2026年JEPI ETF流入激增：9.78%的收益率值得吗？

尽管摩根大通股票溢价收益ETF（纽约证券交易所代码：JEPI）股票表现持续不佳，但今年仍继续吸引投资者数十亿美元。随着收益投资者追逐其高股息收益率，这些资金流入仍在继续。

JEPI是全球最大的备兑看涨ETF，今年新增资产超过40亿美元，使其管理的资产超过445亿美元。其姊妹基金摩根大通纳斯达克股票溢价收益ETF（纽约证券交易所代码：JEPQ）同期增加了51亿美元。

随着投资者继续追逐高股息，持续的资金流入激增。数据显示，其股息收益率为9.78%，高于先锋标准普尔500指数（NYSE：VOO）的1.02%。Invesco（纳斯达克股票代码：QQQ）的收益率不到1%。

该基金的年回报率高于政府债券。十年期国债收益率为4.43%，低于年初迄今4.68%的高点。同样，两年期收益率为4%。

JEPI的承诺是为投资者提供接触一些最大的美国公司的机会。根据其网站，它跟踪了124家公司，例如英伟达（NASDAQ：NVDA）、博通（NASDAQ：AVGO）、亚马逊（NASDAQ：AMZN）。

与此同时，它使用备付赎回方法来产生每月回报。它通过在标准普尔500指数上写入看涨期权来实现这一目标。看涨期权赋予其在到期日前购买指数的权利，但没有义务。该选项为它提供保费，并作为每月股息向投资者支付。

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理论上，增长和高股息的承诺听起来不错。然而，它有一个陷阱，即当出现牛市时，该基金的表现往往落后于大盘。

例如，JEPI股票从今年的最高点下跌了6.50%，因为标准普尔500指数和纳斯达克100指数等顶级指数飙升至创纪录高位。

当你考虑总回报时，情况会更糟，总回报包括股票的表现和股息。数据显示，JEPI今年的总回报率为0.59%，而标准普尔500指数为11.25%。

过去12个月也发生了同样的情况，标准普尔500指数上涨了30%，而总回报率仅为8.7%。这种性能是因为这就是JEPI和其他担保看涨ETF的设计方式。

当牛市出现时，就像我们今天所处的那样，卖出的看涨期权就会被存入货币，股票会以执行价被赎回。因此，如果标准普尔500指数在一个月内上涨8%，但ETF以2%的价外价格出售小猫，那么它只能获得2%的上涨空间。

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