电话会总结 ｜ NetSol(NTWK)2026财年Q1业绩电话会核心要点

业绩回顾

• 根据NetSol Technologies业绩会实录，以下是财务业绩回顾摘要： ## 1. 财务业绩 **营收表现：** 2026财年第一季度总净营收1500万美元，同比增长2.8%。其中订阅和支持收入900万美元，同比增长9.4%；服务收入600万美元，同比下降至600万美元（上年同期640万美元）。 **盈利能力：** 毛利润590万美元，毛利率39.4%，较上年同期45%出现下滑。运营亏损180万美元，扩大至上年同期76万美元亏损的2.4倍。GAAP净亏损240万美元（每股亏损0.20美元），而上年同期为净利润7.1万美元（每股收益0.006美元）。 **现金状况：** 现金及现金等价物2270万美元，较2025年6月30日的1740万美元增加530万美元，流动性状况改善。股东权益总额3580万美元，每股3.03美元。 ## 2. 财务指标变化 **收入结构转变：** 订阅和支持收入同比增长9.4%，体现了公司向SaaS模式转型的进展，经常性收入占比提升。 **成本费用上升：** 运营费用780万美元，占销售收入比例51.6%，其中销售和营销成本同比增长36%。毛利率从45%压缩至39.4%，反映成本压力加大。 **汇率影响：** 外汇交易损失28.7万美元，而上年同期为54.3万美元的汇兑收益，汇率波动对业绩产生负面影响。 **非GAAP指标：** Non-GAAP EBITDA为亏损180万美元（每股亏损0.15美元），而上年同期为正值30.1万美元（每股收益0.03美元），盈利能力显著恶化。

业绩指引与展望

• 全年营收增长目标：管理层设定2026财年全年营收增长5%-7%的指引，预期将超过去年水平，主要依托不断增强的销售管道和AI赋能平台投资的支撑。

• 营收结构转型预期：公司将继续从许可证收入模式向SaaS订阅模式转型，预计未来季度订阅和支持收入占比将持续提升，带来更高比例的经常性收入和更强的长期可预测性，但短期内季度增长模式可能呈现非线性特征。

• 毛利率压力预期：第一季度毛利率从去年同期的45%下降至39.4%，管理层预计在战略投资和运营环境挑战的双重影响下，短期内毛利率仍将面临压力。

• 运营费用率展望：第一季度运营费用占销售收入比例为51.6%，其中销售和营销费用增长36%，主要用于全球销售组织扩张，预计这些前置性投资将在未来季度支持更高的订单和收入增长。

• 盈利能力恢复预期：尽管第一季度出现180万美元运营亏损和240万美元净亏损，管理层认为这主要源于前置性增长投资、季节性因素和外汇波动，而非业务基本面变化，预期随着销售管道转化将逐步改善盈利状况。

• 现金流和流动性保障：截至2025年9月30日现金及现金等价物为2270万美元，较6月30日的1740万美元增加530万美元，为持续的战略投资和增长计划提供充足的流动性支持。

• 外汇影响预期：由于业务遍及多个地理区域，外汇波动将继续对季度业绩产生重大影响，第一季度外汇交易损失28.7万美元，管理层预计汇率波动仍将是影响未来季度业绩的重要因素。

分业务和产品线业绩表现

• 公司主要通过统一的AI驱动Transcend平台提供数字化汽车零售、资产金融和生命周期优化解决方案，该平台包含Transcend Retail（零售平台）和Transcend Finance（金融平台）两大核心产品线

• 订阅和支持收入业务表现强劲，同比增长9.4%至900万美元，体现了公司从许可证模式向SaaS订阅模式的成功转型，这一转变提高了收入质量和可预测性

• 新推出CheckAI人工智能信贷决策引擎，集成在Transcend平台内，通过数据驱动的智能化自动化关键工作流程，提升信贷承保决策的速度、一致性和合规性

• 服务收入业务本季度为600万美元，较去年同期的640万美元有所下降，按固定汇率计算为590万美元，主要受宏观经济环境和季节性因素影响

• 地理业务布局持续扩张，在美国市场与Sonic Automotive建立合作关系，在亚太地区与天津滨海智慧集团签署战略合作协议，并支持中国租赁公司在印尼部署Transcend Finance平台实现跨境扩张

市场/行业竞争格局

• NetSol在中国汽车金融市场保持相当规模的市场份额，并成为中国OEM厂商和资产金融公司海外扩张的首选合作伙伴，凭借其在中国市场运营的少数几家具有强大全球履历的供应商地位获得竞争优势

• 公司通过与Sonic Automotive等财富500强汽车经销商集团的合作，在美国市场获得越来越多的发展势头，体现了主要行业参与者对其技术和专业能力的信任，增强了在数字化汽车零售领域的竞争地位

• NetSol推出CheckAI人工智能信贷决策引擎，通过将AI集成到Transcend平台中提升决策效率和准确性，在智能自动化和资产金融领域塑造未来竞争格局，创造新的创新和长期增长机会

• 公司在亚太地区的长期存在结合文化适应性和成熟技术，使其成为全球OEM厂商和资产金融公司的首选合作伙伴，特别是在支持中国公司国际扩张方面展现独特竞争优势

• 面对信贷紧缩、汽车贷款违约率上升、关税影响以及欧洲汽车制造商重组挑战等宏观经济不确定性，NetSol的解决方案能够帮助客户提高效率，在困难的经营环境中创造竞争机会

• 公司正在从许可证为主的模式向SaaS模式转型，虽然短期内可能导致季度增长模式不够线性，但长期将提高收入质量和可见性，增强在云端订阅服务领域的竞争力

公司面临的风险和挑战

• 宏观经济环境恶化，包括信贷紧缩、汽车贷款违约率上升、关税影响以及欧洲汽车制造商重组挑战等因素，导致经营环境困难并影响第一季度收入表现。

• 运营费用大幅增长，销售和营销成本同比增长36%，主要由于全球销售组织扩张和高级管理层招聘，导致运营亏损从76万美元扩大至180万美元。

• 毛利率压缩，从上年同期的45%下降至39.4%，反映出成本控制面临压力和盈利能力的暂时性下滑。

• 业务模式转型带来的收入确认时间变化，从许可证为主向SaaS模式转变使季度增长模式变得不够线性，增加了短期业绩波动性。

• 外汇汇率波动风险显著，本季度外汇交易损失28.7万美元，而上年同期为54.3万美元收益，汇率变化对财务业绩产生重大影响。

• 收入确认时间的不可控性，依赖客户里程碑和实施进度安排，可能导致季度业绩出现不可预测的波动。

• 季节性因素影响，夏季假期导致第一季度收入季节性偏低，结合宏观经济不确定性进一步加剧了业绩压力。

公司高管评论

• 根据业绩会实录，以下是公司高管发言、情绪判断以及口吻的摘要：

• **Najeeb Ghauri（创始人兼CEO）**：整体口吻呈现谨慎乐观态度。承认第一季度面临挑战，但强调这是"intentional investments"（有意投资）和外部环境因素导致的暂时性影响。在描述战略进展时表现积极，特别是在介绍与Sonic Automotive合作、CheckAI产品发布以及亚太地区里程碑时语调自信。对于业绩下滑，采用解释性口吻，将其归因于季节性因素、宏观经济不确定性和业务模式转型的时间差。最后表达了对公司长期前景的坚定信心，称"sales pipeline is stronger than it has ever been"，并重申5%-7%的全年收入增长目标。

• **Roger Almond（首席财务官）**：采用客观、事实陈述的专业口吻。在汇报财务数据时保持中性态度，详细解释了收入增长2.8%、订阅收入增长9.4%等关键指标。对于亏损扩大和毛利率下降等负面数据，采用平实的描述方式，没有过度粉饰。在提及外汇损失28.7万美元时，通过对比去年同期54.3万美元的收益来说明波动性。结尾时表现出审慎乐观，强调现金头寸充足（2270万美元）为增长提供支持。

• **Patti McGlasson（总法律顾问兼公司秘书）**：仅在开场和结束时发言，采用标准的程序性口吻，主要负责法律免责声明和会议流程管理，情绪中性。

分析师提问&高管回答

• 根据NetSol Technologies业绩会实录，我需要指出一个重要情况： **分析师参与情况：无分析师提问** 在本次业绩会中，没有分析师提出任何问题。会议记录显示： - 操作员宣布："队列中没有问题"（"As there are no questions in the queue"） - CEO Najeeb Ghauri确认了这一情况并直接结束了会议 **会议流程总结：**

• 公司管理层（CEO Najeeb Ghauri和CFO Roger Almond）完成了财务业绩和战略进展的标准汇报

• 开放问答环节时，没有任何分析师或投资者提问

• 会议直接结束 **可能的原因分析：** - 公司业绩表现不佳（营业亏损180万美元，净亏损240万美元）可能导致分析师兴趣较低 - 公司规模相对较小，可能缺乏足够的分析师覆盖 - 业绩会时间安排或通知可能存在问题 - 投资者可能对公司当前的转型期持观望态度 因此，本次业绩会无法形成传统的"分析师提问-管理层回答"格式的摘要。

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