为什么上涨和涟漪突然像IPO前公司一样交易

二级投资者开始将金融科技Ramp和劳动力管理公司Ripping的股票不再视为投机性初创公司赌注，而更像是未来的IPO股票。

Forge Global表示，2026年第一季度对于后期风险投资支持的私募市场来说是一个“决定性的季度”，尽管公开股票波动，但资本越来越集中于顶级公司。报告称，Forge的金融科技篮子上涨0.68%，主要受Ramp上涨2.14%的推动。

二级市场投资者和Forge等平台的研究笔记经常指出一系列“IPO前”交易信号，包括定价价差收紧、机构重复参与、员工抛售压力降低以及二级交易需求更加稳定。

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投资者不再只是押注于增长--他们押注于哪些私营公司能够真正成为持久的公开市场赢家。Ramp和Ripping越来越接近该列表的榜首。

Ramp似乎受益于人们对金融科技基础设施和人工智能驱动的企业自动化的新热情。投资者越来越多地将该公司不再视为一家公司卡初创公司，而是更多地将其视为一个更广泛的金融软件平台，这一框架与公共软件即服务（SaaS）倍数更加紧密地一致。

二级市场活跃的人士表示，买家持有股票的时间也更长，而不是快速翻转头寸，这种动态通常与对未来更大流动性事件的预期有关。

Ripping也看到了类似的转变。

这家劳动力管理软件公司已成为今年最受关注的公司之一，其收入规模接近10亿美元，并在人力资源、工资和IT平台上持续扩张，推动了稳定的需求。

在许多后期SaaS公司仍被困在峰值估值以下的市场中，Ripping继续吸引相对稳定的需求。

Forge在其最新展望中指出，投资者正在高度关注那些被视为具有持久增长特征的类别领导者的公司，而不是广泛追逐独角兽估值。

这使得被视为IPO级别的公司与仍在流动性疲软和估值压力下苦苦挣扎的公司之间的鸿沟越来越大。

在Stripe、Databricks和Reddit等几家后期私营公司中也观察到了类似的二级市场动态，随着公司向潜在的公开市场准备成熟，流动性条件和机构需求往往会收紧。

Ramp或Ripping是否会很快走向公开上市尚不清楚。

但在私募市场，投资者行为往往在公司正式发出IPO计划之前发生变化，而且越来越多的公司的交易似乎已经接近了这一阶段。

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