水库媒体2026年第四季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢Jackie大家早上好，感谢你们今天加入我们。Reservoir又迎来了强劲的一年，2026财年收入年增长11%，有机增长6%，调整后EBITDA增长12%。这些结果反映了我们严格的收购策略的持续成功、我们目录的实力以及我们在世界各地不断壮大的团队的表现。2026财年是具有里程碑意义的一年，我们为出版权和录制权的收购和预付款投入了约1.2亿美元。这使我们能够留住杰出的创作者，签下领先的当代热门作品，并根据流派、时代和地理代表性进一步扩展和多样化我们的目录。九月，我们收购了音乐和文化偶像迈尔斯·戴维斯（Miles Davis）的目录，正式纪念他的百年诞辰。本周，我们发起了一项全球活动，有无数的激活和新闻发布时刻。仅本周的亮点就包括迈尔斯之声、公园大道艺术家举办的交响庆祝活动、纳斯达克大厦时代广场的公告牌，以及与纽约公共表演艺术图书馆和西蒙和舒斯特合作举办的百年纪念版迈尔斯自传活动。今年将有更多内容，我们期待着继续庆祝迈尔斯的遗产，很荣幸能够管理他非凡的作品并将其带给新观众。我们还继续投资当今的热门歌曲制作人，签下包括迪斯科灵魂乐队Seise、乡村流行歌曲作家Allison Veltz Cruz和Sam Tenese、英国歌手词曲作者Benjamin Francis Lefwitch和多流派词曲作者Britton Newbill等人才。与此同时，我们加强了我们的长期关系，扩大了与传奇歌手词曲作者乔尼·米切尔、格莱美获奖作家制作人克里斯·里迪克·泰恩斯和开创性艺术家尼克·德雷克的遗产的交易，并与长期客户奥斯卡获奖作曲家汉斯·齐默达成了新协议。作为Payam Music的投资者，我们与Zimmer的关系得以扩大，Payam Music是一所创新的钢琴学校，拥有新颖的教学方法。上周日，Payam Music和Zimmer出现在哥伦比亚广播公司60分钟节目中，重点介绍了学校在钢琴教育方面的成功方法以及Zimmer参与推进其使命。我们很自豪能够支持Payam Music，通过技术培训帮助培养下一代钢琴家，同时培养对音乐的终生热爱。在本财年，我们还继续扩大Reservoir的唱片音乐部门，包括与独立唱片公司Fool ' s Gold Records达成多方面交易。该交易包括收购该品牌几位艺术家的目录母版权，以及通过Reservoir标签平台在Fool ' s Gold上营销和发行他们的所有唱片的独家合作伙伴关系。在国际上，我们扩大了在主要增长市场的业务。我们推出了位于孟买的子公司Pop India，并与斯里兰卡明星Yohani签署了出版协议，同时还延长了与多白金印度嘻哈艺术家Divine的出版协议。Pop India还执行了其第一个目录交易，获得了整个音乐工艺娱乐目录的出版权和版权。Pop India的成立标志着在印度建立有意义的实地业务的重要一步，印度是全球增长最快的音乐市场之一，预计到2030年，仅流媒体市场就将达到48亿美元以上，复合年增长率超过17%。今年四月，我们与我们在中东和北非地区的合作伙伴Paparavia一起完成了对标签和数字发行公司Viral Wave的收购，这是一项变革性交易，显着扩大了Paparavia平台的规模和能力。除了将Paparabia在埃及、摩洛哥和阿联酋的团队增加到30多名员工外，此次收购还建立了完全集成的分销基础设施e与该公司现有的出版和厂牌服务一起，创建了该地区最全面的独立音乐平台之一。重要的是，此举加深了Reservoir在Menna的运营足迹和战略定位，并为地区艺术家的跨境合作和全球影响力创造了额外的机会。此外，在2026财年，我们收购了伊拉克制作公司HFM Production和科威特歌手词曲作者Essa Al Marzouk的出版和录制音乐目录，并与摩洛哥艺术家制作人88 young Mena执行了出版协议Mena继续是增长最快的地区之一，2025年记录收入增长15.2%，增长预测将达到美元到2030年，流媒体和数字化应用将推动85亿美元。我们相信，我们在中东和北非的团队和平台所取得的成功和专业知识将继续为我们提供竞争优势，以吸引顶尖人才和利用整个地区的势头。我们在全球吸引高素质人才的能力在很大程度上归功于我们现有投资组合的质量和绩效。释放我们资产的价值并寻找将我们的音乐介绍给下一代歌迷的机会是这种增长的关键因素。在上一财年，我们与Anthropic、大众汽车、Netflix、雷克萨斯和亚马逊等全球领先品牌合作，并出演了霍珀的《快乐吉尔摩2》、漫威的《神奇四侠》和《怪奇物语》等主要故事片和电视节目。这推动了我们的同步业务的持续强劲发展，音乐出版业务同比增长5%，录制音乐同比增长39%。正如我们之前指出的那样，音乐行业在整体市场波动中继续表现出韧性。根据IFPI的数据，2025年全球唱片音乐行业增长了6%，而根据2026年音乐与版权报告，全球音乐出版收入增长了9.5%。在此背景下，Reservoir也延续了我们的增长轨迹。音乐出版的数字收入增长了7%，录制音乐的数字收入增长了18%。我们还很自豪能够被列入Billboard全年前10名市场份额排名，Sabrina Carpenter的Espresso co由Steph Jones撰写，为公司的地位做出了贡献。除了市场份额之外，Reservoir的音乐还在2026财年取得了商业和图表上的成功，以及无数奖项。展示了资产和创作者的广泛认可的价值，我们不仅策划了目录，还策划了与其背后创作者的关系，并很荣幸能够成为如此多才华横溢的词曲作者的首选合作伙伴。在谈到我们的财务表现之前，我想简要谈谈之前披露的公司于2026年3月收到的不具约束力且未经请求的收购提案。董事会成立了一个由独立和公正的董事组成的特别委员会来评估这些提案，特别委员会聘请摩根士丹利有限责任公司担任其财务顾问，并聘请Wachtel、Lipton、Rosen和Katz担任其法律顾问。除此之外，我们今天没有其他更新可分享，并将酌情提供进一步信息。我现在将致电吉姆，更详细地讨论我们的第四季度和整个财年财务业绩以及我们的2027财年指引。

吉姆，谢谢戈马，大家早上好。正如Golnar强调的那样，我们在2026财年的执行水平非常高，推动了我们所有关键绩效指标的强劲增长，并预计这种情况将持续到2027财年。这些结果肯定了我们战略的有效性、资产组合的质量以及我们为Reservoir平台收购新资产同时释放其价值最大潜力的能力。让我们首先回顾第四季度第四财年收入为4，750万，比2025财年第四季度增长15%。唱片音乐增长27%，音乐出版部门增长11%，包括收购各种目录，这两个部门都实现了强劲增长。就本季度的运营费用而言，我们的总收入成本比上一季度增加了13%。由于我们持续的目录收购，我们的折旧和摊销成本同比增加了20%。公司管理费用同比增长16%，部分原因是我们收购Viral Wave产生的成本。谈到经营业绩，第四季度OIBDA同比增长16%至1990万美元，调整后EBITDA增长16%至2120万美元，这主要是由于强劲的收入增长，特别是在我们两个部门的数字类别中，部分被较高的管理费用所抵消。本季度利息支出为680万美元，而去年同期为610万美元。2026财年第四季度的净收入为410万美元，而2025财年第四季度为270万美元。这导致本季度每股摊薄收益为0.07美元，而去年同期为每股0.04美元。查看2026财年完整业绩，收入比之前规定的指导范围的高端高出1.757亿美元。这一势头是音乐出版和唱片音乐部门增长的结果，这两个部门的年增长率分别为9%和16%。至于2026财年的运营费用，我们的总收入成本比2025财年增加了8%。这一增长归因于收购和价值提升努力带来的收入基础更高。收入成本增幅低于收入增幅，导致2026财年毛利率较高。2026财年的行政费用较上年增长12%，达到4，470万美元，主要是由于音乐出版和录制音乐部门的行政费用增加，以及其他行政费用在较小程度上增加。我们还在2026财年产生了与收购IRA Way相关的成本。2026财年OIBDA同比增长12%，达到6900万美元，调整后EBITDA增长12%，达到7360万美元。这些增长主要归因于收入增加和毛利率提高。提醒您，我们在收益新闻稿和10k文件中对这些指标进行了对账。我们全年的利息费用为2，650万美元，而去年为2，190万美元。利息费用增加是由于收购音乐目录和签约作家导致债务增加。2026财年的净利润为780万美元，而去年的净利润为770万美元。净利润的增加主要是由于营业收入增加以及利率掉期公允价值损失减少，部分被利息费用和所得税费用增加所抵消。这导致今年每股稀释收益为0.13美元，而2025财年为每股0.12美元。我们全年加权平均稀释已发行股数为6600万股。转向我们第四季度的部门细分。音乐出版本季度收入为3，090万美元，计入资产后增长了11%与去年同期相比有所下降。我们的数字收入增加了320万（24%）至1，690万，绩效收入减少了16%至550万。出版部门同步收入总计580万份，比去年第四季度增长6%。这主要是由于许可证的时间。出版部门的机械收入同比增长16%，达到130万份。出版部门其他收入为140万份，同比增长20%。我们的唱片音乐部门产生了1，520万美元的收入，比上一季度增长了27%。记录部门的数字收入增长了17%，主要是由于订户增长和DSP价格上涨，而实体收入增长了35%。由于许可证的时间安排，我们的同步收入增长了161%，而邻接权增长了18%，达到140万，部分原因是与收藏协会的直接联系。就全年而言，我们的音乐出版分部收入较去年增长9%。我们的改善主要是由于多种音乐流媒体服务的价格上涨以及通过并购扩大我们的目录。此外，同步收入增加，因为时间的许可证和性能收入增长14%，由于热门歌曲。与2025财年相比，录制音乐收入增长了16%。这一增长归因于收购更多音乐目录以及多个流媒体服务的持续用户增长和价格上涨。这被上一年因音乐目录使用量少报而不再收回版税而部分抵消。此外，许可证时间推动的同步收入增加也有助于收入的增加。让我们继续我们的资产负债表。截至3月31日，由于盈利增加以及营运资金提供的现金增加，经营活动现金流量同比增加490万美元，至5010万美元。我们以1：1710万的总流动性结束了这一年，其中包括2590万的手头现金和9120万的左轮手枪，这使我们有资金来资助我们的战略目标。我们以4.557亿美元的总债务结束了这一年，这是310万美元的递延融资成本的净额，因此我们保持了4.298亿美元的净债务。相比之下，截至上财年末的净债务为3.667亿美元。转向2027财年，我们预计收入将在1.86亿美元至1.91亿美元之间，调整后EBITDA将在7500万至7900万美元之间。在2026财年取得强劲业绩后，我们相信我们有能力继续保持增长记录。忠于我们成熟的资本部署战略和价值提升努力，结合严格的成本管理和一致的运营现金流，应使我们能够实现我们启动的2027财年指导范围。说完，我现在将把电话发回给戈纳。

周四，Reservoir Media（纳斯达克股票代码：RSVR）在财报电话会议上讨论了第四季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在https://www.webcast-eqs.com/login/reservoirmediaq4_2026

Reservoir Media报告称，在战略收购和强劲的目录表现的推动下，2026财年年收入增长11%，调整后EBITDA增长12%。

该公司投资约1.2亿美元进行收购，包括Miles Davis的目录，并扩大了在印度和中东北非地区等关键市场的影响力。

2027财年的指引预计收入在1.86亿美元至1.91亿美元之间，调整后EBITDA预计在7500万美元至7900万美元之间。

运营亮点包括推出Pop India和收购Viral Wave，增强其在中东和北非地区的分销能力。

管理层对正在进行的CRB 5程序以及对词曲作者和出版商收入的潜在积极影响仍然持乐观态度，尽管这尚未纳入他们的预测中。

杰基·马库斯（主持人）

谢谢接线员。大家早上好，感谢大家参加今天的财报电话会议。Reservoir Media发布了一份新闻稿，公布了截至2026年3月31日的2026财年第四季度业绩。今天上午早些时候，如果您没有收到我们的收益新闻稿副本，您可以从我们网站的投资者关系部分访问它。Reservoir-media.com今天与我一起参加电话会议的有创始人兼首席执行官Golmar Khosrowshahi和首席财务官Jim Heindelmeier。请注意，此次通话正在同时进行网络直播，并将在我们网站的投资者关系部分进行记录和存档。在我将电话转给Golnar和Jim之前，我想指出的是，今天的讨论将包含前瞻性陈述，这些陈述反映了Reservoir Media对我们业务、财务业绩和未来事件的当前看法，因此涉及某些风险和不确定性。我们的期望、信念和预测是真诚地表达的，并且我们相信它们有合理的基础。然而，我们无法保证我们的期望、信念和预测能够实现或实现。请参阅我们的盈利新闻稿和我们向证券交易委员会提交的文件，了解有关可能导致我们的实际结果与我们的预期、信念和预测存在重大差异的特定风险、不确定性和其他因素的更多信息。今天的讨论中描述的。我们在本次电话会议或收益新闻稿中做出的任何前瞻性陈述均为截至今天，我们没有义务因新信息或未来事件而更新这些陈述，适用法律要求的除外。除了根据公认会计原则提交的财务业绩外，如果我们相信某些不符合美国公认会计原则的财务指标对投资者有用，或者如果我们相信它们将帮助投资者更好地了解我们的业绩或业务趋势，我们计划在这次电话会议上提交这些指标。这些非GAAP财务指标与最接近的可比GAAP指标的一致性包含在我们的盈利新闻稿中。我现在想把电话转给戈尔纳。

Golnar Khosrowshahi（创始人兼首席执行官）

吉姆·海因德尔迈尔（首席财务官）

Golnar Khosrowshahi（创始人兼首席执行官）

谢谢Jim在Reservoir，我们的长期观点专注于保护我们的创作者、提高他们工作的价值并遵守纪律经营业务。自我们上市以来，这种方法推动了强劲的增长和稳定的现金流，并为我们的持续长期增长奠定了良好的基础。至此，我们现在将开放提问热线。

操作者

谢谢此时我们将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的与会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们就问题进行民意调查。我们的第一个问题来自格里芬博斯和B。莱利证券。您的线路现已上线。

格里芬·博斯（分析师）

嗨，早上好。感谢您回答我的问题。对这里的任何背景噪音表示歉意。我只想从《病毒浪潮》开始。Golnar，您提到了此次收购跨境合作活动带来的30多名员工，但您是否可以向我们提供有关Viral Wave带来的目录规模或规模的更多背景信息？这是否还处于早期阶段并且有扩张的机会？只是好奇在财务方面是否有什么可以详细说明的？

Golnar Khosrowshahi（创始人兼首席执行官）

没有具体说明。我想说，这是一家拥有稳定的现有客户、现有关系和现有产品的企业。因此人数。我们计划扩大这一范围。但这是对一个已经是一个成熟企业的实体的投资。

吉姆·海因德尔迈尔（首席财务官）

是的，我只想补充一点，正如戈尔纳所说，格里芬是一家成熟的企业。这是一项分销业务。因此，与其他一些业务略有不同，我们的利润率稍低，但我们对它将扩大我们在该地区的机会感到兴奋。

格里芬·博斯（分析师）

好吧，我很欣赏这个颜色。接下来，吉姆，对于我来说，如果你在那里取中点，看起来它意味着稍微下降。EBITDA利润率为27。对未来行政费用的预期是更高还是其他原因？

吉姆·海因德尔迈尔（首席财务官）

是的，我想说，那里有几件事。首先，你知道，病毒波并不是我们合并财务中最重要的部分，但它是一项利润率较低的业务，所以这对这一点略有影响。我们正在继续对唱片业务的前线进行一些投资。在这一领域，我们对收入非常谨慎，对相关成本持保守态度。这就是为什么您会看到指导EBITDA利润率略有下降。

格里芬·博斯（分析师）

好的，明白了。这很有帮助。谢谢，吉姆。如果我能把它挤进去的话，就再喝一杯。我只是想知道我是否能从Golnar那里获得对CRB 5程序的任何见解。显然，我们在那里的起步相对较早，但如果您有的话，我们很想听听我们的期望是什么，即您希望在未来几年内在那里进行谈判。

Golnar Khosrowshahi（创始人兼首席执行官）

是的，目前还没有任何材料更新。仍处于讨论阶段。我认为我们仍然乐观，但这并不是我们将其融入自己的预测中的乐观。然而，就达成协议并对词曲作者和出版商的收入份额产生积极影响而言，我们确实保持乐观。

吉姆·海因德尔迈尔（首席财务官）

好的，明白了。我会通过的，但感谢您回答我的问题。Col 9 Jim。非常感谢谢谢格里芬

操作者

提醒一下，如果你想问问题，请按电话键盘上的星号一。请等一下，当我们对问题进行民意调查时，我们的下一个问题来自Roth Capital的Richard Baldry。您的线路现已上线。

理查德·鲍德里（分析师）

谢谢.我想看看您是否更深入地研究混合毛利率。他们创下了历史新高。所以我有点好奇，你知道，这背后的趋势是可持续的还是给你一种异常值，并了解到收购Viral Wave带来了一些阻力。只是好奇其潜在趋势。

吉姆·海因德尔迈尔（首席财务官）

是的，当然。我认为，你知道，今年毛利率有点上升。这是我们进行的一些收购的结果，我们正在收购您知道的资产，我们可能会保留100%的收入。这显然将对我们的整体毛利率产生积极影响。我认为过去一年你看到了几笔对我们产生了这种影响的交易。因此，我们预计我们的毛利率不会出现显着的百分比变化，但根据我们进行的收购类型，我们可能有机会小幅上升。但是，正如您在未来预测中指出的那样，随着我们进入27财年，我们将受到诸如病毒浪潮等较低利润率交易的影响，影响毛利率。

理查德·鲍德里（分析师）

并在总体调整后EBITDA的基础上进行。国际化在这一点上是一个逆风，因为它尚未达到其他业务的规模，还是有点好奇这种影响以及它的走向？

吉姆·海因德尔迈尔（首席财务官）

是的，我认为如果你只孤立我们的国际业务，EBITDA利润率肯定会低于我们的核心业务。但同样，尽管我们对这些地区感到兴奋，并且我们看到那里有很多增长机会，但这只占我们整体业务的一小部分。是的所以当你思考它时请记住这一点。

理查德·鲍德里（分析师）

明白了。也许对我来说最后一点是，当你查看27财年的收入和盈利时，如果你谈论季节性，你就会知道业务正在随着时间的推移而发生变化和发展。因此，我们很好奇您预计明年的顶线和底线将如何季节性，以及这是否与前几年相似或现在正在发生某种变化。

吉姆·海因德尔迈尔（首席财务官）

嗯，我认为季度的情况相当持平。我们有时确实会遇到影响并导致我们收入激增的事情。不过，这与季节性无关，更多的可能是前一年的情况。版税回收。与季节性无关，只是我们解决这个问题时碰巧发生了。因此，我们将继续存在一些导致我们收入不时飙升的事情。但从基线来看，我希望我们能够保持相当一致。一个季度又一个季度，也许持续也许。当您查看27财年指南时，您认为其中有多少是假设稳定的有机增长，或者流媒体定价与收购或您期望进行的收购的任何顺风。谢谢.是的，我认为从有机增长的角度来看，我们预计情况会相当稳定，你知道，有点个位数的中间水平。我们总是在相当细的水平上查看我们的目录。因此，我们在一年内取得了一线成功。我们不一定将这些一线成功预测到明年。我们将预测那些新的或年轻的版权所预期的衰退。因此，这会影响我们对收入的总体看法，而这一看法已纳入我们的指导中。话虽如此，我们拥有相当好的记录，每年都会取得一次新的前线成功。因此，随着今年的到来，我们将继续评估我们所处的位置。感谢国会和一个伟大的季度。谢谢

操作者

问答环节已经结束。我现在想将电话转回戈尔纳尔·科斯罗萨希，请他发表结束语。

Golnar Khosrowshahi（创始人兼首席执行官）

谢谢运营商我们的投资组合优势以及吸引跨流派和地区屡获殊荣和传奇人才的成熟能力继续使我们的业务脱颖而出。我们对2027财年感到兴奋，并期待在几个月内向您通报我们的进展情况。谢谢

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。