Uber 100亿美元的机器人出租车赌注正在将Lucid变成稀释机器

当Uber（纽约证券交易所代码：UBER）于4月14日宣布与Lucid Group（纳斯达克股票代码：LCID）扩大的机器人出租车计划时，这个标题看起来像是一个明显的硅谷赢家。

随着35，000辆自动驾驶汽车交易、新的2亿美元股权注入以及沙特阿拉伯Ayar的另外5.5亿美元，这家叫车巨头在这家电动汽车制造商的股份攀升至11.5%左右。

理论上，这笔交易本应验证Lucid作为自主移动领域的重要参与者的未来。实际上，投资者将其视为困境信号弹。

股价连续数周下跌，最终于5月19日触及5.61美元的低点，随后反弹。总体而言，该股今年迄今已下跌约45%，自2021年SPAC欢腾时期IPO以来，跌幅高达92.7%。

问题很简单。建造机器人出租车不是软件。这是制造业。

据报道，Uber更广泛的自主战略涉及超过100亿美元的承诺。约75亿美元用于机队扩张，另外25亿美元用于合作伙伴股权投资。该计划是到2028年在30个城市建立一个由100，000辆具有4级能力的机器人出租车组成的生态系统。

该计划听起来很未来，但它也暴露了谁真正获得利润方面的不平衡。

英伟达（NASDAQ：NVDA）占据了积分榜上最舒适的座位。其DRIVE AGX SYS 10平台、基于布莱克威尔的Thor芯片和Cosmos AI基础设施有效地使其成为自动驾驶计算的收费员。每增加一次机器人出租车就意味着更多的高利润芯片、更多的软件层和更多的经常性人工智能基础设施收入。

与此同时，Uber的资产相对轻。该公司利用其2亿月活跃用户、路由网络和市场主导地位，而不直接吸收大部分车辆折旧风险。

然后，露西德拿着扳手。

为了实现35，000辆汽车的承诺，Lucid必须积极扩大制造规模、重组生产线、确保电池供应，并在压缩的时间轴内完美执行。

这样的行动需要大量的前期资本支出，而远早在任何有意义的现金流到来之前。

因此，融资方案比令人兴奋的新闻稿更重要。Uber和Ayar的10.5亿美元注资并不被解读为实力的象征。相反，投资者认为这证实了Lucid的机器人出租车野心可能需要持续的外部资金。简单地说，这是一种稀释风险。

这种战略转变也带来了品牌问题。Lucid建立了一个高端豪华电动汽车的身份，在高端市场与特斯拉竞争。现在，它必须转向针对机器人出租车经济性进行优化的价值低于50，000美元的中型市场。

然而，车队制造是一项与雄心勃勃的豪华轿车截然不同的业务。利润率下降，执行风险上升。体积压力使两者更糟。

虽然Uber和NVIDIA可以将风险分散到软件生态系统和平台经济中，但Lucid仍然面临着汽车行业最古老的问题--它的工厂消耗现金的速度比故事创造现金的速度还要快。

投资者寻求在自动化热潮中投资，但不愿押注于任何单一股票，可能更喜欢广泛的主题基金，如Global X Autonomous & Electric Vehicles ETF（NASDAQ：DRIV）或KraneShares Electric Vehicles and Future Mobility Index ETF（NYSE：KARS）。

这些ETF提供自动驾驶、电动汽车基础设施、半导体和移动软件的投资，而不会迫使投资者将一切赌注押在任何一家汽车制造商是否能够在工业规模的执行中生存下来。

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