鼓舞，以确保我们在第一天就投入运营，为现有产品的地域扩张和降低Grasshopper存款业务的融资成本提供显着的协同效应。作为提醒，我们预计，一旦协同效应在交易完成后的头两年完全实现，与交易相关的净协同效应将推动调整后的每股收益增长超过25%。我们继续预计交易将在今年下半年完成。

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

结束了。我们对今年的强劲开局感到高兴，根据今天的情况，我们提高了今年的前景，斯科特将更详细地描述这一前景。我们相信，我们多元化的产品供应、灵活的机器学习、强大的信用风险管理能力、才华横溢的团队和稳健的资产负债表使我们能够在今年及以后继续推动可持续且盈利的增长。就此，我想将电话转给我们的首席财务官斯科特·科内利斯（Scott Cornelis），他将更详细地讨论我们的财务业绩和前景。

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

在斯科特的讲话之后，我们很乐意回答您可能提出的任何问题。

斯科特·科内利斯（首席财务官）

斯科特谢谢史蒂夫，大家下午好。正如史蒂夫在讲话中指出的那样，我们很高兴再次实现稳健的季度收支财务业绩。

斯科特·科内利斯（首席财务官）

第一季度公司创始总额比2025年第一季度增长33%，达到23亿美元。小企业贷款收入比2025年第一季度增长37%，增加4.18亿美元，因为本季度末的小企业应收账款摊销后为37亿美元，比2025年第一季度末增长39%。小企业创始额同比增长42%，达到17亿美元。我们消费者业务的收入较2025年第一季度增长3%，达到4.46亿美元，因为第一季度末摊销消费者应收账款为16亿美元，比2025年第一季度末高出约8%。消费者起源额较2025年第一季度增长10%，达到5.59亿美元。我们预计2026年第二季度公司总收入将比去年同期高出15%至20%。这一预期将取决于本季度发行量增长的水平、时间和组合。现在转向信贷，这是净收入和投资组合公允价值的最重要驱动力第一季度的综合信贷表现稳健，净冲销率、超过30天的拖欠率和稳定的公允价值溢价同比改善。第一季度综合净收入利润率为60%，处于我们预期范围的高端，反映了我们投资组合持续稳健的信贷表现。一季度综合净冲销率为7.6%，较去年一季度下降100个基点，消费者净冲销率降至14.3%，较去年一季度下降90个基点，而小企业净冲销率稳定在4.6%。这些结果强调了我们信用风险管理的强度和一致性以及我们起源的质量。重要的是，我们预计未来信用表现将保持稳定，综合30天以上拖欠率和综合公允价值溢价的同比稳定性就证明了这一点，综合公允价值溢价为115%，保持在过去两年我们看到的水平，表明稳定的风险回报状况和强劲的单位经济展望未来，我们预计2026年第二季度公司总净收入利润率将在55%至60%之间。这一预期将取决于投资组合付款表现以及第二季度发行增长的水平、时间和组合，现在转向费用，第一季度的总运营费用（包括营销）占收入的36%，而2025年第一季度为33%。正如史蒂夫指出的那样，我们的营销支出继续高效，推动了原创业务的强劲增长。营销成本占收入的22%，即1.89亿美元，而2025年第一季度这一比例为19%，即1.39亿美元。我们预计第二季度营销费用将占收入的20%左右，这将取决于起源、运营和技术的增长和组合。受去年应收账款和应收账款增长的推动，第一季度费用占收入的8.7%（7600万美元），而2025年第一季度为8.4%（6200万美元）。鉴于该费用类别的可变成分很大，在发票和应收账款不断增长的环境中，预计总成本将连续增加，并且应占未来总收入的8%至8.5%左右。随着我们专注于运营效率和深思熟虑的费用管理，我们的固定成本继续扩大。第一季度的一般和行政费用为4800万美元，占收入的5.5%，而2025年第一季度为4200万美元，占收入的5.7%。本季度包括270万美元的一次性交易相关费用与悬而未决的蚱蜢收购。不包括这些项目，G和A费用为4500万美元，占收入的5.2%，反映出NG继续运营杠杆和严格的费用管理。虽然每个季度之间可能存在细微差异，但我们预计短期内G和A费用将占总收入的5%左右，不包括任何一次性成本。我们的资产负债表和流动性状况仍然强劲，为我们提供了财务灵活性，以成功应对一系列运营环境，同时兑现我们通过对业务的持续投资和机会性股票回购来推动长期股东价值的承诺。第一季度末，我们拥有约11亿美元的流动性，包括4.36亿美元的现金和有价证券以及6.54亿美元的债务安排可用容量，延续了我们在第一季度强劲资本市场执行的记录，我们将四个有担保的消费者和小企业仓库设施按现有条款扩大了3.77亿美元，提供额外的能力来支持我们的增长。我们第一季度的资金成本为8.2%，低于第四季度的8.3%，反映出近期融资交易的强劲执行力。第一季度，我们以约1600万美元的成本收购了约110，000股股票。我们仍然相信，鉴于我们持续的增长和盈利记录、我们对2026年的预期以及与收购Grasshopper相关的重大未来机会，我们的估值仍有额外的上涨空间。考虑到这一点，我们将继续伺机回购股票，同时确保我们准备在今年晚些时候完成对蚱蜢银行的收购，并过渡到一家银行控股公司。最后，我们本季度继续实现稳健的盈利能力。与2025年第一季度相比，调整后的每股收益（非GAAP指标）增长30%，至每股摊薄后3.87美元。最后，让我总结一下我们对第二季度的短期预期。我们预计综合收入将同比增长15%至20%，净收入利润率在55%至60%之间。此外，我们预计营销费用约占收入的20%，OPS成本约占收入的8%至8.5%，G & A成本约占收入的5%，税率更正常。这些预期应会导致2026年第二季度调整后的每股收益比2025年第二季度高出20%至25%。我们预计全年发行量与2025年全年相比增长约20%。我们预计，由此产生的应收账款增长以及稳定的信贷和持续的运营杠杆应会导致2026年全年收入增长，与原始业务增长相似，调整后的每股收益增长至少为25%。我们对2026年第二季度和全年的预期将取决于宏观经济环境的轨迹以及由此产生的对需求、客户支付率以及起源增长的水平、时间和组合的影响。请注意，我们2026年的财务预期并不假设即将收购的Grasshopper银行会带来任何贡献，正如史蒂夫指出的那样，我们继续预计该银行将于2026年下半年完成。我们相信，我们才华横溢的团队所表现出的能力，加上世界一流的技术和分析，使我们能够适应不断变化的宏观环境，并继续产生有意义且一致的财务业绩。我们弹性十足的在线商业模式多元化的产品供应、灵活的机器学习、强大的信贷、风险管理能力和稳健的资产负债表支持我们继续推动盈利增长的能力，同时有效管理风险。因此，我们很乐意回答您的问题。接线员谢谢。

2026年伊始，应收账款和收入均强劲增长，信贷稳健、运营效率和资产负债表灵活性转向第一季度业绩，公司总收入为8.75亿美元，比2025年第一季度增长17%，超出了我们的预期，受公司合并贷款和应收融资余额按摊销计算同比增长28%的推动。

斯科特·科内利斯（首席财务官）

操作者

我们现在开始问答环节。要提出问题，您可以按Star键，然后在按键电话上按1键。如果您使用的是免持话筒，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解决，并且您想撤回您的问题，请按Star键，然后按2键。此时我们将暂停片刻以整理名单。第一个问题将来自TD Cowan的Moshe Orenbuck。请继续。

Moshe Orenbuck（股票分析师）

抱歉，我在那里静音了。非常感谢我想首先，你知道，总体而言，你已经取得了非常强劲的业绩，但你知道，从资产增长的角度来看，确实有点偏向小企业。你能谈谈你在消费者和小企业中的起源以及与各自的营销成本相关的问题吗，比如那些更高的营销成本是在哪里产生的，以及它是如何推动的，你知道，起源，你知道，消费者的前景是否有任何逆转，如果你愿意的话，你知道，这两个企业之间的差异增长。

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

嘿，摩西，谢谢你的问题。所以我想，让我发表几点评论。第一，我认为我们的中小企业业务一直在增长，你知道，过去两年每个季度都增长了20%。有时，情况比我们在过去几个季度看到的要严重，有时甚至更接近这一点。所以非常、非常一致、非常稳定。我认为没有什么值得谈论的，因为它与营销有关。我们的营销仍然非常高效，我们再次转向营销，我们看到了推动真正良好增长的机会。消费者组合的强劲单位经济性。如果你看看消费者书籍中的同比趋势，你就会发现，正如我们在过去几个季度谈论的那样，我们一直在加速增长。回想一下去年年中，我们正在确保我们在想要的地方获得信贷。有一种产品我们放慢了速度，这让我们的整体消费者增长放缓了一点。但这种情况正在好转。速度已经加快，特别是如果您查看我们的消费品，您会发现我们的消费分期付款增长在相当长的一段时间内一直非常健康。正如我们预期的那样，地点产品的同比增长在过去几个季度一直在加速，我认为当我们回顾去年我们故意放缓的一些季度时，你应该会看到消费者的同比增长加速。所以我认为，你知道，我预计我们将继续看到中小企业的健康增长，但我也认为我们将继续看到消费者的加速增长。因此，我认为我们应该，在一切平等的情况下，在强大的运营背景下，我认为你会看到这种差距缩小。与我在中小企业营销中提到的消费者端营销类似，我们的团队在确定为我们能够在单位经济框架下实现的增长提供最佳营销价值的渠道方面做得很好。所以我对本季度以及我们能够公布的增长感觉非常好。当斯科特强调我们的前景时，我们提出了一点我们认为我们能够利用今天的增长所做的事情。

Moshe Orenbuck（股票分析师）

明白了，谢谢。显然，考虑到期限较短，你对还款方式有更好的了解。只需谈谈您在消费者和小型企业方面看到的情况。如果你可以谈谈，你知道，显然我们在三月底看到了拖欠率，但如果你可以谈谈这种情况是否会持续到四月份，只是谈谈还款方面。

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

是的，我的意思是，我认为结果不言自明。你知道，正如你提到的，在本季度末，信贷看起来非常非常强劲。我的意思是，一段时间以来，中小企业一直在严格的减记范围内运营。我们的消费者费用扣除正在按照我所说的范围的低端进行，这是我们第一季度通常会看到的范围。因此，你知道，几周后，到第二季度，我们对我们所看到的与投资组合表现和需求有关的情况感到满意，无论你知道，最终成为头条新闻的波动性如何。你知道，有时人们实际在做的事情与背景和头条新闻是非常不同的。进入第二季度时，我们对所看到的情况感到非常鼓舞。

Moshe Orenbuck（股票分析师）

非常感谢

操作者

下一个问题将来自公民资本市场的David Scharf。请继续。

David Scharf（股票分析师）

嗨，下午好。谢谢.也感谢您回答我的问题。史蒂夫，也许只是跟进摩西关于起源混合的评论。当我们思考消费者和中小企业之间的单位经济性时，您能提醒我们吗？显然，他们目前的收入已经接近50、50。但你仍然，作为一个局外投资者，我们应该无动于衷吗？基本上应该有一种冷漠

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

因为它与资产组合有关？单位层面回报的风险调整是否几乎相同？您还在承保类似的经济状况吗？是的，我是说，听着，我们是。我们的单位经济学和我们的ROE框架的工作方式是，我们对组合相当不可知。我们去哪里有需求，我们认为我们可以有效地承保和营销，以推动数量。你知道，这些年来我们谈了很多，你也看到我们这样做了。你知道，两者之间有一些细微的差异。显然，两个投资组合之间的收益率不同，冲销率不同，这意味着净收入利润率略有不同。你可以一路往下走，你知道，一路往下走，包括两者的融资强度。但最终你会在两个投资组合中恢复到非常相似的ROA。因此，你知道，我们感觉非常好，单位经济学和我们满足需求的方法将对我们非常有效。无论您是否知道，我们有时会看到中小企业的增长速度更快，就像我们在过去一年左右所看到的那样，但我们也看到消费者的增长速度将比中小企业更快。因此，您应该预计到那时这些类型的机会将会持续下去。显然，最近，随着去年年中之后消费者再次滚动，它受到了再加速的影响。因此，我们对自己的发展方向感觉非常好，对两个投资组合的经济状况也感觉非常好。明白了。这很有帮助。

David Scharf（股票分析师）

并转向信贷。我想你读懂了我的心思。我确实根据您几年前开始购买的银行数据写下了询问汽油价格和支出的信息。我只是想确保我听到了你所说的话，到目前为止，基本上就收入的百分比而言，你真的没有看到任何明显的变化，以及你的借款人分配了多少天然气或能源相关支出，以及当你查看银行账户信息和借记费用时，他们的支出总额是否更多，或者天然气支出是否从其他类别的支出中拉出来？

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

所以我认为总体支出与收入相比大约是它的水平，你知道，它已经达到了什么水平。所以平均来说差不多。我的意思是，天然气支出的比例相当小。你知道，我提到过大约是2%。我们看到略有增加。所以你知道，它并不像其他其他类别的支出那样在物质上被挤出。这就是我们所看到的。同样，正如我提到的，你知道，在2022年我们看到的最后一次冲击中，它确实反映了，我认为，你知道，这不是一个静态的环境。对的如果环境对他们构成压力，这些消费者和小企业也将适应环境，改变他们的行为。但我认为，你知道，这应该鼓励你，你知道，我们有一些记录，我们可以处理我们期望看到的东西。我们将密切关注它，就像我们往常一样，如果我们看到不同的情况，我们会适应。但目前我们认为我们并没有真正看到任何会让我们担心最近消费者的汽油价格上涨。

David Scharf（股票分析师）

好吧，明白了。这与迄今为止几乎所有贷方的说法一致。如果我能再挤一个进去的话。你知道，这个报告季的很多电话都有问题，重点是代理商业，特别是对于任何类型的销售点贷方。你知道，有更多关于必须与一些人工智能平台集成的讨论。最终，您知道，您能谈谈如何最好地猜测您如何看待数字营销的发展，因为传统搜索转变为其他一些平台，也许将消费者引导到各种金融服务提供商？你知道，某种整合计划正在进行中吗？我们应该如何思考未来几年客户获取模式可能会发生怎样的变化？

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

是的，我的意思是，我们的营销团队在这方面非常活跃一段时间以来一直在关注轮班。你知道，你谈论搜索的程度是，人们正在使用人工智能模型来进行更多的搜索，而不是在所有工具中使用传统浏览器，这些工具可以让你了解你的排名，就像你如何看待你在搜索中的排名一样。所以我们正在顺利进行。这与几年前你想到传统电视的时候没有什么不同，事情是如何迅速转移到社交媒体上的，以及更多的针对性营销，而不是更多的分散镜头。所以我认为，你知道，我们的团队非常善于了解我们的客户在哪里寻找我们提供的产品。我们正在取得巨大进展，确保我们正在迁移并成为这些渠道的营销领导者，以便我们能够保持我们的竞争优势，并继续在客户希望的地方与他们会面。明白了。谢谢。

操作者

下一个问题将来自海港研究合作伙伴的比尔·瑞安（Bill Ryan）。请继续。

比尔·瑞安（股票分析师）

下午好，史蒂文、斯科特，感谢你们回答我的问题。第一个问题，只是跟进消费贷款发放方面，特别是信贷额度。看起来同比上涨了约3.4%，而一年前的竞争可能是非常困难的，上涨了22%。因此，随着时间的推移，竞争变得越来越容易。但总的来说，你做出了哪些改变，让你对重返该市场有了更大的信心？

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

是的，所以我们在过去的几个季度里讨论过这个问题。特别是，信贷额度是您谈论的特定部分，这些增长率受到我们去年年中有目的地审视信贷以减缓增长的影响，确保我们的校准正确，满足我们的单位经济。然后我们开始加速。对的所以我们已经，我们已经重新开放，你知道，我们，我们已经回到了历史上的方式。我对我们所看到的以及第二季度迄今为止所看到的情况感到非常有信心，你知道，我们在恢复业务方面正在取得良好进展，你知道，这与我们去年第二或第三季度所说的情况非常不同。所以我认为这很大程度上与我们看到的需求、我们每周定期监控的信用指标以及我们不仅在本季度而且在第二季度取得的结果有关。好的，谢谢你。仅对消费者贷款收益率进行了一次后续调查。不是太重要，但看起来收益率有点下降。我认为季度环比上涨约300个基点。对此有具体的呼吁吗？嘿，比尔，我是斯科特。是的，我想史蒂夫提到过。嘿，史蒂夫早些时候提到过。你知道，消费者方面的一些混合，更多的分期付款，其收益率比信贷额度稍低。这就是大部分了。但我们预计，正如史蒂夫再次提到的，在规范中会有一点反弹。好的谢谢

操作者

同样，如果您有问题，请按星号，然后按1。下一个问题将来自btig的Vincent Kaintik。请继续。

Vincent Kaintik（股票分析师）

嘿，下午好。感谢您回答我的问题。首先，我想回到最初的数量和营销讨论。所以，你知道，真正强大的原创营销费用占收入的比例增长了33%。这比你的指导高出一点，这与你能够获得的原始增长是可以的。但我只是想知道，在你上次电话会议给出指导后的一个季度，你看到了什么推动了增量发起，以及你看到的发起是否比你通常计划的利润率更高？你知道，有点像是源于竞争减少，或者我不知道巨大的增长将来自哪里。只是好奇而已。谢谢

Steve Cunningham（首席执行官）

是的，我的意思是，有时很难说。我的意思是，我认为我们看到的需求，正如我在评论中提到的那样，反映了我们的消费者和小企业客户在应对一些市场波动和对未来的担忧时一直保持弹性。因为如果你看看现在的宏观环境，你会发现它实际上处于相当好的状态，非常有利于推动我们的客户需求。因此，除了我们看到这些客户群的大量健康需求之外，我认为没有什么真正改变，并且我们能够通过我们的单位经济学方法来保障这一需求。所以我认为，归根结底，这就是它真正反映的是，无论头条新闻如何，无论有时客户对未来的评价，顺便说一句，当情况稳定下来时，未来会很快恢复。我的意思是，他们的行为在过去的几个季度里一直相对相对稳定。

Vincent Kaintik（股票分析师）

好吧，太好了，这很有帮助。然后是资金方面的第二个问题，我不知道。你知道，一旦你有了蚱蜢，这就不那么令人担忧了。但如果你可以谈谈你的合作伙伴现在的融资意愿，无论是小企业贷款还是次级消费者贷款，那么考虑到本季度对私人信贷和融资意愿存在一些担忧。如果你能谈谈你的利差和你的资金合作伙伴是如何做的。谢谢是啊

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

嘿，文森特，你看到我们谈论了我们可以在消费者和中小企业中增加四个不同仓库的访问权限。所以我认为这证明了我们在这些投资组合中的表现和记录。因此，我们能够扩大这些仓库的规模，总数约为3.77亿，为我们提供增长空间。这是我们最新的接触点，利差保持稳定，我们按照现有条款做到了这一点，没有像您在其他一些融资市场看到的那样扩大。所以我们对自己所处的位置感觉良好。好的太好了也许只是偷偷再放一个进去。我不知道您是否可以谈论一下收购Grasshopper银行的过程。我知道我们仍在计划第二季度结算，但如果有有关监管或结算流程的任何最新消息，那就太好了。谢谢实际上是2026年下半年，而不是第二季度。文森特是的所以只是。就像你一样。你很清楚。我认为我们在发言中对此已经很清楚了。但不，我不知道。我想我们都说了。我的意思是，我认为当你向监管机构提交正式申请时，你需要经历一个过程。我们是。我们现在正在经历这个过程。对于任何申请银行章程或成为银行控股公司的人来说，这是非常典型的情况。因此，正如我在讲话中提到的那样，我认为我们正在取得进展，并且我们将继续致力于这一点。你知道，我称之为一个非常典型的应用流程，更重要的是，我们与Grasshopper团队合作的能力。当我们确实获得批准完成交易并开始实施时，我们对所取得的进展感到非常高兴，以实现我们期望两家公司合并带来的一些非常重要的机会。是的所以我认为这就是总结。而且，你知道，下半年仍然是我们的期望。

Vincent Kaintik（股票分析师）

太好了，谢谢。

操作者

下一个问题将来自Jeffries的John Hecht。请继续。

约翰·赫克特（股票分析师）

下午好，伙计们。恭喜又一个好季度。我想知道，也许第一个是，是起源，称之为流，在本季度相当一致，或者它，你知道，是它。它是从季节性的角度重新加权还是像地缘政治一样，你知道，事件在本季度加速或减速？

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

不，约翰，我会描述我们的起源模式与我们在前一季度看到的非常一致。如您所知，中小企业确实不像我们在消费者方面看到的那样具有季度季节性。往往会有一些月、月与月的变化，但在本季度，我们没有看到任何异常情况，因为它与我们从一月到三月看到的典型月度变化有关。我认为，就消费者而言，正如我们提到的，在最后一次通话中。我们在一月份看到了一些假期后的力量，但随着一月份后期进入退税季节，这种力量很快就会消失。然后你开始看到其中一些回来，你知道，在第一季度晚些时候，当你进入第二季度时，会更加认真。所以我想说非常典型的起源、模式。我不会说我们可以看到任何与任何类型的宏观或地缘政治类型相关的影响

约翰·赫克特（股票分析师）

存在的问题。然后我想，我的意思是，关于类似的话题。嗯，这是一个类似的话题，因为你是否看到支出或支付模式有任何波动，但燃油价格上涨，也许它们不会长期保持高位。也许他们确实如此。

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

但在您看来，这是否会像对消费者一样影响小企业？我的意思是，正如我在评论中提到的那样，如果你回顾一下我们上次经历这样的事情是在2022年，燃料峰值实际上比我们今天的情况要大得多，并且在2022年持续了相当长一段时间。你知道，听着，我认为两者，就像我在消费者方面提到的那样，我认为小企业，如果有这些成本压力，他们就会适应这些成本压力。但同样，我认为与消费者非常相似，这不是一个静态的环境。因此，如果存在这些暂时的压力，他们就会想出方法来管理压力，要么通过减少支出，要么通过弥合，要么更广泛的方式，直到它影响特定行业。我们之前讨论过像卡车运输这样的行业，你知道，我们非常小心。这些可能是影响最直接的行业，因为投入成本在其业务中占很大一部分。这些行业我们已经关注了很长一段时间，我们知道我们的风险敞口，它们是可管理的，我们选择的运营商是我们认为高质量的，并且能够管理我们向他们提供的信贷。

约翰·赫克特（股票分析师）

好的，太好了，谢谢。

操作者

下一个问题将来自凯尔·约瑟夫和史蒂文斯。请继续。

凯尔·约瑟夫（股票分析师）

嘿，下午好。感谢您回答我的问题。大多数问题都得到了解答，但只是在寻找中小企业方面的最新情况，你知道，竞争环境，你知道，你们一直在从你们一直在夺取份额的人那里夺取份额，而且只是，你知道，在什么方面，你知道，你们现在获得了增长，就像你们在该市场上保留的总体份额一样。

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

谢谢好的当然所以我的意思是，听着，这个。中小企业市场一开始就很大，我们过去曾谈到过，过去五六年的新业务形成非常非常强劲。如果您查看新的业务应用程序。因此，那些成立几年并表现出持久能力的公司将成为我们的潜在客户或市场的一部分。所以市场实际上正在增长。它的增长可能比整个消费市场快一点。然后，当你看看我们在该市场的存在、我们的品牌、我们的规模和我们的能力时，你知道，我们的大多数竞争对手并没有随着时间的推移发生太大变化，我们觉得我们在他们身上有很多优势。所以这是一个很棒的设置。我们有一个很大的市场。它似乎发展得相当好，而且我们拥有竞争优势，你知道，一些竞争优势使我们能够非常成功，非常有选择性，并产生我们认为将为我们和我们的股东带来非常强劲的回报。

凯尔·约瑟夫（股票分析师）

明白了。真的很有用。谢谢，史蒂夫。

操作者

我们的问答环节到此结束。我想把会议重新交给首席执行官史蒂夫坎宁安，任何闭幕词。

史蒂夫·坎宁安（首席执行官）

我们感谢大家今天加入我们的电话，祝大家晚安。谢谢

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