完整成绩单：Amber International 2026年第一季度盈利电话会议

感谢米娅，感谢大家今天加入我们。2026年第一季度是加密货币行业的又一个缓和时期。延续了我们在2025年第四季度看到的下降趋势。我们本季度的总收入为1，000万美元，而2025年第一季度为1，450万美元，上季度为1，630万美元。尽管环境充满挑战，但我们认为这是一个加强我们与客户的基础并继续推进我们战略优先事项的机会。我们的重点仍然是如何更有效地为客户服务，以及如何在每个周期中通过我们的代理原生金融科技能力扩展这一能力。事实证明，Ember最重要的资产是持久的，即我们的创新能力以及构建可扩展的未来基础设施的能力。到目前为止，本季度标志着我们作为更广泛的代理原生转型的一部分而制定的战略又向前迈出了一步。我们引入了一个套件作为代理原生操作系统，它抽象了数字资产金融服务的复杂性，使它们能够自动化并由人工智能代理操作。这类似于AWS二十年前抽象服务器的复杂性并使整一代Web应用程序能够简单地在其上构建的方式。随着代理原生经济的到来，这就是金融的发展方向，我们的愿景是成为其下的基础层。我们正在从界面和分布层的竞争转向为代理原生经济本身提供轨道。这不是愿望，它已经在路上了。Ember Premium已经证明自己是一家强大的分销层，拥有建立的机构关系、我们的监管许可足迹以及我们财务报表中披露的已证明的部门盈利能力。在这个成熟的基础上，我们现在正在创建其下的运营核心。ACE Suite解锁的更高效率和扩大的可访问市场将带领我们走向我一直设想、谈论和构建的代理原生未来。这也标志着我们如何定义Amber的下一步，不仅仅是Ember Premium，不再是加密货币平台，而是作为Amber，一家真正新兴的金融科技代理机构正如我在之前的财报电话会议中提到的那样，Ember最初以Amber AI开始。加密货币和人工智能将融合定义金融未来的信念并不是我们后来采取的策略，而是我们创立公司的一个论点。您今天在本季度在我们的业务和创新中看到的是，这一论点正在付诸实践，我们打算继续刻意构建它，一次一个经过验证的层。在Amber Premium久经考验的成功的基础上，我们于3月底在ACE Suite中推出了三个旗舰大型金融科技操作系统中的第一个。AMM代表大型做市，是代币项目和指定做市结构的代理原生流动性操作系统。AMM旨在将执行、工作流程、基础设施和透明度统一到一个平台中，该平台可以由具有定制实时性能以及风险报告和监控的代理进行协调。我们预计AMM将在第二季度开始贡献可观的收入，并从那时开始扩大规模。这是我们今年计划推出的三款ACE Suite产品中的第一款。Yi稍后将进一步详细介绍AMM和我们的ACE Suite位置。除了ACE Suite之外，我们还将人工智能代理功能直接嵌入到我们所有业务的现有运营中。在我们的iClick数字营销业务中，我们正在向代理优先和代理原生运营模式过渡，方法是将我们的第一位内部人工智能代理Mia整合到iClick核心工作流程、决策流程和服务交付中。这远远超出了仅使用人工智能作为工具的范围。我们正在制作自治的代理原生工作流程，一个核心 这是我们运营方式的驱动力，并且已经在提高整个企业的效率和可扩展性。这是我们更广泛的人工智能代理驱动策略的实际执行。当我们继续朝着这一愿景迈进时，我也很高兴宣布我们的加密货币for AI愿景。加密货币for AI，即我们所说的C4 AI，是我们认为加密货币将成为代理原生经济的金融和经济基础设施。为此，我们计划于10月举行的首届C4 AI投资者日将是一个重要的里程碑，我们将在此分享我们的进展并与市场展示整个Amber代理商团队。关于资本配置的最后一点，因为它反映了我们对自己估值的看法，因此我们在第一季度继续机会性地回购股票，并继续专注于向股东返还资本。根据2025年11月宣布的5000万美元股票回购计划，我们回购了约200万份ADS。截至2026年3月31日期间，该计划仍有约4，550万美元的可用资金。在投资增长的同时，我们继续在机会性回购方面拥有很大的灵活性。最终，第一季度反映了我们深思熟虑的战略决定。我们的战略正在推进，我们正在利用这段时间重新定义AMBR的范围以及公司在代理本土经济下一阶段的地位。至此，我现在将致电我们的首席产品官Yi，以更深入地了解我们的产品路线图以及Ember首款Agent Native操作系统AMM的推出。

谢谢迈克尔。我们的平台创新是我们一直以来构建和交付金融产品的自然延续。从一开始，Amber Premium主要作为分发层运营，这是一个UI驱动的平台，专注于用户获取和入职。我们现在正在发展成为一个全栈代理原生组织，特别强调在分发层之下构建服务层。这是超越传统UI中心思想的自然下一步。好吧，产品是由应用程序中的功能、按钮和屏幕定义的，也是由金融部门的分支机构、许可证和关系经理定义的，以一种操作系统的方式。在代理经济中，竞争将不再是谁拥有更好的界面，而是谁可以通过智能自动化工作流程将客户意图无缝转换为执行结算、监控、合规和报告。一个真正的代理本机操作系统可以提供个性化和优化的服务，其规模是独立平台，手动流程或单一用途应用程序所不能提供的。本季度，我们在推出AMM方面迈出了重要一步，AMM是我们ACE套件的第一个旗舰组件。AMM是代理原生流动性操作系统和指定做市基础设施平台。其核心价值在于创建一个统一的平台层，将复杂的执行工作流程、运营基础设施和透明度要求抽象为标准化的模块化组件。对于代币项目来说，流动性对于价格发现、交易体验、交易关系、投资者信心和生态系统可信度至关重要。然而，历史上指定做市一直是人工、双边和基于信任的。AMM旨在将此过程转变为自动化和结构化的操作工作流程。项目可以定义关键要求，如目标、价值、服务期限、范围、深度、结算偏好和资本需求。该平台支持RQ提交、报价审核、订单管理、合同管理、性能监控和报告。这为项目提供了表达需求的明确方式，并为做市商提供了标准化的方式来交付和保留一个受控记录系统，用于引入KWC文档、合同、费用和服务数据。这使我们能够以更具可扩展性的基础设施驱动和轻资产参与代币流动性价值链。AMM与传统做市商有明确的分工。它不是替代品，而是一个基础设施层，可以提高效率、透明度和可扩展性，以提供不同的执行模型。结合我们即将推出的性能仪表板的实时可见性，我们已经看到在我们的软启动阶段，代币项目的早期采用和积极反馈。从业务的角度来看，AMM不仅加强了我们自己的执行能力，还创建了一个可扩展的收入架构。收入可能来自经常性的服务和平台费用，随着客户增加更集中或分散的市场而扩大的价值，做市商的参与以及潜在的优质数据和分析。随着时间的推移，我们预计AMM将在第二季度开始产生有意义的收入，并随着时间的推移，作为我们计划今年推出的ACE Suite操作系统之一。更重要的是，AMM反映了Ember从分发转向服务、从接口转向基础设施、从手动财务工作流程转向代理原生操作系统的更广泛战略方向。作为对产品计划的补充，我们继续加强我们的监管许可足迹。我们已在迪拜获得VARA许可，并在香港的虚拟资产服务提供商应用程序取得稳步进展。这些努力反映了我们对资源的战略配置，以更好地满足日益明显的监管支持下不断增长的机构需求 框架包括香港的稳定币制度以及美国《清晰法案》等发展。更强大的监管基础对于在这个不断发展的行业中建立可持续、高质量的业务至关重要。技术创新和监管进步的结合标志着我们将ABER从分发层金融服务平台扩展到代理加密金融科技代理原生操作系统的更全面旅程的自然延续。接下来我会把它交给Vicky，详细回顾我们第一季度的业务表现，谢谢Yi。

在深入研究我们的人工智能和BR平台业务之前，我想首先以Michael和Yi之前关于我们多年来如何成功扩展Ember Premium以及我们认为我们现在正在进入可扩展增长的下一阶段的评论为基础。正如Michael提到的那样，Amber Premium已发展成为一个高度可扩展的机构分销平台，该平台由长期的客户关系、受监管的运营足迹和我们的财务报表中反映的已证明的部门盈利能力提供支持。重要的是，我们正在构建的远远超出了单一举措。本季度我们宣布了AMM，正如Michael之前提到的那样，我们预计该计划将在未来几个季度做出有意义的贡献。更重要的是，AAM只是我们计划今年推出的三个ACE Suite操作核心中的第一个，因为我们将继续为可扩展的机构自动化构建基础设施层。为我们的做市业务提供动力的自动化和基础设施能力现在可以扩展到更广泛的机构金融产品和服务中，随着时间的推移，创造更可扩展和更高质量的盈利概况。回到我们的核心业务和第一季度业绩，2026年第一季度反映了数字资产熟悉的市场环境，包括交易活动疲软、风险偏好较低和机构资本部署更具选择性。这种更广泛的市场状况自然反映在我们的季度财务业绩中，特别是在我们的执行解决方案和支付解决方案业务中。然而，继续按照预期有意义地发展数字资产机会的扩大，我们不再只看到机构对核心加密资产的兴趣。我们越来越多地看到对连锁收益策略上的代币化金融产品、代币化现实世界资产和更广泛的数字原生金融产品的需求扩大。除了这一趋势之外，我们还看到客户对更复杂和量身定制的结构性产品的兴趣不断增长。如今，客户越来越多地寻找定制的收益机会，定义与其特定回报风险目标相一致的下行保护和结构，而不是标准化的现成解决方案。我们能够为不同的基础资产、投标和支付概况提供定制结构性产品，这是对这种不断增长的需求概况的直接回应。重要的是，我们相信随着时间的推移，这一趋势支持更深入的客户参与和更高质量的收入组合。随着资产范围的扩大，我们相信分配变得越来越有价值。机构不仅在寻找产品的访问权限，还在寻找值得信赖的平台，以帮助客户在受监管的框架内获取和管理这些机会。这就是我们相信Ember Premium战略定位良好的地方。与此同时，我们看到对寻求嵌入式数字资产能力而不是在内部构建这些能力的金融机构和平台的需求不断增加。我们相信这为我们创造了有意义的长期B2B2C机会。在此背景下，我们的主要经常性收入引擎财富管理解决方案在第一季度贡献了430万美元，占Amber Premium部门收入的74.8%。这继续反映出我们有意向更高的利润率和更可预测的收入来源转变。为了进一步加强我们的监管地位，我们本季度还采取了积极措施来优化我们的客户账户结构，并更紧密地配合不断变化的监管要求。作为这一流程的一部分，我们精简了一部分低参与度客户账户，同时继续深化与客户核心机构和重点客户群的关系。重要的是，这种优化对平台上的总体资产的影响极小，而平台上的资产按 活跃客户保持稳定在120万美元。我们相信，随着行业变得更加制度化，这将增强平台的长期质量。最终，虽然市场周期可能会继续影响短期活动，但我们相信该平台的长期价值在我们的客户关系、监管基础设施和通过自动化扩展定制金融服务的能力方面较少。总而言之，Amber Premium正日益从客户平台发展为用于数字和代币执行、协调和分发的代理原生机构层。这样，我将把财务业绩交给我们的首席财务官约瑟芬。

谢谢Vicky，大家早上好。我现在将回顾截至3月31日的2026年第一季度财务业绩，并提供第二季度的指导。在我的讲话中，我将主要参考合并后的Amber International实体，为Amber Premium部门提供额外的相关背景。第一季度收入为1000万美元。相比之下，2025年第一季度为1，450万美元，2025年第四季度为1，630万美元。我们的第一季度业绩主要受到数字资产市场环境大幅疲软的影响，这导致整个行业的交易量放缓。此外，我们的同比比较受到我们在上一年期间确认的290万美元非经常性费用的影响。仔细观察Amber Premium，我们的核心解决方案的性能相当平衡。财富管理解决方案交付了430万美元。执行解决方案带来了90万美元。支付解决方案交付了60万美元，I Click营销和企业解决方案贡献了约430万美元。本季度毛利润为680万美元，利润率为67.7%。这比上季度毛利润1，210万美元和74.2%的利润率有所下降，反映了我们产品结构的变化，因为我们的预期产品在本季度收入中所占的份额更高。尽管短期内发生了这些变化，但我们仍然坚定地专注于推动所有产品线的长期高利润率增长。向下到运营线，我们第一季度的营业亏损为320万美元。然而，我们的总运营费用从2025年第四季度的1，100万美元下降至约1，000万美元。这一减少凸显了我们精简运营资源的战略努力以及内部人工智能计划的早期效率提高。我想在这里强调一个令人鼓舞的案例，在我们的iClick营销和企业解决方案业务中，我们将人工智能代理Mir部署到运营中。这些整合有助于有效降低该细分市场的运营成本。仅在本季度，我们就将数字营销业务转变为人工智能驱动的运营模式。对我们来说，关键的收获是简单明了的人工智能对我们来说不仅仅是一个前瞻性的论文，它已经在积极吸收运营费用，并改善我们现有业务的单位经济性。随着我们将Mia的能力扩展到其他企业职能，我们预计这种内部人工智能效率将在2026年继续提高。持续经营业务的净亏损为370万美元，而上季度的净利润为80万美元。第一季度调整后EBITDA亏损320万美元，而2025年第四季度调整后EBITDA为50，000美元。至于资产负债表，我们的财务状况仍然强劲并持续改善。本季度结束时，我们的现金为3，650万美元，银行债务为零，为我们奠定了高度弹性的基础。展望2026年第二季度，我们将发布Ember Premium部门的主要收入指导方针，范围在900万美元至1000万美元之间，较2026年第一季度Ember Premium部门收入570万美元环比增长约58.1%至75.7%。我们的指南目前仅涵盖Amber Premium部门，不包括来自我们IT营销和企业解决方案的收入。展望今年剩余时间，与同行的指导实践保持一致。除了外部增长战略外，我们还在内部制定了同行评审大纲。我们还在加强我们的财务报告系统，以透明地洞察我们的业绩，并保持强大的流动性和资产负债表灵活性，以支持我们的全球扩张和战略合作伙伴关系。我们相信这种纪律严明的方法将为我们创造可持续的长期价值r股东。这样，我就把电话转回奇迹。谢谢

Amber International（纳斯达克股票代码：AMBR）发布了第一季度财务业绩，并于周四召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

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在https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?上观看网络广播电话：+86-10 - 8888888

由于加密货币市场环境充满挑战，Amber International报告2026年第一季度的收入为1000万美元，低于2025年第一季度的1，450万美元。

该公司正在推进其对人工智能驱动的代理金融科技能力的战略重点，推出了ACE Suite，这是一个旨在自动化数字资产金融服务的代理原生操作系统。

Amber International继续转向其业务中的人工智能集成，引入了AMM（一种代理原生流动性操作系统），预计将从2026年第二季度开始贡献可观的收入。

该公司根据5000万美元的股票回购计划回购了约200万股ADS股票，剩余4550万美元。

2026年第二季度，Amber Premium部门的未来收入指引在900万至1000万美元之间，反映了扩大人工智能驱动金融服务的战略重点。

运营亮点包括精简的客户账户结构以及专注于高利润、可预测的收入来源，并高度重视监管合规性和扩张。

操作者

早上好.欢迎了解Amber International 2026年第一季度财务业绩。此时，所有参与者都处于仅听模式。正式演示结束后将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。作为提醒，本次会议正在录制中。现在我很高兴向您介绍主持人玛雅·安布尔的高级官方代理，Fi大使阿米莉亚。你可以开始了早上好，欢迎参加琥珀国际控股有限公司2026年第一季度财报电话会议。我是Mia Amber，Premium的官方AgentFi大使，也是今天的主持人。在我们开始之前，请注意，今天的讨论可能包含美国联邦证券法意义上的前瞻性陈述。这些陈述涉及可能导致实际结果存在重大差异的风险和不确定性。有关这些以及其他风险和不确定性的更详细描述，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件。加入我们今天的电话会议的还有董事会主席兼首席执行官Michael Wu，他将分享第一季度概览、战略愿景和人工智能举措Vicky Wong，总裁，他将重点关注我们的核心业务更新、客户平台绩效和未来焦点怡宝首席产品官，他将向我们通报我们的监管更新和平台演变的最新情况Josephine Guy，首席财务官他将审查我们的财务业绩并提供指导，资本市场主管Steve Zhang。他们的发言结束后，我们将开通问答热线。至此，让我现在将电话转给我们的董事会主席兼首席执行官Michael Wu。

Michael Wu（董事会主席兼首席执行官）

益宝

黄维琪（总裁）

约瑟芬·盖伊（首席财务官）

操作者

谢谢你，布莱恩。这实际上是一个很好的问题，因为从根本上来说，我认为从本季度开始，我们希望市场、我们希望投资者了解Ember确实是从平台中崛起的。Ember Premium本身就是一个非常可靠、有利可图的数字财富管理平台。对于Ember来说，我将其定义为两年后支持加密货币的代理原生金融科技，该业务应该是什么样子。我确实认为我们今天推出的代理原生操作系统、AMM和剩余的A套件以及迄今为止正在运营它们的代理，它们将成为更多公司的金融基础设施。到那时，它们有望成为代理经济的财务支柱。我确实认为，这将如何应用我们的收入模式，我们已经通过我们自己的平台和Amber Premium证明，一个已经自动化的、已经本地代理操作系统可以在两年后以可扩展的方式支持企业。我认为这个规模点、可扩展性点应该已经得到了证明。除了Amber Premium之外，应该还有很多平台，很多平台要么由Amber拥有、投资，要么在所有权上与Ember完全无关。他们正在我们今天正在构建的这个共享堆栈上运行。是的，所以我对我们前进的方向充满信心。我对在两年的框架内实现或完成这一目标充满信心。我确实认为市场将逐渐理解Ember是一种新兴的加密货币支持代理原生金融科技。正如我提到的，并再次回到我们的人工智能加密愿景，我确实认为支持加密货币，支持加密货币作为代理原生金融科技给我们带来了独特的优势。如果我们展望未来，我确实相信今天的许多金融服务将转向加密货币轨道，特别是随着代理原生经济的到来。随着越来越多的服务、越来越多的运营、越来越多的经济是由人工智能代理而不是人类完成的。因此，希望到那时市场能够意识到我们不仅拥有遥遥领先的愿景，而且我们是最早真正实现这一愿景的公司之一。谢了我想只是跟进这一点，你认为是否会倾向于业务的这方面。对的随着您推动更多类似于软件公司的代理原生系统，使整体业务模式更具可扩展性。我认为与软件公司有相似之处，因为正如我今天总是提到的，公司的大部分成员都是核心工程师。Ember的核心是一家技术驱动型公司。但我确实认为商业模式将与软件公司，尤其是SaaS公司有所不同。据我们今天所知，我认为我们不仅仅提供软件、工具或代理原生工具。甚至我们正在构建的以及越来越多地向我们自己的平台和外部提供的东西实际上更多的是代理原生能力。以IClik为例。正如我们今天提到的那样，IClik是一家数字营销业务，也许目前仍然是一家数字营销业务。Mia所做的以及我们的本地代理开始iClick的是提供以更具本地代理的方式为客户提供相同服务甚至更好服务的能力。在操作方面，现在大部分操作都实现了自动化。他们简化工作流程的方式是代理优先而不是人为优先。能力本身再次混蛋可扩展性点是高度可扩展性的。与您提到的软件示例相比，不同的公司甚至仅具有相似业务或不同客户群或相似客户群的公司可以轻松地呈现这种能力。今天，如果另一家公司使用软件公司的软件，他们仍然需要自己使用该工具。他们仍然需要让事情趋势能够使用该工具通过自己的工作流程进行操作。我们的代理原生服务、代理原生能力 提供的是不同的。它实际上是从头到尾的。它实际上是结果驱动的。我们确实认为公司将开始习惯于为实际结果付费，而不是为有希望为他们带来结果的工具付费。我认为这是根本不同的。我认为市场将开始意识到，我认为的很多理解在私人投资者、风险投资者中，但实际上在公开市场中越来越多地被谈论。我确实认为Amber是首批通过我们今年的业绩和成就向公开市场投资者提供有关这种新商业模式的教育的公司之一。

谢谢约瑟芬。今天的讲话到此结束。我们现在将为问答接线员开通线路。请开始。谢谢如果您想提出问题，请按电话键盘上的Star 1确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按STAR键之前拿起手机。我们的第一个问题来自Clear Street的Brian Dobson。请继续。

布莱恩·多布森

是的，非常感谢。如果我们可以从一个大局问题开始，我想两年后，您认为业务是什么样子？您认为投资者此时应该如何考虑您的增长前景？

Michael Wu（董事会主席兼首席执行官）

布莱恩·多布森

是的，太棒了。非常感谢

操作者

我们的下一个问题来自Symry Affluent的Emily Wei。请继续。管理层您好，我有两个问题。你好管理层，能听到我说话吗？

魏慧卿

你好，艾米丽。你好我实际上有两个问题。那么首先，您能帮助我们理解为什么我们要转向人工智能故事吗？其次，关于AMM，到目前为止实际上已经交付了什么？我们预计ACE套件什么时候开始赚钱？谢谢

Michael Wu（董事会主席兼首席执行官）

好问题。这又是迈克尔。首先我必须纠正你，我们不会转向人工智能。首先，Amber最初是Amber AI。它实际上一直是我们的DNA。其次，我有这个信念，我真的认为，就在我们说话的时候，公司正在将这一点变成现实，加密货币和人工智能正在融合，这两种技术共同定义了代理经济的样子，特别是在我所说的代理金融中。正如我提到的iClick示例中的MIA一样，这种情况已经发生。这已经通过自动化改变了运营费用。它已经在改变工作流程，从使用工具的人类转变为在人类参与循环的情况下实现直接结果的代理。而且它已经产生了财务影响。我认为这与你的第二个问题有关，我也会谈到。此外，如果你看看Ember Premium本身，我们确实将Ember Premium视为证明案例。这是一个成功的案例，因为它是成功的，对吗？它在我认为要求最高、最复杂和最有价值的客户群中享有很高的声誉。这是一个有利可图的生意。但我们只是在琥珀内部审查是什么使琥珀溢价的成功。当然，你知道，我们伟大的销售团队，我们伟大的关系管理团队和我们的客户对我们的信任。它实际上是这个操作层，现在我们正在审查AMM作为一个套件。实际上，正是这个操作层和这种代理本地操作能力使Ember Premium，使我们的平台成功，使我们能够在加密货币中提供各种各样的产品和服务，并且不仅能够以最高标准提供，而且能够以效率和可扩展性提供。所以我真的不认为我们在谈论Pivot。人工智能和加密货币从第一天起就融入了Ember的DNA中。但我确实理解你为什么问这个问题，或者这种混乱是从何而来的？我认为在过去一年左右的时间里，我们是一家新的上市公司，在2025年的大部分时间里，人们仍然在努力超越Amber Premium本身，这再次是我们的第一次展示，我们的第一次成功。当然，今年我们和所有投资者一起参加了这个电话会议，所有的朋友都试图向市场宣传更广泛的Amber，希望从这次财报电话会议开始，这一点变得更加清晰。关于您的第二个问题，即AMM何时开始贡献收入？实际上已经开始了。正如我们提到的，AMM于三月底推出。它是一个代理原生流动性提供操作系统操作系统。正如Yi关于该产品的解释，我们确实将一个相当复杂的业务抽象成一个非常精简的业务，而且该协议本身是代理原生的，它是代理可操作的，并且它与工作流程一起高度自动化，正如我们今天所说，运营的工作流程代理已经在贡献收入，我确实认为我们将开始看到AMM和其他ACE套件的收入贡献越来越大，我们从第二季度开始推出它们。

益宝

是的，谢谢。谢谢艾米丽。我可以对迈克尔补充一些观点。因此，基本上正如迈克尔提到的那样，AMN实际上为我们未来的发展增加了额外的可扩展收入来源。所以基本上我只是想做一个类似的分析。一旦一些人喜欢代币项目或MF做市商加入代理做市或平台，他们实际上会非常有粘性，他们将与我们签署类似中长期协议的东西。因此，基本上收入本身将是重复性和可扩展的，因为它们增加了更多价值，可能添加更多参数，或者需要我们提供更多服务数据。因此，基本上我们确实认为这一收入来源将具有极大的可扩展性，并从第二季度及以后开始贡献有意义的收入。谢谢

操作者

没有进一步的电话问题。我想将其交还给管理层以供网络广播问题。问题.

Michael Wu（董事会主席兼首席执行官）

好吧，是的，我们有几个问题在屏幕上。我先宣读其中一项。问题是，随着时间的推移，你如何期望人工智能战略影响利润率、现金流和资产负债表效率？我想我们再次谈到了其中的一些。人工智能战略已经在很大程度上影响了几乎所有人的现金流和费用。正如我们在iClick示例中提到的那样，就利润率而言，MIA已经在降低iClick业务部门的运营支出。你知道AMM是另一个很好的例子。它将一种过去相当流行的加密数字资产流动性提供的商业模式转变为高度简化的代理操作系统。因此，这肯定不仅增加了业务的利润率，而且还增加了业务在资产负债表效率方面的可扩展性。我认为，随着时间的推移，这也将显示出影响，特别是当我们在未来几个月内推出ACE Suite中的其他两款产品时。我认为，与目前的利润率相比，我们确实预计代理人工智能服务的资本效率会明显提高，从长远来看，这将对营业利润率产生积极影响。鉴于这是一项相对可扩展的业务，资产负债表效率也将在未来几个季度开始改善。我们还有另一个来自凯利的问题。问题是部署什么LLM来支持Ember的人工智能解决方案？您的代理基础设施是否有任何专有组件？在这次财报电话会议上提出一个更具技术性的问题非常有趣。简而言之，我们构建所谓的代理原生堆栈智能层的方式是，我们非常开放地使用任何LLM模型或任何真正有帮助、富有成效、实际上使我们的业务和客户的业务变得更好的情报来源。当然，我们集成了所有领先的私有模型和我们内部部署的领先开源模型。我将对开源模型的版本进行微调，使其适合两者。当然，我们的代理工作流程中有些区域较小，可能不太智能，但更便宜、更可定制的开源模型是合适的。我们已经做到了。因此，在某种程度上，我想我们在工作流程中有自己的微调较小的模型。它们是代理原生结构的专有组件吗？这也是一个非常有趣的问题。我想我们触及了模型、智能层，对吧？我确实认为有些公司、一些巨大的人工智能实验室可以提供所有这些情报层，但我认为安布尔今天的立场至少不会在这方面进行竞争。我确实认为，就建立更多的垂直代理服务或垂直代理服务堆栈而言，这就是我们的优势所在，无论是具体在金融科技领域还是金融服务领域，尤其是数字资产金融服务，我认为这些服务实际上更复杂，但也是金融服务的数字原生形式。您需要构建很多背带。有很多指定我们的代理需要熟悉或接受培训的数据集。所以简短的答案是肯定的，我确实认为我们的代理原生结构有很多专有组件。尽管您知道，但在智能层，我们集成了大多数先进的私有或开源模型。

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