港股三大指数今日低开低走 恒指收跌1.27% 美团(03690)跌5.66%

金吾财讯 | 港股三大指数今日低开低走，午后持续下挫，截至收盘，恒指跌1.27%险守25000点，恒科指跌0.39%，国企指数跌1.17%。

蓝筹上，泡泡玛特(09992)涨4.73%，中芯国际(00981)涨3.58%，联想集团(00992)涨3.58%；跌幅方面，翰森制药(03692)跌7.10%，美团-W(03690)跌5.66%，中国宏桥(01378)跌5.39%。

智谱(02513)午盘后大幅拉升，一度涨超16%至历史新高，收盘1618港元，涨13.54%，成交额24.57亿元。华创证券研究认为，智谱背靠清华产学研积淀，公司自研GLM大模型迭代能力行业领先，具备低幻觉、高可控特性，适配四十余款国产芯片，实现高效软硬协同。通过技术与工程优化，公司单位部署成本下降50%，率先完成智能工程范式升级。截至2025年6月，公司服务覆盖8000余家机构客户、8000万台终端设备，产业规模化落地能力突出，形成场景应用与模型优化相互赋能的良性生态。经营方面，智谱AI增长势头强劲，2025年营收达7.24亿元，业务持续向高附加值的云端MaaS转型。不过短期受交付成本、高额研发及市场投入影响，公司仍处于阶段性亏损，整体处于蓄力扩张阶段。机构预测，2026至2028年公司营收将持续高速增长，亏损规模逐年收窄，首次覆盖给予推荐评级。

剑桥科技(06166)发布公告折价配股，今日股价不跌反涨，收涨11.37%，报154.8港元，成交额20.65亿港元。公司宣布，拟配售1560万股配售股份，每股配售价126.66港元，较上交易日收市价139.00港元折让约8.88%。配售所得款项净额将用于集团的核心部件的战略性储备、补充集团营运资金以及其他一般企业用途，以支持集团的可持续发展及加速集团全球化战略的实施。光大证券预测剑桥科技26-28年归母净利润分别为20.72亿、33.33亿、52.59亿元人民币，同比增长686%、61%、58%。公司2026年5月22日股价142.7港元对应26-28年21x、13x、8x PE，低于可比公司PE均值。基于：1）公司800G光模块已向核心客户批量发货；1.6T完成客户送样，有望于26年内量产；2）公司马来西亚工厂扩产顺利，并成功通过大客户认证，叠加公司绑定上游光芯片等核心物料供应商，产能、原材料瓶颈均有改善；3）前沿光通信技术研发持续开展，与头部公司差距有望持续缩小。

中兴通讯(00763)午后短线拉升，收盘报27.82港元，涨13.09%，成交额18.07亿港元。对应A股中兴通讯(000063)涨停，报38.3元人民币。消息面上，5月27日，公司实施首次回购A股股份，回购A股股份数量为1925.91万股，成交价格为34.44-34.98元/股，已支付的总金额为6.7亿元(不含交易费用)。其他消息方面，据中国通信院消息，4月29日至5月5日，国际电信联盟无线电通信局卫星研究组（ITU-R SG4）WP4B第58次全会在瑞士日内瓦召开。在WP4B对口组组长单位上海垣信卫星科技有限公司的组织协调下，由中国信通院牵头，联合中信科移动、中国电信卫星通信有限公司、上海微小卫星工程中心、中兴通讯股份有限公司等单位共同完成的《6G卫星组件的发展和技术趋势》报告书经会议审议，报送SG4会议通过，并将于近期发布。该报告书主要研究面向6G的卫星无线电接口技术，内容涉及6G卫星发展趋势、6G卫星无线技术、6G卫星网络技术、6G卫星终端发展、6G卫星隐私与安全等方面。

科网股板块集体承压，阿里巴巴-W(09988)跌2.01%，百度集团-SW(09888)跌2.03%，哔哩哔哩-W(09626)跌2.07%，腾讯控股(00700)跌2.16%，阿里健康(00241)跌2.67%，京东健康(06618)跌3.12%，美团-W(03690)跌5.66%。市场情绪受美团业绩预期扰动明显。公司将于6月1日公布2026年一季度财报，市场预计其营收911.08亿元，每股收益为负，延续阶段性亏损态势。目前美团各业务线走势分化、行业竞争复杂，本次财报将成为检验其经营底部是否确立的重要节点。国信证券研究认为，当前科网板块估值处于低位，存在结构性布局机会。AI应用迭代加速，技术逐步深度融入各类业态，有望重构流量与内容生态，带动相关赛道估值修复。整体来看，机构建议把握AI基建、AI内容应用、游戏产品周期及IP潮玩出海四大主线，在板块整体调整背景下，自下而上挖掘具备业绩兑现与技术落地能力的细分龙头标的。

黄金股全线走低，紫金矿业(02899)跌3.80%，中国白银集团(00815)跌4.55%，赤峰黄金(06693)跌4.75%，山东黄金(01787)跌5.96%，招金矿业(01818)跌6.36%，集海黄金(02489)跌6.38%，中国黄金国际(02099)跌6.43%，紫金黄金国际(02259)跌6.46%，灵宝黄金(03330)跌6.73%，潼关黄金(00340)跌7.02%。消息面上，5月27日国际金价大幅回调，现货黄金单日下跌1.1%，报每盎司4456美元，盘中下探4401.48美元，创下2个月以来新低，6月期金同步收跌1.2%。此前支撑金价的地缘避险情绪快速退潮，叠加美联储鹰派政策预期升温，市场交易逻辑彻底切换，多头信心显著回落。28日金价于4450美元附近窄幅震荡，市场静待美国4月PCE通胀数据指引后续方向。整体来看，金价短期承压格局明确，关键支撑位面临考验。但中长期维度，中东地缘不确定性、全球通胀粘性及央行购金需求仍构成底部支撑，金价本轮调整或为阶段性波动，整体仍保留结构性配置价值。

兴业证券认为，港股要形成真正具有持续性的指数行情，仍需要等待更多条件共振。过去一段时间，港股尤其是恒生科技指数的调整，主要来自盈利预期下修。港股指数结构中，互联网、消费、金融、汽车等板块权重较高，其盈利表现与中国信贷周期、内需修复和消费信心密切相关。下半年港股可能有一段指数层面的β行情机会。下半年随着中国经济稳定性进一步被投资者所认知，以及年中沃什就任后美联储降息预期回摆，有望催化港股指数迎来新一轮上行动能。