特朗普是否让霍尔木兹海峡继续关闭？美国炼油商没有抱怨

自3月1日以来，霍尔木兹海峡实际上已关闭，特朗普政府一再延长谈判期限，但没有达成和平协议。

82天过去了，瓶颈的流量仍约为正常流量的3%。

然而，数据可能表明，延迟更多的是一种策略，而不是一个错误。一个萎靡不振的美国下游行业突然成为世界的摇摆燃料供应商，华盛顿并不急于恢复这一角色。

霍尔木兹海峡中断的时间越长，美国作为世界紧急燃料供应国的角色就越巩固。

虽然市场一直关注原油价格接近每桶100美元，但下游却出现了一个更安静但可以说更重要的故事：美国炼油厂几乎耗尽，燃料出口飙升至历史新高，美国的炼油系统正在成为地缘政治冲击的最大受益者之一。

根据最新的能源信息署每周石油状况报告，截至5月8日的四周内，美国石油产品出口总量平均为每天792万桶，高于去年同期的每天680万桶，增幅为16.6%。

原油出口量平均为537万桶/日，同比增长42.8%。仅上周，美国就向海外运送了超过1310万桶/日的原油和产品。

Kpler分析师Sumit Ritolia在最近的一份报告中表示：“在霍尔木兹海峡持续中断的情况下，美国炼油产品出口已飙升至创纪录水平，因为美国日益成为关键的边缘供应商。”

根据Kpler的分析，自3月份以来，美国清洁产品出口（包括汽油、柴油和喷气燃料）平均每天约为330万桶，大幅高于2025年每天260万桶的平均水平。

欧洲、拉丁美洲、非洲和亚洲都依赖大西洋盆地的石油来补充中东失去的供应。

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受益者是美国墨西哥湾沿岸的炼油厂。

Kpler将美国下游系统描述为“全最大产量模式”运行，炼油厂利用率接近多年高点，原油产量积极最大化。

EIA数据显示，最近一周美国炼油厂利用率达到91.7%，而墨西哥湾沿岸工厂的利用率高达96.4%。

上周炼油厂原油投入量攀升至每日1640万桶，为多年来最高季节性水平之一。

原因是简单的经济学。

随着短缺波及全球蒸馏油市场，柴油和喷气燃料的裂缝价差仍处于历史高位。墨西哥湾沿岸炼油厂系统复杂、转化能力高，通过将相对便宜的国内页岩原油转化为优质可出口燃料，有效地印钞。

在美国拥有重大炼油业务的公司-包括Valero Energy Corp.（纽约证券交易所代码：VLO）、Marathon Petroleum Corp.（纽约证券交易所代码：MPC）、Phillips 66（纽约证券交易所代码：PSX）、HF Sinclair Corp.（纽约证券交易所代码：DINO）和PBF Energy Inc. (NYSE：PBF）-处于该行业的中心。

然而，有一个权衡。

随着海外出口激增，国内库存正在以多年来最快的速度消耗。

库珀估计，自3月初以来，美国主要燃料库存已下降约5500万桶，推动汽油、柴油和喷气燃料库存跌至五年低点。

EIA报告显示，上周汽油库存再次下降410万桶，目前比五年平均水平低5%。

最近一周商业原油库存也减少了430万桶。

紧缩政策很重要，因为美国炼油系统现在剩下的剩余产能已经所剩无几。

库珀警告说，持续的高利用率正在增加整个炼油网络的运营压力，增加夏季驾驶高峰期停电的风险。

该报告特别提到了最近涉及英国石油公司、瓦莱罗能源公司和埃克森美孚运营的炼油厂的中断。

对于唐纳德·特朗普总统来说，地缘政治影响力可能会与国内工业繁荣保持一致。

海湾航运每增加一周，美国在全球燃料市场的定价权就会增强。欧洲变得更加依赖大西洋盆地柴油。

拉丁美洲更加依赖墨西哥湾沿岸的汽油货物。亚洲买家对非中东精炼产品的竞争日益激烈。

实际上，美国正在全力将其页岩和精炼综合体货币化。

讽刺的是，美国页岩革命最初被视为原油故事。2026年，它越来越像是一个成品出口故事。

只要海峡仍然受到限制，美国炼油商可能会继续占据全球能源市场最赚钱的位置之一。

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