完整成绩单：博思艾伦汉密尔顿2026年第四季度盈利电话会议

谢谢早上好，感谢大家参加博斯艾伦2026财年第四季度财报电话会议。我们希望您有机会阅读我们今天早上早些时候发布的新闻稿。我们还在我们的网站上提供了演示幻灯片，现在已在幻灯片上。今天与我一起谈论我们的业务和财务业绩的有我们的董事长兼首席执行官Horacio Rozanski、总裁兼首席运营官Christine Martin Anderson和执行副总裁兼首席财务官Troy Lahr。如幻灯片3上的免责声明所示，请记住，我们今天上午将讨论的一些项目是前瞻性的，可能与未来的事件或未来的财务表现有关。它们可能涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致实际结果与我们在SEC文件和本次电话会议中讨论的预测结果存在重大差异。所有前瞻性陈述均由上述警示性陈述明确限定，并且仅限于所发表之日。除非法律要求，我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性声明，无论是由于新信息，未来事件或其他原因。在今天的电话会议中，我们还将讨论一些非GAAP财务指标和其他指标，我们认为这些指标可以为投资者提供有用的信息。我们在2026财年第四季度财报和幻灯片中解释了非GAAP指标与最具可比性的GAAP指标的调整和其他对账。所呈列的数字可能会四舍五入，因此可能与我们公开披露的数字略有不同。现在我很高兴将电话转给我们的董事长兼首席执行官奥拉西奥·罗赞斯基。我们现在看到第四张幻灯片。谢谢达斯汀，大家早上好。感谢您加入通话。在深入讨论我们的结果之前，我首先要感谢我们上个月宣布的两项领导力更新。首先，我很高兴我们的新任首席财务官Troy Lahr参加今天的电话会议。特洛伊本月早些时候加入了博思艾伦。他在整个国防行业拥有超过25年的财务领导经验。最近，特洛伊担任国防科技航天公司Sierra Space的首席财务官，在此之前，他曾担任波音公司国防航天和安全业务的首席财务官，我很高兴有他加入我们的团队。特洛伊，欢迎，其次，我们的首席运营官克里斯汀·马丁·安德森（Christine Martin Anderson）已担任总裁的额外职位。二十多年来，Christine一直是Booz Allen的增长领导者。如今，克里斯汀和我共同努力推动博思艾伦的战略定位、业务方向和绩效。Emily她的总裁认识到她在整个公司产生的非凡影响和成功。我感谢克里斯汀的领导，并期待在带领博思艾伦走向未来的过程中继续我们的合作伙伴关系。恭喜，克里斯汀。因此，今天Christine、Troy和我将分享Booz Allen 2026财年的业绩以及我们对未来一年的展望。我将首先在环境和战略的背景下制定我们的绩效。Christine随后将讨论我们的业务轨迹和运营优先事项，Troy随后将讨论我们的财务业绩和2027财年指引。让我们从我们的表现开始。2026财年是我们作为上市公司面临的最具挑战的一年。我们克服了民用业务前所未有的阻力，以及全面的市场变化。我们的团队以所有可控杠杆的出色执行做出了回应，我们在战略转型中全力以赴。我们今年的数据反映了这些努力以及卓越的成本纪律。尽管收入下降，但盈利能力超出了我们修订后的预期。特别值得注意的是，我们在欺骗时提供了这种底线性能努力投资未来的增长。在战略方面，举措实在是太多了，无法详细说明。这里有一些例子。我们推动了基于结果的机会和合同的显着增长。这包括与上一年相比，其他交易授权或OTA提案提交量增加了近90%，OTA奖励增加了约50%。我们加快了在网络和国防技术领域创建差异化的产品和产品，包括我们的Veloc套件和Edge Extend产品线。我们基于独特的合作伙伴关系，包括与Nvidia、AWS、A16 Z公司和我们自己的Booz Allen Ventures建立了一系列机会。我为我们整个团队全年的表现感到非常自豪。我们的员工专注于他们可以控制的东西，为国家开发技术并以最卓越的方式交付。简而言之，我们比一年前更强大。现在让我从当前环境、我们的前景和战略的角度来谈谈2027财年。当今的宏观环境是由多种力量塑造的。地缘政治竞争正在加剧，全球安全环境的竞争变得更加激烈，随着技术以极快的速度进步和融合，技术优势对于政府和客户的国家和经济安全变得更加重要。这些动态转化为一系列明确的优先事项，包括保卫国土、提高战士的战备能力和杀伤力、确保美国在人工智能和网络领域的领导地位，以及提高政府效率。实现这些优先事项越来越需要各部门和机构采取不同的购买方式，更加强调速度、商业解决方案和结果问责制。我们确实预计这些采购变化将在短期内造成持续的不确定性。为什么？因为即使有必要，如此大的改变也是困难的。但重要的是，我们认为这些变化既早该发生，也是博思艾伦中长期机会的重要来源。这就是我们一直在为的市场做准备。我们在2026财年采取的果断行动使Booz Allen更加敏捷，并保留了我们投资于业务快速增长、高利润领域的能力。因此，我们既有动力又有重点地进入2027财年。我们的战略议程可以概括为：第一，有机和非有机投资以加速我们的网络和国防技术增长载体，特别关注将我们庞大的知识产权投资组合充分货币化，第二，将人工智能和代理注入我们的一切工作中，从我们现有的工作到我们的最新机会，再到我们自己的基础设施第三，加速下一波技术投资进入市场，包括物理人工智能、量子6G和人工智能跑以及第四，最大限度地提高我们独特的技术合作伙伴关系和风险投资网络的价值。当我把这一切放在一起时，我对未来的机会非常乐观。我们正在更快地行动，我们正在有重点地投资，我们正在开发使美国更安全、更强大的技术。克里斯汀，就这样来和您讨论我们业务的轨迹。

谢谢你，奥拉西奥。首先，我将描述我们在业务中看到的情况以及这如何影响我们对未来一年的前景。我们预计我们的民事和国家安全市场仍将因不同的短期动态和不同的增长路径而分裂。在我们的民用投资组合中，虽然需求仍低于历史水平，但我们继续看到需求加速。Civil向Bill提交的第四季度账目是我们的健康业务的1.2倍。需求基础广泛，并带来新的机会。虽然奖项数量很高，但许多复赛的表演周期较短，范围较小。这些动态意味着需求的上升需要时间才能转化为增长。我们还面临着具有挑战性的公司，特别是在第一季度和第二季度，由于去年合同削减和财政部工作的减少。因此，我们预计今年我们的民用投资组合将继续下降，尤其是上半年。相反，我们预计我们的国家安全投资组合将推动我们未来几个季度的整体增长。仅第四季度，我们就赢得了17亿美元的工作。我们在应对国家安全优先事项方面处于有利地位，特别是在网络和国防技术方面。随着这些增长领域表现出色，我们还预计整个投资组合的利润率将扩大。我想花一些时间具体描述我们如何向前推进以加速网络增长。您可能还记得，我们在2023年的投资者活动中首次谈论了网络与人工智能的交叉点。如今，对人工智能网络解决方案的需求正在增加，并将成为2027财年及以后的主要驱动力。Booz Allen已经是整个网络领域的重要参与者。我们支持国家安全中最重要的网络任务，并帮助保护联邦机构免受网络攻击。我们还为所有16个关键基础设施领域的众多财富500强公司提供服务，每年应对超过1000起网络事件。但我们不会就此止步。随着人工智能驱动的网络攻击速度和规模的增长，我们正在将深厚的人工智能专业知识融入我们的网络产品中，并加速其进入市场的道路。这里有一些例子。我们通过使用代理人工智能来自动化网络杀戮链来模拟高级对手。这帮助我们更好地了解威胁并构建下一代防御解决方案来击败它。我们正在使用人工智能来加强我们的零信任能力，这有助于在确实发生妥协时遏制对手的行动。我们正在为联邦和商业客户以及商业范围内快速跟踪Ettix网络产品Veloc套件的开发我们最近宣布收购Defy Security增强了我们扩大网络产品销售的能力并扩大了我们在整个市场的影响力。我们将利用数十年的网络专业知识、人工智能实力和投资能力，推动这个代理网络新时代的大幅增长和转型。退后网络只是我们在国家安全方面面临的机会之一。以下是涵盖更广泛投资组合的另外两个例子。首先，我们很自豪能够获得美国太空拦截器计划金穹上的OTA。我们的工作重点是太空导弹防御原型系统的一个关键元素，第四季度，Booz Allen荣获突破工程和先进技术解决方案（BEATS）奖。BEATS是一份价值9.37亿美元的单笔工程和技术合同。它支持陆军的现代化优先事项。我们将开发技术来满足战士当前和未来的需求。这项工作增加了我们的旗舰工程项目组合，我们正在将先进技术注入国家安全任务中。随着我们进入27财年，我们将专注于以下运营优先事项，首先推动我们恢复增长，最大限度地发挥重要作用今年我们在网络和国防技术领域看到了一些前景。其次，通过扩大规模并让我们的产品进入市场容量来推动利润增长。第三，深入研究并成为基于新成果的采购方法和机会的领导者。第四，通过占领现有管道并继续为关键任务注入新技术来加速民用发展的势头。最后，博思艾伦势头强劲，我们专注于增长，对未来一年持乐观态度。我现在将把电话转给特洛伊，让我们了解一下号码。特洛伊，欢迎参加您的第一次博思艾伦财报电话会议。

谢谢克里斯汀，大家早上好。在更详细地讨论本季度之前，让我们转向幻灯片5来回顾我们的2026财年业绩。今年，总收入为112亿美元，受民用业务的推动，同比下降。尽管遇到了阻力，今年我们的利润仍超出了预期，调整后EBITDA实现了12亿美元，调整后利润率为11%。今年调整后每股稀释收益为6.51美元。我们产生了9.51亿美元的强劲自由现金流，并通过战略投资、股息和股票回购部署了11亿美元的资本。最后，从需求的角度来看，今年年底我们积压了超过380亿美元，12个月的账簿与账单的比例为1.1倍。尽管今年宏观环境面临挑战，但我们仍然专注于推动强大的运营执行和加速关键增长载体的投资，同时向股东返还资本。现在让我更详细地向您介绍我们第四季度的业绩。本季度收入同比下降6.4%至28亿美元。扣除应计费费用的收入较上年同期下降约7%。第四季度，我们的国家安全投资组合同比增长1.6%。这主要是由于对我们的英特尔工作的强劲需求推动的，但国防客户可计费费用的较低部分抵消了这一点。正如预期的那样，由于PTIM合同终止和其他合同的运营费率下调带来的竞争阻力，我们的民用业务同比下降了23%。在盈利能力方面，在持续强劲的合同执行和严格的成本管理的推动下，我们第四季度的业绩超出了预期。本季度调整后EBITDA为3.09亿美元，调整后EBITDA利润率为11.1%，同比上升50个基点。调整后每股稀释收益同比增长约11%至1.78美元。这一增长是由强劲的盈利能力、较低的税率、减少的股数以及与我们的风险投资组合相关的1200万美元税前未实现收益推动的。我们本季度的税率受益于更高的研发税收抵免。关于现金流，受计费和支付处理效率改进的推动，本季度收款强劲。第四季度的自由现金流强劲，达到2.12亿美元。转向需求和领先指标本季度净预订量总计25亿美元。我们本季度的账单比为0.9倍，过去12个月的账单比为1.1倍。包括目前受到抗议的MCTP奖。季度和过去12个月的帐比均接近1.2倍。财年末积压总额为380亿美元，同比增长约3%。我们还看到第四季度的资金有所改善，积压的资金依次增加至43亿美元。最后，关于资本部署和资产负债表，我们在第四季度总共部署了3.66亿美元，其中包括通过Booz Allen Ventures和风险合作伙伴关系进行的2.19亿美元战略投资，以及通过季度股息和股票回购获得的1.47亿美元股东回报。从资产负债表的角度来看，本季度末我们手头现金为7.28亿美元，流动性总额为22亿美元。我们本季度末的净杠杆率为过去12个月调整后EBITDA的2.6倍。我们强大的资产负债表为我们提供了运营和战略灵活性，可以通过有机和无机投资推动增长。我现在将向您介绍我们对第8张幻灯片对2027财年的展望。我们预计收入将在112亿至117亿美元之间，最近资产剥离和收购的影响大致抵消。我们预计国家安全市场和民事市场的表现将出现分歧，但我们看到这两个市场的趋势都在改善。我们预计国家安全投资组合为了实现中个位数的增长，我们预计今年土木业务将出现高个位数的下降，因为土木业务将继续应对具有挑战性的竞争，特别是在今年上半年。从季度节奏的角度来看，我们认为第一季度是增长的低点，全年将出现连续改善。我们预计调整后EBITDA将在12.4亿至12.9亿美元之间。这意味着全年调整后EBITDA利润率约为11%。我们预计调整后的每股收益将在6美元至6.35美元之间。我们的ADAPS指南不假设战略风险投资的任何影响。为了比较起见，2026财年，我们对ADIP的这些投资的未实现收益为每股0.11美元。最后，我们预计将产生8.25亿至9.25亿美元的自由现金流，其中包括新莱斯顿总部27财年支出的估计影响。该范围不包括之前披露的1.7亿美元国税局退款，我们现在预计将在2028财年收到这笔退款。最后，很荣幸成为一家为国家最重要任务开发技术的公司的一员。我期待着与Horacio和Christine合作，我们将继续通过构建差异化的产品和技术解决方案来推动增长，并为我们的股东创造重大价值。通过该操作员，让我们打开提问热线。

Booz Allen Hamilton（纽约证券交易所代码：BAH）发布了第四季度财务业绩，并于周五召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/aziy77ye/

Booz Allen Hamilton报告称，2026财年充满挑战，收入下降，但由于成本纪律和战略转型努力，超出了盈利能力预期。

该公司基于成果的机会和合同显着增长，OTA提案提交量增加了近90%，OTA奖项增加了约50%。

Booz Allen Hamilton预计2027财年收入在112亿至117亿美元之间，重点是加速网络和国防技术的增长、在整个运营中注入人工智能以及利用技术合作伙伴关系。

该公司预计其国家安全投资组合将实现个位数增长，而由于竞争挑战，民用投资组合预计将在今年上半年下降。

运营优先事项包括最大限度地利用网络和国防技术的机会、扩大产品供应规模以及加速新技术投资。

管理层强调了人工智能、网络和国防技术战略投资的重要性，并重申了尽管当前市场存在不确定性，但仍将重点放在未来增长上。

操作者

早上好.感谢您的支持，欢迎参加博思艾伦汉密尔顿的财报电话会议，涵盖2026财年第四季度业绩。此时，所有参与者都处于仅听模式。稍后将有提问的机会。我现在想将电话转给投资者关系主管达斯汀·达伦斯伯格。

达斯汀·达伦斯伯格（投资者关系主管）

Horacio Rozanski（董事长兼首席执行官）

克里斯汀·马丁·安德森（总裁兼首席运营官）

Troy Lahr（执行副总裁兼首席财务官）

谢谢如果你想提问请按星号一一如果您的问题已得到解答并且您想在

操作者

排队，请再次按星一。我们的第一个问题来自瑞银集团的Gavin Parsons。您的线路已开通。

加文·帕森斯（股票分析师）

谢谢早上好.早上好，加文。特洛伊，恭喜新规定。谢谢，加文。两个问题，奥拉西奥。首先，我感谢基于结果的解决方案的更新。如果您能向我们通报您的转型情况，以推动独立于员工人数的收入增长，那就太好了。其次，鉴于去年资金积压有所减少，我们应该如何看待资金奖励与收入的关系？

Horacio Rozanski（董事长兼首席执行官）

谢谢当然.让我试着把对话框如下。首先，很明显，去年是极具挑战性的一年，但我真的为我们的战略的执行和加速感到自豪，这为我们的转型做好了准备。我觉得我们正在以重点和动力进入27财年，随着一些必要和重要的变化（例如采购变化）开始显现，市场仍然将经历波动和一些波动。我们将继续看到这一点。因此，我们的期望和我们的指南受到了所有这些的影响。随着时间的推移，我会以以下方式思考这个问题，而不是全部在27财年，但随着时间的推移，我们希望看到我们所做的一些工作中生产力的提高，例如，围绕分层、识别我们的业务，无论是在基础设施方面，但重要的是我们追求市场的方式，转向结果基础和固定价格以及我们的知识产权的货币化。这就是员工增长和收入增长之间曲线的分歧。正如我所说，我预计随着时间的推移，您将看到更高的利润增长和收入增长，以及更高的收入增长和员工人数增长。27财年有一些独特的动态，因为即使是人数对话，通常也是人数在一年中、每年均匀增长的对话。因此，您可以获取时间点，即平均人数到平均人数，财年到财年。考虑到去年的情况，这个数学要复杂得多。但我们所看到的，回升是在克里斯汀谈到的领域，也是我在网络和国防技术领域谈到的领域。我们的业务正在更快地转向固定价格、基于结果、产品化我们的许多产品。在这些情况下，你再次看到的是，当客户为结果付费时，在如何将技术和结构化技术引入计划方面为我们提供了更多的灵活性。这就是你开始看到这种分歧的地方。正如我在准备好的讲话中提到的，例如，在OTA方面，我们看到获胜人数同比增长了50%，但管道中增长了90%，这意味着这一趋势正在加速。因此，你知道，我们对所看到的情况持乐观态度，我们相信我们有能力为政府提供更多价值，并从中获得更多盈利能力。然后在资金方面，你知道，再次，你必须缓和局势。我们，因为这是我们在过去几个月所看到的，是资金动态的改善。你知道，上一个季度比一年前要好得多。本季度比一年前要好。因此，这让我们有了一定程度的信心，相信事情正在加速，需求正在加速，风力将转化为实际收入。也许不完全是历史增长率，但肯定比我们去年看到的增长率好得多。非常感谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自威廉·布莱尔的路易斯·德帕尔马。您的线路已开通。

Louis DePalma（股票分析师）

奥拉西奥、克里斯汀、特洛伊和达斯汀，早上好，星期五快乐。我想知道，Anthropic的Mythos限量发布是否影响了您的任何主要网络安全计划，例如Thunderdome和CDM Defend，它是否创造了增量积极的机会？或者你在神话中看到了什么？

Horacio Rozanski（董事长兼首席执行官）

嘿，路易斯，我不认为我们可以从神话追溯到一个程序，但我要这么说，我想我已经在公开场合谈论过很多这个问题。我们坚信，2026年是我们所有市场、国家安全、民用和商业的网络需求将加速增长的一年。因为今年攻击性网络工具（其识别速度比防御性网络工具更快）将创造一个缺口，而进入这个缺口，需要像我们这样的公司使用我们的工具，使用我们正在Veloc套件等中创建的产品。我们开始看到这些对话的巨大进步。这就是为什么我们如此乐观，这就是为什么我们现在正在投资我们的网络业务。我们决定在未来18个月内发布Veloc套件的四个不同方面，并尝试将其全部压缩到今年上半年，因为现在需求旺盛。因此，那些在一年半内不会上市的产品已经在一些客户中处于测试阶段。所以，你知道，我们的每一次对话都可能以神话开始，但不会以神话结束。我想告诉你，我知道我确信你已经看过了，但如果你去我们的网站，看看Veloc Striker，你会看到我们在模仿代理攻击工具的用途、自动化红色团队以及能够训练代理防御方面所做的事情，它会让你感觉到网络正在发生多大的变化以及为我们创造了多少机会。

克里斯汀·马丁·安德森（总裁兼首席运营官）

路易斯，我还要补充一点，这个新的人工智能时代确实推动了零信任的需求。零信任对于防御任何类型的攻击都至关重要。所以我们在那里也受到了影响。

Louis DePalma（股票分析师）

太好了关于这个话题，零信任，你最近宣布，或战争部最近宣布，你被授予空中拦截器的OTA。您是否可以详细说明您在太空拦截器中与金穹可能扮演的潜在角色？这与网络有关吗？

Horacio Rozanski（董事长兼首席执行官）

不幸的是，我们不被允许谈论我们的角色。路易斯，我要这么说。我们非常自豪能够成为少数能够参与该计划并赢得该计划席位的公司之一。我们肯定会带来我们的A游戏、网络人工智能和我们所做的一切。

Louis DePalma（股票分析师）

谢谢大家。谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自TD证券的Guatemakana。您的线路已开通。

Gautam

是的，我只是想请您详细介绍整个终端市场的采购环境以及合同裁决的速度。然后也许如果你能解决许多人向我们询问的一个问题，那就是去年国税局出现的声誉问题，只要有任何影响阻止你们在特定机构或处于不利地位的Booz进行竞标，只要你能为我们澄清这一点。谢谢

克里斯汀·马丁·安德森（总裁兼首席运营官）

当然.谢谢我们确实看到了资助环境和颁奖速度的改善。我们确实预计资金可能会波动，但我想说，自一月份以来，资金和奖项都比关闭前明显好。这也是事实。开始再次以节奏前进。我们还看到新采购的步伐加快。我想你可能还记得，尤其是在民事方面，有几个月几乎什么也没发生。现在竞标方面比较忙。所以颁奖环境很强。整个业务的需求正在上升。

Horacio Rozanski（董事长兼首席执行官）

在声誉方面，我想说的是，我们与所有客户都保持着密切联系。我们的谈话很有成效。我认为我们让我们的工作自己说话。当我们提供非常有价值、有效的东西时，我认为这最终是我们最好的名片。我相信我们已经取得了重大进展。即使在财政部，我们已经披露了预期影响，也是如此。你知道，我们正在寻找翻开新篇章的机会。

Troy Lahr（执行副总裁兼首席财务官）

高塔姆，我还要补充一点，当你查看我们的指导时，你会发现国家安全业务正在增长中个位数。所以我们对前景感觉良好。我们正在为客户增加价值。所以不要认为这有声誉问题。你可以看到克里斯汀在积压的文件和写给比尔的书中谈到了这一点。所以我们对我们的位置感到满意。作为后续活动，您是否介意让我们了解即将出现的任何关键重赛？预测期内是否有任何单独重大的重赛？今年需要重新竞标的销售额占多少？谢谢

克里斯汀·马丁·安德森（总裁兼首席运营官）

谢谢.我们每年重新竞争的业务比例都相当稳定，今年也不例外。概况确实与前几年相同。它们分布在整个财年。我们已经在第一季度赢得了一些重要的胜利，并且还会有更多胜利。我们的复赛胜率仍然很高，与过去保持一致。因此，我想指出的唯一动态是，特别是在民事方面，重赛的推出时间比他们所取代的合同更短、更短。所以这确实带来了一点压力。但总体而言，复赛看起来与过去几乎相同。没什么具体的。

Gautam

谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自花旗集团的约翰·戈登（John Godden）。您的线路已开通。

约翰·戈登（股票分析师）

嘿，伙计们，谢谢回答我的问题。我想跟进收入指导。首先，只有0到4%，这个范围，是一个非常正常的范围。但如果你不介意讨论是什么让我们进入高端与低端，我只是想想象一下你身边的这些场景。是的，谢谢，约翰。我可以继续接受这个。我只是一般地说，我们看到整个公司都执行得很强。盈利能力也很强。虽然我们正在投资于其中一些转型努力，但我们确实看到了我们今天所看到的指导。我会说它不包括边缘节奏。我们并不指望1.5万亿美元的预算，但我们看到一个奖励环境真的开始回升。我们在国家安全事务中看到了力量。Civil的势头也在增强，但上半场面临着一些艰难的竞争。但我们认为Civil将发展到下半年。实际上，下半年民用汽车的增长率出现了连续改善。因此，总体而言，它再次受到我们今天在市场上看到的情况的限制。但总体而言，我们对业务和执行充满信心。

Troy Lahr（执行副总裁兼首席财务官）

是的，约翰，我唯一想补充的是认识到这仍然是一个流动的环境。今年是选举年。因此，我们在选举年看到了我们财政的下半年。下一财年。预算动态可以采取多种途径，从早期CRS到早期预算，再到延迟的事情。和.我们已经看到了这一切。正如特洛伊所说，我们已经尝试将一些更有可能的案例融入到我们构建指南的方式中。但我们不能合并所有尾部。

约翰·戈登（股票分析师）

好吧，这很有帮助。你们提供了一些非常有用的年份形状颜色。我想深入探讨一下，或者希望您能详细说明一点。你知道，它开始是消极的，结束是积极的。这是充满活力的一年。消极可能意味着很多不同的事情。我只是想重新问一个关于今年形势的问题，你知道，如果下一个季度看起来与第四季度相似，那与稍微负面的情况有很大不同。因此，如果你们可以就今年的情况提供任何额外的颜色，并思考我们如何获得全年收入指导，我认为这将有助于设定预期。谢谢.是的，谢谢约翰。我感谢跟进并要求提供有关该季度的更多细节。我想说的是，当我考虑到这一点时，上半年土木业务将面临更多挑战，但全年势头将增强。看，这是一个动荡的环境，所以我认为我们会看到季度的变化，但我们看到下半年情况会有所改善。我不想坐在那里，逐季提供指导，但我认为当你接受全年指导时，你会发现上半年，尤其是民事方面，将会受到挑战，但会获得动力并有所改善。但这就是我们看待上半场与下半场的方式。然后，对国家安全的强烈需求全年都应该是相当有利的。下半年可能会增加。好的，伙计们，非常感谢。谢谢约翰。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自美国银行的Mariana Perez Mora。您的线路已开通。

亚历克斯·普雷斯顿

嘿，早上好，我是来自马里亚纳的亚历克斯·普雷斯顿，谢谢你回答这个问题。我只是想回到对在线旅行社的评论和向固定价格的转变。你们如何看待固定价格和成本加未来的组合，以及可能对2017年利润率前景的影响或假设？因此，我们正在积极与我们的每一个客户合作，寻找机会将事情转变为基于结果和固定价格。合同并不总是这样。所以你知道，这更像是基于固定价格和结果的稳定增长，而不是大步变化。我们已经意识到，考虑到采购商店通常必须处理的总体活动水平，他们更有可能在合同转换点、授予期权年等时进行对话。但我们所看到的一切都表明，我们将再次看到稳定的举动。如果你看看去年到今年，部分动态是，一些合同，减少了民事是固定价格合同。所以这种混合并没有像我们预期的那样经历动态。但是，如果你能在我们的国家安全投资组合中将其分离出来，正如你所知，我们的绝大多数成本加工作都在那里，这是朝着固定价格和结果基础的稳步发展，当然，最近的EO和即将到来的OMB指导将推动我们推动我们的客户朝着这个方向发展。然后，我们总是说，如果我们被允许以一种可以为客户增加更多价值、提高我们效率的方式提供固定价格服务，利润率会更高。

Horacio Rozanski（董事长兼首席执行官）

Alex，我可以在边缘给你更多一些颜色，正如我们在27财年看到的那样。我认为成本控制努力正在发挥作用。我们还看到该业务的强大执行力，并且我们获得了健康的奖金。因此，总体而言，我们在业务的各个领域确实表现良好。当然，当民事和国家安全业务时，我认为我们显示的11%利润率就说明了这一点。我认为，当我们作为一家公司进入27财年时，我们将看到civ下降影响利润率。然后我们将投资于我们在网络和国防技术领域正在进行的一些战略性研发工作。但我们也看到了成本的降低、执行力的提高以及有利的组合有助于提高利润率。所以你有点。从27财年的情况来看，有一些看跌和看跌的利润率，但总体而言，我们对我们在利润率方面的立场感到满意。

Troy Lahr（执行副总裁兼首席财务官）

明白了。谢谢。如果我能在国防方面和预算动态方面再挤出一个，我想在之前的问题中已经回答了指南不一定假设1.5万亿美元的预算，但我发现基本预算，即使没有和解，对你们来说确实是有建设性的。和解中有哪些可能观看的项目可以增加这一点，或者我猜以另一种方式框架，你知道，你知道和解中的哪些关键项目可能会提振这一前景吗？你知道，正如你所知，我们的大部分工作并不属于预算中的细列项目。因此，总体而言，这实际上是推动我们大部分需求信号的因素，而资金和增加更多地取决于我们的客户的方式，以及我们的客户对今年晚些时候有钱来执行工作的确定性。因此，显然，和解中发生的任何将对话推向这个方向的事情对我们来说都是积极的。你知道，我们正在国防技术投资组合上做大量工作，例如，在边缘C2方面做了大量工作，我们预计这将出现巨大的需求。我们在自主性方面的工作、我们与无人机公司的合作伙伴关系、我们对一些无人机公司和技术的投资使我们处于我认为非常有利的地位，因为该部门加大了这些努力以及任何与之相关的事情，不仅为国防部和战争部提供稳定，而且全面来看，美国海关和边境保护局和联邦应急管理局等一些关键机构也将是积极的。

亚历克斯·普雷斯顿

明白了。非常感谢。感激

操作者

谢谢我们的下一个问题来自大卫·施特劳斯饰演的富国银行。您的线路已开通。

大卫·施特劳斯（股票分析师）

谢谢，莫琳。为了了解上半场和下半场的动态，Civil在本季度确实连续增长。我知道您有季节性，但您是否预计Civil会从这里开始继续按顺序增加，或者我们会这样做。是否仍有可能出现连续下降？是的，我想说，当我总体来看第一季度时，我认为第一季度持续存在的压力应该可能会有所改善。但总的来说，我再次认为，上半场应该受到挑战。再说一次，我认为这受到我们提出的高个位数指导的限制。我想你会看到，考虑到我们看到的情况，上半场将与下半场不同。它看起来会很不一样。但再说一遍，全年获得动力可能是我此时的表现。

Troy Lahr（执行副总裁兼首席财务官）

是啊如果我要总结一下《民用》中的逆风和顺风，为了给你更多的色彩，阻力是去年合同的减少，该减少扩大到了去年第一季度。我们之前宣布削减财政部，进行一些规模较小的重组。由于去年的大部分时间里颁奖环境都如此贫血，这意味着克服合同终止的新开始的人数较少。然后我会添加国土安全部的预算挑战，因为管道等的很大一部分都在国土安全部，顺风。我们取得了一些不错的胜利。1.2预订了第四季度的民事账单。我们的客户群不断扩大，渠道不断增加，投标量越来越多，重赛获胜率也很高。因此，我们看到我们为使命带来急需的创新引起了很多共鸣，这些创新通常是与一些技术合作伙伴合作的。因此，我们看到了一些明确的需求信号，我们的人工智能辅助软件开发非常令人难以置信。因此我们预计对此的需求也会上升。因此，这实际上是下降发生地点的交叉。随着净新的增加，没有什么新鲜事了。这就是导致这一年发生变化的原因。

克里斯汀·马丁·安德森（总裁兼首席运营官）

好的，谢谢，这很有帮助。也许霍拉西奥您可以评估一下当今的空间和健康状况，以及这些个体企业发生了什么？你知道，他们在26年成长了什么，以及你对这两家企业的看法，特别是27年。

Horacio Rozanski（董事长兼首席执行官）

所以你说空间，然后，然后，是的。哦好的你知道，实际上很难对这些业务的任何方面给出一个具体的数字，因为正如你所知，我的意思是，我们相信的一部分是技术融合。因此，即使我们的一些太空业务结束，英特尔业务开始，我们也在太空进行网络业务。我们正在太空进行人工智能。试图将其粉碎得太细并不能让我们到达我们需要到达的地方。我认为我们对我们的太空持乐观态度，我们太空业务的增长非常重要，因为我们在人工智能和网络方面的地位，特别是因为我们在太空领域意识方面所做的工作，因为这是我们在金穹上立场的一个领域，这是政府的一个投资领域，我们认为这是非常需要的。所以再说一次，良好的动态实际上是去年的良好动态，今年肯定也会有良好的动态，其中一些表现在我们在英特尔的数据中，例如关于健康的数据中。如你所知，我们的医疗业务去年受到了一些预算削减和一些合同削减的挑战。我认为今年我们开始看到需求的增加，合同中技术的使用也增加。但正如克里斯汀所说，唯一的阻力是我们正在赢得复赛，但复赛时间更短，规模也更小。在此之外，我们还，因为这些都是固定价格合同，其中很多，我们有机会带来技术，并且只要我们在这方面仍然是市场领导者，我们相信我们将能够随着时间的推移扩大这些合同的盈利能力，同时为政府提供更多价值。

大卫·施特劳斯（股票分析师）

好吧，太好了。谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自高盛的诺亚·波皮纳克。您的线路已开通。

Noah Popinak（股票分析师）

大家早上好嘿，诺亚，早上好。我想知道是否有可能更好地理解资助环境中真正发生的变化以及原因。我想，你知道，在过去的几年里，可能有一些断断续续的情况，看起来更好，但这是一个虚假的，你知道，所以该季度的资金预订量逐年上升。看起来更好，听听你说的一切。您能否更详细地说明为什么事情会改变客户告诉您的内容以及为什么事情会变得更加稳定。只是为了更好地了解这是否是一种新趋势。

克里斯汀·马丁·安德森（总裁兼首席运营官）

这是一个很好的问题，因为你是对的，我们说它一直是波涛汹涌的，但你知道，有时，你知道，在飓风中，然后看起来真的很好。我认为重要的是要记住，去年我们上一财年的大部分时间都是政府专注于合同审查并试图重新调整预算，将其从一个机构转移到另一个机构或部门。部门有一些要求，如果你增加了一定金额的资金，你需要去机构高层获得批准，有时需要去秘书处获得批准。所有这些确实减慢了资金的速度。我认为，随着新政府在政府关门后将支出与优先事项保持一致，然后我们看到这种情况又回来了。没有达到我们在25年看到的水平，但我们看到它回到了一个更加正常化的环境。尽管我们仍然看到增量资金可能会一次为您提供几个月的资金，然后回来再次增加资金。所以我不知道我会不会在这件事中描述未来，但自一月份以来情况已经明显好转。

Horacio Rozanski（董事长兼首席执行官）

不，我认为如果你看看我们的指导，我认为这就是我们试图纳入的内容。当然，25美元的融资动态更好，但远未达到。或者那个。是的，我们的上一个财年，即26财年，但远低于我们历史上看到的情况。好吧，这真的很有帮助。我很感激然后我还想问您如何管理相对于收入的员工人数。我想，你知道，就好像一家企业的收入正在下降一样。您可以寻求让成本进一步下降并稳定利润率，甚至让利润率上升。你去年处理员工人数与收入的方式就这么简单吗？或者更多。业务组合是否会增加员工密集度？你知道，是否存在这样的风险，即你在人员数量方面过度，而你知道，预订量和收入不可避免地会如此。底部我要这么说。你知道，我们显然人数对业务仍然很重要，尽管我们正处于传统算法的过程中。正在偏离。从我们要去的地方。我会指出你回到我们说的事情上一个财政年度，因为我们正在通过削减。很明显，最初的一系列削减是由具体的合同大幅削减所推动的。正如你所知道的，我们在民事方面做了很多工作，我们在后来的几轮谈判中更倾向于推迟，变得更有效率，以一种认识到我们预期的增长率低于我们多年前所经历的增长率的方式管理业务。我相信我们已经很好地稳定了这一部分。我们还为自己提供了投资业务的机会。如果你看看，你知道，这种情况，我们呼吁今年与去年类似的保证金结构，尽管我们确实预计我们的固定价格和基于结果的投资组合会有更多增长，而且，你知道，我们将获得今年的完整储蓄率，这就是为了解决你正在谈论的一些问题。我们希望能够在业务增长的领域积极投资，其中一些投资将以人员的形式进行。在我们看不到增长或看到一些挑战的其他业务领域，我们将以正确的方式管理这些领域。这就是为什么在像今年这样的一年里，很难像克里斯汀所说的那样准确预测每条线在哪个月会交叉在哪里以及如何交叉。但我认为总体趋势是，你知道，努力实现民用稳定并随着时间的推移恢复增长，加速和最大限度地利用我们在国家安全领域看到的机会，特别是在国防技术领域，尤其是在网络甚至太空领域。好的谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Melius Research的Scott Mikas。您的线路已开通。

Scott Mikas（股票分析师）

早上好，霍拉西奥，克里斯汀和特洛伊。您的现金余额约相当于市值的8%，并且您的股票交易价格远低于历史正常水平。但与前几个季度相比，本季度你们的股票回购有点少。您是否不愿意回购您的

Troy Lahr（执行副总裁兼首席财务官）

在特朗普总统旨在限制股东资本回报的行政命令后，拥有自己的股票？我们应该如何看待今年的回购兴趣？谢谢你的问题，斯科特。我想说，我们维持着支持增长并推动股东回报的资本部署战略。我们的首要任务显然是支付股息。我们对无机投资也有非常严格的战略眼光，特别是在克里斯蒂娜和奥拉西奥谈论的网络防御技术领域。但你也仍然看到我们。我们将继续进行股票回购。您可以在分享指南中看到这一点。所以我认为我们拥有你所说的非常健康的资产负债表。我们有很大的财务灵活性。鉴于我们稳健的执行力和国家安全业务的强劲增长，公司的现金引擎仍然强劲。所以这给了我们很大的灵活性和选择性。但我们可以投资于业务，然后仍然寻求向股东返还现金。然后你在这一年里也削减了成本，我认为每年的成本外卖目标是1.5亿美元。其中有多少是您可以保留的净金额并且不会传递回客户？与我们在27财年的EBITDA桥中看到的相比，您在26财年实现了多少净效益？是的，考虑到我们合同的性质和我们承担的成本，我们通常可以保留大约40%，我们通常在2026财年实现了大约三分之一。这确实为我们提供了一些财务灵活性，因为我们继续专注于执行并承担成本。这确实使我们能够重新投资霍拉西奥所说的业务。我们肯定看到了良好的增长领域，我们可以利用我们的传统技术，在网络和国防技术方面进一步发展。所以，是的，我认为你已经看到了这些动态，我们将能够保留其中的一部分，然后这将使我们能够重新投资于业务。

Horacio Rozanski（董事长兼首席执行官）

我认为投资这个词是今年的关键词。这就是我们的想法。无论是损益表中的有机物，还是资产负债表中的无机物。我们看到某些领域有望实现显着增长，我们希望确保加速进入这些领域。我还要指出，特洛伊所说的60%是报价，取消报价，而不是我们不保留，这使我们在成本加合同方面更具竞争力，也使我们能够朝这个方向扩展业务。因此，我认为我们去年所做的事情有很多好处，你知道，在27年部分加速。我们讨论了第一幕、下半场的动态，但重要的是28岁及以后的动态。

Scott Mikas（股票分析师）

好的，谢谢，享受这个长周末。你也是。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Sheila Kayaglu和Jeffries。您的线路已开通。早上好伙计们奥拉西奥、克里斯汀，欢迎。特洛伊，也许我的第一个问题是关于人数的。你知道，本季度下降了12%，但生产率很高，每位员工收入增长了6%。那么推动这种情况的动力是什么呢？我想与此有关。我们如何看待利润率？尽管民事活动有所下降，但他们仍然坚持得很好。特洛伊，我认为你发表了评论，说《27》与民事有一些混合影响。因此它还没有影响利润率。我们如何看待这一点？

Sheila Kayaglu（股票分析师）

是的，所以我可以从保证金开始。是啊因此，您会看到我们在Civil下降方面的情况，这可能会成为利润阻力。抵消了其中一部分的是，我们在执行方面看到的更强的工作和我们谈论的利润率混合转变、成本降低、更好的执行正在帮助，然后我们将投资于其中的一些研发工作。所以，我再次认为那里有一些看跌和看跌。鉴于业务其他一些领域的混合执行情况，我们绝对能够解决民事问题。

Troy Lahr（执行副总裁兼首席财务官）

希拉，我想说的与员工人数相关的唯一另一件事是，更多的工作转向固定价格和基于结果的工作，以及我们持续不断的识别以提高生产力等的结合，我们应该继续希望看到，转化为您描述的动态，我们的员工将继续增长，但生产力会更高。因此收入的增长速度将比人快。

克里斯汀·马丁·安德森（总裁兼首席运营官）

好的，明白了，谢谢。然后，如果我可以询问英特尔的另一个人，你知道，该季度增长了9%。我们如何看待这种情况持续到27岁？也许还有克里斯汀，如果你能像在Civil中那样给出你的看跌和看跌，因为这非常有帮助。是啊，在国家安全事务中顺风比逆风多得多。我认为，随着我们在地缘政治冲突中看到的情况，以及向一些先进技术的转变，以及我们在先进技术生态系统中的运作方式，我们应该专注于自主性，C2。我的意思是，我认为我们在所有正确的地方，当涉及到国防技术和我们正在做什么，在我们的情报业务。所以我们看好我们的国家安全业务。这就是为什么尽管Civil持续遭遇阻力，但全年仍出现增长。知道了谢谢

Horacio Rozanski（董事长兼首席执行官）

是的，我在这个问题上简单地说，看，我们已经根据我们看到的市场量身定制了我们的战略优先事项，这是一个从根本上挑战的市场，继续有一定程度的波动，继续有一些波动，随着变化继续发生，总体上是积极的，显然我们会看到一些领域的一些开始和停止，但我们专注于网络和国防技术的有机和无机增长，将人工智能和代理带入我们所做的一切，并继续扩大投资组合，投资于下一波技术。我们正在物理人工智能、量子、6G、人工智能跑步方面做了很多工作。这些将从今年及以后开始得到回报。AWS、Nvidia、A16 Z等独特的合作伙伴关系正在帮助Booz Allen应对市场的主要趋势。因此，这将是考虑看跌和看跌的另一种方式。我认为我们将面临的部分挑战是市场、宏观和环境挑战。

Horacio Rozanski（董事长兼首席执行官）

但除此之外，我们的执行非常非常好。

操作者

谢谢谢谢今天的提问时间到此为止。我想把电话转回到首席执行官奥拉西奥·梁赞斯基的闭幕词。

Horacio Rozanski（董事长兼首席执行官）

感谢大家的提问。今天早上的讨论相当激烈，我希望我们能让您清楚地了解我们如何加速转型以及我们如何定位Booz Allen FY 27。但除此之外，我无法告诉你我对我们正在取得的进展感到多么自豪。我乐观的主要来源是博思艾伦的员工。

Horacio Rozanski（董事长兼首席执行官）

他们一次又一次地证明，他们可以迎接任何挑战并真正完成令人难以置信的事情。因此，我想在今天结束时向博思艾伦团队表示感谢。希望他们中的许多人今天早上都在倾听你们的辛勤工作和奉献精神。成为您的同事真是我的荣幸。我还要感谢我们的投资者，尤其是与我们一起参与这一旅程的长期投资者。

Horacio Rozanski（董事长兼首席执行官）

我们希望随着时间的推移，随着我们恢复增长，您会感到回报。再次感谢大家，享受这个漫长的周末。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。