美联储会议纪要扭转局面：官员们敞开加息大门

美联储在四月份的会议上预计将讨论降息问题。

它退出讨论何时提出它们。

周三下午发布的4月28日至29日会议纪要显示，联邦公开市场委员会的语气发生了显着转变。

中东冲突自二月底以来一直导致霍尔木兹海峡被封锁，推高了油价，提高了近期通胀预期，并迫使政策制定者认真考虑几个月前大多数人还忽视的情况：下一个利率举措可能是加息，而不是降息。

根据会议纪要，大多数官员表示，如果通胀率继续持续高于2%，一些政策收紧可能会变得合适。

许多与会者表示，他们宁愿在会后声明中完全消除宽松偏见。

三位地区美联储主席--贝丝·哈马克、尼尔·卡什卡里和洛里·洛根--在这一点上正式表示反对。他们支持将利率维持在3.5%-3.75%的决定，但反对仍暗示未来利率下调的声明。

第四位异议者、州长斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）希望立即削减25个基点。

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3月份个人消费总支出（PCE）通胀率估计已升至3.5%，核心PCE为3.2%。这两项读数均远高于美联储2%的目标。

绝大多数参与者表示，通胀需要比他们之前预期更长的时间才能恢复目标的风险增加。

几位与会者警告说，在通胀率超过2%的几年之后，“通胀率上升可能会开始对工资和价格制定决策产生越来越大的影响。”

几乎所有与会者都承认，中东冲突可能比市场预期的持续时间更长，或者即使在冲突结束后，石油和其他商品价格也可能在很长一段时间内保持高位。

市场对会议记录的解读与鹰派相同。

根据CME FedWatch工具，交易员现在认为美联储将在2026年底前加息的可能性为63%，而此举到2027年3月几乎已完全定价。

就在几周前，曲线还倾向于在年底前削减一次。

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金融市场的反应平淡，部分原因是投资者关注Nvidia Corp.（纳斯达克股票代码：NVDA）收盘后的收益。

SPDR S & P 500 ETF Trust（NYSE：SPY）追踪的S & P 500指数维持盘中上涨，上涨约0.5%。Invesco QQQ Trust（NASDAQ：QQQ）跟踪的纳斯达克100指数交易几乎没有变化，而SPDR道琼斯工业平均指数ETF（NYSE：DIA）跟踪的道琼斯工业平均指数上涨约1%。

iShares Russell 2000 ETF（纽约证券交易所代码：IWM）追踪的Russell 2000指数领涨，涨幅超过2%。

风险基调的推动力较少是美联储的推动力，而更多是石油的推动力。

由于中东和平协议希望不断上升，美国石油基金（NYSE：USO）追踪的WTI原油下跌约4.4%，至每桶98美元。原油下跌拉低了整个曲线上的国债收益率。

2年期收益率跌至4.05%。SPDR Gold Shares（纽约证券交易所代码：GPT）追踪的黄金上涨约1%，至每盎司4，533美元。

这些会议记录标志着美联储对未来12个月的思考方式发生了真正的转变。宽松倾向正在消退。加息选项曾经是不可想象的，现在是三分之一到三分之二的事件，具体取决于投资者信任的市场指标。

对于股票投资者来说，这意味着美联储的长期假设--央行将在形势波动时介入支持市场--现在的水平远低于一年前。

该委员会对高于目标通胀的容忍度似乎正在缩小，而不是增长。

现在的问题是，中东冲突是否能足够快地解决，以便在通胀预期从政策制定者手中消失之前让能源价格回落。

6月16日至17日的会议将是下一次考验。

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