Build A-Bear Workshop 2026年第一季度盈利电话会议记录

Building A-Bear Workshop（纽约证券交易所代码：BBW）周四举行了第一季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

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Building A-Bear Workshop报告2026年第一季度收入为1.25亿美元，同比下降2%，但仍然是该公司历史上第二好的第一季度。

该公司以经济和地缘政治挑战为由，将全年收入指引修订为5.3亿至5.5亿美元，但仍对其长期战略保持信心。

Building A-Bear的增长战略支柱包括有机增长、地点扩张、批发和品牌许可以及赠送和个性化。

尽管收入预期较低，但由于1，300万美元的关税退税优惠，税前收入指引增加至7，200万至7，800万美元。

该公司业绩好坏参半，情人节和复活节表现强劲，但商店和在线流量低于预期。

首席执行官莎朗·约翰（Sharon John）将离职，首席运营官克里斯·赫特（Chris Hurt）将接任，这反映了管理层对持续战略执行的信心。

Building A-Bear专注于国际扩张，在全球开设新店，其商业部门的增长目标为20%。

该公司仍然专注于提高消费者参与度，包括通过推出新产品和扩大其忠诚度计划。

操作者

欢迎来到熊的工作室。2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者均处于仅听模式。正式演示结束后将进行问答环节。如果有人需要接线员帮助，请按电话键盘上的星号零键。作为提醒，本次会议正在录制中。现在我很高兴向大家介绍Build A Bear Investor Relations的Building A-Bear Investor Relations的Gary Schneider。请继续。

加里·施奈德

谢谢大家早上好，欢迎参加Building A-Bear 2026年第一季度财报电话会议。今天与我们同在的有Building A-Bear A Bear首席执行官Sharon John、我们的首席运营官兼当选首席执行官Chris Hurt以及我们的首席财务官Vojnte Dorovich。在这次电话会议期间，我们将参考受风险和不确定性影响的前瞻性陈述。实际结果可能会有重大差异。请参阅我们的表格10 K和10 Q，包括风险因素部分。我们没有义务更新任何前瞻性陈述。在这次电话会议上，我们将介绍GAAP和非GAAP财务指标。非公认会计原则与公认会计原则措施的对账包括在今天的收益新闻稿中，该新闻稿通过我们的投资者关系网站向公众分发和提供。现在我把电话转给莎伦

莎朗·约翰（首席执行官）

Chris感谢Sharon的介绍和您的领导，以及我们十多年来的合作伙伴关系，这帮助公司在运营和财务上不断发展，以取得新的成功。过去五年创纪录的业绩为推动下一阶段的增长奠定了基础，我很自豪能够在这一基础上再接再厉。尽管我们对从开店到创新产品推出的学习和积极影响等战略举措的进展感到满意，但您可能还记得上个季度的情况，我们知道2026财年开局可能会放缓，预计第一季度收入将与去年同期持平，这是基于我们在三月中旬看到的本季度进展中的交通趋势。不幸的是，流量和随后的结果低于我们的预期。虽然我们正在继续评估和解决现有的以及与所指出的网络需求挑战相关的因果因素，但我们相信部分疲软和变异性反映了更广泛的宏观转变。消费者信心数据好坏参半但谨慎，这主要是受地缘政治担忧和相关价格上涨的推动。相反，我们度过了北美历史上最好的情人节和精彩的复活节表演。当消费者在本季度在商店和网上与该品牌互动时，它推动了积极的运营指标，包括由于每笔交易单位的改善和价格上涨，每笔交易的金额增加。这与我们的趋势产品发布直接相关，这些产品专注于我们业务中的青少年和成人细分市场，可能是对K经济的认可。我们的生日礼物Bear也有所增加，这是我们为孩子设计的入门级按年龄支付计划的关键项目。这可能反映了一些降价行为，但它仍然很重要，因为该产品是关键的客户和忠诚度计划获取工具，并且可能成为未来品牌相关性的风向标。这表明孩子们继续选择“Building A-Bear”作为庆祝他们最特别的一天的体验。为了让您了解该计划的规模，我们每周出售超过20，000只生日礼物熊，这反过来又会促使客人加入我们的奖金俱乐部忠诚度计划。重要的是，尽管我们看到了一些流量挑战，但我们相信这些消费者群体的见解，以及在情人节、复活节和生日等关键场合参观Building A-Bear研讨会的持续兴趣，支持了该品牌的持续潜在实力。所有这些导致第一季度业绩好坏参半。具体来说，我们的收入为1.25亿美元，同比下降2%，但仍然是公司历史上第二好的第一季度，比2024年增长了9%。商业部门销售额增长34%，部分抵消了净零售额的下降。虽然税前收入增加了近2400万美元，但不包括与2025年相关的700万美元关税退税福利。税前收入近1700万美元。虽然第一季度业绩是一个重要因素，但它们并不是我们在考虑今年剩余时间的收入预期时考虑的唯一因素。虽然我们最终选择降低全年收入指引，但我们对下半年计划的某些举措仍然充满信心，尽管我们对经济和地缘政治环境、交通趋势和通胀压力采取了更加谨慎的态度。重要的是，这次更新反映了我们将前景与当前可见性保持一致的纪律方法，并且不会改变我们的战略或我们对长期机会的信心。作为我们更新展望的一部分，我们还在修改税前收入指引，以反映有利的关税调整被低于预期的运营业绩所抵消。博因将在 他的评论。转向战略，正如我们在过去几年中分享的那样，我们一直在发展和多元化我们的业务模式，以更好地利用Building A-Bear品牌的力量。与此同时，我们采取了严格的方法来加强业务运营和财务，今天的Build A-Bear比几年前更强大。例如，2025年是公司历史上收入最高的一年，我们有意义地扩大了可预见的市场，我们在过去两年中在全球开设了129个净新地点，我们的零售机队基本上实现了100%的盈利，我们在系统投资方面取得了重大进展，不仅是为了提高效率，而且是为了更有效地扩展到新的分销渠道。因此，展望未来，我们的重点越来越放在进一步扩大公司规模上。我们预计下一阶段的增长将由我们上季度讨论的四大战略支柱推动，这些支柱预计都将推动收入。作为提醒，四大支柱是1驱动有机增长2地点扩张3批发和出境品牌授权和4礼品和个性化。随着有机增长和位置扩张的支柱继续利用成熟的战略和其他两个支柱所代表的新的收入来源，我的意图是每个季度突出选择支柱的关键进展，让您了解我们的战略进展。今天，我们将向您介绍我们的有机增长，国际扩张和批发有机增长对我们全渠道业务的成功至关重要。虽然我们的商店和电子商务业务都面临着更严峻的同比比较，我们看到第一季度的流量和收入低于预期，但我们的商店继续提供顶级的投资资本回报。尽管我们的电子商务业务继续面临挑战，但我们仍然致力于减轻去年谷歌驱动的人工智能搜索变化带来的干扰。我们目前正在与外部合作伙伴合作，同时还增加了经验丰富的行业人才，以制定有针对性的计划，以提高不断变化的人工智能搜索领域的性能，从而推动我们的全渠道指标忠诚度计划和个性化参与的改进。基于季度表现弱于预期，加上持续严格的比较和宏观经济挑战，我们认为第二季度可能会弱于第一季度，因为比较更容易，第三和第四季度的增长计划。考虑到这一点，我们制定了计划，在全年剩余时间内激活机会，其中一些工作基于季节性需求和新举措。虽然我们没有在第一季度成功纪念一些关键故事和许可发布，但我们确实取得了一些战略胜利，这将有助于为我们的未来计划提供信息。具体来说，精选的发布引起了我们年长收藏者消费者的共鸣。这些消费者通常被称为kidults，他们倾向于过度关注怀旧概念。举个例子，我们新鲜的霜动物饼干系列让人回想起这一领域的童年，第一季度的表现最为出色，大多数产品在不到两周的时间内就销售完毕。我们对该系列的公关方法在美通社公布的三月份前五名新闻稿名单中名列前茅。由于它能够吸引眼球和人工智能代理，我们将在今年晚些时候推出更多创意怀旧产品，特别是在我们即将迎来30周年纪念日的时候，我稍后将讨论这一点。我们还看到了Promise Pets系列的优势，我们最近通过新的营销活动重新推出了该系列。正如您可能知道的那样，Promise Pets是Building A-Bear拥有的知识产权之一，定位为一种使孩子们有机会证明负责任的宠物拥有权的产品。承诺宠物，包括g我们推出了首个Promise Pets Mini Bean系列，第一季度的销量同比增长了一倍多，我们相信该系列将继续吸引核心儿童消费者重返我们的车间。我们在Stuff之前的Mini beans系列在第一季度继续保持强劲势头，比去年业绩高出近30%，自推出以来在所有渠道已售出近400万台。我们继续扩大我们自己的知识产权，包括上述Promise Pets和Kabu角色，这些角色基于我们的Kawaii启发动画系列，该系列现已拥有超过200万次观看。除了三丽鸥的hello Kitty等获得许可的迷你豆外，我们重新开业了新改建的纽约市FAO Short商店，使我们最好的商店之一变得更好，并以有趣的方式焕然一新。纽约地铁主题体验配有个性化站点，客人现在可以在商店内制作刺绣毛茸茸的朋友和个性化T恤。到目前为止，客人的总体反应取得了积极的结果，承认了今年后半年的权重。展望未来，我们想分享一些有趣的亮点。八月，我们将推出一个新的创新万圣节系列，以支持Build a Bear最盛大的季节之一，包括令人兴奋的独家单品。十月，我们将开始为期一年的30周年庆祝活动，纪念三十年的记忆创造经历，包括开放我们的金库，为世界各地数百万客人和粉丝重新推出我们过去最受欢迎的怀旧毛茸茸朋友。12月，我们将在HBO新剧集的首映之际推出更新的哈利·波特系列。我们还看到了第二支柱的关键进展，通过我们的三种商业模式的公司管理合作伙伴经营特许经营权的结合，品牌在国内和国际市场的持续扩张，将我们标志性的研讨会体验带到更多人、更多地点、更多场合。我们特别注重通过Asset Light合作伙伴运营模式进行国际扩张，通过从小型商店到大型旅游目的地的广泛形式，以及将于今年晚些时候开业的多层Icon公园商店。这个奥兰多公司管理的目的地计划推出新的创新和体验，旨在增强品牌参与度，同时提供可纳入其他研讨会的学习内容。第一季度，我们开设了7个净新地点，朝着开设至少50个的目标迈进。今年，我们在本季度增加了一个新的国家--菲律宾，使我们的国际足迹从两年前的19个国家增加到了37个国家。正如我们分享的那样，Build a Bear于第四季度初通过我们现有的欧洲合作伙伴Intersource重新进入德国。这已成为我们扩张最快的市场，去年第四季度开设了四家独立商店，取得巨大成功，第一季度在科隆、汉诺威和明斯特又开设了三家。这标志着我们欧洲增长战略的重要一步。我们还继续在意大利、哥伦比亚、墨西哥、拉脱维亚和挪威开设商店。正如典型的那样，我们正在不断发展我们的零售足迹，这就是我们报告净新地点的原因。例如，我们的挪威合作伙伴关闭了三家商店和商店地点，代之以两个完全独立的地点，我们的意大利合作伙伴关闭了该地点，在科莫开设了一个优质的旅游地点。搬回美国后，我们继续扩大我们的企业商店足迹。我们上季度提到的另外两个Building A-Bear和Hello Kitty and Friends研讨会在美国购物中心和美国梦开设。在各年龄段热情的hello Kitty和Build A-Bear粉丝的眼中，早期结果超出了最初的预期。作为重注意，我们相信我们成功的全球扩张凸显了“Building A-Bear”体验的国际可扩展性，强化了泰迪熊拥抱可以用每种语言理解。我还想简单地谈谈批发，这是我们第三个增长支柱的一部分。批发的目标是双重的，当然是为了增加收入，但也是为了将我们的品牌影响力扩大到数万个新销售点。重要的是，我们认为批发活动是对我们研讨会的补充，旨在最终成为一种意识和试验的机制，这也应该增加品牌亲和力并将拥挤的流量带回我们的商店。为了在第一季度提供完整的Build a Bear体验，我们扩大了这一重要战略的团队，并在洛杉矶开设了一个新的Build a Bear展厅，以帮助为我们的批发客户群提供服务。这部分是基于最近在1500家沃尔玛门店推出我们广受欢迎的Mini Bean系列的信心。我期待着在关闭前继续执行这些战略支柱时向您通报最新情况。正如我们所讨论的那样，我们预计2026年将是一个由两半组成的故事，上半年的比较更具挑战性，下半年的比较更容易，机会更多。值得注意的是，这是莎朗与我们的第52次也是最后一次财报电话会议。我想再花一点时间感谢Sharon作为我们的首席执行官所表现出的真正出色的领导力。在过去的十年里，能为她工作并向她学习是一种荣幸，我知道我们整个团队都有同样的感受。在Sharon的指导下，Build a Bear创造了巨大的股东价值，这里的团队在这个过程中说了很多乐趣。我们祝愿莎伦在她的下一章一切顺利，我很高兴在两周后正式就任首席执行官，并继续执行我们的战略，以持续提供强劲的投资回报，这符合我们股东对Build A-Bear的期望。就此，我想把工作交给我们的首席财务官Boin Todorovich。

谢谢克里斯，大家早上好。在分享第一季度的评论之前，我还想对Sharon卓越的领导力和合作伙伴关系表示深深的感谢，这对于推动我们公司的成功并为我们的股东创造价值发挥了重要作用。莎伦，祝你在新的努力中好运。现在我将在最后一次电话会议上讨论我们的季度业绩，我们分享了我们预计本季度将与上年持平，但低于我们的预期。特别是第一季度，总收入为1.253亿美元，由于直接消费者业务的下降，下降了2.4%，但部分被商业部门的增长所抵消。在直接面向消费者的领域，交易量下降主要是由于商店流量减少，而平均零售单位和每笔交易单位有所增加。国内流量下降了7%，落后于去年第一季度美国全国零售流量趋势，这得益于强劲的流量和对我们新系列的强劲需求，特别是在青少年和成人中。然而，今年，除了克里斯提到的一些例外情况外，我们看到这一人群的商店访问量出现了更加明显的下降，影响了整体业绩。由于网络流量持续疲软，电子商务需求下降了26.1%。商业部门主要代表批发收入，仍然是我们业务中增长最快的部门。与国际特许经营收入相结合，这些部门增长了34.1%。本季度毛利率为63.8%，较去年增长700个基点。这反映了与上一财年成本相关的700万美元关税退款带来的560美元基点收益，以及平均单位零售额增加带来的140个基点收益，但部分被占用成本的杠杆抵消。SGNA费用为5610万美元，占总收入的44.8%，而去年这一比例为41.7%。工资率上升和人才投资上升，其次是普遍通胀压力和长期投资的时机，所有这些因素都导致了310个基点的上涨。我们的税前收入为2，390万美元，而去年为1，960万美元，不包括2025年关税逆转，调整后的税前收入为1，690万美元。每股收益总计1.45美元，反映了税前收入的增加和股数的减少，部分被较高的税率所抵消。调整后的每股收益总计1.03美元。转向第一季度末的资产负债表，我们的现金余额为2，620万美元，比去年减少1，810万美元，主要是由于关税支付和资本支出提高以支持我们的战略投资。季度末库存为7，780万美元，增加了560万美元，主要是由于产品成本中包含的关税以及支持下半年销售活动预期增长所需的库存水平。该公司对其库存水平和构成仍然满意。我们继续向股东提供资本，第一季度我们通过股息和股票回购向股东返还了1，430万美元，过去12个月我们通过股息和股票回购向股东返还了4，590万美元。在过去12个月里，我们回购了近65万股股票，股票数量减少了5%，根据董事会授权的1亿美元股票回购计划，我们还剩下4700万美元。第二季度迄今为止，我们已额外回购了近90，000股股票。在展望方面，我们降低了收入指导，同时提高了税前收入预期。我们继续预计将增加至少50个新的体验地点，其中大部分将由我们的国际合作伙伴运营，我们继续预计我们的商业部门收入将在今年增长至少20%。我们已将收入指导下调至5.3亿至5.5亿美元，同比增长基本持平至4%，低于我们之前的中等个位数指导。由于第一季度和第二季度第二季度迄今为止的业绩低于我们的预期，并且对全年前景持更加保守的看法。具体而言，我们将最新的税前收入指南提高到7200万至7800万美元。这反映了我们之前支付的1300万美元IIPA关税，部分被收入指引下降的影响所抵消。不包括与上一年成本相关的约700万美元关税退款，我们预计调整后的税前收入为6500万至7100万美元。这一前景继续反映当前第122条关税和约1000万美元的相关成本，并假设本财年剩余时间的关税率为10%。前景还继续反映2020财年的长期投资约为300万美元。鉴于当前整体宏观经济和地缘政治环境的趋势，我们预计第二季度盈利能力将同比下降。展望未来，我们的重点是执行我们的战略并管理可控因素，以应对油价和关税通胀带来的这些挑战和成本压力。我们继续看到扩大全球业务并进一步发展批发业务的机会。即使我们更新了指导方针，我们预计2026年仍将成为Build A Bear历史上最强劲的年份之一，有可能实现又一年创纪录的收入，保持稳健的税前收入利润率并继续向股东返还资本。在此，我谨代表Sharon、Chris和我自己，感谢我们的商店和仓库员工以及我们的企业团队成员和合作伙伴，感谢他们对Build A Bear品牌的奉献，我们将继续努力实现我们的战略使命，为世界各地的生活增添更多的活力。我们准备好的讲话到此结束。我们现在将将电话发回给接线员询问问题。操作者

谢谢加里，大家早上好。我很感谢您今天参加Build A-Bear的2026财年第一季度财报电话会议。6月11日，我即将担任Building A-Bear首席执行官的最后一天，在回顾业务之前，我想简短地重申，能够为这家深受喜爱的公司服务13年是多么荣幸。Build a Bear是一个杰出的组织，由一位鼓舞人心的创始人构想，并由一支由深切关心该品牌的杰出团队培育。它在我们位于美国和英国的总部以及世界各地的仓库和零售地点工作，得到了从工厂到履行等数十个功能领域的出色合作伙伴的支持。这些年来，我认识了其中许多人，并且和他们一样，被Build A-Bear对全球各个年龄段的人们产生的不可磨灭、难忘的影响所感动。不用说，与这个伟大的团队一起带领公司度过了多重挑战，并成为其成功战略、品牌扩张和收入增长的组成部分，特别是在过去几年里，股东价值自上任以来创造了令人难以置信的回报。然而，最重要的决定之一是在2015年任命克里斯·赫特（Chris Hurt）担任首席运营官。在过去的11年里，克里斯证明了他对这家公司的奉献精神，以及他推动业务发展的韧性和能力。因此，董事会和我都相信他已准备好掌舵Building A-Bear，并将继续成为这个杰出领导团队和整个公司值得信赖的合作伙伴，就像他在领导我们最大的业务部门期间所做的那样，全球零售运营在利润显着改善期间，随后推动我们的全球地点扩张，以及最近他的监督和流程重塑我们的产品和品牌走向市场战略。凭借这一成功的业绩记录，我相信公司将得到出色的管理，因为他在我们的成功基础上再接再厉，同时也将公司推向新的高度，并期待着在继续担任Building A-Bear董事会成员后保持适当的参与。就此，我想正式祝贺克里斯掌舵，我热情地期待着下一章。

Chris Hurt（首席运营官兼首席执行官当选）

Boin Todorovich（首席财务官）

操作者

谢谢女士们先生们。如果您想提出问题，请按电话键盘上的Star 1，确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的与会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们就问题进行民意调查。我们的第一个问题来自SCC Research的Eric Bader。请继续。

Eric Bader（股票分析师）

嗨你好你好好的，你能谈谈这700万美元的影响吗？除了您在这里所说的之外，第二季度的剩余退款是否还会对关税产生任何进一步的影响？

Boin Todorovich（首席财务官）

所以感谢埃里克的问题。所以让我退后一步解释一下。你知道，自去年四月以来，过去几年的关税形势一直非常具有挑战性。你知道，它确实产生了很多噪音，尤其是去年它产生了很多噪音，今年它也产生了一些噪音。从积极的角度来看。关税率下降是件好事，这对我们有利，但与此同时，它也带来了预测和会计运作方式的不确定性。因此，我将尝试解释更多细节来帮助其中一些。因此，当我们考虑之前的指导意见中分享的内容时，我们预计总关税影响约为1600万美元，与去年的1100万美元相比，净增加约500万美元。净500万美元。然而，由于最高法院驳回了关税决定，我们预计获得了1300万美元的退款。这个数字，以及它对我们损益的影响，是我们全年GAAP指导的一部分。然而，我们列举了其中几个组成部分。这1300万美元中的700万美元与上一财年支出的关税有关。这就是为什么我们出于建模目的调整数字。这将是2027年更好的比较。剩下的600万美元关税，你知道，是针对年底和今年初库存中与关税相关的库存和产品成本。随着库存的销售结束，它将被这600万美元抵消。因此，与之前的600万美元指导相比，我们将看到今年的收益。这600万美元，是分开的。有更大的一部分将在第一季度推出，较小的一部分将在第二季度再次发布，因为这与库存时间有关。因此，关税仍将成为我们预测的一部分。正如我前面在准备好的讲话中提到的那样，我们预计全年的影响仍约为1000万美元。这与我们继续看到的关税相关成本以及我们的假设有关，即在本财年剩余时间内有效的第122条关税中享受10%。

Eric Bader（股票分析师）

对的好吧1300万退款，您收到了吗？您预计今年能全部收到吗？

Boin Todorovich（首席财务官）

所以我们收到了其中的一小部分。我们再次预订了应收账款，你知道，还有一些事情我们必须解决。但当财政部和人民偿还我们时，这将再次回到他们身上。但你知道1300万是我们结果的一部分。当这些现金到来时，它有点超出了我们的控制范围。

Eric Bader（股票分析师）

好吧搬到沃尔玛使第四季度的销售额有所增加，第一季度的销售额也有所增加。从中得到了哪些初步教训？为什么您认为这种情况会在今年剩余时间和更长期内持续下去？谢谢

Chris Hurt（首席运营官兼首席执行官当选）

是的，谢谢埃里克。正如我们所说，在过去的几年里，我们与沃尔玛有着各种形式的关系。这是一个实际的TrendPod放置在1500个地点，以测试我们的一些产品和新系列的可行性，如我们的微型迷你豆也将成为趋势，因为我们讨论了盲袋和这些迷你豆系列的不同包装。所以这是我们希望扩大批发业务的领域之一。我们用这个作为例子。正如我所说，我们还开设了一个洛杉矶展厅，以便拥有其他帐户来查看我们的新批发线并发展这项业务。我们已经增加了我们的团队来做到这一点。如您所知，批发业务的周期很长。因此，我们正在制定计划来发展我们战略的这一支柱。

Eric Bader（股票分析师）

好吧，最后一个问题。神奇宝贝和成人业务，其中很大一部分是通过新的推出和新的作品来推动自己的。我知道你正在这里重新推出神奇宝贝服装。我们应该如何考虑由其他授权产品推动的任何类型的电影或未来如何帮助进一步推动此类儿童成人市场？谢谢

Chris Hurt（首席运营官兼首席执行官当选）

抱歉，埃里克。里面有一个小钟。你在谈论电影吗？我在说好吧所以有一件事是，随着进化的开始，你正在推出重新启动的神奇宝贝。我们谈论的是这种产品如何推动市场向前发展。在未来潜在的新事物方面，你认为这是一种什么样的关注？谢谢是的，谢谢，埃里克。当然，许可证是我们整体全渠道业务的重要组成部分。我们的许可产品更倾向于青少年、青少年和成人。当我们谈论我们业务的cadult部分时，我们与您所说的神奇宝贝等许可证有着长期的合作伙伴关系。这些为我们提供了为这些收藏家带来新角色的机会。因此，这是我们多年来拥有的未来许可证之一，并且将继续成为我们未来许可策略的重要组成部分。另一个是三丽鸥。三丽鸥角色。我们的商店里还有独家设计，这一成功使我们能够在洛杉矶世纪城开设第一家hello Kitty商店。然后，正如我在剧本中提到的那样，基于这一成功，我们在美国购物中心和美国梦中开设了一个凯蒂猫和朋友工作室。这些项目在第一季度开业，超出了我们的预期，并受到了我们打造的嘉宾和粉丝的好评。因此，许可是我们整体收藏的一部分。这是我们咨询领域的重要组成部分。但我们结合了这一点，并确保我们的研讨会和在线业务涵盖所有消费者群体。因为正如我所说，我们实质上扩大了我们的市场规模，从儿童扩大到成人。

Eric Bader（股票分析师）

太好了，谢谢。

操作者

下一个问题来自CJF Securities的Chris Moore。请继续。

克里斯·摩尔（股票分析师）

嘿，早上好伙计们。谢谢你带我去所以也许从毛利润开始。本季度毛利率同比增长140个基点。即使没有700万关税优惠。您能否谈谈，您知道，20财年，您如何从毛利率的角度看待26财年与25财年，您知道，没有关税优惠？

Boin Todorovich（首席财务官）

是的因此，从毛利率的角度来看，我们对我们取得的进展感到满意，甚至排除关税的影响，正如你提到的，同比改善了140个基点，其中一些东西。这也与时机有关，正如您所知，今年晚些时候，由于关税税率提高，我们进行了一些选择性的提价。因此，由于去年价格下跌，我们在第一季度看到了一些好处。但你知道，毛利率和我们控制范围内的一些事情，是我们非常关注的事情。我们相信真正管理我们供应链环节中的每一个链以及供应链中的每一个环节。你知道，自从我来到这里以来，这一领域就像趋势一样，我们的毛利率已经超过了1000个基点的增长。我们将继续与我们的团队一起寻找从采购角度提高效率的方法。我们真正关注的是如何管理促销和我们控制范围内的事情。你知道，所有这些因素加起来，你知道，随着我们度过这一年，你知道，对我们来说，继续找到正确的定价策略和促销活动非常重要，以真正帮助推动一些流量以及与我们的客人互动。因为即使人们来到我们的商店，正如我们在电话中提到的那样，他们也会继续以更高的水平消费，而我们每次交易的金额也会继续上升。

克里斯·摩尔（股票分析师）

明白了。非常有帮助。显然你们在过去的五六年里做得很好。我只是试图从三到五年的角度围绕财务目标以及如何影响地点组合制定更多的框架。显然商业是最高的增长、最高的利润、最高的发展。我认为本季度末的广告占您所在地点的27%。你知道，是否有一个三到五年的税前收入百分比的目标，来自商业，或者你知道，你可以在更大的视野方面提供任何帮助，关于我们应该如何思考，你知道，从财务目标的角度来看26岁以后。

Boin Todorovich（首席财务官）

谢谢你的这个问题。当我们退后一步并从战略上思考我们的目标是什么时，实际上是继续实现我们的业务流多元化。正如我们在准备好的讲话中谈到的那样，我们仍然相信，国际商店扩张带来了巨大的机会。我们专注于批发机会和克里斯谈到的一些事情。四个不同的支柱。目前我们尚未提供多年来的具体目标或数字。但再说一遍外面的事情以及我们过去谈论的事情。当你从整体收入和盈利能力的角度来看其中一些事情以及它们如何增值时，你知道，它可以被建模，你们可以根据其中一些利率做出一些假设。我们能做什么，当我们考虑到我们的商店数量和我们所在的位置时，我们大约有一半的商店，你知道，就像我们在北美有350个门店，超出了运营范围。但国际上还有更多的机会。克里斯提到，我们大约分布在37、38个国家，而且数量仍然很小，因为没有理由在我们之外拥有比我们目前运营的市场上拥有的商店多或更多的商店。但当我们进行战略思考时，我们关注的是其中一些领域和多元化的部分，这些领域和部分可能会对收入产生重大影响，但同时也会对我们的利润产生非常大的影响。

克里斯·摩尔（股票分析师）

明白了。我很感激。我会把它留在那里。非常感谢

操作者

下一个问题来自Argus Research的Steve Silver。请继续。

史蒂夫·西尔弗（股票分析师）

感谢接线员并感谢您回答我的问题。我希望你们能为商店流量趋势的转变提供一些色彩。Build a Bear已经谈论了很长一段时间了，商店客流量超过了全国趋势，实际上它本身就是一个超越常规购物中心参观的目的地。因此，我希望您能提供一点关于您在第一季度看到的趋势的信息，也许只是在第一季度商店流量下降的情况下，这是否提供了任何机会来重新激发人们对商店派对的关注，只是为了推动商店流量。

Chris Hurt（首席运营官兼首席执行官当选）

谢谢史蒂夫，感谢这个问题。是的，正如我们所说，与第一季度上半年相比，我们的流量更加困难。这是五年来创纪录的业绩，去年第一季度实现两位数增长。因此，当我们谈论进入第一季度和第二季度并在下半年进行更容易的比较时，有一些更严格的比较，我们研究了一些关键故事和许可证发布的成功时机，当我们根据电影或不同的机会在季度中移动时，这些都会发生变化。当我们推出这些产品时，我们有不同的机会。因此，我们确实在这些关键故事和许可发布中看到了一些可以改进的领域。但宏观经济环境也发挥了一定作用，我们相信我们的交通对那里的全国交通。不过，我们会说，Boyne提到，当我们的客人参与并在商店里时，我们会看到Build a Bear体验对他们来说具有很高的价值。他们正在经历完整的体验。我们每笔交易的美元上涨了，是的，部分原因是价格上涨，但也是每笔交易的单位。我们看到我们的客人走进商店，他们正在体验完整的Build a Bear体验。因此，这些都是我们品牌健康状况的良好指标。当人们进入时，他们会参与其中，他们玩得很开心，并且他们正在经历我们的整个过程。当然，我们正在寻找业务的各个领域来增加商店的流量，派对当然就是其中之一。当我们展望未来时，我与我们的Pay youy Age Bear谈论了我们的生日和庆祝活动，我们每周出售超过20，000只Pay youy Age Bear，这些熊主要是为了生日。所以这是一个机会。当这些人进来时，他们确实带着家人，也带着其他孩子，他们也能够在那里拥有这样的经历。因此，我们正在寻找所有不同的区域来增加商店的流量并扭转这一趋势。

史蒂夫·西尔弗（股票分析师）

太好了谢谢你的颜色。如果可以的话，还有一个。显然，这是非常动态的，宏观环境是会发生变化的，但我很好奇你的想法，你看到的旅游环境，特别是在佛罗里达州，因为你计划真正打开图标公园商店在下半年。

Chris Hurt（首席运营官兼首席执行官当选）

是的，谢谢你的问题。从历史上看，我们的地点、车间和旅游区无疑是我们指数最高的地点和收入地区。我们所看到的和我们所听到的。还有一种想法是，人们已经预订了他们的假期，他们预订了这些想法，这些想法现在正在发生。当我们谈论新兴的K经济时，有些地方有人正在下跌。他们可能不会去度假，所以他们可能会开车去田纳西州鸽子谷等目的地，我们在那里拥有表现最好的商店之一，然后他们可能会去奥兰多。他们不是在那里度过七天，而是在那里度过三到四天。我们正在看到和听到这些想法。因此，旅游交通有很多不同的变化。但同样，我们超过了这些旅游区的指数。传统上，建造一只熊是一种记忆制作的体验。所以我们是终极纪念品之一。当你到达那个目的地时，你记得你在哪里，你记得去建造一只熊，你记得结交了那个令人难以置信的毛茸茸的朋友。50年来，奥兰多一直是顶级旅游目的地，每年接待7000万游客。因此，我们对Icon公园的位置感到非常兴奋。这个多层位置位于奥兰多市中心。它以Icon公园为中心，这是一个娱乐区，可以零价格进入这个娱乐区。我们将成为该地区的锚之一。

史蒂夫·西尔弗（股票分析师）

太好了非常感谢额外的颜色。

操作者

女士们先生们，请提醒您，如果您想问问题，请按电话键盘上的Star 1。下一个问题来自基冈·考克斯（Keegan Cox）与达维德森（DA Davidson）的合作伙伴关系。请继续。

基根·考克斯（股票分析师）

嗨谢谢.莎伦，只是想祝贺你在Build a Bear度过的时光，并祝你未来的事业好运。克里斯很高兴开始与您更密切地合作。我的问题是，你知道，你的商业和特许经营店，特别是在国际上，以及这些店的表现如何。有点想知道这些开业与内部预期相比如何，是什么让您对今年剩余时间的开业充满信心。

Chris Hurt（首席运营官兼首席执行官当选）

谢了当然，正如我们所说，我们的商业部门在第一季度增长了34%。所以这些商店的表现非常好。现在请记住，这些地点有很多不同大小的格式，从商店到小得多的商店。因此，这些产品可以存放在国际玩具店内，也可以存放在不同国家的其他零售店内。还有独立商店。我们谈论的是德国，他们正在那里开设独立商店。因此，这些都是更大的格式，有机会拥有更高的销量。我们还谈到了在挪威，你知道，他们减少了商店的商店，但后来又开了两家独立商店，因为他们在这些地方看到了成功。所以，你知道，我们讨论过这个问题。我们正在寻求这一商业领域增长20%。正如沃伊所说，我们遍布37个国家。我们相信，在整个世界里，打造熊的体验是可扩展的、可识别的，并且我们有机会发展这项业务。

Boin Todorovich（首席财务官）

是啊基冈，只是想补充一点，因为当您考虑向这些合作伙伴和通过商业部门的销售时，这些都是通过批发模式完成的。因此，即使我们在向他们销售产品时认识到收入。你知道，所以之间通常有一些时间，比如我们何时向他们出售产品和他们何时向最终客户出售产品。所以它们是表现，我们的表现可能有点不同步。

Chris Hurt（首席运营官兼首席执行官当选）

是啊提醒您，我们正在与这些其他国家/地区的合作伙伴合作，因此这些特定商店的开业时间可能会出现很多变数。我们当然已经制定了计划，并且与合作伙伴合作设计这些地点、这些地点的库存，但我们对它们实际开业的控制较少。到目前为止，他们的风险较小，因为这是一种轻资产模式，他们投入资本开设这些商店，然后从我们那里批发购买库存。

基根·考克斯（股票分析师）

明白了。接下来我只是想分析一下是什么推动了本季度零售业务的销售。你有点谈论，你知道，交通下降，但DPT和upt。我只是想知道，你知道，商店和网上的转化情况如何？本季度的下滑有多大原因？我只是想了解一下这一点。

Boin Todorovich（首席财务官）

我是说，我会试着回答这个问题。正如我所说，你知道，流量下降了7%。是的我认为我们的净零售额下降了大约5%。所以，你知道，当你想到其中的一些东西时，Keegan，一些产品，甚至我们去年有一些流量，当我们谈论去年强劲的流量以及我们在25年第一季度经历的对这些许可证的强劲需求时，人们是专门来的。因此，由于您有目的地流量，因此对转换有一些影响。但归根结底，交通是最大的挑战，部分被DPT的增加所抵消。正如克里斯所说，我们继续专注于我们能做的事情。因此，当我们获得商店中的流量时，就可以最好地转化它们，并通过追加销售来推动销售和增强体验。

基根·考克斯（股票分析师）

棒了谢谢

操作者

谢谢问答环节就此结束，我想将电话转回克里斯·赫特（Chris Hurt），请他发表闭幕词。

Chris Hurt（首席运营官兼首席执行官当选）

感谢您今天加入我们。我们期待您加入我们2026年第二季度的电话会议。

操作者

今天的会议到此结束。此时您可以断开线路。我们感谢您的参与。

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