标准普尔指数创历史新高，11个板块中有8个板块下跌

戴尔的季度人工智能服务器销售额为161亿美元，利润约为30%。十一个行业中有八个在5月份结束时仍出现亏损。内幕：伊朗停火60天后石油破裂，Anthropic计划筹集9000亿美元。

市场刚刚结束了强劲而奇怪的一个月。

以下是实际发生的变化、意味着什么以及就业周开始时的观察方向。

让我们开始吧。

本月发生了两件事，但它们并不相符。标准普尔500指数周五收于创纪录的7，581点，纳斯达克指数5月份涨幅为8%，创下历史新高，但11个行业中有8个行业本月收盘走低。指数为绿色。大部分市场并非如此。

分裂归结为一笔交易。5月份信息技术上涨约16%，SOXX半导体指数上涨24%，而人工智能以外的大多数板块则走低。戴尔周五的盈利井喷是感叹号。这是本周，以及下面的故事。

戴尔（纽约证券交易所代码：MEL）报告季度收入为438亿美元，每股收益为4.86美元，而预期为2.96美元，随后上调了全年指引。最重要的产品线是人工智能服务器，售价161亿美元，比一年前增长757%。该股周五上涨约30%，市值估计增加了620亿美元，从而拉高了人工智能硬件链的其余部分。戴尔现在是人工智能贸易正在从芯片扩展到服务器、存储和全面构建的最明显迹象。

自特朗普总统表示“出去买一台戴尔”以来，戴尔美元股价在过去20天内上涨了69%pic.twitter.com/609RuO5BEm🇺🇸

2. AI Infra-万亿美元俱乐部持续发展

目前有14家上市公司市值超过1万亿美元，其中Nvidia接近5.2万亿美元，Alphabet接近4.7万亿美元，苹果4.5万亿美元。Micron本月首次突破1万亿美元，AMD突破800亿美元，两者都面临着相同的人工智能需求。这种集中度是双向的：这就是为什么索引不断打印记录，也是为什么现在这么多东西依赖于少数名字。

目前全球有14家上市公司市值超过1万亿美元Nvidia $NVDA：5.2万亿美元Google $GOOGL：4.7万亿美元Apple $AAPL：4.5万亿美元4.🥉🥈🥇微软$MSFT：3.1美元5.亚马逊$AMZN：2.9美元6.台湾半导体$TSB：2.1万亿美元7. Broadcom $AVGO：2 T 8美元。沙特阿美石油公司：. pic.twitter.com/AQ5oQQ60LM

3.石油> 60天停火导致原油下沉

美国和伊朗谈判代表同意延长60天停火框架，等待最终签署，希望霍尔木兹海峡重新开放。消息传出后，原油价格下跌：布伦特原油收盘价接近91.68美元，WTI收盘价接近87.86美元，布伦特原油较4月底下跌约19%，为2020年以来的最大月度跌幅。油价下跌给美联储最后一个令人头痛的通胀问题降温，这也是股市喜欢油价下跌的部分原因。

据报道，美国和伊朗已经达成协议，延长停火，但仍需要特朗普的最终批准，谈判代表同意了一份为期60天的谅解备忘录。总统要求给他几天时间考虑。市场推动部分. pic.twitter.com/J9qaI6KTCI

4.人工智能资本» Anthropic估值接近9000亿美元

谷歌对Anthropic的100亿美元投资，估值为3500亿美元，纸面价值已超过250亿美元，因为该人工智能实验室正在准备新一轮投资，据报道估值超过9000亿美元。通读是整个磁带的驱动力：资本正在以足够快的速度追逐人工智能基础设施和模型层，以不断重置Comps。就连AWS上季度的利润率也因Anthropic模型的客户支出而受到影响。

Google $GOOGL在上一轮融资中向Anthropic投资了100亿美元，估值为3500亿美元Anthropic现在预计将以超过9000亿美元的估值筹集资金谷歌的100亿美元价值即将超过250亿美元pic.twitter.com/bo9Ji30PBq

5.金融科技> Robinhood将交易交给人工智能

Robinhood推出了人工智能代理，可以扫描价格、监控可用性，并根据您的指示进行交易和购买，卡端可获得3%的现金返还。球场是一个在你睡觉时自行运作的市场。这就提出了一个明显的问题：如果交易从未停止，为什么场馆要停止呢？

Robinhood $HOOD刚刚宣布推出新的人工智能代理，用于交易和信用卡消费“一旦启动并运行，该代理就可以扫描最优惠的价格、监控可用性并根据您的指示自动进行购买，同时赚取3%的现金返还。 而不是. pic.twitter.com/Bnxry6uRUB

头条号正在做很多工作。标准普尔500指数5月份上涨约5.3%，当月收盘创下历史新高，但在绿纹之下，11个板块中的8个板块实际上下跌。

当一个指数上涨而其大多数板块下跌时，这种反弹是由几个名字来支撑的。目前，这些名字是人工智能硬件、半决赛和大型股票软件，几乎没有其他东西。

01 ·磁带隐藏了什么

5月份信息技术指数上涨约16%，而SOXX半导体指数上涨24%。剔除这些因素，本月看起来持平或走低。这就是狭隘领导力的定义，这也是为什么像戴尔这样的单一报告可以扭转整个局面。

02 ·为什么高盛和熊市都有道理

高盛刚刚将年底标准普尔500指数目标从7，600点上调至8，000点，押注人工智能引擎将继续拉动。桌子的另一边则看到了拥挤的交易，太多依赖于太少的资产负债表。在广度解决争论之前，两者都可能是正确的。

03 ·值得关注的故事

下周是就业周：JOLTS周二、ADP周三、ISM Services周三和周五就业报告。如果劳动力数据降温，资金从大型科技股转移到其他十个行业，那么反弹将获得第二个引擎，广度将愈合。如果科技股继续独领风骚，那么你所处的市场范围就比创纪录高点所暗示的要窄。这说明了标准普尔指数与标准普尔观察指数在就业周的权重相等。

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