独家：国债收益率接近5%--这是“可持续制度”的转变还是债券很快就会“降温”？

美国国债市场的抛售已将长期收益率推向危险的接近（在某些情况下甚至超过）5%的门槛，引发了华尔街宏观高层人士之间的激烈意识形态斗争，争论全球经济是否正在进入永久性结构性转变或暂时性中断。

随着30年期国债收益率攀升至5.12%，10年期国债收益率突破4.58%，投资者面临着截然不同的前景。

争论的一方是，宏观传统主义者认为，最近的飙升是暂时地缘政治和能源冲击驱动的过度扩张。另一方面，分析人士断言，“自由货币”时代正式结束，为全球资本巩固了新的现实。

Navellier & Associates创始人、董事会主席、首席信息官兼CCO Louis Navellier认为，当前的恐慌将是短暂的。纳维利耶表示：“债券收益率将在下跌时降温。”他指出，最近原油价格的下跌已经开始缓解压力。

纳维利耶补充道：“我预计凯文·沃什将游说联邦公开市场委员会在今年晚些时候降息。”他驳斥了局部担忧，指出“债券治安维持者更关注日本、英国和法国。”

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全球金融服务提供商B2 PRIME的CSO Alex Tsepaev认为，央行干预从根本上改变了投资者的行为，市场现在被迫适应。

采帕耶夫解释说：“现在通货膨胀迫使这些银行扭转了这种模式，使资本不再像以前那样‘免费’，投资者再次必须更加选择性和谨慎地将资金投入到哪里。”

“因此，如果说有什么不同的话，那就是从长远来看，这实际上可以被认为是朝着更可持续制度的转变。”Tsepaev指出，虽然收益率高于5%对于低风险参与者来说是一笔“有吸引力的交易”，但完全放弃增长将是一个严重错误。

“如果投资者跳过科技股或加密货币等波动较大的市场，这将意味着错过一些严重的长期增长……找到正确的‘平衡’将是最明智的做法。”

数据分析师也赞同这种永久性结构性转变的观点，他们指出美国政府债务发行的规模是抛售背后的真正罪魁祸首，而不是标准的美联储政策举措。

Bitunix Exchange分析师Dean Chen表示，收益率曲线正在完全独立于央行对整体金融状况进行重新定价。陈认为，市场正在过渡到“财政主导地位日益取代货币主导地位”的环境。

陈观察到：“财政赤字扩大和国债供应大幅激增需要更高的期限溢价来清理市场。”“因此，这不是市场力量迫使新的加息周期，而是政权转变，中性利率本身被重新定价更高，形成‘高出更长的均衡’。'"

由于固定收益收益率仍然高度波动，专家表示，传统的、严格的投资组合拆分将不再足以保护财富。为了避免被“抛在后面”，多资产分析师正在倡导混合战术框架：

今年迄今，标准普尔500指数已上涨8.38%。同样，纳斯达克综合指数上涨13.06%，道琼斯指数今年以来上涨3.36%。

分别追踪标准普尔500指数和纳斯达克100指数的SPDR标准普尔500 ETF信托基金（NYSE：SPY）和Invesco QQQ信托ETF（NASDAQ：QQQ）周三走高。SPY上涨1.02%，至741.25美元，QQQ上涨1.66%，至713.15美元。

与此同时，道琼斯追踪者道富SPDR道琼斯工业平均指数ETF Trust（纽约证券交易所代码：DIA）周三上涨1.27%，收于500.24美元。

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