港股打新 | 首钢朗泽 (02553)打新策略分析

（来源：IPO精灵）

首钢朗泽是一家从事碳捕集、利用和封存行业（亦称为CCUS行业）的公司。

招股信息

股票名称：首钢朗泽 (02553)

招股日期：5月26日-5月29日

每手股数：200股

招股价：14.60港元-17.10港元

市盈率：亏损

入场费：3454.49港元

所属行业：原材料

总市值：58.40亿-68.40亿港元

H股市值：38.92亿-45.58亿港元

中签日期：6月1日

暗盘日期：6月2日

上市日期：6月3日

保荐人：越秀融资

稳价人：越秀证券

绿鞋：有

基石：无

发售股份：拟发行4000.00万股，其中香港公开发售400.00万股，约占10.00%，国际发售3600.00万股，约占 90.00% ，另附15%超额配股权

分配机制：机制B

回拨机制：无

集资用途

约24.5%将在未来两年用于公司的河北首朗二期生产设施；约24.8%将于未来两年用于资助公司在内蒙古包头建设和开发SAF生产设施（「SAF设施」）的费用；约15.7%将用于未来三年内菌株、生产设备及工艺以及公司智能生产管理系统的研究与开发，以提升公司的生产效率。约14.6%将用于公司四个生产设施的技术升级（包括生产过程的发酵、预处理及污水处理部分的升级）；约9.7%将用于未来三年内的新产品的开发；约4.3%将用于投资宁夏滨泽地方政府拟设立的一家气体公司，由该公司统一建设工业尾气输送管道及配套设施；约6.4%将用于一般公司用途和营运资金需求。

公司简介

公司核心依托自主研发的合成生物技术，以钢铁、铁合金等工业企业产生的含碳尾气为原料，通过气体净化、生物发酵、蒸馏脱水、蛋白分离等核心工艺，规模化生产低碳乙醇、微生物蛋白，同时为工业客户提供定制化低碳综合解决方案，打造“以废治碳、变废为宝”的低碳循环产业模式。

在产品端，公司生产的低碳乙醇可应用于车用燃料、香水、清洁用品、包装材料、纺织面料等多元领域；自主研发的微生物蛋白，是国内首款获农业农村部认证的新型饲料蛋白原料，突破传统农牧业蛋白供给限制，开辟了工业化生产优质蛋白的全新路径。

商业模式上，公司以低碳产品销售+低碳技术服务双主线布局，核心收入来自乙醇、微生物蛋白及沼气、粗醇等副产品销售，同时向外输出减碳技术方案，助力工业企业降碳增效。依托国家双碳政策红利，技术商业化空间广阔，是国内CCUS与合成生物交叉领域的核心龙头企业。

财务数据

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币5.93亿、5.64亿、5.22亿，2025年同比减少7.44%；

毛利分别约为人民币0.18亿、-0.93亿、-1.28亿，2025年同比增加36.75%；毛利率分别约为2.99%、-16.56%、-24.47%；

净利分别约为人民币-1.10亿、-2.46亿、-3.25亿。

综合点评

首钢朗泽 (02553)在去年就已经写过打新策略文章，但是上市失败了，我把之前的粘贴过来给大家感受一下：

首钢朗泽上市坎坷之路：

1、2024.12.31【递表】，2025.6.27【通过聆讯】，2025.6.30【招股】，2025.7.2【延迟招股】

2、2025.7.7【再次招股】，2025.7.11【再次延迟招股】

3、2026.3.27【重新递表】：更换保荐人，2026.5.21【通过聆讯】，2026.5.26【招股】

第一次发行总市值55.12-71.77亿港元，第二次发行总市值55.12-71.77亿港元，本次发行总市值58.40-68.40亿港元。可以看出来，本次在基本面没有明显改善的情况下，总市值下限上调了3.28亿。期末现金流从24年1.11亿元下降至25年6874.1万元，保荐人由之前国泰君安换成现在越秀融资，别的变化不大。

按发行价中位数计算，63.4亿港元市值发行6.34亿，发行比例是10%，无基石锁定，6.34亿全部都是流通盘。本次发行采用港股IPO新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。香港公开发售400.00万股，每手200股，甲乙组总共20000手，这个额度不多。

整体上看，首钢朗泽 (02553)赛道还行、技术也还可以，但基本面持续走弱、经营压力比较大、IPO发行估值严重高估，公司客户集中度高、关联交易依赖首钢系、核心技术依赖海外授权、盈利遥遥无期。基本面算是比较差，上市的决心比较大。这种真不适合大仓位参与打新，我是不想打这种实在是太差的。但目前新股行情还算不错，实在忍不住赌一把的最多小仓位玩一玩，这个就是食之无味弃之不可惜。

接下来还有3个新股打新中，但是与首钢朗泽在时间上没有冲突，6月2日（下周二）上午打新才截止，所以不用着急，我周末再更新打新策略。最近我比较忙，新股的中签率统计先暂停统计几个，一有空会继续统计的。最近发生的事，大家不用着急，走一步看一步吧。