Coveo Solutions 2026年第四季度盈利电话会议记录

Coveo Solutions（TCX：CVO）发布了第四季度财务业绩，并于周三召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

在https://app.webinar.net/po2a47QWb9R

CVO报告第四季度新业务预订量创历史新高，营业现金流达1，370万美元，在扩大收入的同时保持盈亏平衡水平。

该公司专注于生成性人工智能解决方案和战略增长领域，强调其差异化和强大的经济性。

CVO看到了B2B商务、生成性人工智能和大型综合企业的增长机会，当前的战略增长领域构成了其ARR的大部分。

由于重大战略机会的时间不确定性，27财年的前景反映了谨慎的态度，预计SaaS订阅收入增长在10- 13%之间。

CVO计划对战略增长领域进行再投资，重点关注更大、更复杂的企业部署，同时在人工智能相关成本增加的情况下保持健康的毛利率。

操作者

女士们先生们下午好，欢迎参加Coveo 2026财年第四季度财务业绩电话会议。此时，所有线路均处于仅限收件箱模式。演讲结束后，我们将进行问答环节。如果在此通话期间的任何时候您需要立即帮助，请按接线员的星号零键。此电话于2026年5月27日星期三录制。我现在想将会议交给投资者关系主管Adiro Kazay。

Adiro Kazay（投资者关系主管）

感谢大家加入我们。第四财年第四季度新业务预订表现创纪录，新客户数量又增加了一个季度。因此，我们将以有史以来最好的新业务预订年度结束26财年。我们还公布了第四季度1，370万美元的运营现金流，并保持了今年指导的盈亏平衡水平，同时继续扩大收入。Laurent Karine将讨论细节。我们将这一业绩归功于我们对生成式人工智能解决方案以及我们的市场和战略增长领域的关注，在这些领域，我们的技术具有高度差异化，并且对Coveo和我们的客户来说经济效益非常强劲。我想帮助投资者了解我们的市场动态，我们从客户那里听到的信息，以及为什么我们在这个新的人工智能和代理时代看到核心市场的增长，人工智能是每个企业技术对话的中心。但市场仍然嘈杂。客户仍在弄清楚所需的堆栈，以及如何部署人工智能来创造真正、持久的业务价值。我们不相信人工智能会简单地取代企业应用程序，也许就像所谓的SaaS末日所暗示的那样。相反，我们认为人工智能将成为企业数据中的新操作层，最强大的软件平台正在集成人工智能，使其应用程序更加智能、自动化和更有价值。这就是我们相信Coveo处于非常有利的位置，并且这种趋势增加了我们的价值。我们提供基础技术，使企业人工智能在所有企业数据中准确、安全、大规模地工作。我们打交道的领先品牌已经意识到了这一点的必要性，原因有三。首先，除非它了解您的上下文，否则人工智能都不起作用。在企业中，这种背景存在于公司的广泛数据中。其中大部分都是非结构化的、分布在系统中并由复杂的权限管理的。大型语言模型本质上并不理解公司的产品、库存、客户、文档、对话、合同、流程或业务规则。第二个原因是，生成式人工智能非常强大，因为它可以将来自许多来源的信息片段缝合在一起，并将其置于上下文中，实时生成新颖、有用的答案或动作。大规模地。人工智能模型本身是概率性的，但企业需要避免幻觉、强制执行权限并控制可信的结果和准确性。高精度人工智能输出是常态。第三个原因是，许多公司首先尝试自己构建这些能力，他们得出了同样的结论，即企业人工智能的成功不仅仅在于选择人工智能模型。它涉及数据、相关性、安全性、治理和可衡量的业务价值。事实上，模型正在成倍增加，代理选择也在迅速发展。因此，保持灵活性和互操作性是关键。不同的人工智能模型、代理和系统能够在广泛的数据中无缝地协同工作，因此这两件事是必要的，而coveo同时做到了这两点。首先，在数据所在的任何地方获取数据是关键。如果您可以使用搜索将其整合到人工智能环境中，那是一个良好的开始。那么，将具有高度上下文相关性的人工智能模型作为基础也是关键。因此，能够找出相关性的技术是第二个关键部分。15年多来，我们构建了我们的平台，在全球客户的数千个用例中成功部署，将索引、搜索、语义向量化、机器学习、深度学习、相关性控制、个性化以及现在应用于生产和产生真正的业务成果的生成式体验相结合。Coveo现在已发展成为企业人工智能的可信相关性和上下文层，该上下文窗口是数字企业应用人工智能堆栈中非常宝贵的一部分。如果没有它，它就行不通，人工智能模型本身无法提供基础设施，所以它给了我们 随着企业大规模转向人工智能部署，对Coveo的长期地位和价值充满信心。以下是一些实际例子。本季度，我们与B2B工业、制造业和分销行业的多家财富1000强新客户签署了重大协议。上一份财报，我们讨论了我们在B2B工业领域的人工智能解决方案带来的巨大经济和竞争收益。这些大型公司对人工智能略知一二。许多公司与七巨头中领先的人工智能公司建立了战略合作伙伴关系，并可以使用所有模型和商业代理、OpenAI、Anthropic Agent Force等。但他们使用Coveo作为他们的人工智能堆栈。Laurel将更详细地讨论原因、客户示例和高投资回报率。近年来，Coveo成功地经历了我们认为的科技行业有史以来最深刻的转变，从前生成人工智能时代的人工智能搜索到现在的GenAI和Agent Pick时代。GenAI重新定义了我们的市场以及我们公司因此发展的几乎每个行业。首先，我们的综合增长和净扩张指标继续反映我们客户群的更广泛发展。这包括传统上服务和工作场所中的某些更成熟的群体，例如具有更简单的搜索用例。

请继续，大家下午好，感谢大家加入我们。与我一起讨论Coveo第四财季和2026年全年业绩的有Coveo联合创始人兼首席执行官Laurent Simoneau、Coveo执行董事长Louis Tetou和Coveo首席财务官Gavin Amel。请注意，今天发表的一些言论将是适用证券法含义内的前瞻性陈述，包括有关我们的计划、目标、预期业绩以及2027财年第一财年和全年展望的陈述。这些是截至2026年5月27日发布的前瞻性陈述，虽然我们相信我们所做的任何陈述都是合理的，但它们基于当前的预期和假设，这些预期和假设存在风险和不确定性。实际结果可能与明确或暗示的结果存在重大差异。Coveo否认更新我们前瞻性陈述的任何意图或义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。有关可能影响公司财务业绩的因素的更多信息包含在我们向加拿大证券监管机构提交的文件中，包括公司最近提交的年度信息表的风险因素部分，以及公司最近提交的MD & A的影响我们绩效的关键因素部分，这两个信息都可以在我们的SETAR+个人资料SEDAR.ca或www.example.com上ir.coveo.com。此外，这次电话会议上讨论的一些财务指标和比率要么是我们行业中使用的非ifrs、指标、比率或运营指标。关于我们为何使用这些指标以及在适用的情况下显示IFRS与非IFRS结果的对账计划的讨论可在我们今天的新闻稿和MDNA稿中提供。最后，请注意，除非另有说明，今天的所有参考资料和财务数据均以美元计价。您可以在我们的IR网站财务信息部分下访问本次电话会议附带的演示幻灯片。我现在将致电Louis审查我们的平台和战略，然后Laurent向我们介绍第四季度的运营和战略亮点，最后我们将由Kevin向您介绍财务细节并提供我们对第一季度和2027财年的展望。然后我们将打开您的问题线。交给你了，路易斯。

Louis Tetou（执行主席）

Louis Tetou（执行主席）

这些群体的更新和扩张情况往往更为温和。我们将继续深思熟虑地管理和支持他们，同时将增量投资引导到在复杂数字环境中运营的更大、更具战略性的客户。这就是coveo的相关性和人工智能能力更具差异化的地方。我们寻求将这些连接到我们更先进的人工智能和代理选择解决方案中，也就是说，我们的战略增长领域讲述了一个非常积极的故事。这些是B2B商务，Gen AI和大型复杂企业。跨多个用例部署COVEO。这一群体构成了coveo整体ARR的绝大部分，几乎所有我们的新标识收购重点销售和我们所有的新客户预订在26财年，这些细分市场正在快速增长，净扩张率强劲。我认为这对投资者来说是一个重要的信息。Coveo不仅参与了GenAI的转型，而且我们表现强劲，并在对我们未来增长最重要的解决方案和细分市场中占有一席之地。

Louis Tetou（执行主席）

在新的Generative AI和代理时代以及大型企业B2B细分市场中获胜。随着市场不断变得更加清晰和教育，该团队专注于执行、转化、可见性、可靠的客户经济学以及越来越多的证据点。我们在战略增长领域的成功增强了我们对长期战略和持久增长的信心。这就是我们投资的地方。正如我们之前讨论的那样，随着加拿大公共部门和受监管行业都寻求加速主权人工智能部署，我们也继续看到本土的机会。

Louis Tetou（执行主席）

为此，我们在第三季度宣布了与加拿大政府的谅解备忘录，现在又在第四季度宣布了与Bell AI Fabric的战略协议。目前，考虑到范围、地缘政治和不可预测的时间，我们在指导中不会预测这一机会带来任何收入。然而，我们仍然对这种合作伙伴关系可能代表的潜在规模和长期机会感到鼓舞。我现在把它交给洛朗。

Laurent Simoneau（联合创始人兼首席执行官）

谢谢你路易斯。首先，我为我们的团队在第四季度实现了创纪录的预订量以及在26财年实现了创纪录的全年预订量而感到自豪。这些业绩得益于我们在核心增长领域的持续实力，特别是B2B商务和生成性人工智能。它们还反映出新老客户越来越相信COVEO在大规模解决复杂的企业人工智能搜索、发现和个性化挑战方面具有独特的优势。

Laurent Simoneau（联合创始人兼首席执行官）

本季度，Palo Alto Networks、Unimax Tires、Ellucian Intuit、Deloitte Perficient和澳大利亚税务局等组织选择Coveo来推动关键任务的商业、服务和企业体验。我们看到了B2B制造商和分销商的优势，其中大型零件目录、复杂的买家旅程、技术服务环境中的碎片化内容正是COVEO旨在应对的挑战。例如，当采矿机、飞机发动机或核磁共振机发生故障时会发生什么？我们的技术可以将数十个系统的产品目录、文档、数据和上下文整合到人工智能中，以便人工智能能够更快地协调诊断、零件、工程、制造和合同内容。这种智能转化为更好的工作空间，并反过来为这些机器带来数千万美元的收入收益。这不是仅仅启动一组人工智能模型就能轻易做到的事情，而且它还需要垂直专业知识。

Laurent Simoneau（联合创始人兼首席执行官）

这是一个难题。内容是碎片化的，访问权限很复杂，目录很大且动态，并且意图因用户角色旅程而异。权利和背景差异使人工智能在数字和世代技术体验中可用这种复杂性。我们的差异化技术使B2B公司能够将规模生成性人工智能能力产业化。我们可以通过快速试点、分阶段坡道来展示高投资回报率，并提供灵活的模型，该模型既可以作为完整的解决方案，又可以作为可组合的平台，所有这些都具有惊人的简单性和成本效率。我们连续第二个季度达成了Coveo历史上最大的交易，与全球1000家工业制造商又获得了七位数的年度认购量。该客户经营着复杂的数十亿美元B2B售后市场零部件和服务业务，约占其收入的三分之一和最高的利润机会。他们的客户体验受到搜索相关性较弱以及无法解释复杂的产品模型、技术配置和零部件装修要求的限制。

Laurent Simoneau（联合创始人兼首席执行官）

Coveo将增强其B2B OEM AI零件发现和推荐体验，将复杂的目录结构与跨系统的广泛技术内容统一到单一的智能搜索推荐和对话体验中。它应用了我们的企业级可扩展性和安全性，并得到了多个人工智能模型甚至客户自己的LLM的支持，涵盖数百万个零件和30多种语言。保守党业务案例估计，三年内将增加数亿美元的收入，这是由于转化率和平均订单价值的提高、手动维护的减少和SLA性能的逐步变化。

Laurent Simoneau（联合创始人兼首席执行官）

另一个新客户是一家主要的H Vac制造商。他们预计Coveo AI将在未来三年内实现可观的投资回报率，这主要是由于搜索会话转化率的预计提升，而列表页面性能和推荐的额外收益导致平均订单价值的增加。这两个客户的模式都是针对每个客户的个人资料和行为精确调整的相同相关性和个性化，引导客户完成购买和产品所有权之旅，同时减少客户的工作和配置费用。

Laurent Simoneau（联合创始人兼首席执行官）

我们的研发投资和创新优先事项是由客户和对企业软件发展方向的清晰认识指导的。工作流正变得越来越人工智能辅助、对话和代理，这产生了对值得信赖、安全、许可、感知并基于正确企业数据的人工智能的需求。上个季度，我们推出了托管MCP服务器，以支持Coveo与不断增长的人工智能援助和遗传框架生态系统之间的互操作性。随着企业采用不同的人工智能体验，Coveo的作用是提供一个通用的基础层，使每个体验都可以访问具有正确上下文、权限和相关性的正确企业内容。我们还大力投资于企业用例的融合，以创建统一的意图驱动体验。商业、服务和其他体验点正在成为一个连接的旅程。我们推出了Coveo搜索代理来选择客户，在这些体验点上添加了对话和推理能力。

Laurent Simoneau（联合创始人兼首席执行官）

感谢你的评分从财务角度来看，26财年反映了我们在多个战略增长领域的持续进展以及严格的执行。我们表示，我们将专注于加速Coveo核心平台的增长、提高预订绩效、扩展商务引擎人工智能并维护财务纪律。我们在实现这些目标方面取得了有意义的进展，Coveo核心平台SaaS收入增长了15%，迄今为止最强劲的全年新业务预订表现，商业和GenAI的持续势头，以及积极的现金流现在让我带您回顾我们的第四季度和财年后业绩，即订阅收入为3590万，在Qvid平台全面折旧的情况下增长了10%。本季度所有SaaS订阅收入均来自Coveo核心平台，全年增长了14%。SaaS订阅收入为1.425亿，增长13%，其中Coveo核心平台增长15%。本季度总收入为3740万美元，增长9%。全年总收入为1.483亿，增长11%。本季度和全年毛利率为78%，本季度产品毛利率为80%，全年为81%。本季度调整后EBITDA为80万，全年为负80万。根据指导，在积极收款的帮助下，本季度经营活动的现金流为1，370万美元。全年我们产生的经营现金流为1，050万美元，而上一年为1，110万美元。Coveo Core平台上的NER（不包括量子比特贬值的影响）为103%。我们继续积极实施回购计划，本季度以每股6.08加元的加权平均价格购买了约190万股股票以注销，总对价为840万美元。全年，我们以每股6.83加元的加权平均价格回购了约440万股股票，总代价为2200万美元。我们保持强劲的财务状况，现金约为1.02亿美元，无债务。现在让我谈谈继续推动整个季度业绩的一些战略领域，商业是我们本季度增长的主要驱动力，约占新业务预订总量的60%，仍然是我们增长最快的领域。我们对B2B商务的势头感到高兴，我们看到对大型制造商和分销商的需求不断增加。B2B商务在本季度表现出色，增加了新的徽标和强劲的新业务预订表现。转向生成性人工智能的采用在客户扩张和新徽标收购方面继续扩大，而紧迫的人工智能能力仍然是重要的差异化因素和增长驱动力。正如我们之前指出的那样，事实证明，这些解决方案既具有高度粘性，又是更广泛采用的有效切入点。我们看到这些解决方案在安装基础内呈现强劲的扩张趋势，生成式人工智能SKU的净扩张率保持在150%以上。今年，我们在新客户的采用方面也取得了有意义的进展，GenAI客户数量同比几乎翻了一番。因此，GenAI解决方案目前占我们年度经常性收入总额的13%。您以前听过我们谈论过客户在多个用例中使用coveo。当这种情况发生时，随着Coveo日益嵌入企业中的战略平台，我们通常会看到更强的扩展动态和更大的客户粘性。在第四季度，我们看到客户将ceo的使用扩展到其他用例的势头持续。我们相信，对企业级平台的需求日益增长，这些平台作为日益互联的商业、服务、网站和知识体验的基础层。随着这些环境的不断融合，Coveo完全有能力帮助企业ises提供更加统一和智能的数字旅程。除了收购新徽标之外，我们还看到了我们的几个战略客户群体的扩张趋势。上个季度我们强调，我们的前20名客户的三年净扩张率约为150%，证明了Strategic Coveo部署的长期扩张潜力以及我们平台在多用例场景中的粘性。从那时起，我们的AR客户数量持续增长超过100万，进一步强化了Coveo在大型企业中发挥的战略作用。更广泛地说，在我们的战略客户群体中，即商务、人工智能和多用例客户，我们看到强劲的净扩张率。与此同时，我们一些更成熟的客户群体的扩张和更新速度比我们在战略增长领域看到的速度要温和。这强化了我们对更大、更具战略性的企业部署的关注，具有多用例潜力，其中客户成果和长期扩张动态仍然是最强劲的。接下来是指导，我们继续看到我们强调的战略增长领域的健康客户采用和扩张。我们的27财年展望还反映了对更广泛运营环境的平衡看法、在部分较成熟安装基础内测量的扩张动态以及与我们管道中的大型战略机会相关的时机不确定性。虽然考虑到这些大型企业部署机会的规模和复杂性，仍然难以准确预测，但我们将继续取得进展，并根据时间的不同，可能会为财年的收入增长做出增量贡献。因此，我们预计第一季度第一季度SaaS订阅收入将在3，710万至3，760万之间，Coveo核心平台增长约12%至13%，第一季度总收入将在3，820万美元至3，870万美元之间。我们预计全年SaaS订阅收入将在1.54亿至1.58亿美元之间，Coveo核心平台增长约10%至13%，总收入将在1.60亿至1.64亿美元之间。在盈利能力方面，我们在如何管理开支方面保持自律，并专注于高效运营，在提高盈利能力与持续投资业务以支持未来增长之间取得平衡。因此，我们预计第一季度调整后的EBITDA将在负150万至负50万之间，反映出我们通常在第一季度产生的季节性较高的成本。对于本财年，我们预计调整后的EBITDA在200万至700万美元之间，我们预计整个财年的经营现金流将超过1000万美元。总之，我们对26财年的执行情况感到满意，包括经常性的新业务预订、业绩、Commerce和GenAI的持续进展以及严格的财务执行。虽然我们的27财年前景反映了当前环境下的适当谨慎，但我们相信随着企业越来越多地寻找能够支持复杂和融合数字体验的人工智能平台，Coveo处于有利地位。通过该操作员，您现在可以打开询问线路。

这些代理帮助了解用户试图完成的任务、检索最相关的信息、推荐最佳的下一步操作并以适当的格式呈现它。情境体验意图驱动、统一和自动化，例如，对于人工智能，商业对话可能会从产品推荐和丰富的发现开始，然后演变为教育、并排比较或购买指导。有了所有权，对话就转向了服务。同样的体验可以提供正确的知识、文章或故障排除建议以及相关部件建议，同时维护上下文以进一步支持互操作性。我们还为gentec和个人助理提供这些上下文和意图驱动的体验。这使得Coveo能够超越我们自己的体验，扩展到客户选择使用的人工智能助手和genting界面的更广泛生态系统。展望27财年，我们将继续高度关注客户。为了支持这一点，我们正在围绕新的运营模式来改造我们的客户组织，旨在让我们的团队更接近客户，并加速从客户需求到产品影响的路径。该模型创建了一个围绕技术、架构、结果和采用构建的更加协调的生命周期引擎。它将客户管理、部署的工程、技术计划、专业服务和支持整合到统一的客户行动中。目标是为客户提供整个过程所需的值得信赖的人工智能专业知识、技术领导力和清晰度。我们为世界上一些最大、最具创新性的企业提供服务。我们的目标是与他们深入合作，将他们的领域专业知识与我们的技术专业知识相结合，并发现和提供新的解决方案，以解决企业规模的实际业务问题，始终具有高投资回报率的经济洞察力。从财务角度来看，我们将继续以严格和有效的方式扩大业务规模。Kellyn将提供更多细节，但我们的重点仍然是建立一个高利润率的经常性收入业务，产生积极的现金流，并将资本分配给最高增长和最高回报的机会。我们相信我们的商业模式是合理的。我们有一个差异化的平台，一个以客户为中心的创新机器，在我们的战略增长领域，我们面前有一个巨大的机会。随着企业投资于人工智能驱动的搜索、发现、知识和遗传体验。正如我们之前所说，市场正在变得越来越清晰，我们就在那里，因为它会发生变化。最后，我很高兴地宣布，我们已经聘请了一位新的首席销售官来领导我们的北美新客户团队。此人是一位经验丰富的高管，拥有20多年的企业销售领导经验，包括在世界上一些最大的软件公司担任高管职位。预计他将于六月加盟Coveo，结束我对Coveo的未来感到非常兴奋。我们与众不同，为客户带来高价值，在战略增长领域拥有动力，在27财年及以后有明确的前进道路和重大机遇。我要感谢我们令人难以置信的团队一年来的辛勤工作。我现在请卡琳审核我们的财务细节。

卡琳

操作者

谢谢，女士们先生们。我们现在开始问答环节。要提出问题，您可以按下电话键盘上的星号，然后按下数字1。如果您使用的是免提电话，请在按键之前拿起手机。要撤回您的问题，请按一颗星，然后按数字二。请等一下，回答你的第一个问题。您的第一个问题来自PMO资本市场的Tanis Mostravellos。

塔尼斯·莫斯特拉韦洛斯

请继续嗨，下午好。您能否扩大洛朗在准备好的讲话中提到的市场变化？您知道，这真的是在流程早期利用FD的前期，认识到这是一项复杂的技术销售，或者您设想的动态是什么？谢谢.

Laurent Simoneau（联合创始人兼首席执行官）

嗨，塔尼斯。谢谢你的问题。因此，我们提到，在我们准备好的讲话中，我们看到越来越多的大型企业范围内的多用例、交易和客户，并且随着人工智能的增加，这些交易中的人工智能生成性更强，我们觉得我们需要更好的战略合作，我们的客户和我们的合作伙伴带来客户管理FD。因此，前沿部署的工程师和技术项目都集中在一个伞下。因此，协调所有这些，首先加速部署、项目的成功，帮助解决未来的一些挑战（如果有的话），并创造新的机会才是这里的目标。这不是，这不是一个新模式。我应该说的是，人工智能最先进、最优先使用人工智能的公司正在使用这种模型，这种FD模型取得了很大的成功。因此我们正在加速这一点。

塔尼斯·莫斯特拉韦洛斯

而且我没有听到你特别呼吁服务。所以您谈到了多用例和B2B商务。我们的结论是，您是否正在不再强调纯粹的游戏服务机会，转而支持服务是B2B商务等更广泛用例组成部分的机会。

Louis Tetou（执行主席）

嘿塔尼斯。我是路易斯。正如洛朗提到的那样，我们所看到的，如果你看看我们过去几个季度报告的数据，基本上每个季度都有七位数的交易。那么到底发生了什么，我将从这一点开始深入研究服务。真正发生的是，Coveo的对话正变得更具战略性，规模也更大。我们以洛朗提到的工业领域的B2B例子为例。因此，真正发生的事情是，这些客户不再以孤立的方式看待服务或商业。这些大型制造商、设备公司、分销商、能源公司，你知道，由于Coveo人工智能的力量，当我们向他们展示它时，有能力巩固和统一体验，并通过意图自动通过人工智能驱动体验。因此，例如，当您上网并与一家公司互动时，根据您的背景，根据您的要求，我们将分支机构。您正在寻找零件、您正在寻找比较、您正在寻找教育、您正在寻找零件配件、您正在寻找故障排除或记录病例或症状和诊断。所以我们现在确实看到了这种融合。正如你所知，在热奈之前，历史悠久的群体中有相当多的人，你知道，你知道，Coveo在那之前，你知道，四、八年前。你知道，我们有很多客户使用Coveo只是为了获取服务知识。其中规模更大的是，我们今年早些时候谈到了SAP，它索引了43个来源，Coveo帮助规避了160万个电话。这些仍然是，你知道，Coveo仍然是低端市场中这些类型环境的关键基础设施，你知道，较小的客户、更简单的用例、不复杂性等。这些公司仍在努力弄清楚，你知道，是否，一个模型，一个简单的模型可以回答他们的问题等等。它不再是我们的市场。我们已经从这一点发展到走向市场。我们真的进入大型复杂企业，工业分销，B2B，商业，解决这些更大的问题。所以网络，网络，原谅我这个长问题，但对于每个人来说，我们不再把世界看作是服务与商业与网站等等。Coveo现在参与了更大的企业情况，这对我们来说是伟大的。感谢澄清。谢谢.我会过线的。是的，谢谢。谢谢灭霸。

操作者

下一个问题来自国家银行资本市场部的道格·泰勒（Doug Taylor）。请继续。

道格·泰勒

谢了晚上好.也许与灭霸相关的一个问题是，您在准备好的讲话中表示，您在服务和工作场所有这些更成熟的群体，他们的扩张潜力或形象较低，您知道，然后您有这些增长领域，这是现在ARR的大部分。也许我可以要求您围绕这两个群体当前ARR基础的相对组合来总结一些数字或范围。我认为这确实有助于我们更好、更量化地了解支撑整体增长前景的趋势，以及何时我们可以预计Coveo整体的增长将更好地接近您对战略增长领域所描述的兴奋。是的，不，非常好的问题，道格。显然，当您查看总体数字并试图理解组合时，这是正确的问题。如您所知，目前我们不按细分进行报告，所以我们拭目以待。但今天我们报告的总体情况是，我们确实说过并且准确合格的，你知道，我们战略增长领域的ARR占我们今天ARR的大部分。队列是两件事。排名第一的增长显然快于公司平均水平。我想说，这些显然是Coveo所设计的领域，我想说，是人工智能一代和代理时代，而不是前一代人工智能世界。所以我们，网络，这里的头条新闻是，我们宁愿成为一家为未来时代设计的公司，而不是过去的早期人工智能时代。正如我们所说，我认为这是一个重要的信息，也是非常积极的NER指标。另一部分是我们空气中的少数，你知道，正如我们非常清楚地说过的那样，我们正在以更温和的速度保留它们。净扩张率较低，而且他们仍然是这些客户中的较大客户，你知道，他们非常致力于将他们转化为更重要的人工智能能力等等。因为从本质上来说，他们更复杂，他们需要接触更多的内容等等。你知道，其他的，较小的是那些仍然，坦率地说，陪审团仍然悬而未决，他们仍在考虑该做什么等等。但我们预计，考虑到我们正在将100%的市场投入到我们所谓的战略增长领域，当我们进行计算时，我们还无法报告任何细分市场和任何时间，但你知道，我们显然，你知道，将超越增长，你知道，ARR少数民族的缓慢步伐。对不起，你知道，我想你明白这里的混合。因此，总体而言，你知道，虽然平均增长，但我们对平均指导持谨慎态度，正如你所知道的，因为我们正在处理大型交易以及这种过渡的时机。但净净利润是，我们对增长指标感到非常兴奋，坦率地说，我认为这些指标明显高于公司在这些战略增长领域的平均水平。好吧然后，当我们将其映射到NER作为一家公司时，你报告了那里的一些轻微压缩，你知道，我想我不得不问，你知道，在一些（比如）非核心领域中是否存在一些严重流失，超出了我们对Salesforce的预期。这在这里工作吗？您能谈谈其中一些领域的更新活动吗？

卡琳

是的谢谢道格的问题。你知道，潜在的驱动因素。抱歉与您今年早些时候以及今晚从Louis那里听到的非常一致，您知道，今年我们发生了一些孤立的流失事件，更重要的是，第二季度Salesforce发生了一次重要的事件。此外，您知道，我们在战略客户（例如我们的增长领域）进行了强劲的扩张。我们对此感到非常兴奋。是的，我们刚刚谈论的一些更成熟的群体当然会影响这一点。但更重要的是，道格，我认为当我们看到26财年的时候，我们真的很高兴的是，新的标志收购，所以我们内部称之为土地预订，你知道，当我们得到这些新客户的时候。也许你不熟悉我们对ner的详细计算，但作为提醒，我们不包括那些在该指标中。因此，由于我们有一个更大的预订来自新的标志收购，当然，这可能会影响到NER在最后，这将是我如何解决你的问题。希望这能回答它。

道格·泰勒

是的，我的意思是这有帮助。当我还有你的时候，给我最后一个，卡琳。该指引意味着第一季度后下半年息税折旧摊销前将大幅反弹，这是可以理解的季节性反弹，我只是想稍微放松一下。去年的大部分时间里，你一直在发出再投资的意图，而且在某种程度上，这种情况仍在发生。但您所看到的市场中是否有一些东西导致您放弃了油门？您是否觉得自己已经具备了针对增长机会所需的支出状况，我们应该期待更多的经济增长应该从这里开始。

卡琳

听着，道格，这是一个很好的问题。感谢您的提问，感谢您的指出，我的意思是，第一季度在支出、进入市场等方面是高度季节性的。所以当然，这将在未来三个季度回升。话虽如此，我认为我们一直在说和谈论将增长置于盈利能力之上。我们仍然认为这是一个重要的假设。道格，我们关心的是，你知道的，强大的客户经济学。当我们考虑到我们投入的资金，以获得一个客户，这将推动更高的利润率，经常性收入，长期粘性等。当我们看到这将推动投资论文在这里。所以说，我们希望有效地运作，我们不断地，我们不断地重新审视这一点，因为我们继续下去。谢谢。我会过线。谢谢你，道格。谢谢你，道格。

操作者

下一个问题来自台词。加拿大皇家银行资本市场的Paul Treiber。请继续。

保罗·特雷伯

嗯，非常感谢，下午好。一个问题是，市场营销策略的变化是否真正专注于更大、更具战略性的客户。当您回顾过去一年时，您是否发现大型客户的销售效率高于小型客户。然后展望来年，如果您投入更多的销售资金来专注于更大的客户，您预计这会推动更强劲的预订增长吗？嗯，我认为是的，这当然是目标。但是是的，你知道，当我们看到的，正如你所知道的，像我们这样的公司的经济状况是，你知道，我们经营一定的，我们承担一定的费用来获得客户，然后客户显然带来了一份年度合同，你知道，订阅加上一些，一定程度的服务，但没有那么多，你知道，主要是订阅，然后，然后随着时间的推移而增长，这确实是一种土地和扩张模式，而且利润率非常高。我们显然对交易规模的上升感到非常兴奋。我们有越来越多的大企业获胜，这显然发挥了非常积极的作用。保罗，在经济学上，正如你所知，从历史上看，我们一直遵守纪律，我们的P和L，我们将继续遵守纪律。但当我们看到市场的开放和真正的变化以及这些大账户的收购指标时，我们预计这些经济状况将会变得越来越好。与此同时，请注意，当我们看到这些胜利时，我认为您可以期望我们，你知道，关于EBITDA的最后一个问题继续进行再投资。因此，我们现在看到这个市场正在成熟。我们看到公司做出真正的决定，我们看到他们被迫交付结果并回来，正如我们在向Coveo和Coveyo等公司准备的讲话中所说的那样，特别是要执行这一决定。因此，你问题的答案是，所有这些信号都在朝着正确的方向发展，单位经济性越来越好。这很有帮助。然后试着把最后几个问题联系起来，把你提到的关于客户流失和预订的问题联系起来，你预计预订量会继续保持强劲。我们如何看待27个SaaS指南？你看看这些数字，增长率似乎比26慢了一点。你如何在这两者之间建立桥梁？比如，预订增长和SaaS增长之间的脱节是什么？是的，非常好的问题。听着，我明白，你知道，电话里的每个人都问了正确的问题，因为这是今天的正确问题。高层的回答是，我们在指导中采取谨慎的态度，直到时机变得可见，特别是大型交易，当然，如你所知，我们有特殊的，潜在的特殊交易，我们没有，你知道，包括在指导中，因为，只是因为我们不了解这些交易的时机。我们在准备好的讲话中讨论了其中一些内容。但你知道，你是对的，你知道，它，你知道，我们，当你看的时候，你必须看，你必须做数学计算。我知道我们不会再为你们按片段细分它，只是因为我们，我们还没有。你必须这样做，在混合的基础上进行数学计算。你知道，这可能是我们能给你的最好的解释。卡琳，也许你可以在这方面多一点、多一点色彩，在这一个与另一个上。

Louis Tetou（执行主席）

是的，正如我所说，保罗，在电话中，我的意思是，这里的指导有三个主要驱动因素。我们谈论了这些巨大的机会。看，我们对这些活跃在我们管道中的机会感到非常兴奋。时机可能会带来改变。但我觉得从我的角度来看，在这里采取谨慎的立场是有责任的。然后在第二个问题上，我们讨论了更成熟的群体。对的这些动态也在我们的指导中发挥作用。最后，我认为在当前的环境下，世界也很活跃，等等。所以所有这些因素共同推动了27财年的发展。

保罗·特雷伯

好的，谢谢你。最后，关于毛利率，航空成本对毛利率有影响，或者你认为毛利率，产品毛利率在这里保持稳定？

卡琳

谢了问得好宝拉，这显然是我们密切关注的事情。当然，当杰奈开始解决这个问题时，存在很多不确定性。我们拥有一支云运营团队，该团队非常高效，并且始终由优化驱动。因此，虽然我们看到一些桶的成本可能会更重一些，但另一方面，我们继续高度优化和高效，正如您在我们报告的调整后的增长利润中看到的那样。所以，你知道，那里非常健康。好的，感谢您回答问题。我可能会补充一点，我们平台的结构使得我们对模型不可知。所以我们实际上创造了哪一个，这是客户现在意识到的一个优势。我们创造选择性。所以提醒一下，你知道，coveo作为a。将coveo想象为一个显然对数据不可知、对模型不可知、对应用程序不可知、对代理不可知的平台。因此，我们创造了选择性，这样客户就不必将自己锁在一种模式中而不是另一种模式中。现在市场上越来越多地有数百种型号，您可以对它们进行b测试等等。所以这是另一个重要的考虑因素，因为您正在通过使用各种替代方案来实现成本优化，只是为了验证该部分。所以我们没有，现在我们根本没有看到我们的利润率会因费用增加而下降。尽管Coveo的消费实际上增长速度可能超过了公司目前的增长速度，但这也是件好事，因为我们可以吸收这一点。

操作者

谢谢下一个问题来自David Kwan和Tuticow的对话请继续

关大卫

谢谢关于指导的问题。这似乎意味着第一季度新SaaS收入环比稳定增长，但也似乎意味着今年剩余时间新SaaS收入的步伐放缓。推动这种情况的原因是，考虑到我们最近几个季度看到的强劲预订量提振了第一季度，但科琳概述的影响与宏观、交易复杂性的增加有关，这在某种程度上推动了今年剩余时间的增长放缓。

卡琳

是的，谢谢你的问题，大卫。正如你所说，机会的时机在这里很重要。因此，正如我们所说，考虑到规模、复杂性和时机，绝对要考虑到我们的前景方法，只是尽可能保持适当的平衡。然后，你知道，预订和更新动态的季节性也会考虑在内。如你所知，你知道，季节性H1通常没有H2那么强烈。我不知道，过去一直是这样，甚至可能早在我10年前的时代。因此，这也是您所看到的增长率的考虑因素。

关大卫

好吧，谢谢科琳。大卫抱歉抱歉我只是想补充一件事。我忘了一些东西。请记住，AR增长和差距有时不一定遵循相同的趋势。因此，从AR的角度来看，您从间隙看到的情况会略有不同。不。太好了，这很有帮助。结合保罗在利润率上的问题，鉴于我们看到的代币价格上涨，您现在是否正在调整定价？您是否看到过去几个季度毛利率受到了重大影响？

卡琳

嗨，大卫。因此，简短的答案是，我们正在将毛利率保持在非常健康的水平。这是我们方面的纪律的结合，也是客户方面的优化，我们为他们提供了使用对他们首先想要实现的目标最有效的模型的机会。有时我们会根据用例和各种情况自行做出选择。当然，是的，当我们认为我们创造的价值与某些可能更昂贵的型号相关时，我们会调整定价。如果我可以在这里符合条件的话，这是否包含在你的合同中？我们控制这一点本质上就是我总结的方式，即我们拥有控制利润的杠杆。因此，我们对这一产品的未来利润率非常有信心，因为客户明白，价格取决于型号和他们想要实现的目标。因此我们绝对可以转移成本并保持我们的利润率。好吧好吧因此，您的合同中包含了一些内容，允许您调整价格或与当前代币价格相关。不，我们的合同是。嗯，准确地说。不不是的好吧，我们在合同中有涨价的规定等等。但是，你知道，如果你想在未来激活某种模型来执行某些类型，你知道，当我们推出CRGA时，我们看到了它，你知道，最初，你知道，相关性生成回答的初始版本。因为在我们进入Agent Tick和所有这些之前，我们能够为此递增收费。所以如果我们的平台是以这样一种方式构建的，如果我们想在未来激活一些东西，你知道，提供一些更高层次的推理能力或其他什么，我们绝对可以向客户收取费用。从技术上讲，这意味着，大卫，我们通常对查询的权利和生成查询的权利收取费用。因此，复杂的用例可能需要更多的生成查询。如果他们超出了他们的权利，那么我们就有机会提供更多。

关大卫

哦，这很有帮助，谢谢。与此相关，您能看看您对27指引的毛利润率是多少吗？这与我们在26或.中看到的类似吗？

卡琳

是的，你可以假设类似的毛利率，大卫。

关大卫

好的，太好了，谢谢。

操作者

下一个问题来自BFA Securities的Blind Koji Ikoto。请继续。

乔治·麦克布雷

嗨，这是，这是乔治·麦克布雷和池田浩二警官。我很感激，你们今天花时间思考NER，以及指南中如何定向地考虑它，它是从成熟群体的保守主义中下降，还是有点像从更快的增长中稳定下来，更具战略性的新群体开始并在全年更新？

卡琳

所以当然。没问题乔治正如你所说，这两个动态将影响我们的新能源汽车，我不提供新能源汽车的指南。不过要明确的是，无论我想告诉你的是什么方向，你知道，我们在我们提到的战略群体中看到的NER，比如多用例客户，商业客户，客户，Genai客户，它真的很健康，正如你可能从Louis那里听到的，比我们在报告中看到的要高得多。话虽如此，这里还必须考虑到更成熟群体的动态。

Louis Tetou（执行主席）

这就说得通了谢谢也许只是这些大型战略交易中的一项，以及市场关注点，你知道，随着围绕这些大型战略交易的市场行动继续学习和改进。比如这些对话的流行趋势如何？你知道，也许如果你们也能触及到资源从更成熟的转移到更快增长的战略机会，需要什么信号才能让你们更积极地转移资源，转向市场资源，转向这些更具战略性的机会，你在市场上拥有。谢谢我就从这个开始。George.现在思考公司的方式是，显然有一个预世代人工智能群体，你知道的搜索群体，我们有一个帐户管理团队，他们实际上正在努力查看这些帐户，并确保我们让他们进入代理和生成人工智能的世界等等。你知道，随着这些公司正在探索该做什么等等，这种动态仍在展开。你知道，这个市场，你知道，每个人都在谈论人工智能，但每个人都需要意识到，你知道，顾客们有点抱着模式和实验之类的。我们在前几个季度已经讨论过这个问题。现实情况是，如果你把目光投向客户管理团队之外，我们所有的努力，如果你考虑在营销方面进入市场，你知道，潜在客户的产生、我们、公司在哪里、公司在哪里销售等等。出于我们上面提到的原因，100%属于战略增长领域。指标很出色，交易规模很大，增长率很高，净收入率很高，你知道，它符合所有标准。所以，我不知道我们是否谈论进入市场的演变或今天的情况，但它实际上是2026年的情况，正如我们在2026年报道的那样，我们所有的新徽标都来自那里。你知道，我们再次宣布了创纪录的交易，季度复一个季度，七位数的交易，你知道，这在公司历史上从未发生过新徽标。所以显然我们都在。我们都参与其中并发展这一点。关于你问题的最后一部分，我们正在逐步管理这一点。我们正在再投资。我们赢得越多，我们的再投资就越多，市场开放就越多。现在有很多催化剂，公司，这与我们过去几个季度的叙述没有什么不同。我们越来越确信，公司现在不能再等待了。他们必须部署人工智能期，否则他们就会与之竞争，无法再进行实验。他们尝试过，但许多失败了。因此，这些对这些市场来说都是巨大的顺风。再说一次，经济方面，当洛朗在电话中谈到我们在本季度与这家财富100强大型工业公司签署的一个例子时，你谈论的是所展示的数亿投资回报率。所以，你知道，这是我们一直想玩的游戏。这就是我们开始玩的游戏，你知道，越来越多。我们将继续投资，你知道，100%。所以基本上，我们都参与了这些战略增长领域，即B2B、B2B商务、工业分销和大型综合企业，这才是我们真正参与的领域。非常感谢是的，

操作者

谢谢我们的问答环节就此结束。我想让洛朗·西蒙做闭幕词。

Laurent Simoneau（联合创始人兼首席执行官）

谢谢因此，我要感谢所有股东的持续支持，并期待向您通报我们在27财年第一季度取得的进展。谢谢

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