30倍需求！史上最强景气周期，MLCC，爆了！

（来源：券研社）

作为电子电路的核心被动元件，MLCC被誉为“电子工业大米”，其需求、价格与库存周期深度绑定于半导体及电子行业景气度，始终围绕“需求驱动、库存传导、供需放大”的逻辑展开。

2026年以来，伴随AI算力基础设施的规模化落地，MLCC行业正在经历一轮由供给侧产能紧张与需求侧结构性增长共同推动的上行周期，日韩主流原厂相继涨价，叠加国产替代持续推进，A股产业链相关公司迎来难得的投资窗口。

AI引爆需求量级飞跃

MLCC是电子设备中不可或缺的基础元件，广泛应用于电源管理、信号滤波等核心场景，其需求与下游终端的算力、性能要求深度绑定。在AI浪潮的推动下，服务器领域成为MLCC需求增长的核心引擎。

根据行业数据，通用服务器单台MLCC用量仅为2200-4000颗，而AI服务器的MLCC用量迎来了数量级的跃升：英伟达旗舰AI服务器GB300单台搭载约30000颗MLCC，用量达到普通手机的30倍；NVL72单机柜MLCC消耗量更是高达440000颗，单机柜MLCC价值量超4600美元。

中金公司测算显示，2026年、2027年全球AI服务器MLCC需求量将分别达到726亿颗、1367亿颗，同比分别增长87%、88%；中信证券则预测，到2030年，服务器领域MLCC出货量占全球市场的比例将从2026年的2%提升至5%-10%，市场规模占比将达到20%-30%，年均复合增速约40%，行业成长空间极为广阔。

高端MLCC供需矛盾加剧

与爆发式增长的需求形成鲜明对比的是，全球高端MLCC供给端呈现高度集中的格局，村田、三星电机、太阳诱电等日韩厂商占据了全球高端MLCC市场的主要份额，具备极强的定价权。

2026年以来，随着AI服务器需求的持续释放，日韩头部MLCC原厂已正式开启涨价周期：村田于3月对核心品类全面提价15%-35%，三星电机4月起对全线产品启动涨价，太阳诱电也同步发布了全线产品调价函。行业历史经验显示，MLCC价格上涨周期往往与需求扩张、供给冲击同步出现，本轮涨价周期的开启，进一步印证了行业供需格局的持续优化。

国产企业迎来突破机遇

AI服务器对MLCC的性能提出了远高于消费电子场景的要求：由于AI服务器功耗巨大、瞬时电流波动剧烈、多级电源转换复杂，对MLCC的高容量、高耐压、高耐温、小型化、高可靠性提出了严苛的要求，技术壁垒显著提升。

长期以来，高端MLCC的核心技术和市场份额被日韩厂商垄断，但近年来，国内企业在MLCC核心材料、生产工艺、设备等领域持续突破，逐步缩小了与国际头部企业的差距。中信建投研报指出，MLCC的性能由核心材料决定，我国材料领域的优秀企业已具备全球竞争力，正在加速实现高端MLCC的国产替代，行业进口替代空间极为广阔。

A股MLCC产业链投资机会梳理

上游原材料：本土材料企业加速追赶

在MLCC上游原材料端，国内企业正凭借技术积累逐步缩小与日韩龙头的差距。

国瓷材料：全球领先的MLCC介质粉体生产商，实现所有类型的基础粉和配方粉全面覆盖，客户涵盖三星电机、国巨、风华高科等国内外头部MLCC厂商。根据2026年3月17日公司交流纪要，公司正加快车规级、AI服务器MLCC粉体的产能扩产，致力于市场份额的持续提升。

博迁新材：全球领先的MLCC电极用纳米金属粉末供应商，80纳米级镍粉达到全球领先水平，是国内唯一的小粒径纳米镍粉生产商，直接受益于高端MLCC需求增长。

斯迪克：国内MLCC离型膜龙头，产品可稳定支撑500至700层MLCC量产，<1μm介质厚度超高端产品为国内唯一通过两家头部MLCC厂验证的产品，高端产品已实现国产替代。

检测设备：MLCC量价齐升带动配套设备需求爆发

MLCC性能的稳定性和可靠性直接关系整个系统的运行，质量检测是生产流程中的关键环节。开源证券指出，MLCC景气度提升将直接带动配套检测设备需求增长。

杰普特：公司推出的MLCC高速测试分选机可实现8条独立测试轨道同步运行，速度高达120万只/小时，是国内MLCC检测设备龙头之一。

博杰股份：控股子公司是国内首家实现国产化替代的MLCC设备厂商，其六面外观检测设备识别效率可达每分钟上万只。

中游MLCC制造：国内龙头收获高端化与国产替代双重红利

在MLCC中游制造环节，A股龙头公司正积极布局高容产品，产品结构持续优化。

风华高科：国内MLCC龙头企业，已推出多款中高压、高温高容MLCC及大电流电感，批量应用于AI服务器GPU电源滤波、HBM稳压等核心环节，AI算力订单充足。根据2026年5月11日互动易信息，公司AI算力订单充足。

三环集团：国内MLCC另一龙头，掌握从粉体到成品的垂直一体化产业链，自研粉体实现自供。根据2026年4月8日公司互动易信息，公司产品已实现封装尺寸01005至2220全规格量产。国信证券研报指出，三环集团2025年MLCC实现营收33.08亿元，1Q26公司营收同比增长46.25%，归母净利润同比增长48.48%，高容产品持续扩产并优化产品结构。

昀冢科技：从消费电子转型MLCC赛道，一期工厂已超负荷运转，二期工厂预计三季度初建设完毕。根据2026年5月22日卖方点评信息，公司高容产品规划占总产能40%，存在较大预期差。

火炬电子：国内特种MLCC领先企业，正积极拓展商业航天、低空经济等新兴领域。

信维通信：参股公司高端MLCC业务进入放量周期，已进入国内外头部客户供应链，据卖方点评今年有望实现近十亿元收入。杠杆资金数据显示，自4月初以来，信维通信融资净买入近26亿元，在MLCC概念股中排名第一。

下游AI服务器需求引擎持续赋能

中金公司预计，2026年全球服务器出货增长12.8%，其中AI服务器出货增长28.3%，AI基础设施的持续建设将为上游MLCC等元器件提供长期的刚性需求支撑。

工业富联：全球AI服务器代工龙头，AI服务器市占率全球领先，与英伟达、谷歌等核心客户深度绑定。

紫光股份：全面布局液冷技术，可提供覆盖训练、推理、部署的全链条AI算力基础设施。