Oura的IPO可能揭示健康科技公司是否最终准备好进入华尔街

在经历了长期的退出干旱之后，数字医疗初创公司开始获得大量融资，尽管资本分布仍然不均匀。

智能戒指制造商Oura Health正在准备首次公开募股，这将是对公开市场是否准备好为新一波面向消费者的健康科技公司提供担保的关键考验。

· Peloton Interactive的股票正在喘息。PTON股票前景如何？

赌注超出了单一可穿戴设备的范围。大流行时代对健身和保健硬件的热情已经降温，因为Peloton Interactive Inc（纳斯达克股票代码：PTON）等公司难以维持需求，这使得投资者对与可自由支配支出相关的硬件型模型保持警惕。大浦的首次亮相可能有助于重置这一叙事。

最近的数据凸显出市场并未停滞，但形态已经发生了变化。

根据Galen Growth的一份报告，“2023年1月至2025年12月期间，有620家数字医疗企业被收购或上市，累计退出价值达363亿美元。”

另读：Valve对纽约Loot Box诉讼提起诉讼，称同样的逻辑也适用于快乐餐和棒球卡

报告指出：“在过去三年的大部分时间里，数字健康一直生活在其过度行为的长期阴影下。”“随着利率上升、资本市场收紧以及公众投资者更加怀疑地重置了对该行业的预期，2020 - 21年的旺盛估值让位于大幅回调。在此背景下，2023年至2025年的退出活动与其说表明市场冻结，不如说表明风险重新定价。市场并没有消失;它已经重新调整。”

与早期主要依赖设备销售的可穿戴公司不同，Oura越来越倾向于在硬件之上分层的订阅模式。用户支付经常性费用，以了解该戒指收集的生物识别数据产生的睡眠、恢复、压力和准备情况。该数据层已成为其投资者叙述的核心，将注意力从硬件销售转移到长期参与和健康见解上。

私人投资者表示，包括Hinge Health Inc（纽约证券交易所代码：HNGE）在内的最近的数字医疗IPO正在成为该行业的重要参考点，有助于重置公开市场的估值预期。

Andreessen Horowitz普通合伙人Julie Yoo此前告诉Axios，投资者正在密切关注第一波数字健康上市，并将Hinge Health的首次亮相描述为一个关键时刻，将有助于为更广泛的类别“奠定基础”。

竞争格局仍然拥挤，苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）和三星等主要科技公司继续扩大其健康生态系统。三星去年推出了自己的Galaxy智能戒指，而苹果则继续在Apple Watch上扩展其健康功能。

一个关键问题是，Oura是否能够超越其核心爱好者群体，在不稀释其高端定位的情况下，扩展到主流健康平台。

最终，Oura的IPO可能会成为一个更广泛的晴雨表，用于衡量公开市场是否再次愿意大规模承销数字健康公司，或者可穿戴健康业务是否仍然主要通过周期性消费硬件的镜头来看待。

另读：杰弗里·冈拉克称私人信贷的“问题资产”交易充满矛盾

照片由Oura Health Media Kit提供