Revolve Group：业务加速发展，估值却大幅缩水

Revolve集团（RVLV）股价接近20美元，较52周高点跌约38%，市值约14亿美元。公司公布强劲Q1业绩，营收增15.6%至3.429亿美元，毛利率扩68个基点至52.7%，每股收益同比增25%。

市场抛售理由为关税、营销支出增加及竞争压力，但不足以解释当前股价与实际盈利状况的表现。Q1净销售额同比增15.6%，增速较上季度提高超5个百分点，活跃客户数量增8%达293万，总订单量增12%，平均订单价值298美元。

2026年Q1毛利率52.7%，较上年同期提高68个基点，预计全年毛利率53.5% - 54.0%，Q2预计为54.1% - 54.6%。2025年调整后EBITDA同比增35%达9400万美元，运营现金流与净利润显著改善。

2026年Q1营销费用5420万美元，占净销售额15.8%，虽支出增加但利润率仍提高。当前企业价值/息税折旧摊销前利润约12.7倍，远低于历史中值和平均水平，滚动市盈率约21 - 22倍，预期市盈率约23.8倍，企业价值约11.4亿美元，年收入近14亿美元。

风险因素包括关税、营销投入强度、竞争和季节性风险，若两个或更多风险同时出现，投资观点将被推翻。

2026年Q2业绩报告预计8月下旬公布，是对利润率扩张和关税影响的首次考验。建议买入，若财报证实趋势，股价上涨空间大；若未证实，下行空间有限仍有反弹可能。

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责任编辑：小浪快报