为什么今年到目前为止黄金矿业ETF的表现落后于黄金

今年迄今为止，除一只金矿ETF外，所有金矿ETF的表现都低于黄金。今年迄今为止，黄金现货价格（XAU：USD）上涨了略高于5%，标准普尔500指数（SP 500）上涨了近8%。相比之下，金矿ETF表现不佳。下表按年初至今的总回报（包括股息）对金矿ETF进行了排名：

黄金矿工通常表现为黄金的高测试版。当金价上涨时，金矿股通常会上涨更多，因为矿商在金价上涨时的盈利杠杆。

今年迄今为止，黄金上涨了约5%，金矿ETF的表现应该会更好。那么，为什么2026年迄今为止金矿股和ETF的表现低于黄金呢？

最有可能的解释是，黄金和金矿商在2025年成为动量交易，涌入金矿股的短期资金甚至多于流入黄金本身的短期资金。当黄金在2026年开始表现落后于标准普尔500指数时，动量交易员抛售了金矿股，导致金矿ETF表现不佳。

从动量来看，表中所有ETF都处于类似的技术位置：相对强弱指数在40左右，比超卖水平高出约10点，略高于200日移动平均线。

这里有一个图表显示黄金矿业ETF的总回报。以下是金矿ETF的并排比较。

--作者：Seeking Alpha的大卫·杰克逊