SpaceX 1.75 万亿美元的首次公开募股：以卫星印钞机填补马斯克人工智能豪赌的亏空

财经媒体报道SpaceX计划于6月12日在纳斯达克上市，股票代码SPCX，估值1.75万亿美元，融资750亿美元。按规则，景顺纳斯达克100指数基金（QQQ）投资者或在6月下旬被迫买入，公司或在四季度被纳入标普500指数。

申报文件显示，2025年SpaceX营收187亿美元，同比增长33%，但净亏损约50亿美元。仅星链业务盈利，其营收达114亿美元，占总营收61%，运营收入44.2亿美元。其他业务板块均亏损。

2025年公司总资本支出207.4亿美元，61%投入人工智能部门，但该部门仅贡献6.7%总营收，自由现金流亏损140亿美元，运营亏损同比增两倍。2026年一季度人工智能资本支出达77亿美元，年化支出将超2025年全年营收。

马斯克设想的轨道数据中心仅为工程概念，面临诸多运营挑战，无超大规模数据中心运营商订购或客户承诺使用。

SpaceX估值约为2025年营收100倍，要支撑此估值需十年内保持约40%年化营收增长率并转化为利润，从现金流趋势看难以实现。

纳斯达克规则变更使指数基金将被迫买入SPCX股票，为股价提供支撑，但与公司基本面无关。星链业务是盈利引擎，xAI烧钱快、营收贡献低，750亿美元融资预计三年内耗尽。以100倍营收估值投资SpaceX如同赌博。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表新浪财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。

责任编辑：小浪快报