环球2026年第四季度盈利电话会议记录

环球影业（NYSE：UVV）周五公布了第四季度财务业绩。该公司第四季度财报电话会议记录如下。

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在https://events.q4inc.com/attendee/999126205

环球影业2026财年的财务业绩受到与其配料业务相关的非现金善意损失和库存减记的影响，导致第四季度净亏损4300万美元，全年净利润3300万美元，低于2025财年的9500万美元。

尽管面临挑战，该公司仍然对其烟草和配料战略充满信心，强调其烟草业务的持久性以及对专注于创新和解决方案的可扩展配料平台的投资。

该公司对2027财年持乐观态度，重点关注最大限度地扩大其烟草业务、发展配料部门以及持续的可持续发展进步，同时保持超过12亿美元的强劲流动性状况。

Jael（操作员）

感谢您的支持。我的名字是Jael，今天我将担任您的会议接线员。此时，我欢迎大家参加环球公司2026财年第四季度财报电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。议长发言后，将进行问答环节。如果您想在此期间提出问题，只需按STAR，然后按电话键盘上的数字1即可。如果您想撤回您的问题，只需再次按Star One即可。我现在想把会议交给副总裁、副总裁兼财务主管吴夏尔马。你可以开始了

吴夏尔马

早上好，感谢您加入我们。今天和我在一起的有我们的董事长、总裁兼首席执行官普雷斯顿·维格纳（Preston Wigner）总裁以及我们最近任命的首席财务官史蒂夫·迪尔斯（Steve Diels）。在这次电话会议期间，我们将根据我们当前的知识和对未来的一些假设做出前瞻性陈述。这些仅在今天具有代表性。实际结果、业绩或成就可能与此类前瞻性陈述中表达或暗示的预期结果、前景、业绩或成就存在重大差异，并且除法律要求外，我们没有义务更新任何前瞻性陈述。有关与这些前瞻性陈述相关的一些风险和不确定性的信息，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的报告以及我们当前盈利新闻稿中有关前瞻性陈述的警示声明。最后，我们今天提交的一些信息可能基于未经审计的分配，并且可能需要重新分类。我们今天的评论可能还包括某些非GAAP财务措施。有关这些措施的详细信息，包括这些非GAAP措施与最具可比性的GAAP措施的协调，请参阅我们当前的盈利新闻稿和其他公开材料。该电话正在进行网络直播，并将于2026年8月29日之前在我们的网站上重播，并于2026年6月12日之前通过电话重播。此通话受版权保护，未经我们许可不得使用。除了引用的重播之外，我们尚未授权也不承担对本次通话中任何转录的任何录制、重播或分发的责任。我现在想把电话转给普雷斯顿。

普雷斯顿·维格纳（总裁兼首席执行官）

结果更详细。谢谢你，普雷斯顿，大家早上好。正如普雷斯顿提到的那样，在2026财年，我们的烟熏和白肋烟组合表现良好，但业绩受到我们业务的两个领域的显着影响，我将在审查合并和分部业绩时讨论这两个领域。第四季度综合收入为7.15亿美元，比去年同期增长2%。全年合并收入为29亿美元，比上一财年略有下降。本季度营业亏损为1500万美元，而营业收入为4300万美元。去年同季度和全年营业收入为1.69亿美元，比2025财年下降6400万美元，营业收入下降主要由两个方面推动。首先，我们配料部门的Shanks业务的盈利能力较低，并记录了4100万美元的非现金善意损失，稍后我将更详细地讨论这两个项目。第二，我们的无包装深色晾烟业务的库存减记增加，加上第四季度的业绩较弱。环球应占净亏损为4，300万元，而去年同期的净收益为900万元。全年净收入为3300万美元，低于2025财年的9500万美元。净利润下降再次主要是由于我刚才提到的非现金费用以及香克斯和我们的黑烟业务表现较弱。就分部业绩而言，2026财年第四季度烟草分部收入为6.32亿美元，较去年同期增长3%。全年收入为26亿美元，与2025财年相比略有下降。2026财年第四季度的部门营业收入为2700万美元，而去年同期为4600万美元。全年，部门营业收入为2.12亿美元，而2025财年为2.4亿美元。分部营业收入下降主要是由于非包装黑空气熏烤烟草的盈利能力下降和库存减记增加。具体来说，2026财年，我们烟草业务部门的库存减记总额为4300万美元，而2025财年为1900万美元，2021财年至2025财年的五年平均减记为1400万美元。现在来谈谈要素，2026财年第四季度，运营部门收入为8300万美元，而去年同期为9000万美元。全年收入为3.48亿美元，比2025财年增长3%。2026财年第四季度的部门营业收入为200万美元，而去年同期为400万美元。全年，部门营业收入为300万美元，而2025财年为1200万美元。尽管存在重大行业阻力，但我们的FruitSmart和Silva业务的表现符合预期。该部门营业收入下降主要是由于Schank的业绩以及与近期增长投资相关的固定成本和运营成本上升的推动。当我们建立有关流动性和资本结构的新产品管道时。截至2026年3月31日，我们的净债务为8.45亿美元，而去年同期为8.17亿美元。这一增长主要是由于与购买和销售明显增加的烟草作物相关的运营资本使用量增加。我们的流动性可用性（包括现金以及承诺和未承诺信贷额度下的可用性）总计超过12亿美元。现在我将简短地介绍一下环球影业新任首席财务官的情况。正如普雷斯顿提到的那样，我于2018年加入环球，恰逢该公司推出增强型资本配置战略。从那时起，我一直密切参与开发NG并执行该战略，包括通过三次收购组建Universal Ingredients Platform以及对其商业和运营能力的持续投资。与此同时，我领导了我们的财务规划和分析职能，支持公司度过烟草的完整供需周期、新冠病毒的复杂性以及随后不断变化的宏观经济环境。由于这些经验，我对我们核心业务的持久性以及投资增长时财务纪律的重要性有了清晰的看法。我非常荣幸能够担任首席财务官。环球将弹性市场领先的烟草业务与邻近的配料平台结合起来，该平台拥有强大的核心产品和客户群、不断扩大的能力和漫长的增长跑道。我的首要任务是通过严格的资本配置提供可靠的自由现金流和资产负债表实力。这种方法巩固了我们在整个农业和经济周期中对持久股东价值的承诺。现在，在我将电话发回普雷斯顿之前，我想解决与Shanks相关的非现金善意损失。当我们于2021年10月收购Shanks时，我们根据美国公认会计原则记录了约4100万美元的商誉。该商誉已定期评估，且于二零二六财政年度前并无发现减值迹象。自收购该业务以来，我们以资本支出的形式投资于增长，以建立新的生产能力，并投资于商业和研发人力资本。在2026财年，市场状况对核心产品和新产品开发的收入和盈利能力造成了压力。作为该领域相对较新的参与者，将客户兴趣转化为持续的收入和利润率增长可能是一个漫长的过程，截至2026年3月31日，我们在市场逆风中落后于执行商业战略。作为回应，管理层与第三方顾问一起进行了评估分析，并得出结论，非现金善意减损适合改善执行。我们最近在Shanks进行了领导层组织重组。重点是加强商业执行、提高设施利用率以及提高财务和运营效率。从战略上讲，由于Shanks的能力、技术能力以及在支持创新和基于解决方案的产品方面的作用未得到充分利用，Shanks仍然是我们Ingredients平台的关键组成部分。作为首席财务官，我将专注于加强整个公司的执行和财务纪律，确保我们将战略意图转化为财务业绩，并提高收入和利润率，控制成本并有效部署资本，以有机地和通过未来的增值收购机会支持增长。我现在将话题转回到

谢谢吴大家早上好，感谢大家今天加入我们。我们2026财年的业绩反映了我们大部分业务的稳健执行。在与上一年相比发生了重大变化的市场环境中运营，我们看到某些烟草类型供应过剩，而且配料业务持续存在市场阻力，影响了销量和利润率。面对这些挑战，我们遍布全球的团队展示了我们烟草业务的韧性，我们继续专注于我们正在取得的进展，以支持配料业务的长期增长。然而，我们第四季度和财年的财务业绩受到与我们的Universal Ingredients Shanks业务相关的非现金声誉损失以及主要与非包装黑空气熏烟相关的库存减记的影响。我们对我们的烟草和配料战略以及我们为适应当前市场条件并为未来定位业务而采取的措施仍然充满信心。凭借100多年的运营经验和市场领先地位，我们的烟草业务已证明其在整个市场周期中的持久性。与此同时，我们相信我们专注于创新和基于解决方案的产品的成分战略与客户需求和长期价值创造完全一致。我们多年来投资建立了一个具有必要容量和能力的可扩展配料平台，我们相信该平台已为未来的增长做好了准备。支持这两个优先事项的是我们在可持续发展方面的持续进步，这仍然是我们全球价值链中日益重要的期望。在第四财政季度，环球影业在DPP供应商参与度评估中的评级从A提升至A。此外，我们还被评为CDP供应商参与领导者，并被列入CDP供应商参与A名单，突显了我们在治理、排放管理和与供应商合作方面的优势。强有力的财务纪律和领导力对我们两个运营部门的执行至关重要。今年2月，我们宣布任命Steve Diels为首席财务官，自4月1日起生效。Steve自2018年以来一直在环球工作，在财务、企业发展和业务战略方面拥有超过25年的经验。他是一位值得信赖的全球领导者，拥有丰富的财务专业知识、对我们的运营有深入的了解以及经过验证的战略执行记录。说完，我现在将致电史蒂夫审查我们的财务状况

史蒂夫·迪尔斯

普雷斯顿·维格纳（总裁兼首席执行官）

谢谢，丹尼尔。我将从库存开始。是的，我们披露的库存数量是截至2026年3月31日的。导致我们进行了一些购买，你知道，早期购买，但是在巴西购买的。其中一些是我们在巴西买的。但我们已经看到了3月31日起的过去两个月的动态。您知道，我们有信心，本财年未承诺库存量将在10%到20%之间。几个月后，我们将在第一季度电话会议上获得更好的更新和更好的看法。但目前我们对事情的发展感到满意，就像我说的，我们有信心在本财政年度内保持在这个范围内。为国防部减记。我们已经，我们已经采取了这些减记，特别是在第四季度，通过一种全面审查库存和市场动态。所有这些都涉及到会计方面，我们如何评估和确定要进行的减记。这是根据当前市场动态在本财年结束时进行的彻底审查。进入今年，我们对库存状况良好感到放心，我们正在与客户密切合作，以确保我们拥有他们所需的数量和质量，特别是非包装烟草和包装烟草。我们将全年监控它。还有一个会计方面，无论烟草风格如何，我们都会通过会计规则评估我们的库存状况和价值，并且我们将在今年继续这样做。但目前，考虑到第四季度减记的程度，我们对当前的市场动态感到满意。是的，只是为了从会计方面跟进，你知道，我们以成本或可变现净值中的较低者记录库存。正如普雷斯顿所说，我们深入研究了第四季度的库存，以得出我们所做的估计。所以我们对进入新的一年感觉很好。是的，我认为你的另一个问题更多的是关于27财政年度的看法，以及配料和烟草方面，特别是长笛和白肋烟。所以在烟草方面，现在对我们来说是非常早的季节。巴西的市场才刚刚开始。我们在非洲买。我们的足迹购买最近开始了。供应过剩是在过去26财年从供应不足到平衡再到供应过剩的过渡过程中延续下来的，所有这些都是基于真正的大作物。今年我们也看到世界各地的大丰收。腌制和白肋烟，尽管还处于早期阶段，但我们在任何类型的市场周期（包括供过于求）中管理作物方面拥有丰富的经验。对我们来说，关键是我们的地理足迹，我们可以根据当前条件降低从一个来源到另一个来源的风险。我们的客户组合非常广泛，需要所有款式。福禄克在白肋烟和我们所在的所有起源，我们在所有的战略起源，也许最重要的是，在知道如何购买以及如何以合适的价格购买合适的等级方面拥有丰富的经验。当我们看到供应不足的年份时，在供应不足的年份，有些地方我们确实被迫，市场被迫为几乎所有等级支付非常高的价格，因为它是如此的供应不足和供应过剩。我们有更多的灵活性，我们可以获得我们需要的烟草。较大的作物还为我们带来了一些额外的好处，例如第三方加工，因为较大的作物是由其他人处理的。我想说，我们可以在购买方式上更加有目的、更具战略性和更有效率。因此，我们知道我们正在以合适的价格购买合适的等级，然后我们可以转移它们，并试图在供应过剩和过去几年里积累了期限的客户的情况下保护利润率继承大量购买。我们正确购买非常重要。但我们也与客户保持密切联系。所以我们知道他们的需求，他们知道他们的需求，我们可以做出相应的计划。这将持续一整年。但到目前为止，这一直进展顺利，我们感到鼓舞，我们在那里，尽管有很多市场动态。时间还早我们继续干得好但在烟草方面，我们感觉很好。我们经验丰富，我们正在以正确的策略进入。在配料方面，我们也很鼓励，你知道，我们对配料的策略很满意，

普雷斯顿感谢史蒂夫，我们展望2027财年。我们的叶烟草业务拥有100多年在复杂且不断变化的全球环境中运营的经验。结合我们广泛的地理多元化和长期的客户关系，这使我们能够很好地管理原料的持续供应过剩和当前的市场动态。我们的战略以清洁标签、健康、有机和基于解决方案的产品为中心，并与客户的优先事项保持一致。我们将继续支持我们的客户，共同努力应对持续的市场阻力。我们的重点仍然是严格的执行，包括利用我们所做的投资、加强商业有效性、实现运营效率和改善财务绩效。我们进入2027财年，重点是最大限度地优化我们的烟草业务、发展我们的配料业务并在未来100年加强我们的公司。这种战略方法增强了我们业务的持久性，使我们能够应对市场周期和波动，同时继续为股东创造长期价值。就像我们最近宣布连续第56次增加年度股息一样。再次感谢你们今天的到来。我们现在开始提问。

Jael（操作员）

谢谢现在可以提问。如果您已拨入并想提出问题，请按电话键盘上的星号1举手加入队列。如果您想撤回问题，只需再次按Star One即可。如果您正在通过设备上的扬声器收听，请记住在提出问题之前拿起手机并解除静音状态。你的第一个问题来自西多蒂的丹尼尔·哈里曼（Daniel Harriman）。您的线路已开通。

Daniel Harriman（股票分析师）

谢谢嘿，伙计们，早上好，史蒂夫，祝贺你的新角色。今天我将从两个问题开始，然后回到队列中。但是普雷斯顿，您能谈谈您对2027财年实现库存正常化的信心水平吗？我知道我相信未承诺库存为27%，然后我想看看是否有任何额外的减记风险和非包装黑空气腌制烟草。然后，如果我们不考虑损失和烟草库存减记，总体业务似乎正在高水平运营。所以我只是想知道您是否可以谈谈潜在的趋势、流感治愈的白肋烟以及小腿以外的配料平台，以及这告诉您关于27财年的设置的信息。谢谢.

普雷斯顿·维格纳（总裁兼首席执行官）

史蒂夫·迪尔斯

当然.谢谢你，丹尼尔。我真的很感激。今天很高兴与你交谈。是的因此，我们的资本配置策略（我们在2018年加入公司时宣布的）实际上有四大支柱。加强和投资我们的烟草业务的增长，增加我们的强劲股息，并探索我们的植物原料业务的增长机会，然后最终通过股票回购返还多余的资本。所以这一策略没有改变。就股息而言，它仍然保持一致。我们是一家强大的现金产生公司，你知道，我们今年报告的净利润的股息支付率超过100%。但如果你以调整后的净利润为基础回顾过去五年，你会发现这一比例低于75%。因此，我们对自己的定位和未来继续为股息提供资金的能力感到非常满意。你知道，也就是说，我们的董事会肯定会审查，管理层与董事会一起定期审查我们的资本配置策略，并且可以根据出现的新信息做出决定。但当我们现在坐在这里时，我们看不到任何变化。从成分M和战略的角度来看，没有变化。自2021年Shanks以来，我们没有收购任何企业。我们投资于有机增长。我们现在正处于实现投资回报并为未来增长赚取权利的阶段。因此，当我们完成Shanks当前的扩建并通过该设施获得新的产量时，以真正利用我们现有的成本结构以及我们部署的研发和商业人员，这就是我们现在的重点。一旦我们实现了这一目标，我们将重新投入并投资于新的增长机会。丹尼尔，如果我可以的话，如果我可以补充一下，特别是我们的首要任务，那就是投资我们的烟草业务。你知道，我们的烟草业务非常强大，即使在今年，你知道，如果你取消减记，主要是黑发腌制的非包装纸减记，其余业务的表现也非常好。我们的烟草业务如此强大，我们在市场份额增长、销量增长和其他服务机会方面看到了很多机会，我们看到了很多继续投资烟草的机会。与此同时，我们绝对致力于投资种植原料所需的东西。所以我们已经。我们的资本配置策略没有改变。我不认为它会改变，因为我认为这是我们发展整个公司的正确策略。但双方确实有很好的未来机会。我对我们继续投资烟草的优先事项感到非常满意。史蒂夫，看到你，你知道，在推出之初就带着原料来到环球，以及你现在的处境，你可以吗，你在准备好的讲话中谈到了这个问题，但您能否向我们介绍一下这段经历向您展示了什么并为您做好了什么准备，以及您认为您将如何在首席财务官角色中使用这一点，然后您如何知道如何融入这一观点了解食材平台的长期价值主张，而其他一些像我们这样的人可能没有看法。是的。所以我的意思是，担任上市公司首席财务官，你知道，我的首要任务是通过推动盈利增长、确保严格的监管合规和优化资本配置来最大化股东的长期价值。因此，我认为实现这一目标分为四大类，所有这些都是由人力资本管理支撑的。首先是财务管理。因此，我必须继续在环球影业围绕合规、财务报告、税务审计以及所有财务细节的强大文化的基础上再接再厉。其次是围绕财务卓越性将其提升到一个新的水平。所以这是关于持续改进，所有领域，比如bu引导、预测、资本结构优化、税收策略、成本管理、资本决策。为了做到这一切，我们只需要确保，我需要确保我们有合适的人员、合适的系统和工具来实现这一目标。第三是支持普雷斯顿和董事会执行我们决定的战略，并在我刚刚谈到的四个领域最大化和优化烟草、种植原料、加强未来以及承诺股息。因此，这不仅包括确保战略和愿景通过财务组织，还包括与世界各地的其他资源团体和运营部门合作实现这一目标。这就进入了第四类也是最后一类，即围绕该战略讲述故事。因此，我相信环球作为市场领先的烟草加工商在农业产品领域处于独特地位。我们拥有超过100年的久经考验的业绩，并发展面向长期增长和价值创造的配料业务。我很高兴能与潜在投资者和其他外部股东接触来讲述这个故事。

正如史蒂夫提到的那样，重要的是，我们看到通胀压力和其他一些市场阻力将持续到今年。因此，我们将继续探索这些问题。我认为，例如关税，我认为我们在过去的一年中很好地应对了关税的许多直接影响，以最大限度地降低进入我们库存的成本，并利用我们拥有的机会，也许国内采购给了我们机会，而其他人则在海外采购并支付更高的关税，今年可能会更正常化的关税。而且关税也会变化。但如果今年关税保持较低甚至取消，我乐观地认为，这将减轻我们的客户对自己的销售和产品所感受到的一些通胀压力，当然在关税方面，关税对他们的业务的影响对他们来说更直接。这将使我们有机会增加我们本来会卖给这些客户的数量。这个牧场与这些逆风和增加量的重点是增加盈利能力和成本吸收。所以我对我们的战略感到满意。我对我们在Universal Ingredients上所做的事情以及它的发展方向感到非常兴奋。我们正在努力工作，我们绝对致力于发展我们的配料业务，特别是小腿，执行这些举措，以便我们尽可能高效地运营和盈利，就像我们今年的运营一样。

Daniel Harriman（股票分析师）

谢谢大家。我真的很感激。当然。

Jael（操作员）

同样，如果您有问题，请按电话键盘上的星号1举手加入队列。我们有一个来自西多蒂的丹尼尔·赫里曼（Daniel Herriman）的后续问题。请继续。

Daniel Harriman（股票分析师）

嘿伙计们，我回来了。如果没有其他问题，我想我会再跟进一个问题。抱歉，史蒂夫。就像我提到的那样，祝贺您担任这个职位，我知道您对环球影业一点也不陌生，对财务管理或真正的企业发展也不是陌生，但您能否提醒我们公司的资本配置优先事项，以及您如何看待未来一年中打破的平衡可能是股息杠杆和继续投资成分之间的平衡？

史蒂夫·迪尔斯

Jael（操作员）

没有进一步的问题，我们的问答环节就此结束。我现在将把会议交给普雷斯顿·维格纳做闭幕词。

普雷斯顿·维格纳（总裁兼首席执行官）

感谢您今天加入我们的电话会议。我们期待在未来一段时间的2027财年第一季度电话会议上与您交谈。

Jael（操作员）

今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。