完整成绩单：蒙特利尔银行2026年第二季度盈利电话会议

蒙特利尔银行（TFX：BMO）周三举行了第二季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

在https://www.gowebcasting.com/events/bmo-financial-group/2026/05/27/q2-2026-conference-call/play

蒙特利尔银行报告称，受强劲的手续费收入和拨备前税前利润增长16%的推动，调整后每股收益同比增长40%，至3.67美元。

该公司将股息增加了5%，并回购了600万股股票，保持了13%的强劲CET 1比率，预计该比率将随着业务销售而上升。

战略重点仍然是深化客户关系、通过人工智能进行创新和优化绩效，目标是到2027财年实现15%的ROE。

美国银行业表现出显着改善，ROE增长220个基点，商业贷款环比增长4%。

尽管宏观经济存在不确定性，管理层对未来增长持乐观态度，强调强劲的客户获取和资产负债表优化计划的完成。

操作者

早上好，欢迎参加蒙特利尔银行2026年第二季度收益发布会和2026年5月27日的电话会议。今天的主持人是克莉丝汀·维奥。请继续。

Christine Viau（主持人）

谢谢大家，大家早上好。今天，我们将首先听取BMO首席执行官Darrell White的讲话，然后是我们的首席财务官Raul Nagar和首席风险官Piyush Agarwal的讲话。今天出席回答问题的还有我们的小组负责人Matt Marotta、加拿大个人和商业银行Sharon Hayward Laird加拿大商业银行Erin Levine、美国银行Alan Tannenbaum、BMO资本市场来自BMO财富管理的Helen Kamenga和Darrell Hackett，BMO美国首席执行官。正如幻灯片2所指出的那样，这次电话会议期间可能会做出前瞻性陈述，其中涉及具有固有风险和不确定性的假设。实际结果可能与这些陈述存在重大差异。我还要提醒听众，该银行使用非GAAP财务指标来得出调整后的结果。管理层在报告和调整的基础上衡量绩效，并认为两者对评估基本业务绩效有用。除非报道中另有说明，达雷尔和拉胡尔将在他们的讲话中提及调整后的结果，我现在将把电话转给达雷尔。

达雷尔·怀特（首席执行官）

谢谢克里斯汀，大家早上好。在三月份的投资者日，我们制定了一项明确的、以执行为重点的计划，以提高回报并加速增长。我们的第二季度业绩继续显示出这些承诺的有意义的进展和势头。由于我们对深化客户关系、创新推动业务价值和优化绩效的关注，我们再次增强了股本回报率，并实现了强劲的每股收益（每股收益）增长。调整后每股收益（每股收益）为3.67美元，比去年增长40%，拨备前税前收益为44亿美元，增长16%，净利润创纪录27亿美元，这得益于资本市场、财富管理、国库和支付解决方案强劲的费用收入。运营杠杆率强劲，为4.1%。信贷管理良好，符合我们的预期。由于信用损失拨备（SLC）较上季度稳定，我们对69个基点的贷款覆盖率做好了充分的准备。我们的普通股一级（CET 1）比率高达13%，不包括出售运输和供应商金融业务的形式影响，我们预计这将增加28个基点。这为我们提供了持续的灵活性，以支持增长并向股东返还资本。本季度我们回购了600万股股票，并宣布股息增加5%至1.71美元。在投资者日上，我们制定了一项明确的计划，以实现可持续更高的股本回报率（ROE）和盈利增长。本季度的业绩巩固了这一轨迹，建立在2025年同行领先业绩的基础上，当时我们的股本回报率（ROE）和每股收益（每股收益）增长排名第一。我们在第一季度和本季度继续保持了这一势头，第二季度净资产回报率（ROE）较一年前上升370个基点，达到13.5%，今年迄今每股收益（每股收益）增长40%。基础股本回报率（ROE）上升200个基点，每股收益（每股收益）上升30%。ROTCE增强至17.6%，这一指标凸显了我们核心特许经营权的实力以及我们从所部署的资本中产生顶级回报的能力。我们的进步受到核心运营业绩、多元化业务的实力以及成本管理、风险优化和资本配置的纪律的推动。在美国银行业，股本回报率（ROE）势头继续较去年上升220个基点，达到9.3%，随着优化行动的结束，我们在本季度实现了强劲的贷款环比增长，正如预期的那样，我们相信我们现在已经达到了该业务的拐点，

达雷尔·怀特（首席执行官）

推动未来利润加速增长。所有这些改进都使我们能够在退出2027财年时实现和维持15%的股本回报率（ROE）这一首要任务。我们的每个业务本季度都取得了强劲的业绩。在加拿大pnc，我们继续执行存款主导的客户增长战略，零售核心营业存款增长7%，商业存款增长8%。与去年同期相比，加拿大商业银行业务各个部门的客户获得强劲。

达雷尔·怀特（首席执行官）

新客户增长比去年增长了18%，其中中端市场部门的表现尤其强劲，支持贷款增长比去年和上季度增长了2%。财务和支付解决方案继续巩固我们的客户关系，费用上涨了12%。在加拿大个人和商业银行业务中，我们正在将存款实力转化为深化投资关系。我们的团队本季度实现了创纪录的共同基金销售额，比去年增长了49%，其中包括我们投资者首选计划的持续强劲。

达雷尔·怀特（首席执行官）

在美国银行业，我们正在执行多管齐下的盈利增长杠杆。第二季度，我们实现了创纪录的9.24亿美元拨备前税前利润（PPPT）。随着我们以客户为中心和优化工作继续为加速增长和提高回报铺平道路。利用我们的顶级商业平台、统一的美国银行业模式以及差异化的国库和资本市场能力，我们实现了美国银行业季度商业贷款环比增长4%，并增加了TPS和咨询费。核心零售营业存款增长了4%，我们的从头开始战略正在取得进展，预计在未来六个月内，我们预计将在南加州平均每月开设一个金融中心。加上我们持续的翻新和数字化增强，这些中心旨在建立更深层次的关系，汇集一整套个人业务和财富建议和产品，以满足我们客户的财务需求。

达雷尔·怀特（首席执行官）

财富管理公司实现了创纪录的盈利，在市场强劲和客户资产增加的情况下增长了39%。奥姆股价上涨30%，ETF市场份额持续走强，共同基金销售额上升，反映出上周末基金在《环球邮报》2026年最佳ETF排名中表现强劲。BMO凭借20只基金坚定地跻身领导者之列，因为投资者提供差异化的价值、业绩和投资便利性而受到认可。资本市场表现出持续的势头，在股票、交易、承销和咨询费的推动下，拨备前税前利润（PPPT）达到9亿美元，凸显了我们ETF阵容的广度和实力。我们继续增强市场领先的特许经营权的实力，包括在企业控制中排名第一，在加拿大投资银行钱包份额中位居榜首，以及在美国不断增长的并购活动。我们世界领先的金属和采矿业务本季度以多笔交易领先。正如我们在投资者日上所概述的那样，我们将业绩建立在三个明确的企业优先事项上。首先，以利用我们商业银行的实力的客户建议为基础，发展和深化客户关系。

达雷尔·怀特（首席执行官）

这种方法继续在第二季度带来切实利益，有助于提高费用收入和客户主导地位。在加拿大，我们商业和资本市场之间的转介活动势头强劲，商业和财富之间的转介收入增长了74%，我们继续扩大我们领先的国库和支付业务，包括在加拿大和美国增加了超过2，500个新的商业银行账户今年迄今为止。其次，我们正在通过数字优先的人工智能解决方案推动业务价值创新，并积极推进专注于关系主导智能的新用例，应用人工智能洞察主动识别

达雷尔·怀特（首席执行官）

谢谢达雷尔，大家早上好。我的评论将从幻灯片9开始。由于我们在投资者日概述的BMO特定杠杆的执行，该银行本季度取得了强劲的运营业绩，在实现15%的股本回报率（ROE）目标方面继续取得进展。第二季度报告每股收益（每股收益）为3.53美元，净利润为26亿美元。调整项目位于幻灯片45上，我的其余评论将重点关注调整后的结果。每股收益（每股收益）为3.67美元，比去年增长40%，拨备前税前利润（PPPT）达到创纪录的44亿美元，信贷损失拨备（plc）较低。我们的净资产回报率（ROE）为13.5%，增长370个基点普通股回报率（ROTCE）为17.6%，增长480个基点，ROA为73个基点，拨备前税前利润（PPPT）增长16%，主要由核心经营业绩推动。按固定汇率计算，收入增长了10%或12%，我们所有业务的收入势头广泛，包括资本市场和财富管理的费用持续强劲增长以及净息差（NIM）扩张。PNC业务的费用均增长了6%，我们实现了4.1%的强劲正运营杠杆。信用损失拨备总额（SLC）减少至7.39亿美元，受损拨备和履行拨备均较低。皮尤什将在讲话中谈到这一点。转到幻灯片10，剔除本季度美元疲软的影响，平均贷款增长1%，平均存款同比持平。本季度，美国和加拿大的商业贷款均连续增长，AD余额分别增长4%和2%，而各部门和地区的广泛增长。加拿大的消费者贷款余额连续下降，主要是由于信用卡下降和抵押贷款增长疲软，反映了房地产活动放缓。剔除美元疲软的影响，平均存款余额同比持平，环比下降1%。我们继续看到核心个人和商业经营存款的良好增长，但我们故意减少加拿大和美国的定期存款，以改善第二季度的存款结构和季节性流出，抵消了这一增长。转向下滑11，NII ex市场同比上涨4%，按固定汇率计算上涨5%，主要是由于加拿大PNC和美国银行业的利润率持续扩大以及企业服务的NII上涨。净息差（NIM）ex Markets为229个基点，同比上升12个基点，反映出阶梯再投资利率上升以及改善存款结构的战略行动导致存款利润率持续扩大。净息差（NIM）EX市场连续下跌4个基点，主要是由于符合审慎流动性管理实践的企业低收益流动资产水平上升。这些较高的水平导致了连续净息差（NIM）压力，但对核心运营部门股本回报率（ROE）基本上是中性的。净息差（NIM）EX市场顺序稳定，反映了存款保证金持续扩张被资产负债表组合所抵消。在加拿大PNC中，净息差（NIM）连续下降2个基点，存款息差上升被利润率下降和产品结构变化（包括循环卡余额下降）所抵消。在美国银行业，净息差（NIM）连续上升三个基点，受存款和贷款息差上升的推动，部分被贷款增长快于存款的组合变化所抵消。我们的指导原则是管理净息差（NIM），以实现整个周期的稳定。每个季度都有几个因素影响我们的利润率。短期内，我们预计银行净息差（NIM）将相对稳定，阶梯再投资和存款计划的持续顺风被资产负债表组合和更高的流动性水平所抵消。转向非 12号下滑NUR的利息收入同比增长20%，即24%，不包括财富管理费强劲增长、咨询和股票承销费以及TPS费用上涨的交易。这反映了我们的单一客户战略在深化关系和推动我们所有业务更高费用渗透方面的优势。本季度我们受益于一次性项目，包括加拿大PNC卡收入的增加以及美国非关系卡组合上一年的销售损失。转向幻灯片13，费用增长6%，不包括外汇和更高的绩效薪酬，费用增长3%。费用管理良好，成本优化继续为人才和技术投资提供资金，以推动增长并提供积极的运营杠杆。我们的效率率提高至54.4%，正运营杠杆率为4.1%。我们有望执行之前宣布的效率计划，该计划将每年节省约2.5亿美元，其中一半预计将在今年实现。我们维持对全年核心费用中等个位数增长的展望，并为今年剩余时间提供积极的运营杠杆。转到幻灯片14，我们的CET1比率保持在13%的强劲水平，处于我们目标范围12.5%至13%的高端。内部资本生成继续加强，本季度增加了30个基点。我们继续向股东返还资本，在本季度回购了600万股股票，源货币RWA略有增长。我们的资本实力和严格的资本分配是我们运营模式的基础。最近宣布的运输和供应商金融业务出售预计将在第四季度为CET 1比率增加约28个基点，增强我们的流动性，并将使ROA增加约30个基点，因为我们配置资本以支持盈利的有机增长。转向运营部门，从第15张幻灯片开始，加拿大PNC净利润增长了15%，反映了拨备前税前利润（PPPT）5%的稳健增长以及表现较低的信用损失拨备（SLC）。由于保证金扩张和贷款增长以及商业TPS费用上涨、共同基金分销费上涨和卡收入上涨推动的培育强劲增长，收入较NII上涨5%，但部分被某些零售存款费用的下降所抵消。本季度生效。5%的增长反映了持续增长的投资被成本优化努力所抵消。转向第16张幻灯片上的美国银行业，该幻灯片与美元表现有关，净利润同比增长30%，盈利能力持续改善，股权回报率（ROE）同比扩大220个基点，达到9.3%，核心运营业绩强劲，包括创纪录的拨备前税前利润（PPPT）9.24亿，增长9%以及表现较低的信用损失拨备（SLC）。收入增长5%，利润率扩大导致NII上升，部分被反映优化计划的平均余额下降所抵消。NUR增长了16%或7%，不包括去年的一次性影响，反映了一个客户计划的成功，TPS、并购和财富管理费用更高。2%的增长反映了对人才和技术的持续投资（扣除成本优化工作）。随着我们的运输和供应商融资组合以及138家分支机构的宣布销售预计将在第四季度结束，我们的资产负债表优化工作将实际上成为过去。该业务完全有能力推动优先市场的盈利增长，并通过其更强大的运营模式实现更高的回报。转到幻灯片17财富管理净利润比去年增长了39%。强劲业绩的推动力是创纪录的财富和资产管理收入增长21%，反映了市场升值、净销售持续增长和资产负债表强劲增长。保险收入为u投资结果更高，p 27%。由于员工相关费用增加，包括收入成本增加，费用增加了15%。转向下滑18个资本市场净利润同比增长46%，受创纪录的拨备税前利润（PPPT）9亿美元增长31%和较低的信贷损失拨备（SLC）收入增长19%的推动。全球市场收入增长15%，原因是股票交易收入增加，部分被利率交易下降所抵消。受强劲的咨询和股票承销费推动，企业银行收入投资增长了26%。费用增长了11%，主要是由于绩效薪酬提高。转向下滑19企业服务净亏损8600万美元，由于上一季度受到遣散费和季节性高费用的影响，环比改善。我们预计今年剩余时间净亏损将小幅走高，全年将与过去两年相似。总而言之，本季度的业绩表明我们在提高盈利能力和加速增长方面取得了持续进展。我们实现了创纪录的净利润和核心经营业绩推动的净资产回报率（ROE）持续扩张，并保持了强大的经营纪律和资产负债表实力。这些结果证明了我们BMO特定杠杆的一致执行，并使我们能够继续提高回报并实现我们的股本回报率（ROE）目标。现在我将把它交给piyush。

谢谢拉胡尔，大家早上好。尽管过去一年贸易政策持续存在不确定性，而且最近中东冲突的出现给全球经济带来了额外的风险，包括油价上涨和通胀担忧再次出现，北美经济仍然保持弹性。在此背景下，我们仍然专注于纪律严明、积极主动的风险管理，并由持续的投资组合审查、早期客户参与以及维持资产负债表弹性和强大的准备金覆盖率提供支持。本季度的信贷表现符合我们的预期，并反映了当前的环境。如幻灯片21所示，信贷损失拨备总额环比稳定，为7.39亿美元，即45个基点，按经营部门划分，受损拨备小幅下降至7.34亿美元。由于商业投资组合损失减少，加拿大个人和商业受损损失为4.77亿美元，比上一季度减少2000万美元。在《消费者》一书中，正如我们一直强调的那样，压力仍然存在，拖欠率一直处于上升趋势，反映了破产率上升和失业率上升，特别是在某些地区，包括GTA的部分地区。这导致无担保投资组合中的拨备增加。重要的是，水库投资组合继续受益于审慎的承保和稳健的贷款价值比，提供了有意义的保护。鉴于持续的宏观不确定性，我们仍保持警惕，并继续积极管理投资组合。美国银行业损失为2.37亿美元，较上一季度增加3500万美元，主要是由于美国商业银行资本市场复苏放缓。受损损失降至1500万美元。转向第22张幻灯片，我们的绩效津贴职位仍然是一个关键优势。本季度开始时，我们的覆盖率表现强劲，达到69个基点。本季度500万美元的绩效拨备主要是由之前通过专家判断捕捉到的模型变化的影响驱动的。其净影响在很大程度上被正移民和投资组合余额下降所抵消。该银行仍然储备充足，在第23张幻灯片上提供了47亿美元的绩效津贴。总受损贷款为69亿美元，即101个基点。稳定的季度环比形成为14亿美元，较上一季度略有下降。我们的投资组合继续受益于强劲的多元化。6850亿美元的贷款总额分布在各个行业、产品和地理位置上。在我们的投资者日，我就我们的私人信贷风险敞口发表了一些评论。该投资组合仍然规模较小且抵押良好，略低于60亿美元，不到我们总投资组合的1%。我们在这项业务中选择与谁合作，我们承保了其中的大部分贷款，并且对该投资组合的质量有良好的可见性，该投资组合继续拥有强大的信用状况。总体而言，我们的批发投资组合继续呈改善趋势，本季度的净正迁移比去年再次出现。观察名单贷款减少了20%，受损地层减少了30%。展望未来，鉴于地缘政治格局，我们预计经济环境将疲软，能源价格上涨将带来新的通胀压力。与此同时，扩张性财政政策和人工智能投资为我们在今年剩余时间取得进展提供了重要支持。在此背景下，我们预计受损拨备将与我们之前40年代中期的指导保持一致。未来几个季度的基点范围内。鉴于我们投资组合的多元化，该银行完全有能力管理这些风险。强大的风险文化强调了我们的风险管理能力。我们仍然遵守纪律，并继续通过强大的资产负债表和流动性水平为客户提供支持。我现在要转动表盘我回到接线员进行这次电话的问答部分。

并解决客户需求。我们本季度宣布推出24款。与CME集团和Google Cloud合作的7个代币化现金能力反映了数字金融对我们客户日益增长的重要性，而我们在这一领域处于领先地位。我们通过成立BMO应用人工智能和量子研究所进一步推进了我们的人工智能战略，致力于大规模负责任的应用、治理和监督人工智能，反映了我们对创新、开发和集成技术的承诺，这些技术将塑造金融服务的未来。我们的创新领导地位一直受到认可，包括连续第三年在eMarketers 2026年加拿大移动银行功能基准中排名第一，这是优化性能的第三优先事项。正如您将从拉胡尔那里听到的那样，我们仍然坚持通过费用管理和效率提高来优化绩效，我们还将资本分配给最高回报机会，并继续加强资产负债表，确保灵活性来支持增长和股东的资本回报。

达雷尔·怀特（首席执行官）

本月早些时候，我们宣布出售运输和供应商融资业务，这项交易对资本比率和股本回报率（ROE）都有增值作用。通过我们19.9%的股权投资，我们将以更资本效率的方式从持续的收入参与中受益，同时将资源分配到具有更深层次客户关系机会的核心市场。随着这项交易的完成以及之前宣布的今年第四季度分行出售，我们已经有效且成功地完成了美国银行部门的资产负债表优化计划。

达雷尔·怀特（首席执行官）

在过去六个季度，这些深思熟虑的行动增强了股本回报率（ROE），并为经济环境保持弹性的美国核心市场的增长奠定了基础。由于2026年GDP增长预计为2.1%，加拿大经济前景仍然好坏参半，由于某些领域面临通胀和失业挑战，预计短期GDP将温和增长。从中期来看，USMCA的更加清晰和基础设施投资的影响相结合，有可能推动两者的增长前景更加强劲

达雷尔·怀特（首席执行官）

加拿大和美国。我们的商业客户一致告诉我们，提高加拿大的监管竞争力对于释放加拿大增长和释放加拿大潜力至关重要。最近联邦采取的措施，例如在一年内为项目审查和批准设定明确的截止日期、简化磋商、在全国范围内建立经济特区和贸易走廊以及简化监管报告，这些措施都是积极的，也是一个良好的开端。

达雷尔·怀特（首席执行官）

企业在多个司法管辖区运营，有意义的增长将取决于各国政府之间的协调一致和一致，为加拿大的商业投资创造更具竞争力的环境。最后，第二季度是我们在实现投资者日承诺的更高回报、更快的盈利增长和更有弹性的特许经营权方面又向前迈出了一步。我们正在遵守纪律。该战略正在发挥作用，我仍然相信我们有能力继续为股东创造长期价值。

达雷尔·怀特（首席执行官）

这样我就会把它交给拉胡尔。

拉胡尔·纳加卡尔

皮尤什·阿加瓦尔

操作者

您的第一个问题来自Jefferies的John Aiken。您的线路现已上线。

约翰·艾肯（杰富瑞分析师）

早上好，先生。皮尤什，只是想听听您对国内消费者疲软的评论。我们是否预计这种情况会持续到今年下半年？我了解您的指导并不是专门谈论消费者，而是整个投资组合。但我们是否预计加拿大家庭的情况会持续恶化？您是否预计这种情况何时会开始缓和？

皮尤什·阿加瓦尔

是的，谢谢约翰。我想说，多元化的好处是您看到我们批发的改善。因此，仅举一句话来说，我们大约处于60个基点，提高到5040，现在下降到30多个基点，这被宏中看到的一些弱点所抵消，尤其是在加拿大。因此，我们预计拖欠率将继续上升。但同样，在不安全的书中，我们采取了很多降低风险的行动。这些正在结出果实。但你会继续看到拖欠率有所上升。但重点是，无担保的书对我们来说非常小。在安全方面，你知道，我们实际上拥有非常高的贷款价值比（LTV）。抱歉，贷款价值比（LTV）非常低，约为60%。该投资组合继续受益于高FICO。因此，我认为我们的指导没有任何变化，因为它与担保抵押贷款有关。存在一些压力，但我认为这是暂时的。我们正在与消费者合作，帮助他们度过临时阶段。我要告诉你的是，根据我们的经验，十分之九的拖欠借款人是自我纠正的。在我们采取行动的地方，我们看到了非常高的恢复率，达到9899%以上。但我们的目标确实是帮助我们的消费者。因此有一个早期到达计划。我们有多种工具，但我们希望看到消费者在家，我们正在与他们合作，为他们找到良好、方便的解决方案，帮助他们摆脱犯罪阶段。谢了我要排队了。

操作者

您的下一个问题来自Canaccord Genuity的Matthew Lee。您的线路现已上线。马修，你的线路开通了

Matthew Lee（Canaccord Genuity分析师）

嗨，早上好。你能听到我说话吗？是的，我们可以。哦，完美。好吧，因此运输和供应商融资交易与提高美国净利润率的更广泛努力非常一致。当您回顾当今的美国业务时，您是否仍然看到完善该投资组合的额外机会？也许是收购、处置、资产负债表重新定位？或者您是否觉得一旦这次交通销售结束，业务组合将基本上达到您希望的水平？

达雷尔·怀特（首席执行官）

是的，马特，我是达雷尔。谢谢你的问题。看，当我们六个季度前开始围绕优化的计划时，这确实是我们认为该计划（如果我可以这么说的话）将完成的时候。这也是我们在完成时所期望的投资组合的形状。所以你知道，今天的投资组合是我们喜欢的地方。它专注于全面的消费者关系，专注于区域规模和密度，我们有权在哪里获胜，我们在哪里竞争。所以我认为你应该考虑的方式是优化程序已经有效完成。我们提高了净资产回报率，提高了效率，我们建立了资本，因此我们有了资本来主要进行有机投资。我将再次强调，在市场上，我们可以继续与客户建立我们一直在谈论的多产品和多管齐下的全面关系。所以我的回答没有什么新的。我只是再次向您确认，这是我们认为我们会达到的目标，而且我们现在正处于一个非常好的位置，可以从现在的水平加速投资组合的增长。好的太好了

Alan Tannenbaum（BMO资本市场集团主管）

然后给艾伦来一杯你之前在季度PTPP中将资本市场定为7.5亿美元左右，作为周期的运行率。当你审视今天的业务时，你认为这个框架仍然合适吗？或者特许经营权和盈利状况的某些方面被证明可能比最初设想的更持久？谢谢马特。感谢这个问题，并明显反映我们对本季度业务的广泛表现感觉良好。这反映了我们一直在谈论的一些投资。如果您回顾一下我们的投资者日，扩大我们的产品能力，我们正在交易的资产类别并真正反映在这种表现中。所以对所有这些元素感觉很棒。展望未来，我们看到那些可见的企业的管道非常强大。并购业务、企业控制模块业务。然而，如您所知，这些企业受到市场条件的影响。只要市场保持建设性，我们就会看到客户准备好、愿意且渴望进行交易。所以对这种前瞻性的看法感觉良好。然而，我们看到活动水平有所放缓。当我们展望未来时，我们的重点是提供超出我们趋势线、历史趋势线的表现。那么这对于一个特定数字意味着什么，我就留给您吧。但我们对未来的展望感觉良好。

Matthew Lee（Canaccord Genuity分析师）

好吧，听起来不错。我会过线。

操作者

您的下一个问题来自国家银行金融公司的Gabriel Dechain。您的线路现已上线。

Gabriel Dechain（国家银行金融分析师）

嘿，早上好。我想是几个NIM类型的问题。嗯，关于前景，你说的是稳定，这个词人们经常使用。但只是想评估一下美国的一些趋势，我们的贷款增长听起来正在加速，这很高兴看到，但我只是想知道，鉴于贷款增长可能继续超过存款增长，前景将如何变化。然后在财政部层面，你采取了一些行动，看起来像是更多的低收益资产，一些组合变化，也许还有更多的批发融资。嗯，至少暂时，这些因素是否会超过顺风，这主要是再投资收益率更高，利率更高。

拉胡尔·纳加卡尔

嗨，Gabe，谢谢你的问题。这是拉胡尔。所以让我先读第二部分，然后再读第一部分。正如我在准备的关于审慎流动性管理的讲话中提到的那样，较高的企业低收益流动资产只是一种功能。正如您所知，我们有一些变数。未来几个季度我们有两笔待处理的处置，一些即将到期的债务，显然地缘政治局势的不确定性挥之不去。因此，我们在管理这些变量时一直谨慎行事。在接下来的几个季度，随着我们度过这一难关，我们确实预计这些水平将保持在更高的水平。这就是影响的一部分。现在我认为有一件重要的事情需要注意，那就是为什么它可能会顺序地给尼姆施加压力。对于ROE的立场来说，它们很大程度上并不重要。这就是一个。当您提出有关前景的问题时，请注意第二部分，看，我们认为展望未来，利润率将相对稳定。在接下来的几个季度里，我们仍然面临横向再投资的顺风。我们所有业务都在努力改善我们的组合，这将是一个顺风。现在显然，随着两国贷款增长的加快，将会出现一些混合，显然未来几个季度更高的流动性水平将会存在。因此，当你把所有这些加在一起时，我认为我们期望一个相对稳定的尼姆。现在，它可能会在每个季度到处颠簸。

Gabriel Dechain（国家银行金融分析师）

因此，美国和加拿大的贷款增长，但我更多地关注美国目前应该吸收一些过剩的流动性，然后只是美国的后续行动，前景听起来更乐观，我想，你知道，得出这样的结论是错误的：加速CNI贷款增长将吸收多余的，而不仅仅是流动性，过剩的流动性，但交通金融处置产生的过剩资本，因此30个基点的ROE扩张可能会在明年内实现。

亚伦·莱文

嘿，我是亚伦。让我来谈谈这个。所以，首先，我对第二季度感到非常满意。贷款增长很重要，因为它是广泛的，对吧？因此，我们在商业房地产、基于资产的贷款、多元化行业以及跨地区领域都取得了增长。所以你知道，我们看到了我们在全国各地引进的银行家的好处，特别是在西海岸。你所看到的是，随着优化计划的逐渐结束，我们已经谈论过的商业银行的实力真正显现出来。因此，我们对今年剩余时间的前景感觉非常好，实际上是指我们过去所说的，即今年剩余时间将实现中等个位数的贷款增长。五月份到目前为止，我们看到势头持续，管道很强劲。因此，我们将继续推动这一进程，并继续我们正在走的道路。

Gabriel Dechain（国家银行金融分析师）

好的谢了

操作者

您的下一个问题来自美国银行的Ibrahim Punwalla。您的线路现已上线。

Ibrahim Punwalla（美国银行分析师）

嘿，早上好。我想就这个边际和ROE问题而言，也许达雷尔和拉胡尔适合你们所有人或其中一个人。但当我们考虑增量增长时，正确的。当我们想到加拿大时，竞争超级激烈，所有银行都在追求同一类客户，移民速度较慢。美国在存款定价方面极具竞争力。我们已经看到，在过去几个月的促销方面。我知道，你可以在美国吸收一些过剩的流动性，这应该有助于利润率。但是当我们展望未来12个月的时候，请和我们谈谈如何看待动态。增量增长是一个低于15%的净资产收益率的业务，即将到来？您如何看待这一点？加拿大与美国有何不同，随着经济增长，相对而言，这应该是NIM和Roe的逆风，然后也许您可以通过整体效率来弥补这一点。谢谢.

达雷尔·怀特（首席执行官）

好吧，让我你给我们俩贴上了易卜拉欣标签，所以也许我们会在回答你的问题时标记团队。我将从战略必要性开始，然后是拉胡尔，如果您对NIM和利润定位有任何进一步的补充，您应该。所以听着，正如你所知，我们在这两个市场上都竞争激烈。这两个市场都存在竞争，周围的动态不同。正如你指出的那样，易卜拉欣，特别是在商业业务中，我们在加拿大拥有非常强大的市场份额，我们本季度的贷款增长约为2%，我认为这是一个重要的标志，因为它高于过去的水平。但我们在选择增长的地方也非常有选择性，并且我们对全面的客户关系和更高的回报进行了选择。那么我们是否正在开展回报率低于15%的业务呢？答案绝对不是。我们非常清楚净新业务远远超过了这个障碍。然后在美国，鉴于过去几个季度我们没有发明的特许经营权的实力，我们获得了明显的市场份额机会。它已经存在了几十年，但现在我们通过各种努力对它进行了非常大的重新定位，这些努力真正从2023年开始，添加了西部银行，我们已经结束了6/4的优化，我们已经添加了亚伦之前谈到的能力。因此，在业务发展方面，我们能够与一个截然不同的市场竞争。但我们的共同点是，我们对这种增长都非常有选择性。相对于我们认为的一些竞争对手，我们能够拥有更高质量的业务，我们将继续这样做，以推动亚伦之前谈到的中等个位数结果。拉胡尔你会添加吗？

拉胡尔·纳加卡尔

是的，我唯一想补充的是，易卜拉欣，我确实很欣赏这样一个事实，是的，在这种利率环境下，存款会略有压力。但我们也承认这样一个事实，即两国、所有企业都采取了很多深思熟虑的举措，以增加这两家企业的核心运营粘性存款。因此，虽然环境逆风将会存在，但我们非常关注顺风、我们可以控制的内容以及以后的再投资也有一些空间供几个季度的使用。所以，当你把这一切放在一起时，是的，NIM扩张，我说相对于我们过去看到的情况相对稳定。但在这种情况下，为了补充达雷尔的观点，我们的费用也同比增长了20%。我认为这就是我们看待这个方案的方式，因为我们在整个周期中的回报表现出色。

Ibrahim Punwalla（美国银行分析师）

这很有帮助。我想还有一个单独的问题，在美国，今年下半年的贷款势头应该会有所回升，就像你在优化方面所做的那样。显然，人们担心，较高的利率，中东冲突中与战争有关的一些不确定性可能会破坏美国国内的资本支出，当你考虑到你的客户谈话时，这种势头在过去的30到60天里是否变得更糟？就像您如何总结美国的总体贷款需求和增长前景展望明年半年。谢谢.

亚伦·莱文

是的亚伯拉罕，我是亚伦。谢谢.不，事实上，我们的三月和四月已经看到了增长的势头，这就是推动该季度环比增长的原因。在过去的60天里，这种情况确实有所改善。你知道，我们的客户很活跃，你知道，当然很谨慎，当然也会考虑宏观环境。但同样，鉴于其基础广泛，我们看到所有不同部门和不同地区不同行业的增长。你知道，这种多样性让我感到安慰，因为我们可以继续前进，并且我们在第三季度的前几周看到了管道和实力。因此，我很高兴我们再次走上了今年中等个位数增长的道路。

Ibrahim Punwalla（美国银行分析师）

很高兴听到。谢谢

操作者

你的下一个问题来自Deja Dance的Da Guillaume。您的线路现已上线。

达·纪尧姆

嗨，早上好。我的大部分问题都已经被问过并回答过，但我只有一些快速的问题。所以我认为拉胡尔，你谈论的是

拉胡尔·纳加卡尔

改善存款结构并使NIM受益的战略行动。我想这已经提到过好几次了。您能提醒我们其中一些是什么吗？加拿大和美国之间是否有所不同吗？是的，为什么我们不从加拿大开始，然后我们可以去美国讨论其中的一些举措。

马特·马洛塔

道格，我是马特。仅就加拿大PNC整体业务而言，我们的营业存款增长非常强劲，这是我们特许经营权的一贯特征。在零售业务中，这是由相对强劲的净客户增长驱动的。在我们的商业业务中，PPS表现非常强劲，客户增长也再次强劲，这使我们可以选择优化存款组合，存款组合一直是有利的，也是目前的顺风。我们看到这些潜在趋势仍在继续。

亚伦·莱文

是啊在美国方面，正如你听到达雷尔提到的那样，我们的核心存款增长了4%。我真的很高兴看到我们在大众富裕阶层所做的工作，当然，这非常重要。来自我们金融中心渠道的收入同比增长了20%。因此，我们正在开展的将业务整合在一起的工作，特别是我们的消费者业务和财富业务，有很多机会与企业客户和商业客户合作，帮助推动核心运营客户。因此，我们可以更好地渗透的资源组合。但在大规模应用程序的一项工作和另一项工作之间，我们已经开始看到这项工作的一些成果。拉胡尔，当我们滚动时

拉胡尔·纳加卡尔

那么，有没有办法量化您在季度内从这些行动中看到的收益，以及您在明年可以看到什么水平的收益？好的当然所以我的意思是四分之一的。我想指出的是，尽管我们的平均存款下降是季节性以及我们在期限和CD方面的故意行为的函数，但其根本原因是这些核心地点的存款增加了20亿美元。因此，虽然我们所看到的是以数量换取质量和价差，但这就是我们在这些核心存款中看到的。好吧，我把它放在那里。

达·纪尧姆

然后又提高了加拿大的卡收入。是什么驱动了这种情况？您能量化它吗？

马特·马洛塔

嘿道格，又是马特。我们确实看到了上述趋势卡费用。如您所知，我们始终在管理该业务中的批量驱动成本，并且我们确实看到了这方面的改进。这一改善反映在本季度的一些超额业绩上，但将在未来几个季度带来较小程度的可持续收益。但它，但它基本上只是对我们的批量驱动成本的管理。我们正在看到其中的好处。

达·纪尧姆

好吧，我把它放在那里。谢谢

操作者

您的下一个问题来自道明证券的Mario Mendonca。您的线路现已上线。

Mario Mendonca（道明证券分析师）

早上好.我有两个问题，都是关于信用的，一个是短期的，一个是长期的。首先，Piyush，如果你能看看你的幻灯片28 8。我们以前讨论过这个问题。信用卡pcls的举动是巨大的。这是这里的一个举动。我现在想了解的是，您的信用卡客户是否与您的个人贷款客户相同，也与您的住宅抵押贷款客户相同，或者我建议您的住宅抵押贷款客户的信用评分比您的信用卡客户高得多，是否没有那么多重叠？我问这个问题的原因是，我担心信用卡个人信用卡的激增可能会成为煤矿中其他一切的金丝雀。帮我弄明白。

皮尤什·阿加瓦尔

谢谢你，马里奥。所以如果我看看这个，我认为这一切都不应该令人惊讶。我的意思是，我们已经谈论这个问题几个季度了，我们一直在暗示你在宏观加拿大看到的弱点。另外，您刚刚看到了破产的印刷品。它处于历史最高水平。因此，您在无担保领域看到的是破产以及一些弱点。马特和我在这些电话会议上讨论了我们的部分，该部分的质量偏向了一些，随着时间的推移，改变这一点需要几个季度的时间。我们开始看到好处。我们的总体损失金额正在趋于平稳。您看到的是利率变化。利率变化是多种因素，尤其是分母影响。因为我们在该领域的整体书籍正在萎缩。我们正在用更有价值的细分市场、更高的溢价来取代它。但这些都是缓慢的建设，特别是在一个季度或一个经济体中，正如我所说，失业率很高，加拿大的新移民已经放缓了相当多。是的所以我并不担心从不安全的卡片到安全的一面的溢出影响。同样，考虑到抵押品的价值以及人们对抵押贷款的一些首要地位。我不知道，马特，你是否想添加点什么。

马特·马洛塔

是的，玛丽埃尔，我唯一想补充的是，这些书的潜在信用质量非常不同。它们是截然不同的企业。您在卡片投资组合中注意到的压力与我之前的评论一致，它确实反映了书籍和更广泛宏观经济状况的混合。Piyush确实提到了我们在保费增长中看到的表现，这是积极的。我们在该领域的同比增长了8%，反映了与波特的合作伙伴关系以及我们现有特许经营权的增长。但我们预计不会出现溢出效应。使用您的语言。各企业的承保标准差异很大。

Mario Mendonca（道明证券分析师）

因此，我想转向一个不同的、更长期的、长期的信贷问题。据我观察，信贷周期。我甚至不确定这是否是一个信贷周期。说实话很难说。过去，比如说25、30年，加拿大银行的信贷周期，每当事情发生时，信贷周期的幅度似乎就会越来越低。我很难理解的是，这是因为我们的银行、贷款组合发生了变化，我们的银行在贷款方面变得更加自律，资本标准要求这样做，或者只是因为我们没有经历过周期，我们没有真正经历过经济衰退，当我们经历经济衰退的那一刻，银行就会暴露自己是他们一直以来的样子。信贷周期周期性游戏，这已经是过去了。为什么他们的交易倍数很低。他们问这个问题，老实说，我想弄清楚市场在将银行倍数提升到目前水平或本质上说银行不再具有周期性，他们没有信贷周期。所以今天坐在我们桌子上的任何记性很长的人，也许可以帮助我思考一下。

皮尤什·阿加瓦尔

是的，我会简短回答。马里奥我们所有人都有很长的记忆。我们经历过很多个周期。当我从风险回报的角度来看我们现在看到的情况时，它仍然是一个非常有利可图的投资组合。我们现在关注的问题是，失业率已经攀升，通货膨胀正在受到伤害，利率还没有降至四五年前的水平。所有这些都在消费者心理中发挥作用。我认为财政政策推出的影响尚未完全显现。所有这些都将受益。对我来说，这只是暂时的。你可以看到中东正在发生的事情。我认为在更大的加拿大经济中有取舍。从信贷周期来看，我们可能不会陷入衰退，但我们正在将疲软视为帮助客户和尽可能降低风险的一种方式。所以我不认为这是一种压力场景。对我来说，我们在这方面做得很好，并且我们已经采取了早期行动。真正重要的是投资组合多元化的好处，特别是在零售、批发、美国加拿大，所有这些都是有用的投资并纳入我的总体指导。我没有看到这种变化。事实上，我仍然坚持我在投资者日所说的话，到27年底，你应该会看到我们的年龄降到30多岁。

Mario Mendonca（道明证券分析师）

但今天的银行与15年或20年前有什么不同吗？难道他们的信贷损失和周期不和过去一样大吗？这就是我正在努力弄清楚的。

达雷尔·怀特（首席执行官）

我是达雷尔马里奥所以我认为银行和以前不一样了。我无法确切地告诉你未来15年信贷周期的走向。你在那里问了一个合理的问题。但我确实认为，当你考虑投资组合的质量、承保标准的质量、使用技术来指导结果并预测我们可以在哪里更快地帮助客户时，你知道，我们使用10年或15年前的时间框架以及所有这些管理所围绕的复杂性。你知道，对于我们的银行来说，这是一种不同的方法，这是不同的承保，随着时间的推移，这应该提供更好的结果。这就是我们所看到的。

Mario Mendonca（道明证券分析师）

谢谢

操作者

您的下一个问题来自cibc的Paul Holden。您的线路现已上线。

Paul Holden（CIBC分析师）

谢谢早上好.我会快速问几个问题。首先，回到亚伦身上，您非常明确地表示，美国商业贷款增长的改善是广泛的，包括地理位置。因此，我只想深入探讨这一点，特别是加州，考虑到该地区在增长计划方面的重要性。我知道这是该战略的非常非常早期，但只是想获得有关加州具体增长的任何评论。

亚伦·莱文

是的，我认为我们，你知道，托尼做得非常出色，正如我们所说，我们确实建立了一支非常强大的团队，真正从投资者开始，你知道，不仅从外部引进人才担任领导职位，而且在全州范围内引进大量新银行家，而且还有内部人才的培养以及一直表现良好的强大传统BMO银行家的成长。所以我认为你所看到的是新人才、新领导层的结合，再加上BMO在行业专业知识、本地交付、与资本市场的合作伙伴关系方面的实力，我认为这将继续真正增长和加强，这是我们所看到的成功的重要组成部分。您听到我们谈论了很多关于我们与财政部和TPS业务的合作伙伴关系以及我们在那里看到的增长。因此，我认为，与客户广泛合作，并真正依靠我们在行业专业知识和本地交付方面的优势，就是支持这种增长的全部因素。

Paul Holden（CIBC分析师）

好吧，好吧，如果我从这个答案中剔除，那么加州的增长与其他地区相当或相似

亚伦·莱文

美国是的，我认为在过去的60天里，我们实际上看到西方相对于该国其他地区可能有所加速。所以再说一次，我刚刚谈论的所有事情实际上都在推动一点，再次来自一个较低的基础，我们开始看到西海岸的成功加速。再说一次，利用这一点、我们在西海岸的收购以及我们在西海岸的客户关系，现在在银行业、资本市场和财政部之间提供了广泛的关系方面做得非常好。

Paul Holden（CIBC分析师）

太好了，谢谢。然后可能会迅速转向加拿大的商业贷款增长，那里也有一个回升的季度记录，似乎你不是唯一的银行，看到到目前为止。因此，我想知道是什么推动了加拿大的增长，特别是在经济看起来相当低迷的背景下。

Sharon Hayward Laird（加拿大商业银行集团主管）

嗨，我是莎伦。谢谢你的问题。是的，就贷款增长而言，这对我们来说是一个拐点，我们已经看到了一段时间以来首次连续贷款增长2%。我会将其描述为基于各个行业、地区的广泛性，没有什么特别的，利用率略高，但主要只是良好的客户增长。正如达雷尔提到的那样，我们看到了强劲的客户收购。因此，尽管我们的管道处于历史水平，但一旦不确定性消失，我认为我们将看到更强劲的增长。

Paul Holden（CIBC分析师）

好吧，那么您认为2%是短期内可持续的增长率，然后甚至可能会加速？

Sharon Hayward Laird（加拿大商业银行集团主管）

是的，我认为我们将继续看到贷款环比增长，正如我在投资者日所说，如果保持谨慎，贷款额将处于个位数较低的水平，如果我们受到宏观经济的一些顺风，贷款额可能会高于这一数字。

Paul Holden（CIBC分析师）

对我来说就是这样。谢谢。

操作者

您的下一个问题来自丰业银行的Mike Rizvanovit。您的线路现已上线。

Mike Rizvanovit（丰业银行分析师）

嘿，早上好。想回到亚伦的美国业务吗？显然，我们看到CNI方面在整个行业都出现了相当不错的回升，您对前景听起来相对乐观。但您能否为我们描述一下，其中有多少是市场驱动的，而不是您在业务中可能改变的一些事情。如果出现一点回调，你是否有可能超越同龄人？BMO能否因您目前正在推行的首要举措而脱颖而出？

亚伦·莱文

谢了听着，你知道，你肯定会从两者中受益，显然，由于美国经济强劲，这显然对我们客户追求的活动水平有帮助，我们从中受益。我们从利用率增长中受益一点，这在这方面很有帮助。但我要说的是，你知道，我们再次看到商业特许经营权的实力，事实上，我们现在通过收购拥有了这个西海岸基地，然后新的领导层和人才的到来，真正能够与客户合作。所以我认为我们已经，我们确实开始看到第二季度良好的第一步。当我们谈论管道已经在建设时，我们开始看到随着优化类计划的结束，这种力量会更好地发挥出来。所以我认为我们可以继续实现，正如我们所说的那样，中等个位数，但最重要的是非常有利可图和可持续的增长，这非常重要。但我认为同样重要的是，我们必须记住贷款增长是费用方面的问题以及我们推动非利息收入的能力。我们看到外汇和MA资本市场的增长以及国库方面的持续进展，渗透率再次同比提高2%，这对我们自己的客户群来说是巨大的优势，正如我们所说，渗透率为58%，我们希望达到70%、75%。所以要去那里还有很长的路要走。但该团队在这方面执行得很好。

Mike Rizvanovit（丰业银行分析师）

我想我可能错过了早些时候有一个关于分行开业速度的评论。我想这可能是指加州。是一个月一次吗？

亚伦·莱文

是的，是的，没错。所以南加州每个月一次，然后就是今年剩下的时间。我们很兴奋。圣地亚哥和洛杉矶有很多中心，地理位置优越，设计也专注于为大众富裕客户提供服务。真正提供银行业务、贷款和投资，这是我们未来思考金融中心渠道的关键。

Mike Rizvanovit（丰业银行分析师）

好吧，所以每月一次，但这是150次的一部分。是150吗？不到五年的时间，速度似乎有点慢。它是否会在第二年及以后加速？

亚伦·莱文

确实如此，是的。你说得完全正确。现在价格过高了150美元。我们认为明年我们将建成大约27到29个新中心。因此，明年你会看到这个速度显着提高，然后随着时间的推移。其中一些是我们已经做过的。是的，一些可能在今年第四季度开业的公司将在第一季度开业，这只是时间。所以我们会有一个更大的数字为27。

Mike Rizvanovit（丰业银行分析师）

好吧，那就快点为多个问题道歉，但就个人和商业银行而言，这本书在上一次提到六到七个季度时有点停滞不前。我知道这对你来说不是重点，亚伦，但就表现轻微不佳与行业重点而言，有什么要补充的吗？

亚伦·莱文

是啊，我也不觉得这不重要。很明显，考虑到我的背景，这是我们业务中非常重要的一部分，也是我感到兴奋的一部分。最终的机会，你知道，团队正在执行良好的第一步，我们一直在努力重新定位，并通过优化计划，减少较高利率的存款，并专注于核心经营存款在消费者和企业银行方面。因此，这只是考虑到规模，真正专注于每天改善客户体验，并随着时间的推移实现可持续增长。所以团队，我们正在努力工作。我看到了我之前提到的改善，我们的金融中心渠道的大众富裕阶层的资产增加了20%。这表明我们还有其他人。因此我们正在努力解决这个问题并看到进展。

Mike Rizvanovit（丰业银行分析师）

谢谢你的颜色。

操作者

问答环节到此结束。我现在将电话转给首席执行官达雷尔·怀特（Darrell White），请他发表闭幕词。

达雷尔·怀特（首席执行官）

感谢接线员并感谢大家今天早上提出的问题。我只是重申，我们的第二季度业绩继续证明了我们在三月份投资者日为您概述的计划的严格执行。我们今天向您展示了我们在兑现这些承诺方面取得了有意义的进展，并且我们在实现提高回报和加速增长的目标方面拥有强劲的动力。因此，我期待着在八月再次与你们所有人交谈。谢谢，埃里克。再见

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。