ATS报告2026年第四季度业绩：完整收益电话记录

谢谢大卫，大家早上好。今天，ATS报告了2026财年第四季度和年度业绩。全年，收入和调整后的运营利润增长约11%，反映出整个平台的稳健执行力，因为我们的团队为全球客户群提供了创新的解决方案。自一月份加入以来，我一直与我们的业务领导者和团队共度时光，这不断增强我对ATS与众不同之处的信念。无论最终市场如何，始终引人注目的是我们的员工对客户的关注程度以及他们对创新的真诚承诺，以使我们的业务脱颖而出。这首先是我们在重要市场中设计和交付的能力，在这些市场中，我们的专业知识的深度、执行的精确性或客户所依赖的内容。一个很好的例子是我们如何发展我们的Digital Twin产品，超越单个项目执行，持续支持客户。我现在的首要任务是将这些能力转化为更强的财务业绩。我们看到了通过严格的执行、更好的售后收入组合、更敏锐的商业敏锐度、创新和提高资产基础的利用率来提高自由现金流产生利润率的明确途径。根据这些优先事项，我们正在采取多项行动来更好地定位投资组合。我们之前涉及交通运输的业务正在整合，我们正在将其产能重新集中到其他领域。特别是，我们正在放弃大型汽车项目，并将相关功能重新定位到专业应用中，我们的差异化将创造更大的价值，回报率也更有吸引力。例如，我们正在与客户合作开发新颖技术，以分解报废轮胎并恢复可重复使用的产品，带来我们的工程专业知识数字化工具和生命周期支持来应对复杂的环境挑战，我们还推进了售后市场业务的整合直接到我们的运营部门。这使每个企业都拥有整个设备生命周期的所有权，并且是提高整个业务利润率和收入可预测性的关键杠杆。我们继续根据战略重点领域和市场动态评估我们的投资组合。任何进一步的行动都将与我们继续发展业务、提高利润率和现金流效率的目标保持一致。现在转向业绩和展望，第四季度调整后的收入比去年增长了3%以上，而订单预订量下降了18%，反映了前一时期出现了几个大型企业订单。不包括交通运输，我们调整后的收入和订单预订的3年复合年增长率约为12%。这一表现再次加强了我们所选择的市场的实力，以及我们在执行未来计划时长期提供的机会。在盈利能力方面，第四季度调整后的运营收益符合我们的预期，这是由于我们对积压订单的执行。现在转向展望，26财年结束时，我们的订单积压量约为20亿美元，提供了良好的收入、可见性和生命科学，整个需求仍然强劲，针对一系列应用程序的多元化渠道中有健康的积压。我们的放射性药物业务继续增强势头，并仍然是客户投资不断增长的支持下的关键增长动力。在整个价值链中，随着治疗环境和癌症类型的采用范围的扩大，靶向疗法的广泛使用推动了需求。随着同位素供应和生产能力的扩大，客户越来越需要专业的基础设施来大规模支持复杂的高价值计划。作为我们创新以满足这一需求的能力的一个例子，我们最近推出了无菌药品Flexline 生产平台，将关键制造步骤集成到单一解决方案中，帮助客户加速市场进入并降低流程复杂性。进入27财年，我们的生命科学渠道更加广泛，超越任何单一程序类型，扩展到邮购、药房、自动视觉检查和实验室自动化等领域。在GLP 1自动注射器设备方面，我们将继续参与积极的计划，并随着生产要求和交付形式的发展继续为客户提供支持。在食品和饮料领域，我们在核心加工市场（包括番茄和新鲜水果应用）拥有强大的渠道。我们专注于扩展到邻近的包装和生产类别，扩大收入基础并针对客户资本时机建立弹性。能源积压支出同比增加约40%，特别是受核能的推动，包括翻新、寿命延长和新建设计划。该管道在项目阶段和反应堆技术方面强大且多元化。我们在核翻新和寿命延长计划方面的工作继续取得进展，随着这些计划的推进，预计将创造服务机会。除了这个基地之外，我们仍然积极与几家小型模块化反应堆开发商合作，涵盖燃料系统、燃料处理、模块化制造和废物管理。在消费品领域，我们继续看到仓库自动化和包装应用的订单。漏斗活动在客户的支持下保持稳定持续关注自动化、效率和履行能力。在杠杆率目前在我们目标范围内的资本配置方面，我们的近期重点是在我们的框架内部署资本。随着我们财务灵活性的提高，我们预计有能力进行更大规模的交易。我们在所选择的终端市场拥有一个漏斗，并且当合适的机会出现时，我们能够坚定地采取行动。在评估潜在收购时，我们首先关注行业逻辑。我们特别寻找能够提高我们的利润率、对我们的售后市场和服务组合产生积极影响的业务，并在相关情况下加强我们在所服务市场的技术能力。这还包括考虑如何利用机会将我们的工程和自动化专业知识应用于相邻的应用程序，并通过严格的执行来提高性能。我们的目标是将资本部署到机会上，以增强长期现金产生并支持为股东创造纪律、可持续的价值。总而言之，我们在进入27财年时在核心终端市场占据了强势地位，战略重点明确。整个组织的一致性和问责制以及我们业务领导者的实力让我感到鼓舞。我们在27财年开始时积压了大量工作，漏斗可见性良好。随着采取和正在进行的行动，ATS成为一家更加专注的公司，我们有能力将其转化为更高的利润率、更强的现金产生和长期价值创造。现在我将把电话转给安，询问她的财务报告。安，交给你了。

谢谢你，道格，大家早上好。在审查我们的结果之前，我将讨论我们今天披露的重组活动。在对当前和预期的市场状况进行彻底审查后，并考虑到我们对资本效率和利润率扩张的高度关注，我们决定重新定位我们的运输业务，其中包括整合部门和合理化我们的运营足迹。这些变化与我们在27财年的利润率扩大重点是一致的。在消除约5000万美元的稀释性收入的同时，我们的方法使我们能够保留独特的能力、技术和领域专业知识，并将它们重新部署到更有吸引力的利基工业应用中。因此，我预计在未来几个季度，我们将不再将交通作为一个单独的垂直市场报告。在26财年第四季度，我们记录了与这些重组活动相关的2，830万美元成本，主要来自关闭遗留项目。随着我们在27财年完成运营整合，我们预计第一季度的重组费用约为500万美元，我们还预计将完成目前待售的三个设施的出售，并计划使用收益来资助与重组活动相关的现金成本。在第四季度，我们记录了980万美元的成本，这些成本与我们之前宣布的将服务业务直接嵌入到业务部门的举措有关，包括项目关闭成本和其他相关的非现金调整。除了完成交通重新定位的第一季度成本外，我们预计整个27财年其他业务领域的重组成本还将达到500万至1000万美元。随着我们继续务实地评估整个投资组合的战略地位和市场潜力，可能会出现进一步合理化的机会。也就是说，业务的基本面仍然强劲，我们的团队配备了推动卓越运营和严格战略执行所需的工具，以支持我们的绩效预期。在此背景下，我将转向本季度的经营业绩。订单预订量为7.04亿美元，比去年第四季度下降18.4%，其中包括消费品领域的大型项目奖项。截至第四季度末，我们过去12个月的账簿与账单比率为0.99比1，反映了执行情况与大量积压的情况。随着之前获得的订单转化为收入，我们的渠道在我们选择的终端市场仍然健康。第四季度调整后收入为7.44亿美元，较去年增长3.2%，其中有机增长1.5%，外汇兑换收益1.7%。值得注意的是，全年有机增长为6%，不包括交通运输在内的有机增长接近14%，反映出相对于市场的强劲表现。第四季度调整后的运营利润为7，680万美元，比去年第四季度增长3.4%，主要是由于调整后的收入增加，部分被SBA成本增加所抵消。第四季度毛利率为调整后收入的29.4%，比去年第四季度增长了36个基点，反映出利润率较高的服务和LGA备件的贡献更大，不包括调整项目，第四季度的费用总计1.395亿美元，比上一年增加了560万美元，主要是由于外汇翻译以及专业费用上涨。除了我之前讨论的运输和服务重组成本外，本季度我们还产生了1520万美元的重组成本。不包括与我们股价变化相关的市值影响，第四季度基于股票的薪酬费用为240万美元。展望未来，我们预计运行率将正常化至每季度约500万美元。本季度调整后每股收益为0.36美元。转向我们的展望，我们本季度结束时订单积压g生命科学约20亿美元，占11亿美元，占积压的55%。能源是今年增长最强劲的市场，积压订单比去年第四季度增加了40%。我们在食品和饮料、能源和生命科学市场的积压订单占27财年订单总数的近80%，这些市场往往受到更严格的监管。根据该积压订单以及第一季度内预订和计费的新订单的预期转换，收入预计在7亿至7.4亿美元之间。请注意，此评估每季度更新一次，考虑当前积压订单以及本季度内预订和计费的新订单的收入预期。我们预计27财年的收入将小幅增长。有两件事值得一提。如前所述，运输收入预计将会下降，这反映出我们决定放弃生命科学领域的大规模汽车工作。在完成了25财年的强劲预订后，我们进入27财年，积压的积压情况更加正常化。这并不反映基本生命科学需求情况的变化，也不反映我们对随着时间的推移超越所选市场的预期。在我们的重组行动和持续运营纪律的支持下，我们预计27财年将在26财年全年比26财年改善50至75个基点。这一前景包括将一部分相关节省的再投资于核能和放射性辐射等目标增长领域。当我们执行计划时，我们的利润率扩张之路不会是线性的。尽管如此，通过我们正在采取的行动，以及在整个投资组合中严格执行ABM并专注于售后服务，我们对我们的前进道路充满信心。从长远来看，我们调整后的运营利润率目标仍为15%。我们在过去一年采取的行动，以及今天概述的优先事项，都是在这条道路上刻意采取的步骤。在我们提高投资资本回报并专注于实现长期股东价值时，固定的资产效率是这一旅程的核心。尽管由于地缘政治和贸易的不确定性，宏观环境仍然不稳定，但我们可以再次确认，之前宣布的关税并未对整个地区产生重大影响。就修订后的第232条关税而言，加拿大对美国的大多数出口继续属于USMCA的范围。影响取决于特定的客户计划和我们的工作性质，目前预计不会很大。我们的全球去中心化运营模式使ATS能够有效适应并支持无论投资于何处的客户。转入第四季度的资产负债表，经营活动的现金流为1.5亿美元。我们的非现金营运资本占收入的比例为12.1%，连续第三个季度出现改善。第三季度的连续改善反映了交通重组以及对流动资本的集中纪律对资产负债表的影响。该比率可能会受到期末前后计费和收款活动的影响，但改进是有意义的。我们仍然专注于通过严格的流动资本管理流程以及更广泛的整体资产效率来推动高效的现金生成。本季度，我们在资本支出和无形资产上投资了2，540万美元，以支持创新并进一步增强我们的能力，使全年总额达到7，670万美元。对于27财年，我们预计我们的资本支出和无形投资杠杆将在7000万美元至9000万美元之间。第四季度，我们的净债务与调整后EBITDA之比为2.8倍，反映出持续进步，并连续第四个季度出现改善。我要提醒您，如果出现符合我们严格的股东价值创造标准的资本部署机会，我们 可能会暂时在我们的范围以上运行两到三次。在这种情况下，我们将确保有一条明确的路径来返回我们的目标范围。总而言之，在强劲的订单积压和多元化的终端市场风险的支持下，第四季度业绩符合我们的预期。我为我们的全球财务组织以及我们的运营领导者和团队在领导层过渡期间的辛勤工作和整个ATS的一致执行感到自豪和感谢。随着我们进入27财年，他们的努力共同奠定了更坚实的基础并增加了财务灵活性。我们在全年以及Doug担任首席执行官的第一季度取得了有意义的进展。我们取得了很多成就。营运资本和杠杆率均在我们的目标水平之内。我们的重组行动和运营优先事项使我们能够随着时间的推移实现更高的利润率和更强的现金生成，支持有纪律的长期股东价值创造。现在我们将向分析师提问。接线员，请您提供说明好吗？谢谢

ATS（纽约证券交易所代码：ATS）周四举行了第四季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

完整的财报电话会议可在https://events.q4inc.com/attendee/406309619

ATS公司公布全年收入和调整后盈利增长约11%，这得益于强劲的执行力和创新的解决方案。

战略举措包括将运输业务重新定位为更专业的应用、将售后市场业务整合到运营部门以及扩大数字双胞胎产品。

第四季度调整后收入增长超过3%，而由于前期没有大型企业订单，订单预订量下降了18%。

该公司在2026财年结束时积压订单约为20亿美元，提供了良好的知名度，特别是在生命科学和能源领域。

管理层预计2027财年收入将小幅增长，利润率将提高50至75个基点，部分原因是交通重组。

ATS Corp致力于提高资本效率，拥有强大的运营资本管理和严格的资本配置方法。

该公司仍然对提高利润率、服务组合和技术能力的并购机会持开放态度，重点关注长期现金产生。

操作者

你好欢迎参加ATS Corporation第四季度电话会议和网络广播。该电话于东部时间2026年5月28日上午8：30录制。演讲结束后，我们将进行问答环节。我现在想将电话转给ATS Corp.投资者关系主管David Ocampo。

David Ocampo（投资者关系主管）

感谢接线员，大家早上好。今天的电话会议包括首席执行官Doug Wright和临时首席财务官Anne Cebulsky。请注意，我们今天的讲话附有一个幻灯片，可以通过我们的网络广播查看，并在atsautomation.com上获取。我们警告说，网络广播和电话会议上发表的声明可能包含前瞻性信息，我们的警告声明针对的是此类信息，包括可能导致实际结果与声明存在重大差异的重大因素，以及在发表声明时应用的重大因素或假设详细说明在幻灯片的第3张幻灯片中。现在我很高兴将电话转给道格。

道格·赖特（首席执行官）

Anne Cebulsky（临时首席财务官）

操作者

谢谢如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。如果您想撤回您的问题，只需再次按Star One即可。请稍等，我们整理问答名单。您的第一个问题来自迈克尔·格伦和雷蒙德·詹姆斯。

迈克尔·格伦（股票分析师）

您的线路已开通。嘿嘿早上好.也许首先，您能否告诉我们如何考虑27财年各个细分市场（特别是生命科学）的预订，以及如何考虑那里的预订和积压。谢谢

道格·赖特（首席执行官）

早上好.迈克尔，我先开始，如果你愿意的话，道格可以插话。因此，从预订的角度来看，我们已经描述了我们的生命科学渠道以及更广泛的剩余垂直市场。生命科学继续保持强劲。我们在一些领域持续增长，包括放射性辐射领域。我们预计这种情况会持续下去。生命科学领域的某些子市场存在一些我所说的时间调整。但我们对该领域的多元化水平感到满意，我们将继续处理积压的问题，并在全年专注于这些增长领域。

迈克尔·格伦（股票分析师）

您认为积压，在我们看到积压的GL 1部分有所缓和的情况下，我们是否还应该考虑未来一年生命科学积压的增长？

道格·赖特（首席执行官）

这是我们的，这是我们的目标。当然，由于一些GL 1订单，我们进入26财年时积压了非常多的情况。正如您指出的那样，我们正在继续处理积压的问题。我们仍有一些目标需要实现。但与此同时，我们也看到放射性肿瘤积压的增加。该投资组合中还有其他关注领域，将继续推动我们在今年以增长的预期结束。

迈克尔·格伦（股票分析师）

好的，然后是一个围绕M和A。我只是想平衡有关您正在进行一些重组活动的评论。然后还有M和A。我只是想平衡这两者。我们是否应该考虑在一些重组活动正在进行的同时我们能否看到并购，或者是否会在我们看到并购之前完成？只是想了解一下时机。

道格·赖特（首席执行官）

迈克尔，这是道格。答案是，它们对我们来说确实是独立的泳道。我的意思是，我们将重组视为一项资本部署活动，就像并购一样。因此，从这种背景来看，就我们所考虑的投资回报率而言，情况相似，但重组与我们认为不适合我们的长期、我们的形象的市场有关。并购实际上是关于未来定位的，无论是技术售后市场组合还是客户增长或区域增长。所以我们确实会同时做这两件事。它们并不相互排斥。

迈克尔·格伦（股票分析师）

好的，感谢您回答问题。

操作者

您的下一个问题来自国家银行的Max Sychev。您的线路已开通。

Max Sychev（股票分析师）

嗨，早上好，道格。早上好.在第一个问题上，我可能想。早上好，安妮，就资本效率而言，您能谈谈您所看到的有助于改善指标的最大杠杆吗？谢谢

道格·赖特（首席执行官）

是的，嗯，我认为这主要是关于一个，那就是我们的利润率扩张之旅。所以显然这是投资回报方程式的重要组成部分。但在资产基础内，我认为该公司拥有非常好的记录，并且我们在营运资本管理方面取得了良好的成果。现在我们正在平衡这一点，比如说资产效率，这与营运资本无关。这就是固定资产回报率，我们如何评估内部投资的投资回报率。因此，我们确实将同时推动这两者，以提高资本效率。

Max Sychev（股票分析师）

好吧，这超级有帮助。我遇到的另一个问题是关于实验室设备空间和市场策略等的评论。我想知道，您是否喜欢谈论影响该业务的趋势、行业趋势，而不是某种ATS的具体情况？我只是想看看从这个角度来看是否存在一些错位，或者它与市场更相关。谢谢

道格·赖特（首席执行官）

这主要是市场力量。你知道，我们在很多专业的、高后果的市场运营。这种情况的本质是，当国家实验室或特定的大客户发生监管转变或预算优先级变化时，这些业务在短期内总会有一些风险。但从长远来看，我们对自己在实验室设备空间的定位感到非常满意。这是我们生命科学团队持续关注的领域，既是利润率扩大的工具，也是售后市场开发的工具。我认为您将继续看到我们未来专注于实验室设备领域。

Max Sychev（股票分析师）

好的谢谢就并购而言，有一个快速问题，我想知道就核能力而言，如果您认为深化供应链专业知识，是否也可能存在垂直的资本部署，或者您正在寻找其他地方。谢谢

道格·赖特（首席执行官）

因此，我们对核领域的潜力感到非常兴奋，无论是在传统的Candu反应堆（我们拥有非常强大的现有传统地位），还是在SVR类别（我们与许多客户有联系）。如果我们有机会在该领域部署资本，这肯定会是我们会非常强烈地考虑的领域，特别是因为它涉及扩大我们的技术地位或服务地位，以及在某些情况下考虑地理概况，因为核往往是不同地方的国家优先事项。因此，如果您要进入美国市场或英国市场为例，您必须在那里拥有头寸。因此，这绝对是一个在M中得到平等待遇并在整个投资组合中得到讨论的领域。

Max Sychev（股票分析师）

好的，非常感谢。不客气

操作者

您的下一个问题来自TD Cowan的Sherilyn Radbourn。您的线路已开通。

Sherilyn Radbourn（股票分析师）

非常感谢，早上好。你能给我们一个感觉，在2026财年的收入中，重复出现的收入占比在哪里，以及一些正在进行的举措，以提高2027财年和随着时间的推移？

Anne Cebulsky（临时首席财务官）

当然，Sherilyn，我可以从那里开始，然后Doug可以补充。所以，如果我从我们大约三分之一的业务来考虑，在我们的期望范围内完成的事情属于我们会归类为重复发生的事情。这就是我们可以的地方，你知道，有更快的周转业务，例如我们的产品业务以及售后市场，并随着时间的推移而节省这些类型的事情。鉴于我们知道投资组合的这一部分往往是利润率增值的，我们的目标是提高这一百分比，并使其成为投资组合中更有意义的一部分，以支持增长和利润率扩张轨迹。

道格·赖特（首席执行官）

Sherilyn，就推动它的举措而言，我的意思是，我认为我确实可以分为两个领域。一个是围绕我们综合管理团队的重点和意图。因此，在ATS经营业务的每个人都有一个服务策略，其中一些人很强大，有些人渴望变得更强大。通过拥有这种专注度和所有权，通过我们上个周期宣布的组织变革，他们就拥有了我所说的客户生命周期所有权。部分原因是我们拥有并继续部署许多ABM工具来帮助我们的团队了解如何商业化服务。您知道，服务业务与系统业务的节奏略有不同。所以他们需要，你知道，不同类型的，你知道，合同和报价，以及经营企业的许多不足之处。因此，我们正在部署很多工具来支持该服务。事实上，我们在隆冬期间举办的一项重要的总统改善活动特别与我们一个大型单位的服务增长相关。这是我们的很多团队正在积极努力的事情。第二个领域是，我坚信我们围绕数字孪生（远程诊断、机器智能以及我们现在非常关注的数字前沿）等领域的数字投资实际上也是广泛服务结构的一部分。我认为未来您会看到ATS更多地谈论物理人工智能和自动化智能，作为我们经常性收入的关键驱动力。

Sherilyn Radbourn（股票分析师）

好吧，这很有帮助。您能谈谈27财年50至75次预期利润率改善中有多少主要与交通重组相关吗？这是否意味着，如果大部分来自交通运输，可能会有好处？

Anne Cebulsky（临时首席财务官）

所以是的，我可以，我可以承受那么多，卡罗琳。所以，我的意思是，我认为您在我们今天的披露中看到的是我们如何思考管理未来业务和整体投资组合的一个例子。我们的目标是积极管理业务，并随着时间的推移提高我们对增长和利润率扩张的关注。在这种情况下，你知道，我们有一个多管齐下的计划来支持最初的增长。我们正在使用多种杠杆来推动利润率的提高，但我们知道我们需要在这些关键领域进行一些投资来支持长期增长，包括创新。因此，虽然其中一些、50至75个基点中的一些是交通重组的一部分，但更广泛地说，我们预计将继续拉动其他杠杆，包括将服务整合到业务中，并更加注重运营改进，包括通过我们的abm。ATS业务模型拥有一套强大的工具。以及值得关注的是什么。道格关于重点和意图的评论确实确保我们的商业领导者能够在正确的时间在其业务中使用正确的工具。所以，这个答案有点长，但这确实是我们正在努力推动的增长轨迹。而且，通过我们今天在交通方面采取的行动，这是我们打算管理投资组合的一个例子。

Sherilyn Radbourn（股票分析师）

那是我的两个。谢谢

操作者

您的下一个问题来自丰业银行的乔纳森·戈德曼。您的线路已开通。

乔纳森·戈德曼（股票分析师）

嘿，早上好，团队。感谢您回答我的问题。也许只是一个家政服务的开始。我知道这是一个小项目，但全年收入温和增长的路标，是毛运输逆风还是净运输逆风？

Anne Cebulsky（临时首席财务官）

真恶心

乔纳森·戈德曼（股票分析师）

好的，完美。然后我们应该如何思考，或者如何设定增长率，即相对于终端市场的适度增长。

Anne Cebulsky（临时首席财务官）

对不起，乔纳森，让我确认一下，我澄清了你之前的问题。因此，温和的增长包括了交通收入的下降。我想弄清楚。对不起，你能再问一遍你的第二个问题吗？

乔纳森·戈德曼（股票分析师）

是的，那么就像今年的适度增长指南一样，你知道，这如何框架或对应于终端市场的增长率呢？

Anne Cebulsky（临时首席财务官）

是的，所以我认为它的方式真的是所谓的适度相对于我们以前的表现主要是时间相关的。因此，除了交通运输方面的缩减之外，我们的27财年指南实际上是关于时机、计划正常化，包括生命科学领域，而不是我们对我们所服务的市场的长期看法的任何改变。只是为了重申我们在披露中包含的内容，我们的目标仍然是超越我们参与的更广泛的自动化市场。我们觉得我们得到了我们所服务市场良好顺风的支持

乔纳森·戈德曼（股票分析师）

以及时间重置。您是否知道这些计划实际上何时通过？

道格·赖特（首席执行官）

所以乔纳森，我认为我们理解这一点的方式是通过我们对我们管道的看法，这实际上反映了我们客户在预算和规划他们工作的地方。因此，在大多数ATS领域，这些领域都是强大的渠道，而且确实更加多样化，特别是在生命科学领域。我们之前已经讨论过这个问题，去年我们确实花了很多时间使放射性药物、邮购制药、其他医疗设备等渠道多样化，以使这种渠道多样化，我们有时会出现块状的情况，因为它是基于不同的变量，比如像GLP 1。所以我认为我们对我们的管道有非常强烈的看法。我不会将其描述为谦虚。但显然，当我们处理正在部署的系统的规模时，执行过程中总是存在一定程度的不确定性。因此，你知道，我们每个季度的收入会出现一些波动，但这并不表明我们的市场正在走软。事实上，我想说，现阶段我们的任何终端市场都没有真正的戏剧性事件。但你知道，短期收入有点温和，只是因为各种大额订单的时机。

乔纳森·戈德曼（股票分析师）

好的，明白了。这是有用的颜色，我想工作帽上可能还有一个。本季度表现强劲。工作效率12%。我认为低于15的目标确实注意到应收账款大幅下降。我只是想知道这个季度有没有什么不寻常的事情，我们应该如何看待今年的投资率？

Anne Cebulsky（临时首席财务官）

所以我们对我们在那里取得的进展感到非常满意。你知道，正如我在准备好的讲话中所说，有时我们可能会出现时间差异，特别是在基于收到付款时间的业务定制集成部分。当我们完成我们的计费周期以及我们的、事实上我们对这些程序的执行时。随着时间的推移，目标是15%或更低，特别是对于我们购买的一些产品企业来说，你知道，他们往往需要更高的运营资金。因此，本季度的业绩水平以及未来保持在15%以下是我们的期望，这需要我们团队的持续纪律和关注。所以目标没有改变。乔纳森

乔纳森·戈德曼（股票分析师）

明白了。感谢您回答我的问题。我会回去排队的。

操作者

您的下一个问题来自高盛的乔·里奇。您的线路已开通。

ANVI

嘿，这是ANVI为乔服务的。早上好.早上我只是想跟进，只是想跟进，你知道乔纳森也在问关于2027年指南的问题。所以我想花一分钟来了解，你知道，在比尔仍然是一本积极的书的背景下，积压的连续下降。那么具体来说，这如何影响您的2027年收入前景，如果您可以特别具体说明您对消费品市场和能源的评论，因为我们意识到这些市场和能源的评论目前非常强劲，四到五个季度。

Anne Cebulsky（临时首席财务官）

是啊所以，显然我们的其中之一是，我们跟踪我们的积压，我们跟踪我们的漏斗，正如道格所说，我们的漏斗的力量我们感觉，我们感觉良好。因此，进入今年，我们有一个健康的积压，我们正在努力解决这些积压问题，并继续推动核能或能源领域的未来增长，这主要是核工作，这是我们最强劲的增长季度或最强劲的垂直增长终端市场，今年。这在我们业务中所占的比例相对较小，但对我们来说具有战略重要性。您知道，其中一些我们可能会在订单预订周期中看到一些时间、一些时间因素，但当我们完成团队正在执行的翻新工作时，我们正在处理这部分业务的大量积压，随着时间的推移，我们将继续提供服务并建立我们的SVR关系和能力。所以这对我们来说是一个更长期的游戏。但我们对消费品感到兴奋。再说一次，积压中有很多不同的事情，是的，我们在该领域看到了良好的表现。我们将其描述为往往更小众或受制于最终消费者购买决定的东西。但我们对该部分业务今年的表现感到满意。实际上来自我们投资组合的几个不同部分。

ANVI

明白了。这很有帮助。也许只是我对现金流的后续调查。因此，很高兴看到本季度自由现金流激增，现在这方面已经实现了六个季度的正增长。所以我认识到这一直是股票的一个悬念。如果您能谈谈这方面的主要驱动因素以及我们在正常环境下如何思考FCF转换，那将有所帮助。

Anne Cebulsky（临时首席财务官）

是啊安迪，我们的目标是我们有一个长期目标，我们已经围绕自由现金流提出了这一目标，但我们对今年的表现感到满意。这是一个进步。我们通过围绕如何提高总体资本效率并确保我们在所有领域、所有可用杠杆提供的评论来关注未来的更大可预测性和正常化。我们提供的评论重点是在这方面有效运营。因此，就我们如何看待投资决策而言，这将继续成为我们关注的焦点领域，无论是在企业层面，还是在我们的业务内部。

道格·赖特（首席执行官）

是的，我实际上认为我只能补充一点，你知道，营运资金是我们的经营节奏中的一个高度优先事项，与我们的业务。因此，我们以相同的强度来看待运营资本。当我们审查他们的运营审查时，我们会查看每个业务的毛利率或SG以及百分比。我们围绕运营资本绩效进行激励。因此，让我们的领导者对运营资本负责是我们管理体系的一个重要组成部分。这不是财务职能，而是一般管理职能。这是一个商业领导者职能，也是一个工厂领导者职能。所以这是我们运营节奏的一部分。据我所知，作为一名精益从业者，我认为一个标志是，运营资本流程实际上是流程敏锐度的一个非常强烈的信号，因为在运营资本上进行调整比在其他事情上更难，因为它需要更长的时间，而且有很多第三方参与，供应商或客户。因此，我认为ATS运营绩效的一个真正标志是运营资本，我认为你会看到我们继续高度关注这一点。

ANVI

谢谢.我会还给你的

操作者

再次如果您有问题，请注意电话键盘上的Star One。您的下一个问题来自Stifel的Justin Keywood。您的线路已开通。

贾斯汀·基伍德（股票分析师）

谢谢早上好.作为自动注射器机会的后续行动，因为它与GLP 1以及其他应用有关，这个子部门被描述为去年生命科学部门积压或收入的20%。我们是否能够获得今天的最新情况以及2027财年的预期？

Anne Cebulsky（临时首席财务官）

我可以对数字说话，然后道格可以对市场说话。贾斯汀因此，我们在进入的那一年积压的自动注射器工作中仍然存在，这是我们预期的。显然，当我们执行的工作中，它低于我们之前谈论的内容，我想我们说过这占LS生命科学积压的20%和总体的10%。所以它被勾选在那下面。但这是一种正常的适度。当我们通过去年订单预订增加的产能时，当然，我们也看到了来自我们业务另一部分多元化放射性预订的增长所抵消的部分。因此，随着时间的推移，我们仍然在该市场看到机会。我会交给道格，他可以对整个市场发表评论。

道格·赖特（首席执行官）

是的，我认为，乔纳森，从长远来看，我们相信用于GL 1和其他疗法的自动注射器仍然是一个增长型市场。很明显，当客户做出非常非常大的投资决策时，我们的积压工作就会有点不稳定。但自动注射器市场真正令人兴奋的部分实际上是科学，正在进行的其他类型的产品或治疗心血管，自身免疫和神经适应症的试验数量。我认为，作为生命科学行业的提供商，我们对自己在帮助将这些疗法推向市场方面的地位感到非常自豪。显然，当我们处理科学问题时，临床试验和市场上涨的批准存在一定的波动性。但我们非常有信心自动注射器将成为长期的输送设备。认识到有一点凹凸不平，但我认为从长远来看，这对ats来说将是一个很好的位置。

贾斯汀·基伍德（股票分析师）

这非常有帮助。谢谢然后在资本配置方面，我们看到私营公司与上市公司相比，该领域的倍数持续走高的趋势是什么？ATS是否有能力获得其当前倍数或以下的倍数？

道格·赖特（首席执行官）

好吧，我们当然关注我们支付的倍数。显然，从价值创造的角度来看，你知道，数学非常简单。我想说。为了回答你的问题，贾斯汀，我们看到了各个领域的估值。我们可以在低于当前倍数的情况下获得一些机会，还有我们渴望获得的其他机会具有更高的倍数。但实际上我们使用的镜头实际上是，我们能让业务变得更好吗？无论我们付出什么代价，我们都必须确保获得资本回报。我想说，当我们审视我们的管道时，我认为我们看到了一条非常非常广阔的估值彩虹。这非常深奥，取决于公司的规模、它所处的地区、它的具体组合、它的表现如何等等。但我们显然有一种非常严格的方式来看待价值创造，我们不会排除任何，我们不会排除任何，我们不会排除或优先考虑任何专门基于多重套利的特定资产。我们相当全面地看待它。所以我们会，无论哪种方式我们都可以这样做。

贾斯汀·基伍德（股票分析师）

这很有帮助。潜在收购是否有目标ROIC？

道格·赖特（首席执行官）

是的超过我们三年多的资金成本。你知道，显然在内部，当我们比较替代方案时，更高的是更好的，甚至你知道，更高的是更好的。但我们有一个门槛，我们的投资者、我们的董事会要求我们承担责任。但这是一种非常传统和保守的方法，我们必须超过我们的资本成本。然后，如果我们的资本有相互竞争的想法，那么我们显然会选择那个，那个想法更高的想法。

贾斯汀·基伍德（股票分析师）

非常感谢不客气

操作者

问答环节就此结束。我将致电首席执行官道格·赖特（Doug Wright）致闭幕词。

道格·赖特（首席执行官）

谢谢接线员。感谢大家今天加入我们。我们期待着发言。

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