瑞银表示，建筑股受益于下半年复苏

4月份建筑设计服务需求再次疲软，但瑞银分析师史蒂文·费舍尔（Steven Fisher）表示，随着大型工业和基础设施项目的推进，非住宅建筑的整体前景在2026年下半年仍有望改善。

美国建筑师协会发布的备受关注的未来建筑活动指标建筑比林斯指数从3月份的49.8降至4月份的48.3。读数低于50表明设计服务需求下降。

商业和工业账单从52.5下滑至48.9，而机构项目也从52.6下滑至51.1。多户住宅活动从50.9小幅升至51.5，而混合业务公司尽管略有改善，但仍然是最弱的部门。

美国所有四个地区的读数均为负值，其中东北部地区为47.2，南部地区为47.7。

尽管如此，费舍尔指出有迹象表明基本需求并未崩溃。新项目咨询量从56.8上升至57.7，设计合同从47.8略有改善至48.0。

对于投资者来说，该报告很重要，因为澳大利亚指数被视为非住宅建筑支出的领先指标，通常预示着大约9至12个月的活动水平。疲软的数据可能会给与商业建筑需求相关的股票带来压力，而询价和合同趋势的改善可能预示着工业、工程和建筑产品公司未来的反弹。

费舍尔表示，瑞银继续预计，继他所说的上半年疲软之后，非住宅建筑支出增长将在今年晚些时候重新加速。

费舍尔表示，虽然通货膨胀和利率上升可能会继续给商业建筑带来压力，但包括制造业和电力项目在内的结构性增长领域应该抵消这些阻力。

瑞银预计，与半导体工厂、生命科学设施、电网升级、发电、液化天然气项目、管道和基础设施开发相关的支出将推动复苏。

该公司预测2026年非住宅建筑支出将增长3.8%，2027年将增长6.5%。

该研究报告强调了美国建筑市场的广泛风险敞口，包括卡特彼勒（CAT），迪尔公司（Deere & Co.）和CNH工业公司（CNH）等机械制造商;包括联合租赁公司（URI）在内的租赁设备供应商;工程和建筑公司，如福陆（FLR）和AECOM（ACM）;以及建筑材料公司，包括CRH（CRH）和Vulcan Materials（VMC）。

AIA首席经济学家Kermit Baker表示，4月份的经济背景仍然喜忧参半，就业增长持续，但通胀加速，因为与伊朗冲突相关的能源价格上涨增加了成本。他说，拟议中的天然气税假期可能会提供暂时的缓解，但除非冲突平息，否则能源价格不太可能大幅下降。