REVOLVE集团：估值调整幅度超业务表现——趁股价下跌买入

Revolve集团股价较52周高点31.68美元下跌约38%，截至5月底约为20美元，股票价格与企业实际运营情况脱节。

2026财年第一季度财报显示，净销售额增长16%至3.429亿美元，每股收益增长25%至0.20美元，比预期高逾11%，调整后EBITDA同比增长9%至2110万美元，自由现金流达4490万美元，高于去年同期，运营现金流为4940万美元，季末现金余额3.358亿美元。

股价下跌原因包括：营收增长从早年20%以上放缓，2025财年全年营收12.3亿美元，同比增8%；毛利率维持在50%左右较低水平；整体小盘零售股市场情绪疲软。

目前该股票企业价值与营收之比约0.9 - 1.1倍，EV/EBITDA约12倍，远低于过去10年约24倍的中值，基于当前盈利的滚动市盈率约22倍，完全摊薄年化计算自由现金流收益率约9%。

2025财年全年营收增长8%至12.3亿美元，毛利润增长11%至6.558亿美元，净利润6100万美元，同比增长25%，调整后EBITDA跃升35%至9400万美元，运营现金流增长一倍多至5900万美元。

风险因素有：增长放缓，时尚电商竞争激烈；利润率压力可能重现；存在集中风险，依赖中小品牌网络。

建议买入Revolve股票，8月底或9月财报是验证点，若二季度保持16%增长且毛利率超50%，股价与基本面脱节更明显；若增长回落至个位数，低EV/营收倍数有缓冲；若二季度营收增长低于10%、毛利率降至50%以下或自由现金流为负，则改变观点。

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责任编辑：小浪快报