冠军之家2026年第四季度收益电话会议：完整成绩单

谢谢你艾伦。很高兴欢迎您来到Champion Homes担任我们新任投资者关系总监。大家早上好。2026财年的业绩反映了强劲的一年执行力和绩效。我们通过在整个业务中保持敏捷和积极的态度来应对充满挑战的宏观环境，作为我们的北极星一年前，我们分享了我们的战略优先事项，我们对我们团队的进步和我们在市场上所经历的影响感到鼓舞。这一点最好地体现在这样一个事实上：2026财年，Champion为26，622家客户赢得了业务，这是该公司自2018年上市以来销售的房屋数量创纪录。异地建造房屋仍然是解决国家住房危机的一个令人信服、负担得起的解决方案。由于美国房屋的平均价格徘徊在50万美元附近，Champion Homes为当今的买家提供高品质、有吸引力的全新住宅，成本仅为该价格的一小部分。这种相对价值主张只会在成本更高、不确定性更高的环境中变得更加强大。这就是为什么我们对Champion的未来道路感到如此鼓舞的原因之一，我们很高兴SEN交易于上个月完成，我们将将部分资本用于通过扩大我们的零售渠道和提升客户体验来实现我们的战略优先事项。为了支持这些战略，我们今天宣布收购Homes Direct。Homes Direct是制造住房行业的灯塔，在亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、新墨西哥州和俄勒冈州设有办事处。此次收购扩大了我们在西部的业务，增加了11个零售点，并将使我们在美国的公司零售店数量达到95家。Homes Direct的创始人是Ray Gritten，他是行业先驱和备受尊敬的领导者。就我个人而言，我很高兴能在这笔交易中与他合作。他和他的团队有一个商业模式，这是一个非常适合我们的愿景和文化，我们期待着进一步与雷和家庭直接团队合作。这11个零售点的年化收入约为7000万美元，我们看到了强大的当地市场需求和商业机会。我们预计该交易将在第二财年完成。Homes Direct交易表明了我们扩大零售业务并利用我们的资本支持我们的战略的承诺。我们的团队在战略优先事项上的敏捷执行正在为我们的产品和整体客户体验创造有意义的差异，这就是为什么我们继续超越行业表现，这也是我们在最近一个季度获得的两项行业荣誉的原因，反映了我们的家居如何发展和提升。该团队被全国房屋建筑商协会授予美国最佳生活金奖，并连续第12次获得制造住房研究所颁发的卓越奖。每一项都反映了我们对创新和卓越运营的持久承诺。现在我将回顾我们第四季度和全年的业绩。第四季度净销售额为6.213亿美元，较上年增长4.6%，高于我们本季度销售预期。尽管极端天气在本季度初造成了一些阻力，但我们的团队有效地度过了难关。第四季度包括闲置设施在内的制造产能利用率为59%，与第三季度一致。顺序略低于我们报告的去年同期的60%。第四季度制造业订单同比增长7%。本季度制造业积压量为3.16亿件，环比增加5000万件，即约19%。平均积压交货时间为八周，与上一季度和去年同期一致。继续根据每个市场的需求调整生产速度，我们对今天的积压情况感到鼓舞。订立了 作为本季度的额外背景，我们关键的春季销售季节HUD行业出货量在截至2026年3月的三个月内与上年相比下降了约9%，Champion Homes在此期间的表现优于整体市场，仅小幅下降低个位数，进一步反映了团队的执行力、韧性和我们产品组合的实力从渠道角度来看，对我们独立零售商的销售额同比增长。我们继续收到积极的反馈并采用我们的经销商门户及其功能。反映了我们投资于经销商增长的承诺。该渠道在前三个季度一直在维持库存水平，并在第四季度恢复到更正常的订购水平。我们的专属零售渠道又实现了一个季度的同比增长，包括随着我们整合艾斯曼而持续强劲的执行力。第四季度，自有零售额占综合销售额的37%，而去年同期为35%。零售团队继续在社区渠道中为当今买家及时提供合适价格的新房。正如预期的那样，第四季度的销售额与去年同期相比有所下降。这包括北方市场持续天气的一些影响。尽管受到第四季度影响，但该渠道的销售额仍同比增长。在Build a Developer频道，销售额同比增长。为了延续这一具有战略意义的渠道的势头，我们最近宣布将于6月在内布拉斯加州约克举行的场外施工活动。这一独一无二的活动为建筑商提供了亲身体验，了解场外施工如何帮助他们发展业务。去年，我们在克利夫兰举办了一次类似的活动，有200多人参加。这些活动有助于教育房屋建筑商了解场外可能发生的事情，因为他们直接听取建筑商与Champion一起发展业务的意见。我们与Triad的合资企业继续取得强劲业绩，并为我们的零售商和消费者提供多样化的融资选择。正如我前面提到的，由华平集团领导的投资集团完成了对Triad母公司ecn的收购。在本财年第一季度，我们收到了出售ECN 19%所有权权益所得的1.891亿加元。我们很高兴继续与Triad的合资企业，并与新的ECN领导团队在立法和监管方面合作。我们对自上次通话以来的持续进展感到非常鼓舞。上周，众议院以压倒性多数通过了《21世纪住房之路法案》。该法案目前正在返回参议院进行最后批准，然后将送交白宫签署。很明显，两党对解决经济适用房危机的关注仍然很强，包括更广泛地支持制造业住房。我们继续监控州和地方层面的HUD代码演变、底盘规则制定和分区改革活动。这些都是潜在的催化剂，可以进一步扩大我们一流住宅的潜在市场。尽管市场宏观不确定性持续存在，但我仍然对我们的团队在推进战略计划的同时保持敏捷和发展的能力充满信心。随着春季销售季节的到来，我们对迄今为止看到的订单活动感到满意，尽管是在充满活力的消费者和经济环境的背景下。我们的团队仍然专注于推动成果并巩固我之前分享的势头。我们的资产负债表强劲，我们的资本配置策略严格。我们仍然专注于投资于支持可持续增长和创造股东价值的战略优先事项。我现在将致电戴夫，进一步讨论我们的财务表现。

谢谢蒂姆，大家早上好。我将首先回顾我们2026财年第四季度的财务业绩，包括对我们的资产负债表和现金流的讨论。然后我将结束对2027财年第一季度的展望。第四季度净销售额为6.213亿部，较上年同期增长4.6%，略高于我们对美国收入低个位数增长的预期。第四季度售出的房屋数量下降0.6%，至5，908套，整个财年的房屋总数为25，718套。第四季度美国每栋房屋的平均售价上涨4.6%，至98，600美元。这是由于转向更多多分区住宅以及通过我们公司拥有的零售中心销售的住宅价格上涨而推动的。第四季度，圈养零售额占我们综合销售额的37%，而去年同期为35%。在加拿大，售出的房屋从上一年的230套增加到243套。受益于销量增加和有利的汇率，加拿大收入同比增长。调整后毛利润增长4.6%至1.594亿美元，调整后毛利率为25.7%，与去年第四季度相比基本持平。该公司第四季度的实际税率为20.3%，而去年同期的实际税率为17.1%。调整后的净收入归属于冠军家园在第四季度增长1%，至37.7%万美元，或每股摊薄0.68美元，而3630万美元或每股摊薄0.63美元，在去年同期。第四季度调整后的EBITDA增长6.3%，至5590万美元。调整后的EBITDA利润率从去年的8.9%小幅上升至9%。现在让我们转向现金流，这继续强调我们运营模式的优势。截至2026年3月28日，我们拥有6.383亿美元的现金及现金等值物。整个财年，经营活动提供的净现金为3.039亿美元。与2025财年的2.409亿相比，增长了26.2%。强劲的运营现金流生成反映了业务的盈利能力，并且在第四季度，我们继续向股东返还资本，回购和报废了5000万美元的普通股。在整个财年，我们回购了总计价值2亿美元的股票。此外，本月早些时候，董事会将股票回购授权更新至1.5亿份。这是我们推动股东价值的更广泛资本配置战略的一部分。我现在分享一下2027财年第一季度的看法。展望2027财年第一季度，我们的团队将继续专注于执行我们的战略优先事项。我们仍然保持谨慎乐观，同时承认一些宏观不确定性。消费者环境反映了持续的负担能力挑战，CPI居高不下，消费者购买力面临压力。在这种背景下，作为可实现的住房解决方案的冠军住房价值主张变得更加引人注目。我们继续监控宏观经济环境及其对供应链动态、能源成本和更广泛消费者情绪的影响。我们的团队正在积极跟踪事态发展并管理这些变量。展望2027财年第一季度，我们预计收入将与上一年大致持平，因为团队将继续在消费者充满挑战的环境中进行建设性的管理。从调整后毛利率来看，我们预计短期调整后毛利率在24.5%至25.5%之间。正如我们上个季度提到的那样，市场继续面临通胀压力，通胀压力在整个第四季度加速，现在进入第一季度。虽然我们通过效率和价值管理利润率，但这些举措落后于投入成本通胀。此外，我们预计渠道和产品组合将面临适度的阻力。从短期来看，这些因素将将影响利润率，但从长远来看，随着通胀放缓和我们的利润率计划的实施，我们预计利润率将保持稳定。我们继续谨慎管理SG和A，重点推进我们的战略增长优先事项并推动第一季度的执行。我们预计调整后的LGA占销售额的百分比将在16至17%之间，这与我们收购艾斯曼后的运行率一致。请注意，能源之星税收抵免将于7月1日到期，预计2027财年的有效税率将比2026财年增加约3%至4%。值得注意的是，我们的前景不包括Holmes直接收购的影响，因为我们预计该收购将在第二季度完成。最后，我们预计将继续推动强劲的运营现金流，这为以纪律的方式部署资本提供了灵活性。为了支持我们的战略，我们通过宣布收购Homes Direct将我们的资产负债表投资于增长，同时还通过我们的股份回购计划向股东返还资本。这些行动反映了股东价值最大化的平衡方法。说完，我就把电话转回给蒂姆，谢谢戴夫。

周二，Champion Homes（纽约证券交易所代码：SKY）在财报电话会议上讨论了第四季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

访问https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?的完整电话ei= 1757647 &tp_key = 617339fb0 e

Champion Homes报告称，2026财年销量创纪录，售出26，622套房屋，创下2018年上市以来的最高纪录。

第四季度净销售额增长4.6%至6.213亿美元，毛利润和EBITDA也出现同比增长。

收购Homes Direct将扩大该公司在西部的零售业务，增加11个新零售点。

该公司完成了SEN交易，将资本重新分配给战略优先事项，包括扩大零售渠道。

展望未来，Champion Homes预计2027财年第一季度的收入将持平，毛利率预计将在24.5%至25.5%之间。

该公司继续面临投入成本的通胀压力，但正在实施效率和价值举措以管理利润率。

Champion Homes获得行业荣誉，表明制造住房领域的强劲表现和创新。

管理层对战略方向表示乐观，并强调《住房之路法案》的通过是潜在的长期增长催化剂。

Ellen Kallinecki（投资者关系主管）

早上好.感谢您参加今天的电话会议并回顾我们截至2026年3月28日的第四季度和全年的业务业绩。Champion Home总裁兼首席执行官Tim Larson和Champion Homes执行副总裁、首席财务官兼财务主管Dave McKinstray负责审查结果。今天上午早些时候，冠军家园发布了其收益发布。提醒一下，今天电话会议期间发布的收益和声明包括1995年私人证券诉讼改革法案意义上的前瞻性声明。这些陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与公司的预期存在重大差异。这些风险和不确定性包括收益发布和公司向证券交易委员会提交的文件中列出的因素。请注意，今天的言论包含非GAAP财务指标，我们认为这些指标对评估绩效有用。这些措施的定义和调节可以在收益发布中找到。我现在将电话转给蒂姆·拉尔森。

蒂姆·拉尔森（总裁兼首席执行官）

Dave McKinstray（执行副总裁、首席财务官兼财务主管）

蒂姆·拉尔森（总裁兼首席执行官）

我们感谢有时间分享我们的结果。它们反映了Champion团队对客户的坚定不移的承诺并执行其战略优先事项。我们期待继续扩大对我们产品的需求，增加美国和加拿大对场外建造房屋的采用，并为我们的股东创造长期价值。现在让我们打开提问热线。接线员，请继续。

操作者

谢谢如果您想提出问题，请随时按键盘上的星号1即可离开队列。再次按星2以询问星N1的问题，我们将暂停片刻，让每个人都有机会加入队列。我们将回答CJS Securities的Danielle Moore的第一个问题。请继续。您的线路已开通。

丹妮尔·摩尔（股票分析师）

谢谢蒂姆·戴夫，谢谢你的颜色和回答问题。也许只是谈谈您在过去几个月以及迄今为止进入第一财年的订单率和流量的节奏。就社区和构建者开发人员而言，任何有关总体健康状况和前景的更新都会很棒。

蒂姆·拉尔森（总裁兼首席执行官）

早上好，丹，我感谢你的问题。是的，当然，我们的积压反映了我们在三月份开始看到的势头，这是令人鼓舞的，我想说，随着我们的专属零售店的环境，我们可以看到良好的流量，随着我们在本季度的进展。我们还看到社区渠道的一些方面有所改善。正如你所知道的，社区渠道是相当广泛的，但我们鼓励一些运营商正在寻找有订单填写在这里。我想说的是，在消费者层面，你会看到一系列广泛的消费者动态。我们有一个良好的产品组合的部分原因是，我们可以吸引一些寻找负担得起的房屋的网站建设买家，这有助于我们在环境中，尽管入门级消费者可能会承受更大的压力。但总的来说，当我们看到本季度到目前为止的订单时，我们感到鼓舞，我们显然会在下一季度更新订单。但总的来说，积压是有帮助的。当我们进入本季度时，

丹妮尔·摩尔（股票分析师）

真的很有帮助，欣赏毛利率的外观和颜色。请多谈谈您所看到的增量投入成本压力。如果我们考虑一下对利润率的预期，考虑到我们今天在前进的情况，我们是否认为第一财季是触底、趋于平稳？显然取决于这些因素的方向。但当前季度以外的任何颜色都很棒。嘿，是的，丹。所以我认为总的来说，我们是通过市场看到的。实际上，我们在第三季度电话会议上表示，我们已经开始看到一些较大类别的通胀上升。森林产品，我们在木材上看到过，我们在OSB上看到过。当我们进入第四季度时，我们最终看到的是钢铁等行业的通胀进一步加剧，然后显然我们也看到了石油产品的通胀。因此，我们的很多投资组合都开始看到一些投入成本压力，然后正如我提到的准备好的言论一样，我们正在采取行动来抵消这些压力，无论是通过效率、价值还是组合以及我们如何将其推向消费者。但这些行动落后于我们看到的通货膨胀率。因此，当我们思考时，我们知道它可能会对第一季度产生巨大的影响，如果你愿意的话，这种差异。很难说我们如何超越这一点，但这显然会产生影响。我要提到的另一件事是混合影响。因此，除了通货膨胀之外，还有混合影响。刚才提到了社区频道，正如我们看到的那样，这对我们来说有点阻力。然后我提到的另一件事，显然消费者可能更注重价格，我们看到他们管理的东西也对我们的组合产生了影响。这些就是我在第一季度的利润中提到的事情。然后当我们思考未来的问题时，显然我们只需要监控所有这些不同的驱动因素，这对最后一个确实有帮助，我会跳回来。但是，Homes Direct收购中的任何额外颜色、11个零售地点、购买价格、预期增长以及无论这是否是一个区域，你知道，这些区域都是一个你希望继续寻求建设的区域，你知道，有机地或通过并购，随着我们的前进。再次感谢

蒂姆·拉尔森（总裁兼首席执行官）

是的，谢谢，丹。不，收购Homes Direct对我们和Homes Direct团队来说确实是一个绝佳的机会。如果您为我们考虑西海岸，我们拥有很棒的工厂地点，包括位于亚利桑那州钱德勒的一家很棒的工厂，该工厂目前与紧邻该工厂的Homes Direct合作。为我们提供了可以在其他10个地点复制的模型。因为这些地点现在与我们的工厂合作得更好。我们今天和他们做生意，这是我们关系的关键部分。但他们仍然有其他产品，他们进行，其他品牌。我们将随着时间的推移迁移这些，就像我们对Eisman所做的那样，很明显，我们已经在那里取得了成功，你已经在我们的结果中看到了。所以我们对此感到非常鼓舞。Homes Direct的另一个优点是他们在服务方面拥有非常棒的客户体验和售后体验。他们因此受到了很高的评价。这反映了他们的团队、人员和流程的实力。当您将其与我们在其他专属零售集成方面所做的事情和正在构建的剧本结合起来时，我们确实看到了在不断增长业务方面的机会。我们已经通过艾斯曼（Eisman）证明了这一点，显然是通过区域性的。因此，在西海岸业务和整体零售业务中增加了11家商店，我们真的很受鼓舞。完美了

丹妮尔·摩尔（股票分析师）

再次感谢

蒂姆·拉尔森（总裁兼首席执行官）

谢谢，丹。

操作者

谢谢接下来我们将与格雷格·帕尔姆和克雷格·哈勒姆一起进行。去吧您的线路已开通。

格雷格·帕尔姆（股票分析师）

谢了大家早上好。我想跟进一下毛利率评论，你知道，因为我似乎理解一些投入成本通货膨胀，但你知道，你至少会连续获得，显然更高的利用率。你知道，我忘记了你是否说过混合将是一个连续的逆风，但你也知道，你也通过收入获得了合资企业的流量，这可能是第四季度的一个相当大的顺风，我猜这种情况会继续下去。所以你能不能，我是说，你能不能量化一下，你知道，有多少是直接来自投入成本的？再说清楚点，我是说，还有什么事吗？我是说，我不知道，竞争性的。有没有什么事情，你知道，现在比三个月或六个月前更令人担忧的？是的，我认为我们已经谈到了其中的大部分。最大的部分将是投入成本。但你知道，混音是我们在第一季度看到的另一个因素。因此，我们毛利率的最大一部分逆风将是投入成本。通货膨胀是。我提到了我们为抵消它而采取的行动将稍微滞后一点，然后混合影响将成为一种次要项目，你知道，从整体竞争中。我们提到了消费者、消费者的处境以及对组合的影响。但你知道，当我们查看其他变量时，我们没有看到任何重要的因素。你知道，当我们看价格时，我们预计我们的价格将相对平稳。你知道，当我们再次向前移动的时候，混合的影响可能会影响一点点。但是你知道，这些事情中没有任何东西会成为后续影响的真正大驱动力。好吧抱歉，是越来越少的家庭正在通过圈养还是只是，你知道，更多的家庭正在通过，你知道，社区渠道？混合影响到底是什么？是的，所以这将是几件事。我们确实讨论了社区频道。当我们考虑第一季度时，社区频道对我们来说将是一个阻力。另一个不是渠道动态，而是产品组合动态。从每月付款的角度来看，消费者希望达到可能稍微低一点的价格点，这将更加重要。这本质上是说，好吧，这是我必须达到的价格点。这是与之配套的产品。当消费者管理总体支出时，这将是第二次影响，更多的是产品组合。是啊好吧，有道理。然后我想，根据《住房之路法案》，蒂姆，我很想听听你对长期福利的更多评论，其中一些东西可能需要多长时间才能发挥作用。但你知道，幕后显然存在一些相当大的机会。所以我有点好奇，想了解更多关于这一点的想法。

蒂姆·拉尔森（总裁兼首席执行官）

大家早上好。感谢你回答问题。也许只有一个在这里的指南第一季度，我想你说的收入同比持平。我只是想稍微解释一下听起来您有正的订单率。价格组合显然是积极的。我想你说过它会连续一致。所以我想这一数字仍会逐年上升。如果我错了请纠正我。然后是Homes Direct收购。所以我想你知道这笔收购对本季度的贡献有多大吗？这包括在该指南中吗？然后也许如果你能打破这些数量和价格组合以及为什么收入最终会持平。谢谢谢了所以首先，Homes Direct不在指南中。我们预计要到第二财年才会结束这一计划。因此，从平面指南的净销售角度来看，Homes Direct并未包含在该指南中。所以我在价格上所说的是，我们预计价格顺序会相对持平。从同比来看，这意味着我们的价格增长幅度不会像第四季度那么高。所以请记住，我们过去提到过，我们在我们的专属零售范围内采取价格。因此，在进入第一季度时，我们已经完成了这一点。因此，虽然我们仍将实现同比价格，但其速度不会与第四季度相同。所以这是需要记住的重要事情。我在这里要指出的另一件事是，正如我们所看到的那样，特别是在一年前的竞争中，我们第一季度的出货量比第四季度稍微重一些。因此，如果你愿意的话，我们去年第四季度的一些产量进入第一季度，这有一个好处。当我们今年想到它们时，我们实际上正在管理，根据订单增加我们的产量，或者根据我们手头看到的订单进行生产，然后将其与我们的出货量相匹配。然而，我们从第四季度的生产中获得了一点好处，帮助了去年第一季度的出货量。因此，这是我在未来的全年指南中呼吁关注的两件事。好的，完美。谢谢你。感谢您在Homes Direct上澄清。我想念你这么说。所以也许这只是你提到的石油影响的数字的另一个问题。现在显然，你们知道，你们拥有自己的舰队。我很好奇，我的意思是，在某些情况下，这实际上是否会在竞争上对您有利，而不是（如果有的话），你知道，与某人（比方说）必须使用公共运营商。然后，你知道，特别是就你自己的成本而言，我的意思是，你使用附加费吗？你是否试图将石油和燃料纳入产品价格？你实际上如何机械地抵消这种逆风？谢谢是啊因此，当我们考虑舰队时，我想从几件事开始。你知道，石油成本通常包含在从有竞争力的车道费率角度收取的费率中。因此，虽然优势不一定来自燃油价格，但它更多地来自服务和其他一切。现在，当你考虑石油和石油的投入成本时，它不仅仅是柴油燃料。我认为我们每天放入家中的大量产品中都含有石油。因此，正如我们提到的那样，你知道，这会增加进入我们家庭的材料的投入成本。但这不一定是柴油燃料本身的成本，正如你所想的那样，我们看到，你知道，这些车道费率上升，这是我们思考的一部分，你知道，随着我们的发展，我们的房屋总体成本。当然，我们如何管理这一点，就是如何提高供应链内的效率，以确保我们交付的房屋和建造的房屋具有合适的质量、合适的成本以及与之相关的一切。当我们思考所有其他杠杆时，我们如何在工厂中最有效地制造，然后我们如何平衡制造确保我们具有竞争力并在我们服务的每个市场为消费者提供正确的价值？明白了。好吧，谢谢你的颜色。祝你们好运，伙计们。

早上感谢您回答我的问题。第一个是对成本动态的跟进。所以显然有很多移动的部分，但你可以为我们进行桶或量化，粗略地说，你面临的通货膨胀的总百分比。然后，如果有任何方法可以分解，你知道，什么是基于木材的，什么是基于塑料或钢铁的，我认为这会很有帮助。然后，在抵消方面，我认为当新冠疫情繁荣时期事情真的很紧张时，你也有一些工具，比如自动扶梯条款。当您今天的交货时间较短且积压时，也许这并不适用。但请提醒我们，是否有任何其他类似的杠杆可以发挥作用并帮助快速缓解。是的，我首先要讲的是，当我们考虑这个市场的定价时，我们将与我们的经销商、我们的社区适当合作。但我们必须从一致的角度平衡这一点，因为他们希望获得对其消费者最有价值的房屋。因此，如果需要的话，我们确实有这些杠杆。但宏观情况是我们如何平衡销量、价格、利润率、产能利用率以获得最佳结果。因此，我们必须对这些司机深思熟虑。我会让戴夫回答您的问题和一些成本投入。是啊我们不会详细说明每个成本类别的具体情况，但我认为，如果你看看我们在毛利率方面的同比压力，其中大部分将来自我们看到的成本增加，以及我已经提到的其他几个较小的驱动因素。但如果你考虑一下我们支出类别的规模，你知道，森林产品将成为我们支出类别中最大的。我们知道我们看到了其中的成本压力。您也可以通过任何公开市场数据看到这一点。因此，这可以让您了解我们在森林产品方面看到的情况。你知道，钢铁不会接近我们的森林产品支出规模，但你知道，我们肯定看到了钢铁类别的通货膨胀率。然后，正如我提到的，石油价格的影响以及它对我们其他旋转桶的影响，你知道，如果你愿意的话，这是全面的，或者也许更广泛的说法可能更好。因此，您将看到我们支出范围内许多不同较小类别的影响。我认为需要记住的是这些元素的时机。正如戴夫前面提到的那样，我们在那里采取的行动，无论是与价格相关的还是运营效率，在产生这种直接影响后，这些行动都可能会有点节奏。但从更长远的角度来看，无论是我们的产品组合、我们各种渠道，我们都有机会继续拥有强劲的利润率以及您历史上见过的东西。当我们通过这个窗口工作时，我们必须平衡并管理我提到的因素。明白了。好的，这很有帮助。刚刚转向Homes Direct收购。这里有两个人。首先，您确实提到您已经通过Homes Direct或Homes Direct开展了一些业务。那么，在7000万美元和年化运营率收入中，是增量的还是您能否帮助我们了解，其中有多少部分是增量的，而不是您已经通过他们销售的。第二部分是您提到了零售领域中这个特定业务的一些看似独特的事情。我希望您能够更详细地了解其中一些动态，比如他们如何与客户打交道。它更像是一个端到端的支持平台。因此，也许可以更多地谈论什么是独特的，以及其中一些将如何移植到您的其他地点。</p>

那太好了我的意思是，从大局来看，看到该法案在众议院获得通过是令人鼓舞的，显然我们期待着它继续进行立法程序。我们将看看需要多长时间。我想说，这种活动不仅在联邦一级发生，而且在一些州也发生了。我们最近谈到了德克萨斯州肯塔基州，蒙大拿州采用了一种方法，为场外建造的房屋提供了更多平等的机会。您希望看到这些证据，并希望这能扩展到人口更多的其他州。就时间而言，这将取决于我们需要多长时间完成立法程序、规则制定，然后最终HUD将其纳入收件箱的能力。我们正在积极主动地完成这个过程，但我们知道这需要一些时间。在此之前，我们不仅从产品的角度和准备工作，我们继续努力，例如，在我们与当地市政当局建立开发商渠道时，有更多的证据来证明异地建造的房屋如何解决负担能力，然后随着这些事情的推出而受益。所以，你知道，这是令人鼓舞的。我们在政策制定方面非常活跃。不仅是我提到的事情，而且很明显你听说过机构投资者的潜在影响，这是我们代表社区客户倡导的真正关键，以及他们为一系列消费者提供的租赁和负担能力解决方案的关键因素。所以，你知道，格雷格，我认为这是积极的。这只是一个需要多长时间的问题。我们当然正在为这些方面做准备，并对我们所看到的进展感到鼓舞。

格雷格·帕尔姆（股票分析师）

明白欣赏它的颜色。谢谢.

蒂姆·拉尔森（总裁兼首席执行官）

谢谢，格雷格。

操作者

谢谢接下来我们将与巴克莱银行的马修·布尔（Matthew Bulle）合作。请继续。

Matthew Bulle（股票分析师）

操作者

谢谢接下来我们将与加拿大皇家银行资本市场的Mike Dull合作。请继续。

蒂姆·拉尔森（总裁兼首席执行官）

Mike Dull（股票分析师）

是的，好问题。我将从你结束的地方开始。所以HomesDirect确实从头到尾地审视了它。几年前，当我遇到Ray时，我们被介绍进行了几分钟的谈话，结果变成了一个小时，因为我们正在谈论客户体验以及它的发展方向。这是因为他们确实看到了从在线到在家生活以及从头到尾帮助客户的机会。他们在团队的培训和房屋在零售中的展示方式方面都很谨慎。你们中的一些人去过钱德勒酒店。就整体体验而言，你知道我在说什么。您询问的另一个因素是我们今天的销量占多少？我们不会具体透露，但我在其他10个地点与您分享的是，商店和停车场上都有许多其他品牌。因此，随着时间的推移，我们将有有意义的机会将这些产品迁移到西部工厂的所有冠军品牌和产品组合中。所以随着时间的推移，你会看到这一点。显然，我们在收购艾斯曼中得到了您所看到的好处，即随着时间的推移，我们如何添加自己的产品。因此，随着我们的前进，那里存在着不断增长的机会和优势。显然，他们今天的7000万美元都在这11家商店里。我们是其中的一部分，但我们肯定不是全部。

菲利普·英格

明白了。好的，谢谢。谢谢接下来我们将与菲利普·恩格（Philip Eng）和杰弗里斯（Jefferies）合作。请继续。

蒂姆·拉尔森（总裁兼首席执行官）

嘿，伙计们，我们应该如何从房屋的直接角度考虑利润率？这会是添加剂吗？无论是毛利率和EBITDA，还是当我们考虑成本协同效应时，这里的大桶是什么，还有更多色彩吗？嘿，菲尔。就直接住房而言，你知道，这肯定是积极的。除了制造利润之外，我们还获得零售利润率的好处，因为我们将他们今天从其他来源获得的更多产品转移到我们的来源，这对工厂有帮助，因为您可以获得更好的利用率。因此，就成本而言，这些驱动因素的利润率方面存在积极因素。你知道，对我们来说，他们是一家零售运营商。他们没有制造业。因此，我们看到的一些传统协同效应，在这方面我们没有看到。但我们确实看到了一个机会，可以在我们零售业的剧本基础上再接再厉，并分享最佳实践，不仅与Holmes Direct分享，他们还将与我们分享影响我们其他83个地点的最佳实践。因此，就零售的效果而言，存在一些协同效应。然后，因为我们多年来增加了零售店，我们确实有一些成本效益，因为我们可以有一些共同的能力，围绕营销，我们的整体员工水平，支持零售。但更多的是关于有机增长和西方的增长。这是机会与成本的较量。好吧，这很有帮助。一旦它被正确集成。蒂姆，您的销售组合中有多少比例是专属零售？

菲利普·英格

是的，当然现在你看到我们在30年代中期到30年代中期，这取决于季度。所以这将有利于这一点。但我们也在发展我们的其他渠道，无论是建设者，开发商和依赖于周期社区。所以它会四处移动。但最终我们将其视为我们的专属零售业的增长。好的，有帮助。问戴夫的一个问题。我的意思是你给了一些色彩，戴夫。401 Q毛利率在24%至25.5%范围内，您正在寻求加强的一些持续改进和成本削减计划尚未生效。但后半部分是否有一条途径让利润率回到26%、27%的范围？现在是否考虑价格，尤其是在您的垄断零售方面？是的，所以我认为当我们思考时，很多变量都会进入第一季度之后。对的那么，与今天相比，本季度后的改善率会如何？我们将从我们混合投资组合中的所有不同动态中看到什么，以及总体宏观趋势对消费者产生的真正影响。因此，当我们思考时，这些都是一些未知的问题。显然，您提到了我们谈到的一些效率问题，我们将在本季度和下半年开始实施。我想提到的另一件事是，您问的是价格方面，我们一直在努力平衡定价的竞争方面。所以你知道，这实际上是一个区域性的市场讨论，我们一直在不断讨论什么是合适的价格点来满足我们消费者的需求，通过我们工厂内的产能、我们提供的产品以及所有这些不同的杠杆来管理我们的整体利润率。所以我们一直在关注的事情，但当我们思考时，这是一个更加动态的讨论。因此，当我们思考时，我们将看到所有这些因素如何在今年下半年聚集在一起，并在我们前进的过程中真正为您提供最新信息。好吧我想后续行动就是期望。我的意思是，这是非常动态的，因为今天我们应该预计通货膨胀将在第一季度达到峰值，然后你可以根据这一点来建立，或者通货膨胀动态实际上可能会随着今年的进展而进一步上升，根据你所知道的，今天和货运方面的事情，这是纯粹的传递还是你必须接受那里的价格？是啊市场充满活力。你说了。这是一个充满活力的市场。因此，当我们进入第二季度和第三季度时，很难说第一季度之后的具体情况。从货运的角度来看，这主要是一个过渡，但你知道，这是我们与每个合作伙伴一起考虑的更广泛成本方面的一部分，最终是消费者。所以是的，这基本上是一个过渡，但它再次影响了我们房屋的总价格。好吧，感谢有色人种。谢谢

操作者

谢谢，比尔。

Jesse Lederman（股票分析师）

谢谢接下来我们将与杰西·莱德曼（Jesse Lederman）和泽尔曼（Zelman and Associates）合作。请继续。您的线路已开通。嘿，早上好，谢谢你回答这个问题，戴夫。听起来，当您在即将到来的27财年第一季度从价格点角度谈论混合转变时，您预计会回到更多单部分住宅。然而，这种势头已经更多地转向多部门化，也许是因为低端收入阶层的价格已经耗尽，或者人们可能正在融入更大的制造房屋。您能谈谈过去几个季度您看到的情况以及第一季度迄今为止的趋势吗？

蒂姆·拉尔森（总裁兼首席执行官）

是的，我想说，从更大的角度来看，从长远来看，我们已经看到了更多的多部分趋势。我确实认为，当我们在第一季度展望时，我们提到了社区渠道，也许还有一些更乐观的前景。显然，它有点混合，但你知道它们往往更单一。所以这会产生影响。这有点像频道组合。当我们考虑产品组合时，它不一定是多产品组合与单一产品组合。它有很多动力。是的。消费者可以进行多种选择和所有不同的定制。这些是他们为管理整体价格点而做出的选择。因此，这并不一定像单一和双重那么容易，但当我们考虑未来的发展时，我们的消费者范围广泛，而不仅仅是单个消费者。因此，我们看到越来越多的消费者从传统网站介入，购买更多的多部分。与此同时，社区运营商往往更单一，然后就有了介于两者之间的所有部分。对的这将是单一多的混合。但话又回到我们拥有的不同产品变体以及我们为消费者提供的选择。我认为这确实证明了我们整体产品组合的实力以及我们可以为消费者提供的不同产品和选择。棒了感激你知道，有了三重人格，根据团队过去的一些评论，听起来你对潜在的购房者以及他们不同的指标和资格有了很好的把握。从这个角度来看，你有什么可以分享的，关于你在过去几个季度看到的情况，也许是季度迄今为止关于潜在买家的健康状况，以及任何你可以量化的东西。谢谢

杰西·莱德曼（股票分析师）

是的，好问题，杰西。因此，从总体上看，我们知道该行业今年前三个月下降了9%。所以显然，消费者层面面临着一些压力，这种压力逐年受到影响。从积极的方面来说，我们的表现明显优于这一点。部分好处是我们吸引了消费者，消费者可能是传统的网站建设买家。我们在戴夫刚才提到的数据和产品组合中看到了这一点。现在这群客户显然反对每年100，000台。因此，随着我们扩大整体可达市场，需要时间来吸引更多客户。但我们在入门级消费者身上看到的一件事，正如你可以想象的那样，通货膨胀将对入门级买家产生更不成比例的影响，因为当他们考虑到他们的每月付款、他们的现金流时，你知道，当汽油价格上涨等事情时，压力更大。因此，我们一直在做的就是确保我们拥有正确的入门级价位产品。有时这意味着选择会减少一些。正如戴夫提到的那样，社区频道也出现了这种趋势。这就是为什么我们希望继续拥有广泛的产品和一系列渠道来接触这些客户。然后我们的在线和数字营销努力，我们正在创造更广泛的影响力，以吸引更广泛的买家。这些买家正在与您提到的各个细分市场联系起来，我们可以开始从这些数据中学习，并真正研究我们如何确保与市场上最广泛的买家进行匹配。这就是为什么这些细微差别的元素如此关键，因为您正在跨渠道、跨消费者的非常多面的环境中工作。我们非常幸运现在拥有更好的数据来推动这一目标。

蒂姆·拉尔森（总裁兼首席执行官）

谢谢戴夫，真的很有帮助。最后一个对我来说，我想在社区频道上获得更多的色彩。也许，如果你现在比过去几个季度更好地了解是什么导致了去年晚些时候的经济放缓，以及你对最近的变化招聘保持在今年剩余时间的信心。再次感谢

杰西·莱德曼（股票分析师）

是的，谢谢，杰西。因此，当我们考虑社区渠道时，你有一系列运营商，他们中的每个人都有各种项目组合、一些新的建设和扩展，以及社区中的更多项目。有些是对现有房屋的改造。他们也有因素，这是他们沉重的租金或他们更多的土地租赁？这些都有其周期方面的因素，他们是升级现有的房屋，而不是购买新的。因此，当我们与每一个运营商合作时，我们正在与他们的计划和他们相对于这些因素的建设合作，我们看到一些运营商更多地增加了这些地段和新住宅或替代品。我们确实有一些运营商只是管理他们的投资组合并进行更多更新。因此，我们发出的信号是，你知道，本季度我们看到了更多的增长，而之前他们管理着更多的库存，或者如果你愿意的话，他们正在摆脱整个大流行期间的增长。所以我想说，这是令人鼓舞的，但根据社区运营商的不同，情况是好坏参半的，显然我们正在全国各地区与他们密切合作，我们的工厂团队等鼓励我的是，他们如何与他们合作开发特定产品，以真正满足每个运营商对其价格点和举措的需求。

蒂姆·拉尔森（总裁兼首席执行官）

非常感谢

杰西·莱德曼（股票分析师）

谢谢，杰西。

操作者

谢谢目前排队的问题已经没有了。我现在将会议发回蒂姆发表闭幕评论。

蒂姆·拉尔森（总裁兼首席执行官）

是的，我们感谢每个人的加入，只是想祝贺Champion Homes团队的F26表现非常强劲，房屋年数显然创纪录，我们正在携带这种势头，我们真的很感谢你们所有人今天加入我们以及持续的兴趣，显然，在我们应对当前环境时，更广泛的房地产市场还有很多机会。我们期待在下个季度的电话会议上向您通报最新情况。非常感谢

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