科技硬件迎新机，科创创业震荡上行

（来源：ETF指慧家）

PART.1

科创宽基指数概况

01

板块概况 

上周（2026.5.18-2026.5.22）科创创业宽基指数呈现震荡上行态势，整周看，科创综指上涨5.39%，周中继续创新高，创业板指上涨3.75%。细分行业中电子、机械设备涨幅领先。

02

宽基指数概况 

上周（2026.5.18-2026.5.22）创业板指数、科创100指数、科创综指均上涨。过去5年（2021.5.23-2026.5.22），上述3条指数自2021-2022年高点走出下行趋势，但2024年9月26以来迎来显著修复。从2020年1月1日截至2026年5月22日，科创100指数合计上涨90.83%，科创综指上涨107.19%，创业板指上涨114.90%。

2026年（2026.1.1-2026.5.22），科创100指数上涨32.60%，科创综指上涨31.25%，创业板指上涨22.96%。（数据来源：wind，截至2026年5月22日，指数历史表现不预示未来）

PART.2

市场观点

1、电子：

英伟达业绩超预期，Rubin机架算力硬件价值量大幅提升。2026年5月21日，英伟达披露2027财年第一季度（2026.1~2026.4）业绩，实现营收816亿美元，同比+85%，环比+20%，GAAP毛利率为74.9%，同比+14.4pcts，环比-0.1pcts，GAAP净利润583亿美元，同比+211%，环比+36%；Non-GAAP毛利率为75.0%，同比+14.2Pcts，环比-0.1pcts，Non-GAAP净利润为455亿美元，同比+139%，环比+17%。

超大规模客户收入占本季度数据中心销售额的50%，其余50%来自“AI云、工业、企业和主权客户”等多种渠道。目前Blackwell已经在客户端大量采用，英伟达CEO黄仁勋表示，2027财年下半年开始出货的下一代AI计算平台Vera Rubin开局态势十分强劲，预计“将比Grace Blackwell更成功”，且该产品在其生命周期内可能都会供应紧张。

英伟达表示首批Vera CPU在5月15日及5月18日陆续向Anthropic、OpenAI、SpaceX AI和甲骨文等北美云端大厂供货，启动这波Vera Rubin平台新AI服务器商机。从英伟达公布的业绩及指引来看，均超市场预期，随着Vera Rubin机架的大量出货，产业链有望迎来新一轮拉货旺季，目前AI覆铜板/PCB及各算力硬件厂商正在积极备货，继续看好受益产业链。

（参考国金证券《英伟达业绩超预期，Rubin机架算力硬件价值量大幅提升》）

（以上个股信息仅作行业分析，不构成任何投资建议）

2、医药生物：

国内首个128通道全植入式脑机接口系统启动多中心临床试验。5月18日，国内首个超百通道侵入式脑机接口系统前瞻性、多中心临床试验（LEAP研究）在首都医科大学附属北京天坛医院启动。这项试验由首都医科大学附属北京天坛医院担任组长单位，北京智冉医疗科技有限公司发起，这标志着我国自主研发的高通量侵入式脑机接口技术进入临床转化的快车道。目前已经有全国11家医疗机构加入研究，研究团队将严格遵循高标准临床规范稳步推进LEAP研究。2026年是脑机接口从实验室走向规模化产业化的关键节点，非侵入式与部分半侵入式路径预计率先实现小规模商业化，侵入式仍处于审批定型与临床安全性验证期，行业整体或处于导入期尾端、爆发前夜。

（参考西南证券《ASCO年会倒计时》）

（以上个股信息仅作行业分析，不构成任何投资建议）

3、计算机：

阿里发布Qwen3.7-Max，模型性能排名全球前列。 5月20日，阿里千问正式发布面向智能体时代的新一代旗舰模型Qwen3.7-Max。编程方面，Qwen3.7-Max可以驾驭从前端原型开发到复杂的多文件工程；办公与生产力方面，通过MCP集成和多智能体协作实现工作流自动化；长周期自主执行方面，在一项长达35小时、超过1000次工具调用的全自主内核优化实验中保持了连贯推理，持久稳定的执行能力得到验证；此外，无论部署在Claude Code、OpenClaw、Qwen Code还是其他框架下，Qwen3.7-Max都能稳定发挥出色的跨框架泛化能力。Qwen3.7-Max即将通过阿里云百炼提供服务，用户可通过阿里云百炼API调用。据Artificial Analysis网站数据，阿里Qwen3.7-Max模型能力排在全球第五，仅次于GPT-5.5、Claude Opus4.7、Gemini 3.1 Pro和GPT-5.4，排名达国内第一。阿里坚持不懈的资本开支投入推动模型能力持续迭代升级，AI大模型的能力有望不断提升。

（参考平安证券《阿里发布新一代旗舰模型Qwen3.7-Max，英伟达预计全年CPU收入约200亿美金》）

（以上个股信息仅作行业分析，不构成任何投资建议）

4、电力设备：

SpaceX加码太阳能布局。SpaceX正计划在奥斯汀附近的巴斯特罗普建造一座规模10GW的大型太阳能制造工厂，此举被认为是为其太空人工智能数据中心供电的构想之一。根据建筑许可申请文件，这座工厂将采用双层结构设计，每层厂房具备年产5GW太阳能电池的生产能力。马斯克早在今年1月的世界经济论坛上就指出，太阳能是解决人工智能基础设施建设过程中能源瓶颈问题的关键方案，他当时提出未来三年内特斯拉与SpaceX将各自在美国建成年产100GW的太阳能工厂的目标，这一产能规模有望大幅超越美国当前本土产能。

美国清洁能源协会于本周四发布的报告，美国目前太阳能组件年产能虽已超过60GW，但大部分组件所搭载的硅基太阳能电池仍依赖海外制造，本土仅有三座硅电池工厂正常投产。SpaceX此举若顺利落地，有望改变这一局面。

（参考国联民生证券《SpaceX正式启动IPO，计划建设得州10GW太阳能工厂》）

（以上个股信息仅作行业分析，不构成任何投资建议）

5、机械设备：

Rubin架构PCB价值量通胀显著，看好PCB全链条设备需求。Rubin&Ironwood7量产在即，PCB价值量相比于上一代际显著提升，PCB设备&耗材需求持续提高。为应对算力建设需求，众多PCB板厂积极扩产，有效拉动设备需求。2025年6-9月有众多PCB厂密集宣布扩产计划，考虑一年建设周期，26年Q3-Q4或将步入设备交付密集期，业绩兑现值得期待。新技术涌现PCB设备显著通胀，mSAP PCB产业化进程加速，众多PCB企业积极布局CoWoP工艺，玻璃基板产业化重视度持续提高，为超快激光钻提供增量场景。铜箔、电子布等上游原料以日韩为主导，供需缺口下国产有望突破。HVLP铜箔生产设备主要包括阴极辊、生箔机、溶铜罐与表面处理机，电子布生产设备主要包括捻线机、喷气织机、退浆炉。现阶段进口铜箔生产设备与电子布生产设备均处于紧缺状态，看好国产设备进口替代。

（参考东吴证券《机械设备行业跟踪周报：推荐通胀逻辑的PCB设备和进口替代加速的半导体设备；建议关注太空光伏设备》）

（以上个股信息仅作行业分析，不构成任何投资建议）

PART.3

配置建议

当前科创综指、科创100指数、创业板指数总体处于产业周期向好趋势，中长期可关注相关产业趋势。中东局势有向好迹象，风险偏好或有望修复。

博时科创板相关产品概况：

科创100ETF博时（代码 588030）

博时上证科创板100ETF联接基金（A类代码 019857, C类代码 019858, E类代码 023990）

科创综指ETF博时（代码 589900）

博时上证科创板综合ETF联接基金（A类代码 023727, C类代码 023728）

以上产品风险等级：中高风险基金（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

博时创业板产品概况：

博时创业板指数基金（A类代码 010785, C类代码 010786）

创业板ETF博时（代码159908）

博时创业板ETF联接基金（A类代码 050021, C类代码 006733, E类代码 019105, Y类代码 022920）

以上产品风险等级：中高风险基金（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

以上基金产品费率详见法律文件。

注：指数相关信息来自指数编制公司，具体请以指数编制公司发布信息为准，后续可能发生变化。本文中提到的数据及信息均来源于公开资料和一般性研究结果，具体信息应在使用前再次核实最新的科学研究和官方统计数据。对文章内容如有任何疑问，请咨询专业人士的意见。以上内容仅供参考，不构成投资建议。

科创板相关产品基金投资范围包括科创板股票，投资者应充分了解科创板股票的特有风险，包括波动性风险、流动性风险、退市风险及投资集中的风险等。