港股空头退潮信号显现 腾讯卖空金额从32亿港元骤降至8.66亿

财联社5月25日讯（编辑 胡家荣）自4月中旬以来，港股市场持续调整，而卖空市场数据在创下阶段性新高后逐步回落。

根据相关数据显示，市场整体卖空比例从5月18日的22.40%显著下降至5月22日的17.79%，降幅达4.61%，表明空方力量有所减弱。

这一变化趋势与前期市场卖空比率从5月5日28.91%高位逐步回落至5月14日16.47%的走势形成呼应，反映市场谨慎情绪虽未完全消散，但空头主导地位正在松动。

头部科技股卖空数据分化明显

腾讯控股近期卖空数据呈现先升后降的V型走势。该公司卖空股数从5月14日的688.08万股(创3月19日以来新高)大幅回落至22日的195.76万股，降幅达71.5%。

同期卖空金额也从32.04亿港元同步下降至8.66亿港元，降幅达72.9%。

阿里巴巴的卖空数据同样呈现温和回落态势。该公司卖空股数从5月14日的1481.87万股减少至22日的751.71万股，降幅为49.3%。同期卖空金额从20.26亿港元下降至9.61亿港元，降幅为52.6%。

值得注意的是，阿里卖空情绪曾在5月6日达到阶段峰值(单日卖空股数2173.49万股)，创下4月9日以来的最大单日卖空记录，当前回落趋势表明市场对阿里短期走势的悲观预期有所修正。

小米集团的卖空数据变化最为显著。该公司卖空股数从5月15日的4870.64万股回落至22日的2780.32万股，降幅达42.9%。

同期卖空金额从15.02亿港元下降至8.34亿港元，降幅为44.5%。这一数据变化表明小米面临的沽空压力正在逐步缓解，市场对其估值水平的认可度有所提升。

机构展望：谨慎中孕育机会

最新市场观点显示，机构对港股后市持谨慎乐观态度。瑞银维持对恒生指数2026年底3万点的目标预测，招商证券分析师宁铂预计恒生指数2026年上行空间大概率在10%-15%。然而，机构普遍认为市场将呈现结构性特征，西部证券分析指出，5-6月恒生科技指数或将延续"震荡磨底"格局，短期缺乏趋势性行情机会。

光大证券在研报强调，港股市场正经历从估值修复向盈利增长的驱动逻辑转换。根据彭博一致预期，2026年恒生指数每股盈利预计同比增长9.64%，而恒生科技指数的盈利增速预期更是高达34.63%。这一数据表明，在流动性改善的基础上，企业盈利基本面将成为市场更坚实的"压舱石"。

配置策略：聚焦三大主线

在投资策略方面，机构建议关注以下方向：

科技成长主线：在AI叙事延续背景下，科技仍是核心赛道，但需关注盈利改善与流动性支撑的匹配度。东吴证券5月研报指出，恒生科技指数当前市盈率(PE-TTM)为22.08倍，处于历史估值24.10%分位数，具备长期配置价值。

盈利修复主线：在弱复苏背景下，重点关注"低估值+高景气"预期的行业，包括技术硬件、材料、资本货物等板块。这些领域在盈利预期上修过程中有望获得超额收益。

估值优势主线：当前恒生AH股溢价指数为118.96点，意味着A股整体比H股贵约19%，处于历史相对低位。随着宁德时代、澜起科技等硬科技龙头赴港上市，部分优质H股标的已显现估值优势，为长期投资者提供布局机会。