华曦达启动港股招股：全球最大Android TV智能终端供应商，募资押注AI Home新周期

（来源：中善讲资本）

2026年5月18日，来自广东深圳宝安区的智慧家庭产品提供商华曦达（00901.HK）正式启动香港公开招股。

公司此次计划全球发售1,920.73万股H股，其中香港公开发售192.08万股，占比10%；国际发售1,728.65万股，占比90%。每股发售价为32.80港元，每手100股，一手入场费约3,313.08港元。股份预计将于2026年5月27日在港交所主板挂牌交易，中信建投国际担任独家保荐人。

值得注意的是，华曦达此次采用机制B招股安排，香港公开发售初始分配比例为10%，不设传统公开发售回拨机制。按招股文件披露，公司预计本次全球发售所得款项净额约5.70亿港元。

一、招股核心信息一览

二、从“机顶盒制造商”到AI Home整体解决方案提供商

华曦达成立于2003年，早期以数字视讯终端切入海外运营商市场，随后逐步延伸至网络通信设备、系统平台与智慧家庭整体解决方案。公司当前核心业务主要包括：

• 数字视讯设备

• 网络通信设备

• 系统平台及软件服务

• AI Home相关技术与生态能力

其产品形态涵盖流媒体终端、音箱、投影仪、摄像头、光网络终端、Wi-Fi路由器、线缆调制解调器等，同时搭建了Cedar、XHome、XMediaTV等系统平台。

从商业模式看，华曦达与面向C端消费者直接售卖自有品牌硬件的企业不同，其主要服务对象是全球电信运营商、零售品牌及企业级客户，以ODM、系统平台和解决方案输出为主。这种模式决定了公司核心竞争力并不只在单一终端产品，而在于：

硬件设计能力、Google生态认证能力、全球运营商客户资源，以及向AI Home平台升级的系统集成能力。

三、全球最大Android TV智能终端供应商，Google生态绑定度高

华曦达在全球智慧家庭产业链中的一个关键标签，是其与Google TV / Android TV生态的深度绑定。

公司于2012年推出基于Android开源系统的数字视讯解决方案，并开始大力拓展海外电信运营商业务；2017年，华曦达成为中国首批获得Google Android TV认证的企业之一；2023年，公司进一步成为全球首家获得Google TV投影产品认证的ODM企业。

根据弗若斯特沙利文资料：

• 按2024年销量计，华曦达是全球最大的Android TV智能终端供应商；

• 按2024年收入计，公司是全球第八大、也是中国第三大面向企业客户的智慧家庭产品提供商；

• 其在该市场中的份额约为2.7%。

这一行业定位，意味着华曦达并不是简单的“硬件代工”企业，而是嵌入全球智慧家庭生态中的关键B端供应商。尤其是在海外运营商纷纷升级家庭网络、视频终端和AI交互设备的背景下，公司具备一定先发优势。

四、业绩重回增长，2025年营收升至33.68亿元

财务数据方面，华曦达近三年收入规模整体向上，2025年出现明显提速。

公司2025年业绩回升，营收同比增长显著，利润亦较2024年明显改善。业务结构看，2025年收入主要来自：

• 流媒体终端

  ：收入约21.56亿元，占比约64.0%；

• 智能投影仪

  ：收入约2.92亿元，占比约8.7%；

• 零件及配件销售

  ：收入约3.16亿元，占比约9.4%。

这说明，流媒体终端仍是华曦达当前最核心的收入支柱；但随着智能投影、家庭网络设备与AI Home平台不断推进，公司正尝试在“传统视讯设备供应商”之外，建立更高附加值的新增长曲线。

五、海外市场是基本盘，全球化属性鲜明

华曦达是一家典型的海外收入占比较高的中国科技制造企业。

公开资料显示，2022年至2024年，公司海外收入占比分别约为97.0%、95.8%及94.7%，销售区域覆盖欧洲、美洲、亚洲等多个市场。

这一特征使华曦达具备较强的全球化收入基础，也使其天然受益于海外家庭娱乐终端、宽带升级、智能家居渗透率提升等趋势。与此同时，海外经营也意味着公司需要面对：

• 汇率波动

• 海外客户集中度

• 国际贸易政策变化

• 海外认证与本地化服务能力建设

因此，华曦达此次募资中，将约20%资金用于全球扩张，并非简单的市场开拓，而是对其既有全球化业务模式的进一步加码。

六、募资重点投向AI Home，家庭场景智能化成下一轮增长押注

华曦达此次IPO募资净额约5.70亿港元，用途配置较为鲜明：

其中，AI Home相关技术投入占比最高，达到35%，是本次募资最值得关注的方向。

华曦达近年来已将业务叙事从“智慧家庭终端”进一步升级为“AI Home整体解决方案”。公司推出的家庭AI智能体Cedar，定位于基于大模型能力的人机交互入口；配合XHome家庭设备管理平台与XMediaTV流媒体系统，华曦达正在尝试构建一个覆盖家庭连接、家庭娱乐、全屋智能与AI服务的完整生态。

这一战略背后，是全球家庭智能化逻辑的变化：

过去，智能家居竞争焦点在于“单品联网”；

如今，行业正在进入“多设备协同、统一系统平台、AI主动服务”的新阶段。

华曦达若能在运营商渠道、终端设备与AI系统之间形成闭环，其业务天花板将不再局限于单次硬件出货，而有望向平台服务、软件订阅与家庭AI生态进一步延伸。

七、李波合计控制约33.26%股权，核心股权结构较为集中

招股资料显示，华曦达上市后，董事长兼总经理李波通过直接持股及控制相关员工持股平台等方式，合计控制公司约33.26%股权。

从公开资料看，腾讯、立讯精密等产业与科技资本此前已进入公司股东序列，体现出市场对华曦达在智能终端、全球运营商渠道及AI Home布局方面的认可。

较为集中的控制权结构，有助于公司在技术路线和全球化布局上维持战略连贯性；但同样意味着，上市后市场也会进一步关注公司治理透明度、产品迭代节奏以及AI Home投入的实际商业回报。

八、资本市场真正关注的，不只是“全球第一”，而是AI Home能否打开第二曲线

华曦达此次冲刺港股，资本故事有三层：

第一层，是全球化B端终端供应商的稳定底盘

Android TV智能终端全球销量领先、海外收入占比高、客户体系成熟，这是公司当前最硬的业务基础。

第二层，是2025年业绩恢复增长

营收与利润双双改善，说明公司在海外订单、产品组合与业务恢复方面已重新走上增长轨道。

第三层，是AI Home战略的增量想象

家庭AI智能体、全屋智能平台与多终端协同，构成华曦达上市后最具想象力、也最需要持续验证的新方向。

换言之，华曦达的估值逻辑，不应只停留在“全球最大Android TV终端供应商”这一既有标签上。

真正决定其中长期资本表现的，将是公司能否从：

智能终端出货商，升级为AI Home家庭生态解决方案提供商。

华曦达招股书链接：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0518/2026051800028_c.pdf

结语

华曦达启动港股招股，意味着港股市场即将迎来一家兼具全球化制造能力、Google生态稀缺认证、AI Home战略升级的智慧家庭科技企业。

其优势在于：

• 长期深耕海外运营商客户；

• 在Android TV智能终端领域已建立全球领先地位；

• 2025年收入与利润重新提速；

• IPO募资明确押注AI Home及全球扩张。

但与此同时，市场也会继续关注：

• 海外业务波动与地缘贸易风险；

• AI Home投入能否形成新的高毛利收入；

• 终端硬件业务在全球竞争中的价格压力；

• 公司由硬件供应商向平台型解决方案商转型的兑现速度。

华曦达此番赴港上市，资本市场真正要看的，不只是它过去卖出了多少设备，而是它能否在下一轮家庭智能化浪潮中，从“设备入口”进一步进化为“家庭AI生态入口”。

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