调研速递|湖北能源接待中信证券等多家机构 十四五装机规模翻番清洁能源占比超三分之二

湖北能源集团股份有限公司（以下简称“湖北能源”）于2026年5月20日召开2025年度暨2026年第一季度业绩说明会，吸引了中信证券、华源证券、国泰海通等多家机构现场参会，同时还有众多投资者通过网络平台参与。公司管理层就“十四五”规划完成情况、新能源业务发展、水电及火电运营、财务数据等市场关注问题进行了详细回应，释放出装机规模稳步增长、清洁能源占比提升、一季度业绩显著改善等重要信号。

“十四五”目标基本达成，清洁能源占比超三分之二

会上，公司董事长张龙介绍，“十四五”期间湖北能源水火风光协同发力，电力生产整体稳步增长。截至2025年底，公司可控发电装机规模达1928万千瓦，基本实现“十四五”规划的装机规模翻番目标。电力生产方面，2025年完成发电量427亿千瓦时，同样达成规划目标。清洁能源占比已超三分之二，当前在建项目以清洁能源、调节性能源为主，投产后将进一步提升对电力系统的支持保障能力。

业务布局上，公司立足湖北、拓展全国，借助浩吉铁路水铁联运优势建成荆州煤港项目，年转运能力达2000万吨，有效保障燃煤需求；天然气业务在城市燃气和中高压管网领域亦取得进展。不过，公司坦言，2025年主营业务利润距离“十四五”规划目标存在一定差距，目前已启动“十五五”规划编制，预计到2030年装机总量、资产规模和盈利指标将大幅增长，清洁能源占比进一步提高。

2026年一季度业绩同比大增56.82%，水电火电双驱动

财务数据显示，公司2026年一季度实现利润总额8.19亿元，较上年同期增加2.97亿元，增幅达56.82%。分板块看，水电板块因来水改善贡献显著，清江流域一季度来水同比偏多103.2%，溇水流域偏多80.1%；火电板块则受益于江陵火电投产运营及煤价下降，共同推动业绩提升。

新能源板块承压，多举措提升盈利能力

针对当前新能源项目收益率压力，公司表示，受市场化交易让利、限电率提升等因素影响，新能源业务短期承压，但长期看好行业前景。2026年将通过两大措施改善盈利：一是深挖潜能、提质增效，加强项目精细化管理；二是优化市场营销策略，结合大数据分析制定交易方案，缓解电价下行影响。

煤炭采购长协兑现率提升，成本压力缓解

煤炭采购方面，2025年公司长协煤兑现率为65%，全口径含税到厂标煤采购价876.28元/吨。2026年一季度长协煤兑现率提升至74%（同比上升10%），长协煤价降至860.73元/吨（同比下降53.12元/吨），现货煤价922.5元/吨（同比下降47.98元/吨），成本端压力有所缓解。

2026年新增装机聚焦优质项目，储能布局坚持收益导向

公司2026年新增装机主要包括江陵火电二号机组及新能源、电化学储能项目。对于储能投资，将结合新能源开发及电力系统调节需求，坚持收益导向和项目优选原则。在电力市场化加深背景下，公司将动态调整项目收益预期，推动投资逻辑从单一电量收益向“电量+容量+服务”综合收益转变，聚焦优质高回报项目。

可再生能源补贴回收稳步推进，分红政策兼顾发展与回报

2025年，公司新增补贴电费6.76亿元，回收补贴电费7.54亿元，截至2025年底应收补贴余额27.35亿元。股东回报方面，公司自上市以来持续现金分红，“十五五”期间将综合考虑发展阶段、盈利水平及资本开支需求，平衡股东回报与长远发展。

公司“江陵构网型风光储一体化电站”项目将通过风光储多能互补，提升电力供应稳定性、新能源消纳能力及项目经济效益。融资方面，“十五五”期间将统筹自有资金、债务融资及资本市场股权融资等方式，目前尚无明确股权融资方案，后续将根据战略推进选取最优融资方式。

本次业绩说明会全面展示了湖北能源在规模扩张、结构优化及盈利改善方面的进展，机构投资者对公司“十五五”期间清洁能源布局及综合收益模式转型保持关注。

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