ReNew Energy Glb 2026年第四季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢你，Anand。大家早上好，下午好，晚上好，很高兴大家参加我们2026年第四季度和财政季度的财报电话会议。在我们深入讨论我们的收入之前，我想稍微谈谈世界上正在发生的事情以及它对我们印度的影响。正如你所知道的，印度严重依赖能源进口。随着中东战争和地缘政治局势的变化，能源安全和依赖国内能源成为国家的首要任务。鉴于印度没有太多的石油和天然气储备，而且电力需求不断增长，可再生能源变得比以前更加重要。印度继续看到可再生能源产能的强劲增长，2026财年可再生能源装机量达到有史以来最高水平，达到51吉瓦，占新增产能的90%。太阳能仍然是主要的增长动力，不断增加的电力需求（尤其是在非太阳能时段）正在推动电池储能系统的加速采用，政策支持、制造激励措施和对能源安全的持续推动进一步增强了该行业的长期增长前景。我还想强调，这对我们来说是美好的一年。尽管全球宏观经济波动，我们的财务业绩不仅有所改善，我们的项目执行也表现出色。这表明，我创立Renew Energy Global PLC时所秉持的企业家精神在15年后依然强劲。转到第6页的重点，2026财年是RenewEnergyGlobalPLC具有里程碑意义的一年，其特点是强劲的执行力，创纪录的盈利能力，降低的杠杆率以及在加强我们的长期增长平台方面的持续进展。我们的运营组合现已达到约12.8吉瓦，一旦您根据资产销售进行调整，同比增长25%，并且我们在一年内委托了有史以来最高的兆瓦，交付了2.4吉瓦。我们的总承诺投资组合目前为20.2吉瓦，其中包括1.7吉瓦的电池存储和管道，其中包括我们赢得拍卖但尚未签署PPA的项目，但总数超过26吉瓦，自2021年8月上市以来，总投资额增加了两倍半以上，实际上是2.6倍。在我们承诺的管道建设了20.2 GW后，我们的商业和工业（C & I）业务达到了2.7 GW，是印度最大的商业和工业（C & I）业务之一，在过去五年中增长了7倍。在我们的商业和工业（C & I）业务中，近50%的产能与大型科技公司和超大规模企业有关。我们认为我们的商业和工业（C&I）业务，特别是技术公司和数据中心是电力需求增长的主要驱动力。我们继续看到印度对可再生能源的强劲需求，需求峰值不断增加，预计2027财年将进一步增长。重要的是，非太阳能时间的需求增长正在增加，这推动了对混合动力解决方案和电池存储的需求。谈到我们的财务表现，2026财年是我们迄今为止最强劲的一年。我们实现了985亿印度卢比的调整后EBITDA，超过了我们的指导上限，并实现了我们有史以来最高的税后利润104亿印度卢比，比2025财年增长了2.3倍。这标志着我们连续第三年实现盈利，现金流强劲，资产负债表指标不断改善，我们继续专注于不断降低杠杆率，我们的净债务与EBITDA之比同比下降1.1倍。这也有助于提高我们的盈利能力。我们的利息支出对调整后EBITDA的比率从25财年的66%下降到26财年的61.5%。我们的应收账款状况也是有史以来最好的，我们已收到最高法院对近50%逾期安得拉邦应收账款的有利命令，并且我们已开始收到一些逾期应收账款的初始付款。做 请记住，未付AP应收账款占整个DSO天数的50%以上。我们继续执行资本回收和融资战略，并在年内筹集了有史以来最高的3.75亿美元。其中包括通过筹款筹集的1.95亿美元。两大成熟业务，即制造业务和商业和工业（C & I）业务，估值具有吸引力，并通过出售600兆瓦的项目额外获得1.8亿美元。部分收益已用于偿还债务。这帮助我们增强了资产负债表并降低了杠杆率，净债务与EBITDA的比率有了显着的改善。今年增长的一个关键驱动力是我们的制造业务，该业务为我们的综合业绩贡献了148亿印度卢比的EBITDA。在强劲需求和我们综合制造能力的支持下，该业务继续快速扩张。我们预计将在本财年末开始在4千兆瓦的电池工厂生产。ILM 2要求国内采购电池，将于2026年6月生效，商业和工业（C & I）行业在26财年在印度增加了10吉瓦的产能，将立即过渡到国内电池。此外，印度政府继续优先考虑供应链本土化，并推出了ILM 3，从2028年6月起，铝锭和晶圆片也必须在国内采购。除此之外，我们还宣布了6.5吉瓦的锭和晶圆厂，以继续占领制造业务中更高的利润率和更复杂的部分。我们预计通过内部应计收益和外部筹款的组合为这一扩张提供资金。从战略上来说，我们越来越多地将产品组合转向太阳能和电池储能，减少对风能的依赖。这一转变使我们能够改善执行时间表、增强现金流的可预测性并降低资本密集度。第九页重点介绍了我们如何在关键的可再生能源领域、公用事业规模、商业和工业（C & I）以及制造业中处于有利地位并实现多元化，这为我们提供了一个弹性增长平台。第10页说明了我们由强大的财务和筹款引擎支持的综合可再生能源业务模式。现在让我转向第12页的业务更新Renew Energy Global PLCable能源是最便宜的能源，我们预计我们将继续看到太阳能兆瓦数和电池安装量不断增加的推动下arri的增长。Renew Energy Global PLCable能源占2026财年总装机容量的90%，与前几年持平，主要由太阳能安装规模扩大推动。在经历了低迷的2026财年之后，我们还预计随着厄尔尼诺现象的到来，印度今年的电力需求将大幅增加。在有利基础的支持下，印度最近发现了有史以来最高的峰值需求，达到256吉瓦。如前所述，印度也继续大力推动太阳能制造的本土化和扩张，因此印度政府提议从2028年6月起生效用于铝锭和芯片的LMM 3。总而言之，我没有看到RE巨头放慢脚步。2026财年一个令人警醒的特征是，电网扩张没有跟上可再生能源安装的步伐。这导致AD项目的一些削减，特别是在拉贾斯坦邦。虽然26财年第四季度的影响有所减轻，但我们预计这将在本财年产生一些影响，尤其是上半年。翻到第13页，我们的项目执行仍然强劲，并且我们一直遵守我们的兆瓦指导。今年我们已交付超过2.4吉瓦的可再生能源项目，其中包括超过1.7吉瓦的太阳能项目和600兆瓦的风能项目。从长远来看，我们将继续以类似的组合和执行为目标。随着电池份额的逐渐增加，我们计划加速一些 我们产品组合中的电池部署。我们的投资组合也在继续扩大，随着我们看到电力需求回升，重点转向能源安全，我们应该会看到PPA签署的加速。在2026财年，我们签署了约2.5吉瓦可再生能源容量的PPA，使我们承诺的投资组合超过20吉瓦。其中还包括1.7千兆瓦的基础。我们的管道总容量目前为26吉瓦，包括BAT容量。鉴于整体地缘政治的不确定性，我们对27财年的采购进行了良好的管理。我们50%的模块已经到位，电池和风力涡轮机价格100%已锁定，土地基本上被占用，这使我们对执行情况有很强的可见性。转到第14页，我们重点介绍了上季度我们的商业和工业（C & I）业务，我很高兴地报告，自那时以来，我们已从一个跨越式财团筹集了9500万美元，持有11.3%的股份，为我们商业和工业（C & I）平台的增长提供资金。我们对这项业务仍然非常兴奋。它继续表现良好，总投资组合为2.7 GW，其中包括目前已调试的2.2 GW。Renew Energy Global PLCable在消耗印度50%电力并支付一些最高电网电价的商业和工业（C & I）客户中的渗透率仍然较低。我们是市场领导者之一，与高质量客户建立了牢固的关系，包括领先的全球科技公司和超大规模公司，这些公司占我们合同产能的近50%。该部门也有能力从数据中心需求等新兴机会中受益。翻到第15页，我们的制造业务是另一个主要增长引擎。我们现在拥有印度最大的综合太阳能制造能力之一，组件和电池生产都强劲而快速地增长。在26财年，该业务贡献了我们总体调整后EBITDA的约15%。我们已向该业务投资约8000万美元，并从BII筹集了1亿美元，以换取约6%的股份。鉴于电池和模块进口的限制以及供应短缺，特别是电池，该业务不仅为我们提供了供应安全，而且已成为一个自筹资金的增长引擎，利润率有吸引力，这将为我们提供长期盈利能力。我们的4千兆瓦电池扩建工作进展顺利，预计本财年下半年投产。翻到第16页，我们宣布了一座新的6.5吉瓦锭晶圆厂，这将进一步加强我们的后向整合和供应链弹性，并继续保护我们的利润率。我们的目标是通过内部应计收益和外部融资的组合为这一增长提供资金，以便增长、现金流和利润率不会受到影响。从长远来看，这将确保制造业务继续为我们提供盈利能力。随着利润率略有下降，我们预计利润率将首先在电池上游保持更强，然后进一步向后到锭和芯片。总体而言，我们仍然专注于有纪律的增长、提高回报和盈利能力以及降低杠杆率。我现在将把它交给Kailash以获取财务更新。

谢谢苏曼特。转向第18页，我们在26财年取得了强劲的财务业绩，这得益于投资组合增长、杠杆率降低以及制造业务的利息费用贡献和严格的成本管理。我们今年调整后的EBITDA为985亿印度卢比，同比增长约25%。作为我们去杠杆化计划的一部分，我们还将净债务与EBITDA的比率减少了近1.1倍，因此我们的利息支出增长速度低于EBITDA。由于所有这些措施，我们的税后利润增长了2.3倍，从2025财年的46亿卢比增加到2026财年的104亿卢比。2026财年，我们的股权现金流也增长了45%，达到216亿卢比。由于我们注重降低杠杆率、优化成本、加快资本回收和筹款以及增加制造业务贡献，今年业绩强劲。在现金流和流动资金方面。最近，我们看到最高法院对安得拉邦长期逾期应收账款案件做出了有利于我们的裁决。我们预计这将使我们能够到明年将DSO天数减少到50天以下。第19页强调了核心业务和制造业对我们整体业绩的细分贡献。在运营能力提高和制造业务规模扩大的支持下，我们的总收入增长了40%。虽然制造业在2026财年合并业绩中为调整后的EBITDA贡献了148亿卢比，但单独计算的EBITDA就超过了190亿卢比。2026财年第四季度，我们的调整后EBITDA约为237亿卢比，而2025财年第四季度为221亿卢比。其中包括制造业业务贡献的40亿卢比，而2025财年同期为36亿卢比。在26年第四季度，我们确认了共同控制实体转换为子公司的公允价值收益，而总体PLF也比去年略有下降。与去年同期相比，本季度的资产出售收益得到了反映，从而导致了更快的步伐。翻到第20页，我们的一个关键关注领域是资产负债表强度和降低杠杆率。我们在这方面取得了重大进展，净债务与EBITDA之比同比提高约1.1倍。这是由强大的内部现金生成、加速的资本回收和筹款计划推动的。年内，我们通过资产货币化筹集了约3.75亿美元，其中一部分已用于减少债务。我们还加快了2026财年的债务偿还。翻到第21页。虽然我们在资本配置方面遵守纪律，但我们在风险管理策略方面也很谨慎，并继续积极管理我们的再融资要求。我们对即将到来的到期日进行再融资有很强的知名度，并得到多元化融资来源的支持，包括离岸市场、国内银行和机构等。在大约12个月内到期偿还的10亿美元中，我们已经收到了4亿美元的承诺。抱歉，我们已经收到了4亿美元的承诺。我们在再融资方面拥有良好的记录，并且在目前资产负债表上进行的再融资超过了债务。例如，在2026财年，我们为约20亿美元的债务进行了再融资。在这个动荡时期，我们的外汇风险也得到了良好的对冲，我们大约90%的本金和所有利息都得到了充分对冲，从而为抵御外币波动提供了保护。虽然我们看到卢比在2026财年大幅贬值近10%，但对我们整体利息成本的影响仅为30个基点左右。转到第22页，我们仍然专注于维持资本纪律和提高回报，随着时间的推移降低杠杆率。我们的目标仍然是NG将完整构建的投资组合的杠杆率整合到接近5.5倍左右。就我们的投资组合而言，随着电池储能系统价格的下降，我们已转向太阳能+基础重投资组合选项。由于基础和太阳能资本支出较低，这有助于我们提高回报。与早期配置相比，我们的总体资本支出下降了600亿印度卢比，而EBITDA仅受到70亿印度卢比的影响。通过进行此更改，更新后的配置还有助于降低这些资产的风险状况，并在生成和执行方面提供更多的确定性。鉴于与风能相比变化较小，这也将使我们的现金流在项目投入运营后更具可预测性。风电项目将继续发挥重要作用，特别是在CNI和其他更高的IRR机会方面。我们将继续部署我们的风力执行能力，以便我们可以产生回报方面的Alpha。现在让我把它交给Vishali，征求对esg的评论。

ReNew Energy Glb（纳斯达克股票代码：RNW）周一召开了第四季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

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在https://edge.media-server.com/mmc/p/my6fexir/

Renew Energy Global PLC报告调整后EBITDA创历史新高，达到985亿印度卢比，超过指引，实现税后利润104亿印度卢比，较上一财年增长2.3倍。

该公司将其运营组合扩大至约12.8千兆瓦，同比增长25%，并宣布承诺总投资组合为20.2千兆瓦，其中包括1.7千兆瓦的电池存储。

从战略上讲，该公司正在将重点转向太阳能和电池储能，减少对风能的依赖，并通过计划中的6.5千兆瓦铸锭和晶圆工厂加强其制造能力。

Renew Energy Global PLC通过资产货币化和融资筹集了3.75亿美元，帮助将净债务与EBITDA之比降低了1.1倍，并改善了资产负债表的实力。

该公司为2027财年提供了指导，预计调整后EBITDA将在103至1090亿印度卢比之间，核心和制造业务将继续贡献。

操作者

日安，欢迎参加Renew Energy Global 2026财年第四季度电话会议。所有参与者将处于仅听模式。如果您需要帮助，请按星号键并按零键向会议专家发出信号。今天的演讲结束后，将有机会提问。要提问，您可以在按键式电话上按STAR键，然后按1键。要撤回您的问题，请按Star然后按2键。请注意，此活动目前正在录制中。我想将会议交给投资者关系主管Anand Shahi。请继续。

阿南德·沙希

谢谢大家早上好，感谢大家今天加入我们。我们已发布新闻稿，宣布2026财年第四季度以及截至2026年3月31日的全年业绩。新闻稿和财报副本将在Renew Energy Global PLC网站www.renewable.com的投资者关系部分提供。今天和我在一起的有我们的创始人、董事长兼首席执行官Kailash Vaswani、我们的首席财务官Sumant Sinha和我们的联合创始人兼可持续发展主席Vaishali Nigam Sinha。准备好的发言（我们预计需要大约30分钟）后，我们将开始提问。请注意，我们的安全港声明包含在我们的新闻稿演示材料和我们网站上提供的材料中。这些陈述是我们所有言论的重要组成部分。存在一些风险和不确定性，可能导致我们的结果与此类前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。因此，我们鼓励您查看我们网站上的新闻稿和演示文稿，以获得更完整的描述。我们的新闻稿演示材料和年度报告中还包含某些非IFRS指标，我们将其与最具可比性的IFRS指标进行了调整。这些对账也可在我们网站的新闻稿演示材料和我们的年度报告中找到。现在我很高兴将其移交给我们的创始人、董事长兼首席执行官Sumant Sinha。交给你了，苏曼特。

Sumant Sinha（创始人、董事长兼首席执行官）

Kailash Vaswani（首席财务官）

Vaishali Nigam Sinha（可持续发展联合创始人兼主席）

感谢kailash转向24号幻灯片，现在今天的可持续发展和地缘政治密不可分。最近的地缘政治紧张局势和供应链冲击已将能源安全从政策优先事项提升为企业更新的当务之急。这意味着我们的可持续发展战略不是一种附加措施。它是我们减少国家脆弱性、保护社区和创造持久价值的机制。我们应对这一复杂格局的能力得到了全球领先可持续发展基准的认可，标志着我们在标准普尔全球企业可持续发展评估中率先结束了财年，我们在标准普尔全球CSA年鉴中获得了一席之地，在全球排名前10%的荣誉和84的行业领先分。我们在DPP供应参与评估中排名第二，连续第二年获得A评级。在MSCI ESG评级中，我们实现了尽可能高的评级，使我们在全球公用事业公司中排名前19.5%，成为印度评级最高的能源公用事业公司。最后，在令人垂涎的CII-ITC可持续发展奖中，我们获得了该奖项的最高类别企业卓越成就奖。这些基准共同证明了Renew不仅符合ESG标准，而且还定义了行业下滑25的步伐。让我们来看看我们环境目标背后的数据。Renew仍然致力于实现其SBTI验证的净零目标。我们已经推出了制造脱碳路线图的关键杠杆，并启动了本财年的年度保证计算和披露。人们仍然是我们工作的中心。我们的企业社会责任之旅反映了印度持续发展的转型轨迹。我们的企业社会责任计划对超过170万人的生活产生了积极影响，为350多所学校提供了电气化，并建立了200个智能教室和125个数字实验室。我们的劳动力多元化为17.6%，稳步迈向到2030年女性劳动力占30%的目标。最后，26财年是更新的里程碑。我们超额完成了目标，在全球主要基准上取得了突破性业绩，包括MSCI AAA评级、行业领先的标准普尔全球CCSA评分84分以及令人垂涎的DPP A级名单。但我们的影响不仅仅是数字。通过将ESG嵌入我们业务的核心，我们将RENEO定位为全球能源转型的真正先驱。我们期待在这一势头上再接再厉，并在即将发布的第三份综合报告中分享我们的进展。我现在将把它交给凯拉什，让我们指导。回到你Daillash。

Kailash Vaswani（首席财务官）

谢谢维沙利。对于2027财年，我们预计在核心业务和制造业务的持续贡献下，EBITDA将调整在1030亿至1090亿卢比之间。这将比我们去年提供的指导范围增加17%。我们预计我们的制造业务在2027财年将贡献100至120亿卢比至100至120亿卢比。虽然我们预计今年制造业的利润率将有所放缓，但制造业的长期EBITDA增长故事仍然完好无损，4吉瓦电池扩张预计将在2028财年做出有意义的贡献，而Ingot Wafer计划在2029财年也做同样的事情。我们还预计资产回收将获得12亿卢比的收入。我们预计今年将建设1.6至2.4吉瓦的容量，并产生180至220亿卢比的股权现金流。为此，我们很乐意回答Aronay的问题

操作者

谢谢你Kailash。谢谢接线员，电话线上有什么问题吗？请继续，否则我们将开始问答环节。如果有人想问问题，请按STAR，然后按一个。如果您使用免提电话，请在按键之前拿起手机。如果您想撤回您的问题，请按STAR，然后按2。我们今天的第一个问题将来自瑞穗的满洛堆。请继续提问。

马希普·曼洛伊

嘿，你好，格特。感谢您回答问题，并祝贺您在那里度过了美好的一季。也许只是个问题首先是制造业务，我想我们上次谈到的晶锭产能，在这里有更多的内容。我们应该在什么时候期待这种贡献，指导是否包括该业务的任何贡献？我认为主要是从利润率方面进行的，但很好奇这是否也适用于第三方销售。

Kailash Vaswani（首席财务官）

是的，Mahip Kailash，你想接这个吗？因此，正如前面提到的那样，Maheep的电池设施、Topcon电池设施将在本财年结束时投入运营。因此，目前的指南不包括该业务的任何贡献，但最初它将处于试运行阶段。我想他是在问华夫饼厂。是的没错也是的，对于古吉拉特邦的威化业务来说。是的，威化工厂要到2028年6月或以后才能投入使用。因此，它不会在本财年27甚至28财年注册。

马希普·曼洛伊

你了其次，就本季度的表现而言，我认为风能PLF肯定更好，但在太阳能方面，我们看到的略低。是否有任何资源问题或子削减或如何思考未来？

Sumant Sinha（创始人、董事长兼首席执行官）

是的，有一些削减。正如我所说，第四季度的价格有所下降，但确实出现了一定程度的削减。资源，你知道效率有点低，但最重要的是还有削减。这就是为什么太阳能的总体发电负荷系数（PLF）低于去年。

操作者

谢谢。再次感谢。如果您想问问题，请按星号，然后按1。我们的下一个问题将来自伯恩斯坦的Nikhil Naganya。请继续。

尼基尔·纳尼亚

嗨感谢您回答我的问题。我的第一个问题是关于太阳能电池制造工厂。虽然我在我们对政府ILM列表的演示中看到了2.5吉瓦，但它仍然反映了1.8吉瓦。甚至我们看到的收益率也更接近这种能力。所以请您澄清一下吗？是啊所以一般收益率在80%左右。这就是为什么我们的输出往往在1.8吉瓦左右。明白尼基尔。模板容量2.5是多少？是的好的，明白了。阿努拉格。我遇到的第二个问题是CRC实施的DSM法规，然后是卡纳塔克邦高等法院的暂缓令。如果成功，鉴于我们庞大的风电投资组合，我们可以对我们的业务产生什么样的影响？是啊所以你知道，如果这样做继续下去，首先，让我告诉你，有很多对话正在发生，而且确实如此。无论中央电力监管委员会（CERC）提出的任何方案，都可能会提出一些修改。因此，我认为当前的指导方针不会继续下去。将会有一些变化，也会有一些放松。不过，为了回答你的问题，如果当前的情况应该继续下去，那么今年DSM的数字可能会受到另外5亿卢比的影响。但正如我所说，我们预计这种情况不会继续下去。放松方面可能会发生一些变化。明白感激不尽。只是为了澄清一下，您所说的5亿美元的影响是针对27财年的。是27财年吗？是的但如您所知，CRC提议在未来五年内持续收紧幅度。对的所以我。我给你的号码仅适用于FY27。坦率地说，我们还没有估计过之后的数字。正如我所说，无论如何，它都会成为一个。因为当前的制度不太可能发生一些改变。他们提出的这个是有道理的。感谢您的清晰度。我的另一个问题是你早些时候提到的能源安全，有一个很大的推动力，绿色氢是我们早些时候讨论的一个领域。我们不是很积极，或者他们没有太多的投标。在那个区域。但你是否听说绿色氢、氨或甲醇有更多的机会？

Sumant Sinha（创始人、董事长兼首席执行官）

是的，我们绝对是。所以你知道政府计划进行一项新的绿色甲醇招标，我想是500公斤。我认为我们还将看到一些肥料招标的新配方和招标。炼油厂招标的院长可能会加快一些速度。我的意思是，具体的出价尚未制定，因为显然我们现在正在处理一个非常新的情况。但我们也看到海外需求正在上升。海外市场也出现了更多的活动，特别是在远东，我认为这很快也会在欧洲得到反映。因此，我的感觉是，绿地将在中期内成为更大的机会。

尼基尔·纳尼亚

明白了。谢谢回复。最后一个问题。我的意思是，这是一个两部分的问题在某种程度上。当我们看到CEA对发电能力增加的预测时，他们预计2007财年太阳能发电能力增加会有所下降。这可能是由于传输问题，但想听听您对此的看法。他们是否低估了它？B，您之前提到的常见传播挑战是否也会导致减少？他们变得更好了还是仍然一样？

Sumant Sinha（创始人、董事长兼首席执行官）

你知道，我不能说与去年相比有任何重大变化，我也不知道CA的最新数据是多少。那么，如果您能告诉我CA今年对太阳能发电量增加的具体建议是什么？他们预计27财年的额外收入将从26财年下降至27财年和28财年。好吧，所以听着，我不知道这些数字是基于什么，但你知道，考虑到未完成的PPA数量，考虑到现在有这么多运营商、开发商试图建立容量，我认为现在没有任何约束参数。我们还明显看到分布式方面，无论是屋顶方面还是水泵方面也进展顺利。CNI需求强劲，因此我不确定我是否会觉得太阳能安装会放缓。我认为，如果说有什么不同的话，我们现在正处于加速阶段。传播问题会限制它吗？我认为从边缘来看，也许它会产生影响。但现在很多人正试图从拉贾斯坦邦搬到其他州，并试图利用该国其他地区可用的传播能力。

尼基尔·纳尼亚

明白了。谢谢你的回答。这是我的问题

操作者

谢谢目前电话线上没有进一步的问题。

Sumant Sinha（创始人、董事长兼首席执行官）

我认为有一些问题。是的，网络直播中有一些问题。也许我们可以拿起那些。所以乔丹·吉尔摩有一个问题，我想，凯拉什，这是给你的。问题是今年是否还有一些美元债券需要再融资？金额是多少？为它们再融资的计划是什么？对的乔丹，我们有10亿美元即将到期，从明年1月开始，而不是2027年上半年。正如我前面在准备好的讲话中提到的，我们已经有4亿美元的承诺，随着时间的临近，我们可能会进行其他再融资，这可以是美元债券的混合，也可以利用在岸流动性，无论如何都可以为我们提供最低的资本成本。我们持有并评估这些选择。Sheesh Jain还有最后一个问题。他的问题是，我的原话是，Renew的印度同行的交易倍数高于Renew。管理层是否考虑为您再次将该业务或任何子公司在印度上市Kailash？所以你知道，我认为这是一个有效的观察，我们也注意到了这一点。本着这种精神，我认为一些投资者希望在某个时候将该公司私有化，因为美国市场的倍数并没有真正反映该公司与同行相比的价值。鉴于交易尚未完成，我们继续在美国上市，目前我们不考虑在印度上市。最后一个问题，也许我可以回答卡罗琳·朱（Carolyn Chu）提出的问题是，6.5吉瓦锭加晶圆厂所需的资本支出是多少，我们提到该工厂将通过内部应计收益和外部筹款来资助。卡罗琳，我们在演讲中提到了这一点。假设我们不建造专属发电厂，大约需要420亿卢比。鉴于我们将为此承担一些项目债务，可能约为50%至60%。余额将通过制造业务的应计现金以及我们提议进行的外部筹款来筹集资金。因此，我们不会更新母公司不会向制造业务部署任何额外的股权来建立这个锭片工厂。我认为这些就是今天会议结束的所有问题。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

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