MCB.TECH表示2026年剩余庭院付款为7.4亿美元，同时宣布每股分配0.64美元

盈利电话洞察：MCB.TECH NV（CMBT）2026年第一季度

“我们度过了一个非常有趣、非常好的季度”（首席执行官兼管理委员会成员Alexander Saverys），该电话被框为“向所有人开火”（首席执行官兼管理委员会成员Alexander Saverys）。

“与上季度相比，我们的总公平市值有所增加。我们的市值增加了。我们已经减少了我们的杠杆。我们减少了资本支出承诺并增加了合同积压”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys）。

“我们本季度末的净利润为3.688亿美元”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys），融资成本下降：“我们的净财务费用从上季度的1.13亿美元下降到本季度的8100万美元”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys）。

“董事会已决定将每股0.64美元作为分配”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys），结构为“0.20美元中期股息和0.44美元从股票溢价中分配”（CFO兼管理委员会成员Ludovic Saverys），“我们70%的股息”被描述为“免征预扣税”（CFO兼管理委员会成员Ludovic Saverys）。

“第一季度的资本收益为2.67亿美元”和“第二季度，我们预计资本收益为1.27亿美元”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys）。

“正如你所看到的，我们对干散货市场、油轮市场和海上能源市场仍然持积极态度”，并且“对集装箱和化学品市场持谨慎态度”（首席执行官兼管理委员会成员Alexander Saverys）。

“截至4月底，我们的剩余资本支出为12亿美元，其中约有1.84亿美元没有资金”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys），管理层表示“2026年将是最后一个重型新造船交付年”，“剩余的7.4亿美元将在未来3个季度内支付给造船厂”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys）。

“如果我们今天考虑市场，与市场假设相比，我们处于正20%的情况，我们的运营自由现金流将超过10亿美元”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys），但警告说，这“不包括船舶销售”和“不包括剩余的资本支出”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys）。

在干散货方面，管理层强调了近期预订水平更高：Newcastlemax第二季度“80%已达到44，000美元”（首席执行官兼管理委员会成员Saverys），Capesises“大约三分之三的时间为37，000美元”（首席执行官兼管理委员会成员Saverys），而Kamsarmax/Panamaxes“第二季度三分之三的日子里的收入接近20，000美元”（首席执行官兼管理委员会成员Saverys）。

在油轮方面，管理层表示，短期条件仍然有利，但后来指出供应风险：“从2027年开始，特别是2028年，我们将看到船队的大幅增长”（首席执行官兼管理委员会成员Saverys），VLCC/苏伊士马克斯订单被描述为“接近30%”（首席执行官兼管理委员会成员Saverys）。

“公司第一季度末的流动性略高于5亿美元”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys），而管理层表示，它已经“降低了”并“降低了我们与银行的利润率”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys）。

“我们的合同积压增加了大约2亿美元”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys），其中“19亿美元”的长期合同被描述为“双燃料相关船舶”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys）。

该季度包括多个一次性/其他项目：净财务费用包括“可能一次性300万美元”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys）;股权投资对象反映“其中一半是一次性的”（CFO兼管理委员会成员Ludovic Saverys）;“2000万美元的其他营业收入”被描述为“所有较小利润的合并”，包括“索赔”和“违约金”，其中“大约一半”来自”重新评估一些投资”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys）。

弗罗德·莫克达尔、克拉克森：被问及达到净贷款与价值目标后资本配置如何变化以及股息是否可变;首席财务官Saverys表示，股息仍然“完全自由裁量”，并补充道，“从历史上看……我们一直支付分配给股东的净利润的50%至60%，同时也澄清说，“我们没有从0.16美元增加到0.20美元。我们实际上从0.16美元涨到了0.64美元”（CFO Saverys）。

弗罗德·莫克达尔、克拉克森：被问及Golden Ocean收购的表现以及是否继续投资或出售资产;首席财务官Saverys表示，“今天的纸面回报率看起来不错”，但“我们需要充分利用周期，然后才能宣布胜利”（首席财务官Saverys），首席执行官Saverys补充道，“今天一切都很昂贵”，重点是以干散货“度过周期”（首席执行官Saverys）。

Value Investor ' s Edge的Client Molins：被问及第一季度净财务费用是否用于一次性再融资，以及SG ' A是否正常化; CFO Saverys表示，一次性费用“微不足道”，“约20亿美元融资”的额外利润率削减只会出现在“第二季度末”（CFO Saverys），而SG ' A优化仍与整合工作相关（CFO Saverys）。

Climent Molins，Value Investor's Edge：被问及冲突对卡塔尔能源FSO的影响;首席执行官Saverys说，“我们遇到了一些运营干扰”，并强调安全和协调“以确保我们能够以安全的方式重新启动运营”（首席执行官Saverys）。

彼得·豪根，ABG：当被问及原油流量是否在吨英里的基础上平衡以及CSOV选项时，IR负责人Daman表示，“这是相当平衡的”吨英里（投资者关系负责人Joris Daman），首席执行官Saverys表示下一个CSOV选项“看起来非常有趣”，但该公司将“仍在等待”，潜在的选项交付“将在2028年”（首席执行官Saverys）。

就波斯湾风险敞口和纳米比亚提出了更多投资者问题：首席执行官Saverys证实“有几艘船”在波斯湾，但表示该公司“出于安全考虑”不会披露细节（首席执行官Saverys），并在纳米比亚表示，“尚未采取任何国际金融情报局”和管理层“希望”在“下一个季度电话会议中更新”（首席执行官Saverys）。

分析师的语气略有负面至中性，重点关注股息可持续性、去杠杆后的资本配置、一次性项目以及冲突驱动的运营和市场混乱，包括详细调查油轮流量变化是否为净正值：“那还会处于负值区域吗？（Petter Haugen，ABG）。

管理层的语气在准备好的发言中略显积极，在关于安全/地缘政治和项目特殊性的问答中更为谨慎，将对市场的信心（“全力以赴”）与谨慎和对披露的限制（“我们不沟通细节......出于安全考虑”）（首席执行官兼管理委员会成员Saverys）。

与上一季度相比，管理层继续强调支出的自由裁量权，但第一季度围绕更高的分配和资产负债表进度收紧了措辞（“我们实际上从0.16美元增加到了0.64美元”）（首席财务官兼管理委员会成员Saverys），而第四季度则强调重组（“从0.05美元增加.获得更高的股息”）（CFO兼管理委员会成员Saverys，2025年第四季度）。

股息框架从2025年第四季度的恢复（“宣布的中期股息为0.16美元”）（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys，2025年第四季度）转变为更高的2026年第一季度分配总额（“每股0.64美元”）（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys）。

盈利能力和资产负债表的叙述加剧：2025年第四季度报告“净利润为9000万美元”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys，2025年第四季度），而2026年第一季度报告“净利润为3.688亿美元”（首席财务官兼管理委员会成员Ludovic Saverys），并对净财务费用下降做出了明确评论。

市场焦点从2025年第四季度普遍支持的油轮情绪演变为2026年第一季度围绕“事实上”的霍尔木兹海峡关闭（投资者关系主管达曼）的详细、事件驱动分析，包括讨论被困吨和改道影响。

地缘政治破坏风险是核心，管理层表示霍尔木兹海峡“事实上关闭”（投资者关系主管Joris Daman），并指出油轮错位：“115艘超大型油轮和24艘苏伊士型油轮仍被困在波斯湾”（首席执行官兼管理委员会成员Alexander Saverys）。

干散货需求风险包括几内亚铝土矿政策：“如果我们看到几内亚出现一些出口上限，那么这可能对我们的市场不利”（首席执行官兼管理委员会成员Alexander Saverys）。

管理层强调了长期油轮供应风险：“我们现在正在考虑总共订购500艘超大型油轮和苏伊士型油轮”（首席执行官兼管理委员会成员Alexander Saverys），并担心“未来查看订单簿”（首席执行官兼管理委员会成员Alexander Saverys）。

管理层将第一季度利润丰厚、融资成本较低、股东分配加快，同时通过干散货船和油轮的高现货敞口为公司定位短期盈利杠杆。高管们强调，2026年是最后一个繁重交付年，剩余的庭院付款集中在未来三个季度，他们将第二季度固定水平的乐观运营设置与对中东运营风险的谨慎评论、与船员安全相关的披露限制以及油轮订单不断上升和持续的集装箱/化学品谨慎措施带来的长期供应担忧结合在一起。

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