伊朗如何策划全球流动性危机--债券市场崩溃

过去一周，全球主权债务市场彻底抛售。这就是情况可能会变得更糟的原因。

周五全球主权债务市场自由落体。收益率全面飙升--不是因为突然的通胀恐慌，而是因为一种更深层次、更具结构性的力量在发挥作用。

触发器？

霍尔木兹海峡实际上已被关闭。这条狭窄的水道承载着全球约20%的石油供应（以及全球海运石油的三分之一）。随着它的遏制，油价飙升，欧盟、亚洲和英国的石油净进口国遭受残酷的贸易条件冲击。

对于英国和法国等国家来说，贸易赤字是经常账户赤字的主要驱动因素，因此随着能源进口费用的激增，贸易赤字正在迅速扩大。

为了为更大的赤字融资，这些国家有两种选择：出售外汇储备（即抛售美国国债）或借入更多资金。这两种路径都给债券收益率带来了直接的上行压力。

如果他们抛售美国国债，就会产生抛售压力，导致债券价格下降（即更高的利率），如果他们选择发行债务，那么该债务必须在全球债券市场上以令人满意的利率竞争以吸引需求。

与此同时，海湾石油出口国--通常将石油美元回收回美国债务的参与者--正在看到他们的美元收入崩溃。

他们不再是为世界提供资金的大债权人，而是变成了债务人。几十年来，石油美元回收一直是全球流动性的安静保障，但现在却没有扩张，而是萎缩。

结果正是我们周五看到的那样：一个地方的较高利率很快就会变成各地的较高利率。流动性受到限制，债务供应激增，债券价格全面崩溃。

这不仅仅是一个通货膨胀的故事。

这是一场全球流动性危机和国际收支紧缩，导致金融状况收紧，增长放缓，并将本已负债累累的经济体推向衰退。

经济增长放缓进一步扩大了财政赤字，迫使更多债务发行进入已经难以消化的市场。

收益率更高-信贷收紧-增长疲软-赤字更大-债务更多-收益率更高。

这是一个典型的厄运循环，如果没有来自某个地方的大量流动性注入，这个循环就不会得到解决。

海峡封锁不是孤立的地缘政治事件。这暴露了在多年的宽松货币和大量债务积累之后，整个全球债券市场变得多么脆弱。当通常的流动性渠道陷入停滞时，反馈循环就会迅速变得恶性。

央行可以介入并在裂缝上印钞，但每一轮干预只会加速我们一次又一次看到的同样的长期转变。

如果他们根据他们发行的国债数量加息，就会导致利息支出下降如果我们有更传统的分配，联邦基金的变化不会发挥巨大作用（就像现在一样）但现在，他们被困住了，无法加息这一事实对美元来说并不好https://t.co/DFG9ruLyir

资本正在流向完全位于这个脆弱体系之外的一种资产。

Bitcoin.

不依赖石油美元回收。没有活期账户戏剧。不需要紧急保障或资产负债表扩张。

在一个已经意识到旧的流动性机器崩溃的速度有多快，以及唯一的解决方案是增加流动性的世界里，固定供应就能满足实际需求。

债券崩溃已经到来，唯一的解决方案是印刷更多美元并进一步稀释现有的资本基础，只会提升比特币的价值主张。

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