Kohl's 2026年第一季度财报电话会议记录

谢谢Trevor大家早上好，感谢你们今天早上加入我们讨论第一季度业绩。我们对2023年的开局感到高兴，因为我们的可比销售额比去年下降了1.1%，这是四年多来的最佳季度业绩。此外，我们继续严格管理业务，从而建立了严格的费用纪律、库存管理和改善的资产负债表。上一季度的逐步改进增强了我们敏捷执行并在业务发展中做出必要调整的能力。我们对未来的重要工作仍然持现实态度，但第一季度的早期结果使我们对执行关键举措的能力更加有信心。自一年前担任这一职务以来，我们一直专注于重置我们的基金会。为了使Kohl ' s取得长期成功，我们必须正确完成这项工作。每一天都是赢得客户信任和业务的机会，我们正在努力做到这一点。我们对自己的绩效负责，因为我们知道成功可能并不总是线性的，我们将保持敏捷性，并根据业务和客户行为的不断变化的趋势进行战略调整。正如您从今天早上的发布中看到的那样，我们确实做到了这一点，并且现在又回到了对业务进行逐步改进的状态。深入研究第一季度的业绩，我们看到忠诚的Kohl ' s卡客户有了有意义的改善。这个重要的客户群稳定了他们的业绩，并且本季度的业绩持平。这与第四季度相比有了显着的改善，当时我们下降了个位数。过去一年我们所做的很多努力都是围绕重新吸引这位核心客户进行的，事实证明，这位核心客户是一位极具生产力和忠诚度的客户。自有品牌是本季度的另一个亮点，按可比销售额计算增长了6%。这一表现反映了Kohl ' s品牌的实力，这些品牌以实惠的开盘价格提供优质产品，并且只有Kohl ' s才能找到。此外，上季度我们在季节性业务中发现了一些运营机会，特别是在秋季季节性库存规划和分配方面。在发现这些机会后，我们立即采取行动，并对春季季节性产品的采购和供应链流程实施了战略调整。在第一季度，经过这些调整后，我们看到了显着的好处，因为我们的春季季节性业务比去年增长了十几岁。虽然趋势令人鼓舞，但我们对自己的现状并不满意。我们需要继续每天为客户服务，因为他们继续重视价值并承受财务压力。接下来，我想介绍我们在关键举措方面取得的最新进展。这些举措是专门围绕我们的客户设计的，重点是以卓越的价值提供优质产品，并提供无摩擦和鼓舞人心的体验。让我从我们的第一个举措开始，提供更精心策划、更平衡的产品组合。在这项工作开始时，我们的产品在某些产品和类别中过于饱和，导致我们核心忠实客户的无意中失去了销售。我们立即开始改进我们的分类产品，减少市场品牌的冗余和选择数，并重新引入小饰品和精美珠宝等丢失类别的产品。从那时起，我们继续策划我们的产品组合，以进一步满足所有客户的需求。这些编辑旨在通过提高产品清晰度、目的和相关性来推动更一致的购物体验。在某些类别中，这项工作正在顺利进行，我们已经取得了积极的成果。这给了我们坚定的信念，因为我们继续这项工作进入我们的研究随着我们在这一年的进展，继续维护业务线并带来增量效益。让我从他们的倡议工作中进一步推进的类别开始。第一季度，我们有四个业务线，其中包括女装儿童、配饰和家居，表现平平，但略有增长。对Kohl ' s来说一直很重要的一个类别是我们的女性业务。多年来，我们对这一类别实施了很多改变，并对我们在这里创造的势头感到兴奋。这一类别渗透到我们的专有品牌产品中，该产品在本季度取得了强劲的业绩。这一势头继续由我们的初级业务推动，第一季度增长了10%。这种优势是由我们专有品牌sew的表现所主导的，该品牌正在迅速成为我们女装部门最大的品牌之一。展望未来，我们将继续凭借SO品牌的成功，通过Office Edit系列将产品类别扩展到连衣裙和休闲类别。在自有品牌在青少年业务中取得成功的基础上，我们实施了与其他女性类别类似的策略。这导致在lc、Lauren Conrad和Sonoma等主要专有品牌的推动下，第一季度女性运动装取得了强劲的表现。展望未来，我们将精心策划我们的产品组合，以最大限度地发挥这些品牌的潜力，重点关注牛仔布等流行类别，以提供相关、价格实惠的款式。转向我们的儿童类别，这是一个有弹性的类别，因为即使父母的钱包捉襟见肘，父母也往往倾向于在孩子身上花钱。鉴于此，我们试图找到方法来提升我们在儿童服装领域的专有品牌产品。我们最近采取的一些行动包括在6月之前向所有门口的孩子推出我们的Flex品牌，引入目前超出我们预期的新青少年品牌Sea & Sky，并将我们的开盘价格点Jumping Bean品牌的品种扩大到我们的婴儿和婴儿类别。除了服装之外，我们还在加强玩具和婴儿装备业务的产品。在玩具方面，我们将推出K Pop Demon Hunters产品，并扩大为婴儿装备业务提供的乐高新奇套装产品，我们正在扩大Babies R Us礼品区，增加高速礼品和配饰的附加装置，并在今年秋天推出另外56家新的Babies R Us商店和商店。此外，我们很高兴有机会通过在商店和在线提供团队服装和配饰来发展团队业务。展望未来，我们正在实施一个以价值为导向的家庭球迷专区，以创建从第二季度世界杯开始的一站式目的地。配件本季度的综合性能也持平。我们继续受益于本季度推出的冲动排队队伍超过50%。冲动产品包括较低价位的产品，这些产品通常是篮子建设者，并为我们的客户提供了一个向新事物介绍的机会我们的总体珠宝业务由时尚和桥梁珠宝驱动，仍然强劲。在成功测试了200家商店后，我们正在将精品珠宝产品扩大到另外350扇门，并将其视为一个重要的空白机会。作为对精品珠宝扩张的补充，我们还以我们专有的SO品牌推出了一系列新的时尚和美发配饰。这些配件将放置在初级部门，以激励客户用流行的物有所值的配件来完善他们的外观。Kohl ' s的丝芙兰业务本季度表现不佳，跌至个位数。香水和护发用品继续成为Kayali和Kerastase等新品牌领导的最强劲类别。化妆品和护肤品本季度表现不佳。展望未来，我们的努力重点是通过最大限度地利用关键假期时刻来推动交通和转化，策划 新兴品牌组合并提供巨大价值。我们正在利用香水业务的优势，通过现有品牌和Billie、Eilish和Coach的新品牌，在母亲节和父亲节等关键的送礼时刻进行。此外，我们正在扩大我们的化妆品产品范围，已于三月份成功推出Mac，引起了客户的共鸣，并计划于今年晚些时候全面推出。在护肤领域，我们正在推出Beauty of Koreon、Astura和Biodance等流行韩国品牌的新产品。除了推出这些产品外，我们还对专门的社交媒体活动进行战略投资，以支持这些努力。家居类在第一季度表现出色，比我们第四季度的表现提高了400多个基点。我们的客户继续对Shark和Ninja等主要品牌在这一类别中的新颖性和创新性做出良好反应。在软家居和桌面方面，我们倾向于像马里亚纳和Mingle和公司这样的专有品牌。我们的家居装饰类别比第四季度有了显着的改善，达到了个位数的低水平。这一改进是在我们对季节性装饰业务进行调整之后做出的，我们之前在这些业务中过度投资，并且没有为客户提供足够的选择。我们在前进的过程中运用这些宝贵的经验教训，优化我们的Americana业务以迎接250周年纪念，以及我们的秋季Harvest和冬季假期装饰系列。现在让我谈谈表现不佳公司的男装和鞋类业务。随着我们对这些类别的调整开始生效，我们预计会出现逐步的改善。我们预计我们的男装业务将在第二季度开始出现改善。在此类别中，我们一直在进行编辑以提高分类清晰度并减少冗余。我们的专有品牌将成为我们的核心业务驱动力，与主要国家品牌相辅相成，帮助提供清晰、良好、更好的最佳产品。今年7月，我们很高兴地宣布推出Brixton，这是一个在我们300家商店运营的现代生活方式品牌。尽管鞋类业务在第一季度落后，但随着我们为重返学校带来新内容和更深入的内容，我们预计这项业务将会有所改善。这包括新兴的主要活跃品牌，例如强调其V5跑步者和球场愿景的耐克、Low运动鞋和阿迪达斯。我们正在为我们的休闲鞋类提供专业品牌的服务，例如公寓9和Men ' s和LC。现在让我谈谈我们的第二个举措，将Kohl ' s重新确立为价值和质量领导者的地位。价值一直是科尔基金会的基石，在当今的宏观经济中，它是我们所服务的中低收入消费者的必需品。当他们更多的钱花在食品和汽油等必需品上时，他们继续寻求价值，试图为自己和家人提供资金。去年，我们开始努力通过增加有资格在美国使用优惠券的品牌数量，为客户提供更一致的竞争价值。我们在优惠券使用中的销售渗透率立即持续增长。我们目前对我们的品牌资格所做的编辑感觉良好，但我们将继续密切关注这一点。我们提高价值产品的最有效方式是释放自有品牌的力量。现在，正如我之前所说，我们的自有品牌在可比销售额的基础上增长了6%。我们的客户喜欢我们提供的专有品牌产品的质量和价格实惠，我们将在今年剩余时间继续增加对专有品牌库存的投资。以支持库存。我们还通过Kohl的营销活动来增强店内体验并提高知名度。我们开始在第一季度与洛杉矶的LC一起推出店内体验uren Conrad和Tech Gear都在第一季度表现强劲。取得成功后，我们将继续努力通过服装类别的主要专有品牌来增强我们的店内体验。Kohl的营销活动开局良好，有助于提振我们专有品牌在第一季度的发展势头。我们向消费者介绍了Kohl ' s自行车，并通过视频、社交内容、消费者媒体以及与相关影响者和名人的合作来强调我们的一些主要私人品牌。这项活动将在第二季度继续提高我们拜科尔品牌的知名度，并重返校园。除了专有品牌之外，我们正在寻找其他方法来增加我们的产品价值。一个很好的例子是我们的Impulse类别，我们最近在所有商店中都推出了Deal Bar和Toy Towers。Deal Bar强调季节性装饰和礼物，所有价格均在10美元以下。我们的玩具塔包括499、799和999价格点的玩具，其中包括Nidu Squishy等流行玩具、入门级乐高套装和游戏卡。随着价值继续与客户产生共鸣，这两项举措都超出了我们最初的预期。转向我们的第三个举措，即增强我们的全方位渠道平台，以创造一种无约束力的购物体验，以创造一种更具凝聚力、无摩擦的全方位渠道体验，我们需要改善我们商店和数字业务内部的协同效应。增强我们经验的一个关键组成部分是我们的库存管理。具体来说，我们正在努力改善我们的旅行保证，为我们的客户创造更可靠、一致的体验。旅行保证需要成为我们未来的关键差异化因素。简而言之，客户需要能够来到Kohl ' s，找到他们想要的尺寸和颜色的产品，并以实惠的价格获得。为了更好地实现这一目标，我们正在计划我们的服装深度为高个位数，相反，计划我们的选择倒计时为高个位数。通过增强我们的库存构成，我们将能够看到商店和数字渠道的好处。这为客户提供了更多选择，帮助他们了解如何在商店接收产品、运送给他们或通过我们的在线购买提货和商店选项。它还提高了客户收到产品的速度。这不仅有助于创造更好的客户体验，还将使我们能够增加库存周转率并确保季节性收据的新鲜度。用数字我们对我们为现代化和增强我们的体验所做的工作感到兴奋。本月早些时候，我们在网站上推出了一个礼物查找器，该查找器由Google Gemini人工智能提供支持。我们对初步结果以及这些人工智能体验的潜力感到鼓舞。这些增强的购物体验将有助于改善产品发现和客户参与度，并进一步有机会支持转化并随着时间的推移减少购物过程中的摩擦。除了人工智能之外，我们还在核心数字购物体验方面取得了进展。我们正在通过更精心策划的数字体验、改进的故事讲述、产品聚光灯和品牌级过滤器来增强客户发现和导航我们的预约的方式。与此同时，我们正在减少旅程关键时刻的摩擦，包括清晰的交付信息和更轻松的退货。总之，这些改进旨在使Kohl's更具相关性，更容易购物，并在客户旅程中更紧密地联系起来。我们数字业务的另一个增长动力将是我们的数字市场。今年，我们计划在我们的网站上增加一倍以上的市场项目。虽然仍处于增长和成熟曲线的早期，但我们的市场战略已成为业务中更有意义的一部分。我们相信这为 通过将我们的产品组合扩展到空白类别来补充我们的核心产品，吸引和转化更多客户。最后，我们对第一季度的业绩感到满意，因为我们的战略举措正在获得越来越多的关注。在2023年之前，我们仍然高度关注执行和逐步改进。在我把电话交给吉尔之前，我想花点时间向科尔的同事表达我真诚的感谢。我们的第一季度业绩是朝着正确方向迈出的令人兴奋的一步，如果没有科尔' s每个人的辛勤工作，就不可能取得这一成绩。感谢您每天为服务全国数百万客户所做的一切。说完，我现在就把电话交给吉尔。

感谢迈克尔今天的电话。我将提供有关第一季度业绩的更多详细信息，并就我们的2023财年指导提供评论。本季度净销售额下降1.7%，可比销售额下降1.1%。净销售额和补偿销售额之间的差异是由于去年第一季度关闭商店的时间造成的。展望未来，我们预计净销售额和补偿销售额将更加一致。销售额下降主要归因于交易减少。我们的商店业务本季度表现不佳，降至个位数。这种疲软主要是由交易下降驱动的。我们正在通过继续投资商店库存来解决这个问题，以确保更好的库存水平和旅行保证。此外，我们正在改善店内环境，以创造更鼓舞人心、更一致的购物体验。受流量增加的推动，本季度数字销售额增长了4%。这一业绩是我们现代化和增强数字体验的战略投资的直接结果。此外，我们的市场业务继续增长，并成为我们整体业绩（包括Marketplace GMV）的更有意义的贡献者。我们的可比销售额将提高约50个基点，并下降了0.6%。此外，我们的Kohl ' s卡客户本季度的可比销售额持平，与第四季度相比提高了600个基点。这是我们核心客户的重要稳定，因为这一群体是Kohl的其他收入（主要由信贷业务组成）更忠诚、更高效的客户，较去年下降了8%。这一下降主要是由于进入2023年应收账款余额减少，这反过来又产生了更少的滞纳金和利息。随着我们继续改善Kohl ' s卡客户的业绩，我们预计全年其他收入也将有所改善。受专有品牌销售渗透率提高的推动，毛利率较去年提高了4个基点。这一增长大部分被数字销售渗透率提高带来的运输成本上升所抵消。本季度LGA费用减少约2000万美元，即1.6%。这一下降主要是由于我们节省了信贷和企业费用。第一季度折旧费用为1.74亿美元，与去年持平。利息费用为6300万美元，比去年减少1300万美元。这一减少主要是由于以900万美元的折扣执行公开市场债务回购。本季度我们的税率为15%。这导致本季度净亏损1400万美元，稀释后每股亏损0.13美元。继续谈到资产负债表和现金流，我们继续严格运营业务，本季度末现金和现金等值物为4.29亿美元，ABL没有借款。相比之下，去年ABL的现金和现金等值物为1.53亿美元，ABL借款为5.45亿美元，我们的净现金状况改善了超过8亿美元。库存比去年减少约8%。由于我们更及时地过渡到春季收入并追逐趋势业务，本季度的收入增长了1%，导致本季度的业绩好转了8%。展望未来，我们将继续加快对专有品牌的投资，进一步减少选择数量并提高深度，预计今年库存将降至低至中个位数。现在我想转向资本配置，我们的四个优先事项保持不变。我们的首要任务是投资我们的业务以推动我们的战略计划。本季度的资本支出为8400万美元，支持我们完成向所有商店推出冲动系列、在丝芙兰推出新品牌以及对我们的商店队伍的定期维护。我们继续预计全年资本支出将在3.5亿美元之间， 4亿美元。其次，我们将继续通过股息向股东返还资本。第一季度，我们通过季度股息向股东返还了1400万美元，正如之前披露的那样，董事会于5月20日宣布于6月24日向股东派发每股12.5美分的季度现金股息。第三，我们将进行机会主义债务回购。在第一季度，我们以900万美元的折扣回购了5000万美元的债务。我们将继续评估市场以寻找进一步的债务回购机会。最后，随着我们继续巩固我们的资产负债表和改善我们的业务成果，我们将考虑在未来实施股票回购计划。现在让我详细介绍我们2023年的最新指导。我们对第一季度的业绩感到满意，我们的业绩超出了我们的预期。虽然我们对本季度的开局感到满意，我们相信我们的战略举措将使我们能够在全年继续取得进步，但我们希望注意我们目前所处的宏观经济环境。我们继续看到我们的核心中低收入消费者选择性的可自由支配支出，因为他们仍然面临财政压力。此外，我想指出，我们的指导目前不包括潜在的I EAPA关税退款的任何影响。第一季度，我们提交了与我们作为记录进口商支付的第一阶段CAPE关税相关的1.4亿美元索赔。我们有资格获得的关税退款总额为1.9亿美元。第一季度我们没有收到任何关税退款。鉴于此，我们重申我们的指导，并继续预计公司销售额将下降2%至持平，而2025年营业利润率将在2.8%至3.4%之间，稀释后每股收益为1美元至1.60美元。我要向科尔的所有同事表示感谢，感谢你们坚定不移的奉献精神和辛勤工作。2023年的开局令人鼓舞，这完全归功于您对执行我们关键战略举措的承诺以及您对服务我们客户的高度关注。至此，迈克尔和我很高兴现在回答你们的问题。

Kohl ' s（纽约证券交易所代码：KSS）周四公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

在https://events.q4inc.com/attendee/319945672

Kohl ' s报告称，2026年第一季度可比销售额下降了1.1%，这是四年多来最好的季度业绩，费用纪律和库存管理严格。

在青少年服装和女式运动装等成功类别的推动下，自有品牌的可比销售额增长了6%。

战略举措包括增强全渠道平台、改善库存管理以及以专有品牌为重点重建价值产品。

由于交易量下降，数字销售额增长了4%，而商店销售额下降。目前正在努力改善店内库存和体验。

该公司重申了今年的指导方针，预计公司销售额将下降2%至持平，每股收益在1美元至1.60美元之间。

Kohl ' s专注于减少产品供应的冗余，扩大鞋类和男装等关键类别，同时增强数字体验和市场产品。

资产负债表有所改善，现金增加4.29亿美元，ABL没有借款，净现金状况同比改善8亿美元。

操作者

会议移交给投资者关系总监Trevor Novotny。特雷弗，请继续。

Trevor Novotny（投资者关系总监）

谢谢在这次电话会议上所作的某些陈述，包括有关我们预计的财务业绩、业务前景和未来举措的陈述，都是前瞻性陈述。这些陈述是基于当前的预期和假设，并受到一定的风险和不确定性，可能导致科尔的实际结果与预测有重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于Kohl最新的10 K表格年度报告第1A项中所述的因素，并可能在Kohl向SEC提交的其他文件中不时补充，所有这些文件均明确纳入本文并通过引用。前瞻性声明与最初作出的日期有关，Kohl's没有义务更新它们。此外，在本次电话会议期间，我们可能会参考某些非GAAP财务指标。请参阅这些非GAAP措施的警示声明和对账，这些措施包括在投资者演示文稿中，作为我们向SEC提交的8 K表格的一个展示，并可在我们的投资者关系网站上查阅。请注意，此通话将被记录，但通话的重播将不会更新。因此，如果您正在收听重播，则可能讨论的信息已不再是最新信息，Kohl's不承担更新此类信息的义务。今天早上和我在一起的有我们的首席执行官Michael Bender和我们的首席财务官Jill Tim。我现在将把电话转给迈克尔。

迈克尔·本德（首席执行官）

吉尔·蒂姆（首席财务官）

操作者

我们现在开始问答环节。请限制自己一个问题和一个后续行动。如果您想问问题，请按Star 1举手。要撤回您的问题，请按Star One。同样，我们要求您在提出问题时拿起手机，以便在本地静音时获得最佳音质。请记住取消您的设备静音。请在我们编制问答名单时待命。您的第一个问题来自贝尔德的马克·奥尔特施瓦格（Mark Altschwager）。请继续。您的线路现已开通

Mark Altschwager（股票分析师）

谢谢早上好.也许只是为了开始我们几年来见过的一些最好的表演。各个类别的构成看起来更加平衡。您能否向我们介绍一下改进的一些关键驱动因素，您在多大程度上将其归因于已采取的举措与比较或任何竞争中断。相关的是，到目前为止，您看到了什么让您相信自己可以继续前进的轨迹？

迈克尔·本德（首席执行官）

是的，谢谢你的问号。是迈克尔。早上好.我想说，显然我们对该季度的收入方式非常满意。在第一季度，我们的重点一直是确保加倍加强围绕专有品牌的工作。这是第一季度该业务的优势之一，随着我们继续在该业务领域进行进一步投资，我们当然会看到这种优势将继续发展。我喜欢本季度围绕专有品牌发生的事情是，它广泛涵盖女性、男性儿童类别。正如我们提到的，青年队上涨了10%，我们觉得这真的能引起我们客户的共鸣。第一，因为我们现在有机会为那些真正关注价值的消费者提供一个开放的价格点，这对我们致力于提供价值以及产品质量来说是一个很大的推动力。我过去说过，如果我们能在科尔的这里得到产品，这将使我们处于一个非常好的位置，赢得未来。我们的商家团队和那些进入我们业务的商家领域的人一直在努力工作，以确保我们与客户分享的产品是正确的。因此，就我们对未来前景而言，我对这一进展感觉良好，当然，继续投资专有品牌和整个产品类别的承诺也很重要。第一季度的春季季节性销售对我们来说是一个很大的优势，我相信这个数字，重要的是，这是我们如何解决我们在上一个季度电话会议中谈到的一些挑战的指标，我们的库存很干净，所以我们现在越来越多地向客户提供新鲜的新收据，并且能够真正追逐产品的时刻销售速度甚至比我们预期的还要快。所以我认为这几个领域对我们来说非常重要。吉尔，我不知道你是否想分享更多，但这些对我们来说很重要。

吉尔·蒂姆（首席财务官）

是的，我认为就季度迄今为止的表现而言，我认为我们在第一季度看到的一件事是，随着季度的进行，我们确实增加了销售额。所以这些举措确实表明了这种渐进式的改进。正如我在电话会议上提到的那样，当我们开始第二季度时，我们对表现感到满意。我们认为，你知道，我们可以在这些关键举措背后看到的持续势头的基础上再接再厉，特别是专有品牌。正如迈克尔提到的那样，我们确实提前过渡到了春季季节性商品。因此，我们将在《Back to School》中再次这样做，我们认为这在芝加哥也是一个好处。Q2和Q3。

Mark Altschwager（股票分析师）

谢谢接下来，你提到库存下降了8%，这是一段时间以来最干净的位置之一。你能，你能多谈谈那里的毛利率影响吗？清除降价，奥尔AUC动态通过一年在这里和任何口袋里，你可能想增加库存回来，如果改善的趋势继续下去。再次感谢

吉尔·蒂姆（首席财务官）

当然.奥利弗，我认为那里有很多问题。因此，我将尝试从库存的角度来探讨其中一些。就商店而言，我认为恢复更好的库存至关重要。从商店的角度来看，我们没有真正履行过去向客户提供的旅行保证承诺，这让客户失望了。所以我们谈论的这个库存头寸，尽管下降了8%，但收据却上升了1%。我要告诉你的是我们特别危险的领域。因此，如果您想到您希望在哪些领域拥有库存，而这些领域的关键必需品（女性、男性和儿童），我们确实看到我们的收入深度上升到了高个位数，然后相反，我们的选择则下降到了高个位数。因此，随着本季度的进展，我们讨论了如何改善销售情况。随着进入第二季度，我们还看到库存水平变得更好。所以我认为这绝对是一个关键类别。我认为我们提出的其他一些举措在本季度推动了50%的增长。那绝对是一个商店基地。我们又有一个单位进了篮子。因此，从商店的角度来看，这绝对是我们所看到的胜利。我认为，商品的流动处于追逐状态，并且知道我们有新的设置，就是顾客更多地回到商店的原因。最后，我认为我们对商店体验的投资，我们从一些专有品牌开始，即LC和科技设备，真正提升了这种体验。您会看到我们在整个商店继续这样做，真正为他们策划一种体验，在商店里使用人体模型。因此，从时尚的角度为他们购买的商品提供一些灵感。显然，女性走向平淡对于我们这些年轻人来说是一个里程碑。10名大三学生是我们真正能够产生影响的第一个地方之一。这是我们发展最快的业务之一。所以你可以看到我们如何与低年级学生建立这一点。正如我们所指出的那样，它是成功的，它正在进入女性领域，我们希望它能够进入男性领域，进入第二季度，这对我们来说也是一个机会。我认为从冷卡表现来看，我们一年来一直在与你们谈论的很多努力实际上都是为了夺回客户。好消息是我们没有失去它们，但我们需要它们更频繁地进来。让他们持平并比第四季度提高600分绝对是我们做正确事情的标志。他们过度渗透珠宝，过度渗透小饰品，过度渗透专有品牌。他们在商店里寻找价值，但没有找到。现在他们回来了，看到我们正在提供它。所以我确实希望我们将继续看到我们的冷充客户的表现。就我们如何看待向其他收入领域的转移而言，这将有点滞后。但我们确实预计这一线在整个季度也会有所改善。显然，我认为，从丝芙兰的角度来看，我们预计今年将遵守公司的指导。我们确实有很多令人兴奋的新产品，但只有一些关键类别我们需要采取一些行动。所以在化妆中（确实滞后），我们确实有Mac加入。我们对Mac的表现感到非常兴奋。我们将在秋季将其推广到所有商店。所以这对我们来说应该是一个好处。我们继续使用全香水，这对我们来说表现出色。我认为，我们在其中看到了一些新鲜事。Kayali是我们持续表现出色的顶级品牌之一。在护肤方面，也表现不佳，我们看到韩国护肤工作也传出了一些消息。所以新鲜感正在到来。我只是认为还需要更多的时间才能重新领导公司y.但我们确实预计随着时间的推移，公司的情况会更加严重。

是的，我认为你是完全正确的。这可能是我们一段时间以来所处的最干净的库存位置之一。我认为需要关注的事情之一是我们本季度的收入实际上有所上升。其中一些是与去年库存的比较，但我们的收据实际上增长了1%，这只是向您展示了我们库存的新鲜度。我们确实在看到销售趋势时追逐了收入。因此，我认为从利润率的角度来看，我们的库存状况非常有利。显然，我们在这里的巨大、巨大的关键焦点是继续创造价值，我们知道这对我们的消费者至关重要，特别是中低收入客户。因此，通过给自己一些利润空间，我们能够重新投资到这一价值，以推动消费者回到Kohl ' s，并使他们成为选择。我们知道他们可以根据购物对象来选择。因此，我们希望确保我们处于这一考虑范围内，并且我们将通过确保我们为整个商店提供价值来做到这一点，特别是专有品牌。但我们展示的999、799、499之间的所有内容确实引起了该客户的共鸣。因此，我想说，尽管我们在投资价值时将拥有干净的库存，但我们的利润率将处于持平或略有下降的范围，但我们感觉很好。

操作者

太好了就是这个街区谢谢你的问题。您的下一个问题来自TD Cohen的Oliver Chen。请继续。您的线路现已开通。

Oliver Chen（股票分析师）

嗨，迈克尔和吉尔。取得了很多令人鼓舞的进展。您指出商店表现不佳。您认为哪些类别将有助于推动那里的改进？此外，当您在股票和旅行保证方面与您交谈时，您也会喜欢了解类别和改进时间的详细信息。我知道您一直在从事旅行保障工作，听起来科尔卡客户更高兴了。您预计这种情况会持续下去吗？因为那更弱了。其次，我相信这是我第一次听到丝芙兰表现不佳的消息。您预计这种情况会持续下去吗？需要多少时间才能尝试重振一些较弱的类别？谢谢

吉尔·蒂姆（首席财务官）

迈克尔·本德（首席执行官）

是的奥利弗，我想补充的另一件事是我们未来的类别重点，这将继续鼓励我们计划继续取得的进展，那就是鞋类。这是该业务的一个滞后领域。我们看到返校时间段内出现了新情况，并期待到今年下半年，该业务能够继续或开始表现出一些、一些改善的表现。随着我们的前进，这一贡献对我们的整体竞争至关重要。这也是我们真正指定关注的一个领域。

Oliver Chen（股票分析师）

谢谢最好的问候。

操作者

您的下一个问题来自btig的Bob Durbal。请继续。您的九号现已开放。

Bob Durbal（股票分析师）

早上好.谢谢吉尔你能花更多的时间在信贷业务上，在你看到的信贷趋势上，然后当你思考，你知道，信贷的节省和企业费用的节省时，你能花一些时间，你知道，只是围绕你正在做什么和你在那里看到什么吗？谢谢.

吉尔·蒂姆（首席财务官）

当然.我认为，从信贷的角度来看，显然这一切都始于收入，我们确实需要稳定该客户，本季度确实显示出通过持平的公司实现稳定的标志。所以我们确实希望看到该客户将过度渗透到专有品牌中。因此，我们谈论的投资肯定会回到专有品牌。从库存角度来看，我们的追求实际上是为了重新实现这些品牌，你会看到它们在本季度增长了6%。因此，从这个角度来看，肯定要继续追逐客户的健康状况，我们在信贷收入线上显然看到，它仍然滞后。我们确实预计情况会有所改善。随着时间的推移，它会做到这一点。因此，正如我们谈论的那样，该季度的许多销售额都有所改善，该季度的实力在第一季度每月都有所提高，这位客户也每月都有所提高。因此，很多事情也将在四月晚些时候发生。因此，我们应该看到我们的其他收入线有所改善。显然，该指南对改善客户的健康非常重要。付款率实际上上升了，而我们的损失率却下降了。因此，随着今年的到来，该客户的健康状况（至少来自信贷投资组合）看起来相当强劲。显然，请仔细观察这一点，考虑到我们从消费者角度看到的压力，但从信贷角度来看，还没有看到该投资组合有任何压力，我认为您在我们如何从工资角度为客户提供服务方面看到了很多压力。因此，我们继续在我们的服务工作中使用技术和人工智能。我们看到其中一些东西来自我们的信贷额度，包括储蓄和企业支出，我认为我们真正的重点是通过损益来推动回报。因此，当我们这样做时，我们正在努力寻找可以节省管理费用的地方。我认为这确实是很多企业费用的来源。它涵盖了企业支出项目的所有领域，但我们确实在努力节省开支，以便我们可以将其重新投资到销售驱动计划中。例如，我们确实在本季度对营销进行了更多投资，以帮助推动整个季度看到的势头。

操作者

太好了非常感谢您的下一个问题来自花旗集团的Paul Lashway。保罗，请继续。您的线路现已开通。

Paul Lashway（股票分析师）

嘿，谢谢大家。如果我错过了，我很抱歉，但您能谈谈您认为第一季度可能对您有帮助的退税的影响吗？如果有的话，也许也是迄今为止的季度？如果您能详细说明您所看到的情况，并且您是否认为退税可能仍然发挥作用。然后还有更大的图景。我在电话会议上多次听到您谈论专有品牌，我很好奇今年我们在专有品牌渗透率方面将走向何方。您的指导和假设包含了什么？渗透率百分比与历史相比如何，您知道，就专有品牌所代表的产品类别而言，我们是否已接近顶峰？谢谢.

迈克尔·本德（首席执行官）

太好了，保罗。谢谢你的两个问题。就退税而言，有趣的是，你在Kohl ' s提出的问题实际上与我们的业务并没有很好的相关性。因此，从退税的角度来看，我们看到的市场美元增加的任何影响或好处，我想说，我们认为这并不像你可能在其他零售商身上看到的那样明显。与此同时，我们喜欢市场上有更多钱的事实。我们总是喜欢消费者手中有更多的钱。因此，就产生了任何影响而言，我们当然希望看到专有品牌的表现及其走向。你知道，我们，我们之前说过，我们将让客户带我们到达整体组合需要达到的地方。我们没有一定要实现的百分比目标。正如你所知，随着过去四五年左右的时间里丝芙兰的加入。我们永远不会回到您过去在Kohl ' s可能熟悉的一些百分比。就自有品牌和民族品牌组合而言，民族品牌仍然非常重要，而且永远都是。这是Kohl ' s公式的一部分，即能够提供丰富的民族品牌品种以及我们的专有品牌。但特别是在我们正在经历的经济背景下，我们的专有品牌组合确实引起了客户的共鸣。你知道，我们说他们在第一季度上涨了6%。我们看到这种情况将继续发展，我们认为这将成为我们继续关注的重要组成部分。我们将继续在专有品牌的领域投放更多库存，我们将真正让客户带我们到达我们需要成为的地方，无论合适的组合是什么。

吉尔·蒂姆（首席财务官）

谢谢吉尔，您能为今年的自由现金流假设提供任何帮助吗？是的，我认为我们继续预计我们的运营现金流约为9亿美元。我们的资本支出约为350至400。因此，今年的自由现金流约为5亿至6亿美元。这并不意味着任何退税，对吗？正确.我们今天给出的任何估计中都没有关税退款。显然我们谈到了我们确实申请了这些，但我们还没有收到退款。因此，这些都是我们今天指导的数字之上的。

操作者

谢谢祝你好运谢谢谢谢你的下一个问题来自Evercore Sisi的Michael Bonetti。请继续。您的线路现已开通。

卡森

嘿伙计们，迈克尔的卡森。您强调了未来的几个机会，编辑了男装系列，引入了鞋类和丝芙兰的创新。一分钟前我们讨论了丝芙兰，但您能否详细介绍每项内容、我们在商店访问时应该注意什么以及每次访问的时间。然后我也有后续行动。

迈克尔·本德（首席执行官）

是啊所以从丝芙兰的角度来看，你应该寻找什么卡森，随着我们的前进。吉尔在她的评论中概述了这一点，当她谈到这一点时，我们将有一些不同的推出，因为我们继续通过一年的过程中取得进展。Mac目前在850家商店中销售，并将在今年剩余时间内推广到连锁店的平衡。我们将继续专注于确保这些品牌在未来为我们提供服务。这就是丝芙兰的故事。再次问你问题的另一部分。我想确保我明白了。我以为是您在演讲中呼吁编辑男士服装系列并引入鞋类创新，称其为未来的机会。然后我听到了他们的声音，是的，准备好了。是啊所以从鞋类的角度来看，你知道，我们专注于与耐克和Skechers等合作伙伴合作的一些大品牌机会，特别是因为它与专注于返校时间框架有关。这就是你会看到我们在今年下半年做出更多努力的地方，在真正的制造方面，确保鞋类在未来为我们提供服务。

卡森

明白了。然后也许在资产负债表上，你在本季度偿还了5000万美元的债务。我可以听到人们对资产负债表的信心不断增强。您能向我们介绍一下您对资本配置的看法吗？在什么时候启动股票回购才有意义？

吉尔·蒂姆（首席财务官）

是的谢谢.首先，您知道四个优先事项始终是对业务进行投资。因此，今年，从3.5亿年到4亿年，要么冲动地向所有商店推出，这显然是一项在本季度为美国带来了50%的回报。正如我提到的，我们继续投资丝芙兰和我们的商店体验，真正提升了这种体验。因此，这些将是我们今年投资的关键领域。我们继续为股息提供资金，这始终是我们的第二优先事项。因此，今年真正持有股息，然后显然专注于去杠杆化和从债务回购的角度利用机会主义市场。因此，显然在第四季度和第一季度购买都以很好的折扣。因此，真正寻找这些机会，我想说，围绕我们年底的7亿美元现金运营业务是我们运营业务的正确场所。因此，从现金头寸的角度来看，我们的业绩确实稳定了下来，而且我们的业绩也开始出现一些增长，无论是EBIT的扩张还是利润线的扩张。我认为这就是重点。然后我们将开始考虑重新启动股票回购计划。但我认为首先也是最重要的是稳定资产负债表，为我们提供并维持7亿美元的现金，并确保我们能够投资于我们的业务，特别是这些我们认为是继续显示增长机会的举措，并让我们恢复业务增长，然后我们将实施股票回购计划。

操作者

太好了感谢所有的颜色。您的下一个问题来自杰弗里斯的布莱克·安德森（Blake Anderson）。请继续。您的线路现已开通。

布莱克·安德森

嗨感谢您回答我的问题。所以我想问一下促销优化和简化计划，在您的目标定位过程中，您如何确保为客户提供价值？他们还在优化商店和数字领域的AUR利润率。所以我知道这一直是一个焦点。很好奇您如何看待这也是潜在的利润机会。

吉尔·蒂姆（首席财务官）

是的，我认为这绝对是我们已经进行并讨论了一段时间的努力，我认为这确实是定价和优惠券的结合，以确保我们平衡推动我们定制消费者行为的因素。我们过去为简化而做的很多事情就是摆脱了那些可堆叠的优惠券。我们试图让它变得非常简单，以便您可以获得最终价格，以便您从价值的角度真正了解您得到了什么。因此，我们今天开始关注的很多事情更多地是围绕推动消费者行为的个性化有针对性的优惠。例如，我们知道冷充客户对优惠券的反应更灵敏，那么我们如何才能瞄准该优惠券呢？我们还更多地使用实时优惠，特别是在数字渠道中，让人们向购物篮中添加更多内容或获得更高的转化率。因此，真正看到这些行为并对其做出总体反应，我们总是使用弹性建模来了解推动行为的价格需要在哪里。因此，就我们所看到的而言，这是一个推拉的视角。我想说AUR对我们来说确实是中立的。我认为在过去的几年里，您已经看到我们的ATV平板AUR可能略有上升，上升下降，然后UPT上升，AUR略有下降。我要说的是，您看到我们的ATV在本季度略有上涨，这确实抵消了流量的下降。这更多的是我们的注册价格发生的一个因素，而不是去年的清仓量稍高一些。因此，我们总是在寻找合适的价格与推动消费者行为的平衡方面寻找平衡。但我认为我们真正关注的是以更有针对性、个性化的方式进行这一点，而不是只是具有堆叠性的一般产品。这对我们确实有效，这使我们能够扩大利润率在过去，显然今年，真正关注价值，我们将希望确保我们是该客户的首选零售商，并通过提供越来越多的价值来做到这一点。所以我认为这些努力就是将会发生的。尽管库存管理带来了好消息，自有品牌也带来了好消息，但我们看到数字业务正在蓬勃发展，这确实会拿走部分利润率，其余部分我们希望投资回价值，以确保我们吸引回该客户以及新客户进入科尔' s。这真的很有帮助。

布莱克·安德森

然后是关于新客户的最后一点，然后你谈论了Aur，想深入了解一下自有品牌，6%的竞争力。所以，如果你能谈谈AUR与那里的单位。那么您是否正在为自有品牌品牌寻找新客户？我知道这对您的核心客户来说非常重要，但我很好奇您如何看待新客户。Sekohl对自有品牌感兴趣。然后在这一点上，任何更新的类型，你的国家品牌分类，你是如何考虑任何变化？

吉尔·蒂姆（首席财务官）

当然.我可以开始，我会让迈克尔参与其中。我认为从自有品牌的角度来看，正如我们提到的那样，这绝对是我们的开盘价格点，而且过去几年我们一直没有开盘价格点。因此，将其重新引入确实为我们的消费者带来了另一个层面的价值。正如您提到的那样。这是我们的核心客户已经了解和喜爱的东西，当我们没有它时确实很想念它。但我也想说，考虑到该产品的价值主张和质量，我们也看到它吸引了新客户，特别是在当今的环境中，当他们正在寻找大量的交易和巨大的价值时。我认为这就是我们的专有投资组合真正为他们提供的。你知道，我们已经谈到了我们活跃品牌在所有业务领域的灵活性，我们的活跃品牌都表现得非常好。这是一种超值的品质，我们看到这确实引起了共鸣，这就是为什么我们现在正在所有商店将其扩展到儿童。就男性和女性而言，我认为所有客户群体都做得很好。劳伦·康拉德（Lauren Conrad）是我们在女装领域的另一位杰出人物，显然我们在青少年业务中庆祝了缝纫品牌，我认为这也受益于我们将青少年从丝芙兰转移过来的邻近关系。丝芙兰一直是我们新客户的推动者，所以他们也交叉购买了我们的初级缝纫品牌。所以我认为它肯定会吸引并满足所有客户类型。显然，这帮助我们真正重新建立了对核心客户的忠诚度，并让他们从扁平的公司中恢复稳定。但我认为，这也满足了新客户从民族品牌价值角度寻找的需求。我会让迈克尔和你谈谈我们在那里的想法。

迈克尔·本德（首席执行官）

是啊从民族品牌的角度来看，我想向您指出的是，我们在民族品牌类别中看到的一些冗余消除，并关注我们拥有的一些关键合作伙伴，例如耐克、李维斯等。所以这些是我们真正倾向于民族品牌的领域，以确保它们是民族品牌和专有品牌的补充。再次为我们未来的适当组合。但我们对第一季度的表现感到兴奋，我们将继续将其作为我们未来的重点。除了，正如吉尔提到的那样，大力支持我们的专有品牌之外，考虑到这种背景，我认为，你知道，我想对你们所有人说的是，现在我们的客户正坐在他们的厨房桌子旁。我以前已经对你说过了。他们围坐在厨房的桌子旁，试图让生活正常起来。这是我如何支付汽油、食品、电费、所有必需品以及剩余物品的结合，哪个零售商将帮助我尽可能地利用我的钱。就我们可以保持敏锐的程度而言，是的，在价格上，但也在我们所提供的产品的质量和风格上，特别是在服装方面，但在包括家居和其他在内的类别中，这就是我们相信我们可以获胜的地方。因此，民族品牌和专有品牌的结合将成为我们继续专注于前进的重要组合。但我们对此感到兴奋，这些都是您将看到我们继续关注的一些事情。

操作者

真的很感谢所有的细节。祝你今年好运。谢谢感谢您的提问。您的最后一个问题将来自高盛的Brooke Roach。请继续。您的线路现已开通。

布鲁克·罗奇（股票分析师）

早上好，谢谢你回答我们的问题。我想在页边早些时候跟进布莱克的问题。吉尔，你能花更多时间谈谈你对今年毛利率的预测吗？听起来，更强的自有品牌渗透率可能会带来一些额外的顺风，但抵消这一点的可能是更强的数字渗透率。您能在燃油促销、定价、价值、关税和产品成本之间提供的任何帮助都会非常有帮助。谢谢

吉尔·蒂姆（首席财务官）

太好了谢谢，布鲁克。你做对了。我认为最重要的是整体，你看到第一季度我们将受益于专有品牌的顺风。因此，上涨6对本季度的利润率来说绝对是一个好处，我们确实预计这些品牌将继续表现出色。然而，数字化上涨4。因此，显然我们对去年达到了稳定点并且现在该渠道显示出增长的事实感到非常兴奋，我们确实预计该渠道对我们来说将继续增长，这确实存在一些不利因素。航运成本。所以从这个角度真正看到了平衡。你提到了燃料。我们现在确实有燃料嵌入到我们给你的指导中，以目前的速度。从入境运输的角度来看，这显然会对利润率产生不利影响，而且当我们考虑将货物从DC运输到商店的运输成本时，sga也会产生不利影响。在我们给你的指导中也考虑到了，但从利润率的角度来看，这将是一个逆风。我认为抵消这一点显然是我们采访过的清洁库存。本季度我们的注册表销量确实较高。我们预计这种情况将继续下去，因为我们的库存是干净的，而且我们正在运行更多的大通模式，加速季度的收入，我们预计这种情况也将继续下去。我认为对这一点的抵消正是你在促销活动中所说的。我们知道价值是我们客户所寻求的核心。你听到迈克尔说的了，这些顾客很有选择。我们需要确保Kohl ' s在他们的考虑范围内，这确实是通过价值来实现的。我们为中低收入客户提供服务，因此这对他们来说非常重要。因此，我们将确保继续依靠这一点。所以我认为这些会成为你的平衡因素，这确实是你引导公寓稍微向下的地方，给我们一些空间。如果你还记得第四季度的话，我会特别说的是，我们讨论的一件事是在关键的假期时刻没有突破定价。因此，我们肯定会确保在全年的关键假期时刻进行这些投资。因此，从利润率的角度来看，这也会带来更大的压力。但当你把所有这些东西结合在一起时，我认为这就是你真正着陆的方式，我们为今年给出的稍微向下的指南。

布鲁克·罗奇（股票分析师）

太好了然后只是迈克尔的后续报道。很高兴看到本季度Kohl ' s收费客户趋势有所改善。您是否计划在今年剩余时间内对与该客户沟通的方式进行任何额外的改变，无论是额外的优惠券、促销活动的改变还是您认为可能会推动该趋势的顺序加速的其他类型的目标定位？

迈克尔·本德（首席执行官）

是的，谢谢你的问题，布鲁克。是的，如果您愿意的话，我们将继续加倍努力，确保我们正在采取措施继续吸引客户重返业务。正如乔提到的那样，我们并没有失去那个客户。我们失去了他们的一些钱包份额。再加上让更多品牌重新获得优惠券资格等，这些都有助于吸引顾客。因此，我们将继续关注所有有助于我们实现这一目标的事情。我们认为，这种对专有品牌的关注是Kohl的借记卡客户的加速器之一，这对我们的业务来说是一个背靠背的过程，并且在第一季度保持平稳。因此，重点确保这一领域继续存在，我们向客户展示也将在这方面帮助我们。

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