【券商聚焦】招银国际维持哔哩哔哩(BILI)“买入”评级 指平台用户生态保持健康增长

金吾财讯 | 招银国际研报指，哔哩哔哩(BILI/09626)公布1Q26业绩：总营收同比增长7%至人民币74.7亿元，符合彭博一致预期；经调整净利润同比增长63%至5.93亿元，较一致预期高出11%，得益于0.65亿投资相关收益。依托优质内容、社区优先战略及AI赋能，平台用户生态保持健康增长，1Q26 DAU/用户日均使用时长分别同比提升8%/10%。展望2Q26E，该机构预计公司总营收同比增长8%，核心由广告业务高增带动。尽管AI投入持续加码，但运营效率提升与经营杠杆持续支撑公司利润率改善，该机构因此上调FY26-28年盈利预测2%-5%。但由于行业整体估值回落，该机构将基于分部估值法的目标价微调至30.0美元（前值：30.5美元）。考虑公司健康的用户社区生态与持续提升的商业化能力，该机构维持“买入”评级。