ADI公司2026年第二季度盈利电话会议：完整成绩单

非常感谢杰夫，祝大家早上好。好吧，正如您目前所看到的那样，第二季度收入、盈利能力和每股收益均高于我们指导的高端，为收入和盈利奠定了新的高水平。尽管本季度地缘政治紧张局势加剧，宏观经济挑战持续，但我们目前看到对我们的产品和解决方案的需求创纪录。正是在这样的时候，我们的动态混合制造模式才会发挥作用。我们近年来的强劲投资增强了供应链的规模和选择性，使ADI能够应对需求激增并抓住优势。供应敏捷性和弹性以及我们在核心模拟领域以及数字软件和人工智能方面的强劲研发投资的结合，构成了我们对客户日益重要的基础。它们还使我们能够追求我们认为为ADI公司提供最大未来增长潜力的领域，即人工智能驱动的计算和连接、自主性、主动医疗保健、可持续能源转型和沉浸式消费者体验。正如我上个季度提到的那样，我们的数据中心和ATE业务正在利用强大的人工智能驱动基础设施投资来实现新高。这两家业务正处于陡峭的增长轨迹上，随着2026年的到来，我们对它们持续增长到27年的信心正在增强。ADI公司的另一个强劲增长市场是我们的航空航天和国防业务，该业务本季度收入创下新高，并且对国家主权担忧的关注正在加速。本已强劲的多年增长路径。一般来说，工业（包括ATE以及航空航天和国防）是我们利润最高的业务，平均产品生命周期为15至20年。我们在这个领域继续表现出色，因此今天我想通过关注AT E、航空航天和国防以外的工业业务，即自动化、电子测试和测量、可持续能源、医疗保健和广阔的市场，为您揭开更多故事。总体而言，这些市场在26财年上半年增长了40%以上。这些行业的客户每一代新产品都会消耗更多的半导体，从周期角度来看，这些企业的渠道库存较少，仍远低于之前的周期高点。这种长期和周期性定位的结合以及强劲的需求信号使我们相信，我们的所有工业部门都将在未来几个季度甚至更长期内实现持续强劲增长。所以现在，我将深入了解这些市场，从我们的自动化业务开始。许多大趋势，包括先进制造业的支撑和不断变化的劳动力动态，正在增加对数字工厂和下一代机器人的需求。数字工厂愿景正在为ADI公司及其高性能传感、信号链、电源管理和连接解决方案组合带来新的机遇。例如，我们正在自动化半导体晶圆厂、生物制药数据中心以及其他离散和流程制造环境中实现必要的边缘智能和实时通信。此外，随着机器人在工厂和其他地方的投资中所占的比例越来越大，我们针对内容丰富的机器人技术的高价值产品和子系统正在帮助自动化的快速复苏。长期人形机器人和其他先进的机器人模式正在稳步增加我们的机会管道价值。总体而言，我们相信，随着自动化向自动化过渡，我们有能力在今天和未来继续利用自动化的顺风。现在转向我们的电子测试和测量或ETM业务。虽然ATE系统旨在实现芯片和电子系统的高效大批量制造，但ETM支持端到端产品开发和交付从人工智能、电动汽车和安全通信等领域的研发原型、调试和验证一直到大规模生产。ETM是一个高度多元化的性能驱动型市场，ADI创新的RF混合信号和VAR解决方案奠定了我们在高价值应用中的强大地位，并在客户努力应对日益增加的复杂性和不断缩小的创新周期的情况下推动了我们设计管道的增长。现在转向我们的能源业务，例如，由于更深入的电气化和高性能计算，消费模式的持续演变，给传统电网带来了巨大的压力，并带来了从能源生产到输电、分配、存储当然还有消费的深刻挑战。客户信任ADI公司能够准确监控、计量和管理各级电网。我们可靠地将现实世界的环境和系统数据转换为数字信息，提供当今系统所需的基本边缘智能、连接性和电源管理解决方案。值得注意的是，我们还利用我们的高性能电池管理平台来支持对稳定电网越来越重要的储能系统。26财年，我们的ESS客户对我们的BMC产品组合的需求继续强劲，25财年增长了50%以上。简而言之，我们的技术帮助客户升级电力基础设施，吸收和管理可再生资源的间歇性，并平稳电动汽车、人工智能等应用的能源需求激增。随着电气化趋势的加速和需求模式的持续演变，我们相信能源将在未来很多年内继续增长轨迹。接下来转向医疗保健，我们的技术和解决方案每天都在临床和非临床护理环境中保护和拯救生命，通过结合我们的深领域专业知识和广泛的技术能力，实现临床环境的持续数字化。在硬件、软件和先进包装方面，我们看到先进成像、患者监护和手术机器人应用等行业的增长，其中高性能驱动的解决方案进一步扩大了我们的领导地位。随着医疗保健越来越多地从临床环境转向非临床环境，对我们用于心肺和代谢疾病等门诊管理的可穿戴解决方案的需求正在加速，这本质上将数字网络边缘一直延伸到人体表面。我们正在推动医疗保健市场的两位数收入增长，由于今年大型OEM制造商设计的增加，我们预计未来几年收入将持续增长。最后，我们来谈谈我们已恢复强劲增长的广泛市场工业业务，这个市场包含数万家成熟和新兴公司的长尾，这些公司正在解决大量应用程序。这些客户需求的巨大广度与我们多元化的性能领先技术和应用就绪解决方案的广泛范围完美一致，涵盖中心到云、电信到千瓦以及天线到比特。现在，在我结束今天的讲话之前，让我简单谈谈我们计划收购Embower Sem导体，这将进一步扩大我们的电力技术组合，并提供我们全面电网到核心电力平台的最后一部分。通过Empower，我们获得了尖端的专有集成电压调节器或SVR技术和硅电容器，使我们能够为客户提供真正的垂直电力输送。Empower平台的极端功率密度消除了客户对笨重外部组件的需求，将其功耗缩减多达四倍，将数据中心计算功耗削减约10%至15%，并提供超高速 不稳定的人工智能工作负载需要瞬时响应。此次交易将扩大ADI在超增长人工智能加速器领域的总体可达市场，并进一步巩固我们作为推动每个服务器机架最大计算密度不可或缺的硬件合作伙伴的地位。当交易在监管机构批准后稍后完成时，我们期待在这个令人兴奋的领域分享更多我们的愿景。因此，最后，我们相信我们的工业终端市场目前正处于一个广泛的高增长周期，而我们对最具吸引力的长期机会的强劲投资进一步加剧了这种增长。ADI致力于将物理智能带入电物理接口。我们的竞争优势在于我们广泛且不断发展的技术栈、六十年的经验以及深厚的应用领域专业知识。随着我们的客户在智能边缘应对更大、更复杂的挑战，这些差异化因素的重要性不断增加，因此我们对未来的信心从未如此强烈。然后我就把你交给你了

周三，ADI公司（纳斯达克股票代码：ADI）在财报电话会议上讨论了第二季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/85zqim66/

观看下面的完整财报电话会议：

由于工业和数据中心行业强劲表现，ADI公司第二季度收入创纪录，达到36.2亿美元，环比增长15%，同比增长37%。

该公司强调其战略重点是人工智能驱动的计算、连接性、自主性、积极主动的医疗保健、可持续能源转型和沉浸式消费者体验。

ADI公司宣布计划收购Empower Sem导体，以增强其电源技术组合，目标是提高人工智能加速器领域的市场份额。

该公司预计第三季度收入为39亿美元，营业利润率为49%，调整后每股收益为3.30美元。

在内部和外部制造扩张的支持下，ADI公司保持着强大的供应链和能力，以应对不断增长的需求。

操作者

早上好，欢迎参加ADI公司2026财年第二季度盈利电话会议，该会议正在通过电话和网络进行音频、网络直播。现在我想介绍今天电话会议的主持人，投资者关系主管Jeff Ambrose先生。先生，请发言。

Jeff Ambrose（投资者关系主管）

谢谢乔纳森，大家早上好。感谢您参加我们的Second 2026财年季度电话会议。今天加入我的还有ADI首席执行官兼董事长Vincent Roesch和ADI首席财务官Richard Puccio。对于错过该版本的任何人，您可以在investor.analog.com上找到它以及相关的财务时间表。我们即将讨论的信息包括前瞻性陈述，这些陈述受到某些风险和不确定性的影响，我们的收益发布、定期报告和向SEC提交的其他材料中进一步描述了这些风险和不确定性。实际结果可能与前瞻性信息存在重大差异，因为这些陈述仅反映了我们的预期。截至本次电话会议之日，我们没有义务更新这些陈述，除非法律要求。对毛利率、营业和非营业费用、营业利润率、税率、每股收益和自由现金流的引用以及我们今天的评论将基于非GAAP基础，在将我们的业绩与历史业绩进行比较时，不包括特殊项目。特殊物品也不包括在前期。这些非GAAP指标与其最直接可比的GAAP指标的一致性以及有关我们的非GAAP指标的更多信息包含在今天的收益发布中。对每股收益的引用是在完全稀释的基础上进行的，因此我将把电话转给ADI首席执行官兼董事长Vincent Roesch。

Vincent Roesch（首席执行官兼董事长）

Richard Puccio（首席财务官）

向里奇表示感谢文斯，并让我对我们第二季度财报电话会议表示欢迎。第二季度收入达到创纪录的36.2亿美元，高于我们预期的高端，同时环比增长15%，同比增长37%，工业和数据中心业务引领同比增长。工业占我们第二季度收入的50%，环比增长20%，同比增长56%。在航空航天和国防、ATE ETM和广泛市场的带动下，我们所有工业业务均同比连续增长。汽车业占收入的24%，环比增长8%，同比增长2%。随着对我们的GMSL、功能安全电源和A2B技术的需求不断增加，我们继续在全球范围内利用内容并分享下一代ADA和信息娱乐系统的收益。此外，我们针对电动汽车的BMC解决方案两年来首次恢复同比增长。通讯占收入的15%，环比增长22%，同比增长79%。数据中心目前占我们通信收入的75%以上，在我们的光学和电源产品组合的推动下，数据中心同比增长了90%以上。在我们的无线业务中，我们继续看到需求增长，同比增长超过35%。

Richard Puccio（首席财务官）

最后，消费者占季度收入的11%环比持平，同比增长23%。持续的强劲增长反映了我们对高端消费者领域的敞口以及我们B2B等消费者业务的持续周期性顺风。目前，在有利的组合、更高的利用率和定价的推动下，第二季度损益毛利率为73%，环比增长180个基点，同比增长360个基点。本季度运营支出为8.72亿美元，营业利润率高于我们指导的高端（49%），环比增长350个基点，同比增长780个基点。非营业费用为5700万美元，本季度税率为11.8%。总而言之，每股收益达到创纪录的3.09美元，环比增长26%，同比增长67%。现在我想重点介绍我们资产负债表和现金流量表中的一些项目。本季度现金和短期投资为34亿美元，净杠杆率仍为0.8。随着我们继续建立战略模具库和成品缓冲以支持不断增长的需求，库存连续增加8100万美元。

Richard Puccio（首席财务官）

库存天数为168天，而渠道库存周数下降，保持在六到七周范围内。过去12个月的营业现金流和资本支出分别为51亿美元和50亿美元。我们继续预计26财年资本支出将在我们占收入4%至6%的长期模型内。过去12个月的自由现金流为46亿美元，占收入的36%。同期，我们通过股息和股票回购向股东返还了50亿美元。这种强劲的现金回报反映了我们创新驱动的财务模式的实力以及我们对严格资本配置的持续承诺。提醒您，我们的目标是长期100%的自由现金流回报，其中40%至60%用于股息，其余用于减少股数。现在开始我们的第三季度展望。预计收入为39亿上下1亿。中间点的营业利润率预计为49% ± 100个基点。

Richard Puccio（首席财务官）

我们的税率预计为12%至14%，根据这些投入调整后的每股收益预计为3.30美元加上或减去0.15美元。最后，在严格的执行和所有终端市场的广泛需求的支持下，我们实现了强劲的季度。我们在订单簿和积压中继续看到建设性的需求信号，特别是在工业、人工智能相关应用和汽车领域。虽然我们仍然关注动态的宏观和地缘政治环境，但我们相信我们有能力继续应对周期性和长期机会。这样我就把它还给杰夫进行问答了。

Jeff Ambrose（投资者关系主管）

谢谢你瑞奇现在让我们开始问答环节。我们要求您限制回答一个问题，以便今天早上的电话会议上有更多参与者。如果您有跟进，请重新排队，如果时间允许，我们将回答您的问题。对于那位接线员，我们可以问第一个问题吗？

操作者

对于通过电话参与的人，请拨打。如果您有疑问，请按手机上的星号11进入队列。如果您的问题已得到解答或您希望从队列中删除，只需再次按星号11即可。如果您正在使用免提电话收听，请在提问时拿起耳机。我们将暂停片刻来编制问答名单。我们今天的第一个问题来自Stifel的Tori Svonberg。尼古拉斯，请你的问题。

Tori Svonberg（股票分析师）

感谢并祝贺创纪录的结果。文斯，我希望你能谈谈你与客户的对话。似乎需求非常非常强劲。我确信您的客户越来越担心供应和产能。但他们目前基本上是如何处理您的业务的呢？他们担心供应吗？就构建计划而言，他们是否为您提供了更多可见性？那里的任何电话都会很棒。谢谢

文斯

是的，谢谢Tori。所以是的，我想总的来说，我会说我们的客户的气氛总体上很平静。当然，人们对半导体供应链存储器的瓶颈点也存在一些担忧。所以你知道，我认为这对必须做出选择的消费者客户影响最大。但我认为总的来说，我们的交货时间相当不错。我们的需求量正在增加，但我们的产能也比新冠病毒周期之前所说的要多得多。我们的内部能力增加了一倍多，并且我们对我们不在公司内部构建的流程技术的外部供应来源拥有了更多的选择。所以我认为这是一个漂亮的、相当平静的环境。人们担心，整个行业的需求激增以及进入27岁意味着什么。但你知道，我们的特定供应链具有很大的灵活性和弹性。因此，我们有更多的优势，可以将其纳入订单簿，并在客户中保持非常好的服务评分。你知道，保守党，有些地方，你知道，我们看到的压力比其他地方更多，稍微大一点，但总的来说，我认为我们的状态很好。完美的，谢谢。

Jeff Ambrose（投资者关系主管）

谢谢Tori。请我们回答下一个问题。

操作者

当然可以.我们的下一个问题来自美国银行证券的Vivek Arya。请你的问题。

Vivek Arya（股票分析师）

感谢您回答我的问题。文斯，我很好奇你如何从战术和战略的角度来对待定价。因此，在战术方面，您对当前季度展望以及下半年的定价有何假设？我们听说你们的几个竞争对手刚刚开始致信提高定价。那么，您如何看待短期和长期的定价呢？这些定价举措的可持续性如何？您认为一些有内部能力的竞争对手能否利用这种通胀环境来入股？我只是喜欢你对战术和长期方面的看法。谢谢。

文斯

谢谢所以是的，我想，让我从短期开始。你知道，我们在今年提高了价格，本质上我们试图做的就是吸收我们业务中的通货膨胀成本，你知道，这是我们将解决的问题。我们将密切关注通胀对我们业务投入的影响，您知道，我们将在必要时抵消这些成本。所以我认为从长远来看，你知道，作为一家公司，我们在整个投资组合中拥有迄今为止行业中最高的平均售价。我们的水平是行业平均水平的4或5倍，您知道，随着我们向市场推出的每一代创新，我们都会获得更多价值。因此，实际上在我们的新产品组合中，这些产品正在获得越来越多的价值，这反映在ASP中。你知道，粘性是什么，我想这是你问题的另一部分。答案很简单，就是非常棘手，因为我们的产品具有很长的生命周期，而ADI公司生命周期中最具竞争力的部分是在中捕获初始设计。当我们得到设计替代实际上是零竞争替代时。实际上是零。因此，凭借漫长的产品生命周期组合，我认为我们处于有利地位来保持我们所取得的收益。

Vivek Arya（股票分析师）

谢谢

丰富

里奇，你想吗？是啊嘿，维韦克，我只想补充一句。因为我认为我就是那个我。您问的问题是，我们上个季度谈论的战术定价部分实际上按照结果的预期进行了。所以所有高于饮食的东西，你知道，高于我们指南中点的东西实际上是由于数量，而不是增量价格。所以定价正如我们预期的那样。如果你考虑一下，你知道，26年的全年情况，我们之前描述的定价行动将使我们26年的增长率增加几个百分点。谢谢谢谢.请我们回答下一个问题。

Jeff Ambrose（投资者关系主管）

当然可以.我们的下一个问题来自摩根士丹利的乔·摩尔。请您的问题。

操作者

是的，谢谢。您谈到的通信数据中心部分90%的增长，您能否向我们介绍光学和电力方面的最新增长趋势，以及我们应该如何看待未来的增长？如果您正在进行可以扩大电力方面的塔姆规模的合并收购？谢谢

乔·摩尔（股票分析师）

当然.所以，乔，我会接受那个。

丰富

因此，正如我提到的那样，数据中心占我们通信量的75%，增长率为90%，实际上，电力和光学投资组合的类似增长率几乎相同地推动了这一增长。因此，这两者都继续保持良好的趋势，本季度订单强劲，业绩强劲。你知道，考虑到我们看到的势头，我们确实预计这一数字将继续增长，并成为我们展望下一季度时增长最快的数字。

Jeff Ambrose（投资者关系主管）

谢谢你，乔。请继续讨论下一个问题。

操作者

当然可以.我们的下一个问题来自约书亚的路线。但是，但是来自TD Cowan的Galter，请您提出问题。

约书亚·高尔特

嘿，伙计们，感谢你们回答我的问题并祝贺结果。也许可以跟进一下Vivex，您能了解一下第三财季毛利率的含义吗？也许可以帮助我们了解定价、组合和利用的杠杆。我知道库存实际上涨50个基点的情况不会重演，但我们应该如何看待第三季度的毛利率呢？谢谢

丰富

谢谢，乔什。所以，你知道，显然从73%的毛利率开始，基于更好的组合和利用率，这甚至比我们的预期略高。正如我提到的那样，定价影响几乎与预期相同。您知道，对于第三季度，我们假设毛利率将下降约50个基点，这主要是由于我们没有从上一季度渠道重新定价中获得的一次性好处。显然，从不同的角度来看，根据我们的前景，我们确实预计这可能是一个轻微的顺风。正如我之前提到的，预计利用率将相当中性。你知道，考虑到我们今天运营工厂的情况，我们认为未来利用率的毛利润率不会有太大的上涨。这就是我们近期的思考方式。Josh.谢谢里奇。

Jeff Ambrose（投资者关系主管）

谢谢乔什。我们将转到下一位来电者。

操作者

当然可以.我们的下一个问题来自Cantor的Matthew Prisco，请您提问。

Matthew Prisco（股票分析师）

嘿，伙计们，谢谢你们回答这个问题。

丰富

我想您如何看待今天七月季度的细分市场，也许您如何根据您的可见性来看待日历年的后半部分？谢谢当然.所以你知道，我先简单回顾一下。显然，您知道第二季度工业增长如预期，环比增长20%。然后我们看到了其他领域的优势，特别是在汽车和数据中心。您知道，我们谈论的事情之一是数据中心的持续优势。我们还开始看到好于预期的业绩，尽管消费者情绪和一些通胀压力，但汽车消费继续表现出令人难以置信的弹性。但当我们向外看时，我们确实预计会看到一些影响。因此，如果我们看看指南中点的想法，我们预计第三季度工业、汽车和通信领域将继续高于季节性增长。因此，从工业和汽车的角度来看，我们预计将连续增长中高个位数。从通讯的角度来看，我们预计将成为青少年中期、青少年到青少年中期成长最快的人。根据我刚才描述的一些情况，预计消费者将按顺序下降个位数。此外，这一前景中重要的是渠道库存数周持平。你知道，我们不会在下一季度之后进行明显的引导。但我只想提醒你，从季节性的角度来看，我们第四季度的涨幅通常为低个位数。所以这是我们现在对26年后半期的最好展望。

Jeff Ambrose（投资者关系主管）

谢谢马特。请我们回答下一个问题。

操作者

谢谢我们的下一个问题涉及伯恩斯坦研究中心的史黛西·拉斯金（Stacey Raskin）。请提问。

Stacey Raskin（股票分析师）

大家好，感谢回答我的问题。我想再深入研究毛利率。所以你做到了。我了解司机是为了了解我们在该范围内一直在考虑的指导。考虑到利用率达到最大，目前有点像天花板。听起来，如果你想从这里获得更多收入，那就意味着考虑到灵活的制造，你将不得不进行更多的外包。我想我只是想这么做。这种逻辑正确吗？我想，至少在短期内，我们应该考虑当前收入轨迹上的毛利率局部峰值吗？

丰富

是的，我实际上认为这是正确的思考方式。你知道，从短期来看，这可能是正确的思考方式。你知道，指导毛利率是正确的思考方式。你知道，显然，你知道，从增长角度来看，任何更重大的组合转变都可能会改变这一点。但考虑到我们对第三季度前景和第四季度的潜在趋势，我认为这是正确的思考方式。数据中心是否更高？更高的毛利率，就像工业一样，或者确实如此。它是更一致还是更低还是什么？这似乎是混合的最大驱动力。是啊总的来说，通讯。通信业务（包括数据中心部分）对我们来说是高于企业平均水平的业务。明白了。谢谢，伙计们。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Truist Securities的William Stein。请您的问题。太好了

威廉·斯坦（股票分析师）

感谢您回答我的问题。因为我对Embower的收购感到有点惊讶。我预计adi在那里的传统优势，但肯定的是，它收购Linear Maximum，进而扩大Volterra将为该公司在所有技术能力和电源管理方面提供巨大优势。那么，安进拥有哪些东西，而ADI认为如此特别以至于需要收购而不是内部开发呢？谢谢

文斯

好问题我的意思是，首先，权力空间非常动态。从技术组合的角度来看，这对每个人来说都不是一种压力。所以，我是说，是什么。所以我们正在建造智能电力系统。我们正在使用我们在Maxim和LTC时代获得的广泛功能。而且，您知道，我们的客户对我们提出了巨大的要求，要求我们全面解决他们的问题，从入口到数据中心一直到芯片。而且，你知道，我们收购Empower的原因是该投资组合存在缺口。时间至关重要。人工智能今天给我们造成的最大瓶颈是我们必须解决功率密度和传输效率问题，你知道，我们必须更接近问题的核心，即xpu、gpu、中央处理器等等。正如我所说，时间至关重要。你知道我们买了一些，我们正在购买一些关键且非常非常独特的知识产权。集成电压寄存器和电容器技术。这些都是关键的基石，您知道，对于解决我们的问题、按时解决客户的问题并能够赶上潮流至关重要。所以你知道，我们一直在构建一个产品组合，垂直电源产品组合，我相信这是RW架构的未来，而MPower让我们更快地在价值链上更进一步，为我们的客户解决更多问题。本质上就是这样。您知道，我们还用这项技术捕获了很多新的TOM。所以它具有高度的互补性。这就是重点在一个性能要求实际上没有上限的空间。太好了

威廉·斯坦（股票分析师）

谢谢范。

操作者

谢谢.将回答我们的下一个问题。

Chris Casso（股票分析师）

当然可以.我们的下一个问题来自沃尔夫研究中心的克里斯·卡索（Chris Casso）。请提问。是的谢谢如果我可以也跟进一下《Powerment》。您能谈谈吗，目前有与此次收购相关的收入吗？我确信您需要IP和工程团队，但是否有任何设计胜利正在酝酿中，以及何时可能提供您预计能够将该技术集成到ADI产品线核心中的时间轴。这是很多问题，克里斯。好吧，我首先说，如果他们保持在自己的轨迹上，我们会看到一些，在今年下半年关闭时将会有一定的收入。在这方面，这对我们来说肯定不是实质性的，但正如所提到的，它为未来的收入大幅增长开辟了巨大的机会，特别是在与TivR技术相关的情况下。所以我们，你知道，我们希望看到你对时间轴有一个看法文斯，我们到达那里的速度有多快。我的意思是，我们继承了相当少量的收入，所以它处于后收入阶段。但我们预计27日将开始看到需求激增。目前有很多设计正在酝酿中。授权与ADI的大型制造和市场能力相结合，将使我们能够更快地到达更多地点，并更快地投入生产。所以我认为你将能够，我们将看到收入，2027年的可观收入。谢谢你，克里斯。明白很好

Jeff Ambrose（投资者关系主管）

谢谢克里斯。请回答我们的下一个问题。

操作者

谢谢我们的下一个问题涉及巴克莱银行的汤姆·奥马利（Tom O ' Malley）。请你的问题。

汤姆·奥马利

嘿伙计们，感谢回答我的问题。我想将自动放大得比预期的更强一点。您可能会在整个供应链中听到这样的消息，从疫情爆发后，您已经从这种以防万一、及时的心态转变为基本上在一级和OEM上持有更多库存。我只是好奇，当您了解当今汽车行业的优势来自哪里时，您是否看到这些最终客户进行了一些补充库存？我听说这是一个混杂的袋子。有些人超出了目标，有些人则大幅低于目标。您是否看到了这种现象，人们正在慢慢回到大流行之前看到的范围？然后，考虑到更广泛的背景较弱，任何特定于ADI的领域都稍强一点，您会特别提到汽车增长驱动力的领域。我知道那是一对。谢谢

Jeff Ambrose（投资者关系主管）

谢谢你的问题，汤姆。好问题。也许我会介绍一些细节的背景知识，你知道，我们看到的增长以及我们在客户群中看到的一些细节。我将深入探讨您关于库存的问题，因为考虑到公司在燃烧库存方面面临的一些挑战，这显然是我们非常关注的一个领域。但是当我们看我们的汽车业务时，我想我以前说过这个。十多年来，它为我们带来了两位数的增长。事实上，它在过去五年中增长得更快。其中很大一部分是由内容收益驱动的，或者说所有这些都是由内容收益和份额收益驱动的，因为我们讨论过的单位没有改变。现在对我们来说真正重要的是我们的收益来自adas和下一代信息娱乐系统。因此，您可以考虑一下我们的产品，例如gmsl、功能安全电源和A to B。这些都是非常重要的投资，我们继续看到大量的增长。现在我们过去已经讨论过这个问题了。我们在25年看到了一些与关税相关的回调，我们认为这可能会给我们上半年带来压力。我们当然在第一季度看到了这种情况，以下季节性变化，这是我们所预料的。我在上次电话会议上提到了这一点，结果是又一个低于季节性的季度。然而，你知道，它最终是有利的，并且反映了正常的季节性。如果你还记得上个季度，有人对此表示怀疑，我认为我们认为我们只是表示下半年会更强劲，并且我们将在26年内实现汽车增长。我们预计下半场会表现出这种力量，来得早了一点。对的在本季度末中国经济大幅回升的带动下，这推动了我们第二季度的很大一部分上涨。虽然中国仍按季度下滑，但我们所有其他地区都在上涨，包括欧洲和日本创纪录的业绩，这导致我们的汽车业务创下了季度新高。回到库存问题上，你知道，我很高兴两年来第一次分享，我们看到我们的BMC收入同比增长两位数。我们对电动汽车在欧洲和中国的进一步渗透推动下，欧洲和中国的持续增长持乐观态度，而且我们不断听说中国的渗透率正在快速增长，他们将开始部署更高水平的ADA。我们预计到今年年底，一些中国汽车将配备L3 ADA。所以这些对我们来说都是非常积极的事情。当我们展望第三季度时，我们的预订量创纪录，按单计费为正值，因此我们确实预计会看到高于季节性的中高个位数增长。你知道，我们对今年剩余时间汽车业的前景非常有信心。现在关于库存积累问题，我们还没有看到这一点。对的经过我们谈论的消化，特别是在bms中，我们觉得汽车客户对库存相当依赖，至少我们采访过的客户是这样，这非常支持我们未来的增长预期。谢谢请继续讨论最后一个问题。

操作者

当然可以.我们今天最后一个问题来自于来自Stifel的Torres Feinberg。请你的问题。

Torres Feinberg（股票分析师）

我只是有一个快速的跟进。因此，我认为考虑到数字方面正在发生的事情，人们对容量，尤其是外部容量的担忧越来越多。所以，你知道，我不知道你是否愿意与我们分享你在内部和外部拥有多少能力，这意味着你可以创造多少收入。你知道，你计划如何在接下来的几年里实现这一目标，特别是现在你的增长率超过30%。谢谢

Jeff Ambrose（投资者关系主管）

是的因此，我们谈论了我们为将内部能力翻倍并显然继续扩大我们的合作伙伴关系所做的工作。我们很高兴我们有能力支持多达200亿人，这是我们2030年愿景的一部分。显然，作为我们正常更新和资本支出管理周期的一部分，我们正在继续寻找提高效率的机会，但也有机会根据需要建立一些额外的内部能力。对的这只是我们内部经历的正常动态的一部分。显然，在外部，你知道，我们有非常牢固的关系，到目前为止，你知道，我们在这方面的扩张没有遇到任何麻烦。你知道，显然，你知道，一些节点更加紧密，但我们还无法获得所需的容量。是的，我们一直在内部和外部进行建设。选择性。在外部，我们引入了很多地理选择，这为我们提供了更多的容量，以及我们客户正在寻找的弹性。因此，无论是内部还是外部，我们仍然比ADI当前的基本收入有很大的优势。听起来不错谢谢谢谢托丽好的，谢谢大家今天的到来。该成绩单的副本将在我们的网站上提供，所有可用的对账和其他信息也可以在我们的投资者关系网站investor.analog.com的季度业绩部分找到，并感谢您对ADI公司的持续兴趣。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。