为什么5.18%的国债收益率可能比英伟达盈利更重要

虽然华尔街仍然关注即将到来的NVIDIA公司（纳斯达克股票代码：NVDA）收益，但债券市场可能正在闪烁更重要的信号。

· NVIDIA的股票表现出向上的倾向。NVDA股票将何去何从？

30年期美国国债收益率周二攀升至5.18%，创下2007年以来的最高水平，这加剧了长期限美国国债ETF的抛售，并重新引发了人们的担忧，即“更长时间内更高”的利率正在成为一个结构性市场问题，而不是暂时的问题。

这一点很重要，因为美国国债收益率的上升不仅打击了债券，还对长期增长型资产的估值造成了压力，尤其是科技和人工智能类股，随着利率的上升，这些股未来的现金流变得不那么有吸引力。

随着投资者为英伟达盈利做准备，这一时机尤其值得注意，英伟达被广泛视为市场最重要的人工智能催化剂之一。

在过去两年的大部分时间里，华尔街在很大程度上认为人工智能的繁荣足以压倒从通货膨胀到美联储政策等宏观经济担忧。

但5%以上的长期债券收益率改变了方程式。

较高的国债收益率提高了借贷成本，收紧了金融条件并加剧了对投资者资本的竞争，特别是当所谓的“无风险”政府债务突然提供近二十年来未见的回报时。

即使公司基本面仍然强劲，这种动态也可能为估值丰厚的成长股带来困难的背景。

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此举也具有心理影响力。

30年期国债收益率上次在此水平交易是在金融危机之前，许多投资者仍然将这一时期与流动性收紧和市场压力加剧联系在一起。

随着收益率攀升，iShares 20+年期国债ETF（NASDAQ：TLT）、iShares 10-20年期国债ETF（NYSE：THH）和道富SPDR投资组合长期国债ETF（NYSE：SPTL）等长期国债ETF已经大幅下跌，凸显了市场对利率和通胀的预期转变速度。

目前，英伟达的盈利可能仍然占据头条新闻。

但如果国债收益率继续攀升，华尔街可能会越来越多地发现，真正的问题不再只是人工智能--而是资金成本本身的上升。

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照片：Olivier Le Moal/Shutterstock