伊朗提出修订方案，美伊和谈再现曙光？“TACO”预期之下科技股蓄势大反攻！

有媒体援引知情人士透露的消息报道称，巴基斯坦已将伊朗为结束战争而提出的修订方案转交给美国，美国方面已收到相关方案，加之最新消息显示，伊朗外长/外交部口径强调“专注于结束战争”，并继续与阿曼讨论霍尔木兹海峡通行机制，这些最新动态共同说明美伊双方并未切断沟通渠道，构成美伊和谈的最新边际积极信号。

但从宏观交易员专业角度来看，这仍属于“风险溢价降温的可能开端”，不是中东地缘政治风险以及霍尔木兹海峡封锁风险已经解除。关键障碍仍包括：美国是否接受伊朗修订方案、伊朗核问题是否被暂时搁置或同步处理、霍尔木兹海峡通行能否真正恢复、美国/以色列与伊朗之间是否能够长期停止相互军事打击。

不过，正如在此之前股票市场的投资者们集体激进押注的那样，又一个推动与AI算力基础设施密切相关联的科技股、加密货币以及高收益率公司债等全球风险资产大反攻行情的“TACO时刻”可能即将席卷而来。

金融市场在周一可谓重新押注，美国总统特朗普本人对于伊朗最新修订方案的最新回应措辞以及推文回应必然将符合他本人一贯的极限施压/威胁模式，即先设定最后期限，然后推迟或放宽期限——即所谓的经典“TACO时刻”。

近期最新地缘政治消息动态都在说明白宫当前的真实反应函数更像是“一边进行军事打击伊朗威胁、一边观察双方谈判进展、同时还保留积极延期短暂停火或者旨在结束战争的长期停火协议选项”，这些看似矛盾的迹象也是为什么市场开始定价又一个将推动股票市场等风险资产大举反攻的短线版本“TACO时刻”将至——尤其是特朗普近期的这种“左右脑互搏”言论也令市场愈发坚信，至少短线层面的“TACO”交易时刻即将到来。

华尔街愈发流行的交易策略——TACO(Trump Always Chickens Out / 特朗普总是临阵退缩)：诞生于2025年4月特朗普向全球发起史无前例“对等关税”战役的时期。当时交易员们押注要么美国政府收回关税威胁，要么即便落实也远不如特朗普所威胁的那么强硬且不足以大幅拖累美国经济扩张。

TACO一词由《金融时报》专栏作家所创造，用来描述特朗普于2025年4月2日“解放日”演讲后在关税问题上的反复摇摆，但最终他会选择退缩，股市也将大举反弹。当在一场记者会上被问及“TACO”时，特朗普勃然大怒，称该提问“恶毒”。

“TACO ”策略现已被交易员们广泛采用乃当前最热门交易策略，每当特朗普发出新的更加激进的关税威胁或者抛出其他的重大威胁引发市场暴跌时，全球股债市场的投资者们便押注他最终会退缩或者实际落地的政策较特朗普的口头威胁大幅削弱，进而选择在适当的低迷时机大举抄底，大举押注股票市场将在短期出现大举反弹。

TACO时刻再临?美伊通过“巴基斯坦通道”的沟通重启牵动霍尔木兹海峡动态

根据媒体最新报道，巴基斯坦消息人士确认伊朗结束战争的修订版提案已分享给美国，美国已经收到相关方案，显示各方正试图打破僵局。此外，伊朗通过巴基斯坦向美国转交修订版提案，可谓说明双方并未选择进一步切断沟通渠道;伊朗外长/外交部口径强调“专注于结束战争”，并继续与阿曼讨论霍尔木兹海峡通行机制，意味着双方谈判议题正在从单纯军事对抗转向“长期停火安排+霍尔木兹海峡通行+安全机制”的最新可交易积极框架。

当地时间18日，伊朗外交部发言人表示，伊朗仍在持续通过巴基斯坦方面同美方进行沟通。他提到，美方上周正式通过书面拒绝了伊朗的建议，伊朗通过巴基斯坦方面收到了美方表达的观点。伊朗方面也已经向巴基斯坦转达了他们对于美方这些观点的看法，沟通在继续进行中。此外他还表示，媒体上关于伊朗铀浓缩问题的报道并不正确，也缺乏事实依据。

此外，伊朗外交部发言人还表示，伊朗目前专注于结束战争，但是美国和以色列仍在对霍尔木兹海峡的通行安全构成威胁;这位发言人还强调，伊朗对于阿联酋等周边国家并无敌意。

有分析人士表示，如果后续出现实质性的双方停火框架、霍尔木兹通行机制和油价明显回落，全球范围的科技股——尤其是AI算力产业链核心参与者们、与AI算力基础设施密切相关联的半导体、软件和高久期类成长股确实可能迎来新一轮风险偏好修复，但目前更准确的说法是“向上的新一轮反攻窗口正在积极打开”。

市场仍处于谨慎情绪背后的核心逻辑无疑在于科技股当前最大外部压制来自高油价推高通胀数据导致的全球国债长端收益率激增，以及美联储鹰派货币政策风险;只要美伊和谈释放可信进展，油价风险溢价下降，就会缓解通胀再加速担忧，进而降低美债收益率上行压力。

但若谈判反复拉扯、霍尔木兹仍无法稳定通行，油价仍可能维持高位;近日国际油价——布伦特原油期货价格以及WTI原油期货价格仍因中东风险、霍尔木兹封锁不确定性和地区袭击事件保持高位，说明市场尚未完全相信地缘风险已经解除。

美伊和谈点燃Risk-On火种! AI算力狂潮继续主导科技股牛市狂欢

美伊沟通出现巴基斯坦与阿曼通道，确实压缩了最极端的战争升级风险;但在霍尔木兹海峡通行机制尚未稳定、能源价格仍高、通胀与利率定价仍偏鹰的背景下，风险资产不应把“谈判信号”直接等同于“风险清零”。这就是华尔街金融巨头高盛所谓“伊朗风险叠加利率风暴”的观点：地缘风险一旦缓和，会打开科技股反攻窗口，推动全球资金Risk-On(即“全面拥抱风险资产”);但若油价维持高位，长端收益率和实际利率会继续压制估值扩张。

高盛对于英伟达、AMD、美光以及博通等AI算力产业链领军者们的态度仍是“继续做多，但要买对冲保险”。资深交易员Louis Miller领导的高盛交易台观点很清晰：AI GPU/ASIC、数据中心CPU、HBM/NAND/HDD存储、光互连、以及数据中心电力链等AI算力基础设施链条的盈利修正仍然强，属于有基本面支撑的主线;但AI交易已经显著拥挤，且进入催化剂相对稀缺阶段，年初至今的账面收益需要保护。

AI算力交易主题，仍是全球股市最强的基本面资产之一，甚至在高油价、高通胀、高利率环境下被部分资金视为具备盈利确定性的“防御性成长”;但市场最大风险因素已经从“AI有没有需求”转向“AI估值能否承受利率风暴和地缘风险反复”。高盛交易台的最新策略建议在于：继续押注AI稀缺性与盈利上修，但必须通过波动率、多头保护和低质空头来控制尾部风险。

因此，高盛建议保留AI交易主题多头敞口，同时通过短期限AI篮子认沽、动量组合保护结构或长期限标普500波动率多头来对冲。高盛观点显示，AI主题交易越来越兼具“进攻+防御交易”特征而非纯泡沫交易，原因是随着2026年四大超级云厂商资本开支同比至少增长38%至7550亿美元，这种支出规模相比于所有行业而言具备无比强大的韧性;但高盛也提醒AI交易会因杠杆半导体产品和持仓拥挤而波动加大。

在Wedbush、摩根士丹利、摩根大通以及Yardeni Research等股票市场多头领军者们看来，AI算力投资狂潮所主导的全球股市狂欢远未完结。Yardeni Research创始人Ed Yardeni预计标普500指数年底突破8000点，并在三年内站上10000点。相比之下，标普500指数上周五收于7408点位。汇丰、CFRA等机构亦跟随上调目标价，认为围绕AI应用与AI算力基础设施的盈利扩张是核心驱动力。这些多头势力认为，尽管短期技术面出现超买信号，股票市场仍有进一步上涨空间，市场对围绕AI红利的乐观预期支撑了高估值板块。

随着科技巨头们主导的AI算力基础设施建设狂浪正在形成类似铁路、电网、宽带、云计算早期的“先资本开支、后应用爆发”路径，对AI算力产业链以及AI算力牛市叙事所驱动的全球股市牛市行情而言，涨势如虹的上行轨迹可能远未完结。

在4月30日，微软、谷歌以及亚马逊这三家云计算超级巨头同一夜交出亮眼成绩单，凸显出受益于AI大浪潮的云计算业务的超预期爆发速度让华尔街重新定价AI的商业回报。摩根士丹利分析师团队发布的最新研报显示，预计五大超大规模科技巨头们(亚马逊、谷歌、Meta、微软、甲骨文)2026年合计资本开支约8000亿美元，2027年则有望突破1.1万亿美元，较此前预测的9500亿美元再度上调。

摩根士丹利的分析师们强调，这些庞大资金投入背后的核心逻辑在于：先重投入、建产能，再靠基于AI算力资源的规模化商业营收和ROIC回收;云计算积压订单的暴增，正是这套逻辑能跑通的最直接证据，这些巨头们云计算业务的超预期爆发速度让华尔街重新定价AI的商业回报。